DCF估值原理PPT课件

DCF收益法DCF（Discounted Cash Flow）收益法是一种常用的估值方法，用于确定一个资产或项目的价值。

它基于现金流量的概念，将未来的现金流量折现至现值，以确定资产或项目的当前价值。

DCF收益法在金融、投资和企业估值领域广泛应用，可以帮助投资者做出理性的投资决策。

1. DCF收益法的基本原理DCF收益法的基本原理是将未来的现金流量折现至现值，以确定资产或项目的当前价值。

这个方法的核心思想是现金的时间价值，即未来的一笔现金与现在的一笔现金是不等价的。

未来的现金流量需要通过折现率进行调整，以反映时间价值的影响。

DCF收益法的计算公式如下：DCF = CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + ... + CFn/(1+r)^n其中，DCF表示资产或项目的当前价值，CF表示每期的现金流量，r表示折现率，n表示现金流量的期数。

2. DCF收益法的步骤DCF收益法的应用包括以下几个步骤：步骤1：确定未来现金流量首先需要确定资产或项目的未来现金流量。

这通常需要进行详细的市场调研和数据分析，包括预测销售额、成本、税收和折旧等因素。

根据不同的情况，可以采用不同的方法进行现金流量的估计，如历史数据分析、市场调研和专家意见等。

步骤2：确定折现率折现率是DCF收益法中非常重要的一个参数，它反映了投资的风险和机会成本。

折现率通常由投资者根据市场情况和风险偏好进行估计，可以考虑市场利率、资本成本和类似资产的回报率等因素。

步骤3：折现现金流量将步骤1中确定的未来现金流量按照步骤2中确定的折现率进行折现，得到每期的现值。

步骤4：计算DCF将步骤3中得到的每期现值相加，得到资产或项目的当前价值，即DCF。

3. DCF收益法的优缺点DCF收益法作为一种估值方法，具有以下优点和缺点：优点：•考虑了现金流量的时间价值，更加准确地反映了资产或项目的价值。

•可以灵活应用于不同类型的资产或项目，包括股票、债券、房地产等。

dcf估值模型DCF估值模型股利折现模型（DDM，Dividend Discount Model），是最为基础的估值模型。

指通过预测上市公司的未来盈利能力，按一定的收益率计算出整个上市公司的价值。

即通过将公司未来现金各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值。

折现现金流模型（DCF，Discount Cash Flow），是最严谨的对企业和股票估值的方法，DCF估值法与DDM的本质区别是，DCF估值法用自由现金流替代股利。

其中的现金流量可以采用股利现金流量（FCFE，Free cash flow for the equity）――公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金；也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)――公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人（股东、债权人）”分配的现金。

现金流折现估值模型DCF(Discounted cash flow)属于绝对估值法。

具体做法是：假设企业会快速成长若干年，然后平稳成长若干年（也有人算成永续成长），把未来所有赚的自由现金流（通常要预测15-30年，应该是企业的寿命吧），用折现率（WACC）折合成现在的价值。

这样，股票目前的价值就出来了：If 估值>当前股价，→当前股价被低估。

可以买入。

If 估值股票的价值等于它未来现金流的折现值，不多也不少。

公司的价值取决于公司未来（在其寿命剩余期内）所创造的现金流折现的净值（注意：是净值。

所以要拿自由现金流来折现，而不是其他什么包含负债税息的收入来折现）。

企业的价值=前十年的自由现金流总和+永续经营价值为什么是前10年？因为通常很难估算企业十年后的现金流。

永续经营价值，就是第10年后直到无限远的价值。

1．自由现金流公司通过把资本投出去产生收益，一些收益补偿了营业费用，另外一些用于公司的再投资，其余的就是自由现金流。

股票绝对估值法-DCF(现金流贴现模型)现金流贴现模型是通过预测未来的现金流量，来进行估值。

DCF估值法适用于：那些股利不稳定，但现金流增长相对稳定的公司。

那些现金流能较好反映公司盈利能力的公司。

公式为：其中V为每股股票的内在价值，Dt是第t年每股股票现金流的期望值，k是股票的期望收益率。

公式表明，股票的内在价值是其逐年期望现金流的现值之和。

大多数的财务教材都把DCF看作是给那些可以产生现金流资产进行估值的最佳方法。

理论上讲（以及在学院考试中），DCF估值法很有效。

但在实际运用中，它很难运用到股价估值上。

尽管投资百科网相信DCF具有它的优势，但不可否认的是，其他的一些估值方法更能对股票作出一个全面，便于理解的估值。

DCF分析法的基本原理DCF分析法认为，产生现金流的资产，包括固定收益产品（债券）、投资项目，及整个公司的价值等于其在未来一定期限内所产生的现金流，按照适合的折现率折现后计算出的现值（PV）。

公式如下：PV = CF1 / (1+k) + CF2 / (1+k)2 + … ［TCF / (k - g)］/ (1+k)n-1其中：PV：现值CFi：现金流K：贴现率TCF：现金流终值g：永续增长率预测值n：折现年限在对股票估值时，分析师们通常使用自由现金流（FCF）作为估值模型中的现金流。

FCF一般是用经营性现金流减去资本支出后得到的。

得出现值后再除以总股本既得出每股价值。

有时，分析师们还会用调整过的自由现金流先计算出公司所有利益相关人（包括债权人和股权人）拥有的资产现值，然后再减去债权人拥有的资产现值，就得到股票资产的现值，既股价的合理价值。

DCF的问题1、关于现金流的预测在用DCF模型对股票估值时，第一件事也是最重要的事情就是估计未来的现金流量。

然而DCF模型对业绩和现金流的估计有着与生俱来的问题或叫难点。

最普遍的问题就是，公司每年现金流增长的预测具有不确定性，因为DCF模型中对价值的预测通常长达5年甚至10年以上。

企业DCF估值方法企业DCF估值方法（Discounted Cash Flow，折现现金流法），是一种常用的企业价值估算方法，主要用来评估企业的经济价值。

DCF方法基于企业未来现金流量的预测，通过对现金流进行折现，估算企业的内在价值。

DCF估值方法的基本思想是，企业的价值由其未来产生的现金流量决定，现金流量在未来的价值要低于现金流量在当前时点的价值，因为时间的价值、风险等因素会降低未来现金流量的价值。

因此，DCF方法通过折现现金流量，考虑了时间和风险的影响，得出了企业的内在价值。

DCF方法的核心公式为：企业价值=未来现金流量的现值之和那么，如何进行DCF估值呢？1.确定预测期：DCF方法需要提前确定预测期，通常为3-5年。

预测期内，需要对企业未来的现金流作出准确的预测。

2.预测未来现金流：根据企业的历史财务数据、行业状况等因素，预测未来的现金流量。

通常采用三种方法来进行预测，即历史数据法、行业平均法和管理层预测法。

其中，管理层预测法是最常用的方法，通过与企业管理层进行深入交流，获取管理层对企业未来发展的预期。

3.确定折现率：折现率是DCF方法中非常关键的一个因素，代表了对未来现金流量的风险考虑。

折现率可以由几个方面来确定，包括无风险利率、企业的风险溢价等。

一般来说，折现率取值范围为8%至12%之间。

4.折现未来现金流：根据确定的折现率，对预测期内的未来现金流量进行折现。

具体的计算公式为：现值=未来现金流量/(1+折现率)^年数。

将预测期内的现金流量进行逐年折现，得到现金流量的现值。

5.计算企业价值：将预测期内的现金流量的现值相加，得到企业的价值。

即企业价值=预测期内现金流量的现值之和。

6.引入终值：在预测期结束后，通常会引入终值。

终值是预测期结束后无限期的现金流量的现值。

可以根据企业的特点和预测期的时间来确定终值，一般取值范围为企业价值的5倍至10倍之间。

7.计算总价值：将预测期内现金流量的现值之和与终值相加，得到企业的总价值。

现金流贴现估值法现金流贴现估值法（Discounted Cash Flow Valuation，简称DCF）是一种评估企业价值的方法，其基本思想是将企业未来产生的自由现金流，按照一定的折现率折现到现在的价值，以此作为企业的价值。

本文将详细介绍现金流贴现估值法的基本原理、应用步骤以及优缺点，帮助读者更好地理解这一估值方法。

一、现金流贴现估值法的基本原理现金流贴现估值法的核心思想是将企业未来产生的自由现金流，按照一定的折现率折现到现在的价值，以此作为企业的价值。

具体来说，该方法通过预测企业未来的自由现金流，并使用合适的折现率将其折现至今天的价值，来评估企业的价值。

那么，什么是自由现金流呢？自由现金流通常被定义为企业在完成所有开支后，可以自由分配的现金。

这部分现金可以用于企业的再投资、偿还债务或分配给股东。

自由现金流是企业价值的核心驱动因素，因为它反映了企业在未来可持续创造价值的能力。

二、现金流贴现估值法的应用步骤1、预测企业未来的自由现金流：分析师需要对企业未来的自由现金流进行预测，这涉及到对企业的经营状况、市场需求、竞争环境等多种因素的分析。

预测自由现金流时，需要关注以下几个方面：（1）企业的收入增长：分析企业所处行业的市场前景，预测企业未来的收入增长速度。

（2）毛利率和净利率：分析企业毛利率和净利率的变化趋势，以了解企业盈利能力的变化。

（3）资本支出：预测企业未来用于维持和扩大业务的资本支出需求。

2、选择合适的折现率：折现率是现金流贴现估值法中的关键参数，它反映了资金的时间价值和投资风险。

选择合适的折现率需要考虑以下因素：（1）无风险利率：市场上无风险投资的收益率，如国债收益率。

（2）风险溢价：投资者投资企业所要求的额外收益，以补偿投资风险。

（3）企业信用评级：根据企业的信用评级，确定其违约风险溢价。

3、计算企业价值：将预测的未来自由现金流按照折现率折现至现值，累加得到企业价值。

三、现金流贴现估值法的优缺点优点：1、综合考虑企业未来发展前景和不确定性，更能准确评估企业价值。

风险投资与创业融资创业企业估值Part 3绝对估值法2绝对估值法贴现模型DDM DCF 期权定价模型绝对估值法：概况绝对估值法：基于对公司发展历史及当前基本经营管理状况的分析，并通过对反映公司未来经营状况的财务数据等进行预测，从而得到公司内在价值的估值方法1基本公式2运用时应解决的关键问题现金流的确定期末价值的确定折现率的选择1(1)(1)Tt Tt Tt t T C CV PV r r ==+++∑DCF ：概况PV ：公司现在的内在价值；t ：时间，T ：对未来现金流进行预测的时间长度；C t ：表示第t 年该公司的预期现金流；CV T ：为第T 年该公司的期末价值；r ：折现率我们工作室致力于专业PPT 模板的发布，课件及汇报PPT 的美化，并为您提供专业的PPT 个性定制服务。

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