第九章衍生工具一、单项选择题1、衍生工具是由另一种（）构成或衍生而来的交易合约。
A、基础资产B、有形资产C、无形资产D、不动产2、关于衍生工具的组成要素，下列表述错误的是（）。
A、衍生工具是在合约标的资产基础上创造出来的B、交割价格通常取决于合约标的资产的价格C、所有的衍生工具都会规定一个合约到期日D、衍生工具的结算可以按合约规定在到期日或者在到期日之前结算3、衍生资产价格与（）的价格具有联动性。
A、商品市场B、外汇市场C、股票市场D、标的资产4、无论是哪一种衍生工具，都会影响交易者在未来某一时间的现金流，这体现了衍生工具的（）特征。
A、不确定性或高风险性B、杠杆性C、跨期性D、联动性5、交易双方约定在未来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约称为（）。
A、期货合约B、期权合约C、互换合约D、远期合约6、按照衍生工具的产品形态分类，衍生工具可以分为独立衍生工具和（）。
A、货币衍生工具B、结构化金融衍生工具C、嵌入式衍生工具D、商品衍生工具7、下列关于衍生工具的说法，错误的是（）。
A、按产品形态可以分为独立衍生工具、嵌入式衍生工具B、按合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约和结构化金融衍生工具C、独立衍生工具指期权合约、期货合约或者互换合约D、远期合约、期货合约、期权合约、结构化金融衍生工具常被称为基础性衍生模块8、商品衍生工具指以商品为合约标的资产的金融衍生工具，主要包括（）。
A、各种大宗商品的互换合约B、各种大宗商品的远期合约C、各种大宗商品的期权合约D、各种大宗商品的期货合约9、在金融衍生工具中，远期合约的最大功能是（）。
A、方便交易B、增加交易量C、增加收益D、转移风险10、远期价格是远期市场为当前交易的一个远期合约而提供的交割价格，它使得远期合约的当前价值为（）。
A、0B、1C、﹣1D、211、关于看涨期权交易双方的潜在盈亏，下列说法正确的是（）。
A、买方的潜在盈利是无限的，卖方的潜在盈利是有限的B、买方的潜在亏损是无限的，卖方的潜在亏损是有限的C、双方的潜在盈利和亏损都是无限的D、双方的潜在盈利和亏损都是有限的12、看涨期权在执行时，标的资产的价格越高、执行价格越低，看涨期权的价格（）。
A、越高B、越低C、趋近0D、不确定13、在期权有效期内，标的资产产生的红利将使（）。
A、看涨期权价格下降，看跌期权价格上升B、看涨期权价格上升，看跌期权价格下降C、看涨期权价格下降，看跌期权价格下降D、看涨期权价格上升，看跌期权价格上升14、当期权买方要求履行标的物的交付时，它必须在预先确定的交货和提运日之前的某一天先通知卖方，以便让卖方做好准备，这一天就是（）。
A、通知日B、最后交易日C、到期日D、交割日15、在其他条件都一样的情况下，美式期权的期权费（）欧式期权的期权费。
A、高于B、低于C、等于D、不确定16、按照执行价格与标的资产市场价格的关系来分类，期权可以分为（）。
A、实值期权、平价期权和虚值期权B、认购期权、认沽期权和虚值期权C、看涨期权、看跌期权和平价期权D、实值期权、虚值期权和认沽期权17、关于期货合约的表述，错误的是（）。
A、期货合约是标准化合约B、期货合约在交易所中交易，一般用现金进行结算C、期货合约中的交割价格是确定不变的D、期货合约的违约风险很低18、涨跌停板的确定，主要取决于标的资产（）价格波动的频繁程度和波幅的大小。
A、现货市场B、期货市场C、利率市场D、金融市场19、关于期货合约要素，下列叙述不正确的是（）。
A、交易期货合约时，只能以交易单位的整数倍进行买卖B、期货合约的交易时间是由交易者决定的C、期货的合约月份由期货交易所规定，交易者可选择不同合约月份的期货合约D、如果过了最后交易日仍未做对冲，就必须进行实物交割或现金结算20、保证金比率过高会增加交易者的成本，影响期货市场的（）。
A、盈利性B、安全性C、流动性D、合规性21、对冲平仓这一交易行为是指若持仓者在到期日之前改变已有的头寸，在市场上买卖与自己（）的期货。
A、合约品种、数量相同但方向相反B、合约品种、数量和方向相反C、合约品种、数量不相同但方向相同D、合约品种、数量和方向相同22、期货市场最基本的功能就是（）。
A、风险管理B、价格发现C、投机D、套利23、互换合约是指交易双方之间约定的在未来某一期间内交换他们认为具有相等经济价值的（）的合约。
A、现金流B、证券C、股票D、债券24、利率互换的形式有息票互换和（）。
A、固定对固定互换B、固定对浮动互换C、浮动对浮动互换D、基础互换25、下列衍生工具中，被称作单边合约的是（）。
A、期权合约B、远期合约C、期货合约D、货币互换合约26、投资者和证券公司之间的股票收益互换的模式由（）。
Ⅰ.股票收益和固定利率的互换Ⅱ.股票收益和股票收益的互换Ⅲ.股票收益和浮动利率的互换Ⅳ.固定利率和股票收益的互换A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、ⅡC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案部分一、单项选择题1、【正确答案】 A【答案解析】本题考查衍生工具的定义。
衍生工具是由另一种基础资产（股票、债券、货币或商品等）构成或衍生而来的交易合约。
参见教材（上册）P290。
2、【正确答案】 B【答案解析】本题考查衍生工具的组成。
交割价格通常取决于合约标的资产的价格和交易双方的预期。
参见教材（上册）P290-291。
3、【正确答案】 D【答案解析】本题考查衍生工具的特点。
联动性指衍生工具的价值与合约标的资产价值密切相关，衍生资产价格与标的资产的价格具有联动性。
参见教材（上册）P291。
4、【正确答案】 C【答案解析】本题考查衍生工具的特点。
每一种衍生工具都会影响交易者在未来某一时间的现金流，跨期交易的特点非常明显。
参见教材（上册）P291。
5、【正确答案】 D【答案解析】本题考查远期合约。
远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定的时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约。
参见教材（上册）P292。
6、【正确答案】 C【答案解析】本题考查衍生工具的分类。
按照衍生工具的产品形态分类，衍生工具可以分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。
参见教材（上册）P293。
7、【正确答案】 D【答案解析】本题考查衍生工具的分类。
远期合约、期货合约、期权合约和互换合约这四种基本的金融衍生工具也常被称作“基础性衍生模块”，它们是相对简单，也是最基础的衍生工具。
参见教材（上册）P293。
8、【正确答案】 D【答案解析】本题考查商品衍生工具。
商品衍生工具指以商品为合约标的资产的金融衍生工具，主要包括各种大宗商品的期货合约。
参见教材（上册）P294。
9、【正确答案】 D【答案解析】本题考查远期合约概述。
现货交易的最大缺点在于无法规避现货价格波动的风险。
远期合约正是为了满足这种规避未来风险的需要而产生的。
参见教材（上册）P295。
10、【正确答案】 A【答案解析】本题考查远期合约的定价。
远期价格是远期市场为当前交易的一个远期合约而提供的交割价格，它使得远期合约的当前价值为零。
参见教材（上册）P296。
11、【正确答案】 A【答案解析】本题考查期权合约的价值。
看涨期权买方的亏损是有限的，其最大亏损额为期权价格，而盈利可能是无限大的。
相反，看涨期权卖方的盈利是有限的，其最大盈利为期权价格，而亏损可能是无限大的。
参见教材（上册）P309。
12、【正确答案】 A【答案解析】本题考查影响期权价格的因素。
看涨期权在执行时，其收益等于标的资产的市场价格与执行价格之差。
因此，标的资产的价格越高、执行价格越低，看涨期权的价格就越高。
参见教材（上册）P310。
13、【正确答案】 A【答案解析】本题考查影响期权价格的因素。
在期权有效期内，标的资产产生的红利将使看涨期权价格下降，而使看跌期权价格上升。
参见教材（上册）P311。
14、【正确答案】 A【答案解析】本题考查通知日。
当期权买方要求履行标的物的交付时，它必须在预先确定的交货和提运日之前的某一天先通知卖方，以便让卖方做好准备，这一天就是通知日。
参见教材（上册）P307。
15、【正确答案】 A【答案解析】本题考查美式期权。
在其他条件都一样的情况下，美式期权的期权费通常要比欧式期权的期权费高一些。
参见教材（上册）P308。
16、【正确答案】 A【答案解析】本题考查期权合约的类型。
按照执行价格与标的资产市场价格的关系来分类，期权可以分为实值期权、平价期权和虚值期权。
参见教材（上册）P308。
17、【正确答案】 C【答案解析】本题考查期货合约。
期货合约随着价格变化而修改合约中的交割价格。
每天交易所的清算机构将所有较早合约的交割价格都调整到最新的市场价格。
参见教材（上册）P298。
18、【正确答案】 A【答案解析】本题考查每日价格最大波动限制。
涨跌停板的确定，主要取决于标的资产现货市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。
参见教材（上册）P300。
19、【正确答案】 B【答案解析】本题考查期货合约的要素。
期货合约的交易时间是固定的。
每个交易所对交易时间都有严格的规定，不同的交易所可以规定不同的交易时间。
参见教材（上册）P300。
20、【正确答案】 C【答案解析】本题考查保证金制度。
保证金比率过高会增加交易者的成本，影响期货市场的流动性。
参见教材（上册）P302。
21、【正确答案】 A【答案解析】本题考查对冲平仓制度。
对冲平仓这一交易行为是指若持仓者在到期日之前改变已有的头寸，在市场上买卖与自己合约品种、数量相同但方向相反的期货。
参见教材（上册）P302-303。
22、【正确答案】 A【答案解析】本题考查期货市场的基本功能。
期货市场最基本的功能就是风险管理。
参见教材（上册）P303。
23、【正确答案】 A【答案解析】本题考查互换合约概述。
互换合约是指交易双方之间约定的在未来某一期间内交换他们认为具有相等经济价值的现金流的合约。
参见教材（上册）P314。
24、【正确答案】 D【答案解析】本题考查利率互换。
利率互换有息票互换和基础互换两种形式。
参见教材（上册）P315。
25、【正确答案】 A【答案解析】本题考查远期合约、期货合约、期权合约和互换合约的区别。
期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，因此被称作单边合约。
参见教材（上册）P320。
26、【正确答案】 A【答案解析】本题考查股票收益互换。
投资者和证券公司之间的股票收益互换有三种模式：固定利率和股票收益的互换，股票收益和固定利率的互换，股票收益和股票收益的互换。
参见教材P318。
