最新中国平安并购富通集团案例分析
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平安公司诉比利时案的裁决评析平安公司诉比利时案的裁决结果不仅对平安公司有重大影响,对中国的其他海外投资也影响深远。
到目前为止,中国与外国之间签订的同时存在新旧B I T 的有1 2对之多。
①因此,对新B I T 的实体性及程序性条款的溯及力问题的研究就显得尤为重要。
今后的投资争议中很可能会出现类似平安公司诉比利时案的情形,该案的裁决对今后类似投资争议的解决实有示范效应,确有必要对该案进行深层次剖析。
一、案情简介2 0 0 7 年,平安公司开始投资富通集团。
富通集团有两大业务:银行业和保险业。
其银行业由比利时的F o r t i s B a n k SA/NV 公司(以下简称F B B)、卢森堡的子公司F o r t i s B a n q u e L u x e m b o u r g S A 公司(以下简称FBL)和荷兰的子公司F o r t i s B a n kN e d e r l a n d (H o l d i ng )N V 公司(以下简称FBN)负责。
2 0 0 7 年1 0 月至2 0 0 8 年7月,平安公司拥有富通集团4 . 8 1 % 的股份,成为其单一最大股东。
2 0 0 8 年9 月1 5 日,由于雷曼兄弟的破产,导致F B B 的资金出现流动性危机。
为了挽救富通集团的银行业,比利时、卢森堡和荷兰在2 0 0 8 年9 月2 9 日采取“第一波干预”措施。
其中比利时通过4 7 亿欧元获得FBB 增资扩股后的4 9 . 9 3% 的股份,然而,平安公司认为其实际价值应该在1 1 7 . 5 亿欧元到1 3 7 .5 亿欧元之间。
平安公司认为该“第一波干预措施”使它在富通集团的利益间接减少了一半,从4 . 8 1%降至大约2 . 4 1%。
但“第一波干预措施”并没有解决F B B 的流动性危机,随后3 国政府又实施了“第二波干预措施”。
其中比利时以4 7 亿欧元收购了F B B 剩余股份,即富通集团拥有的5 0%+ 1 的股份,平安公司认为其实际价值应该在1 1 7 . 6 亿欧元到1 3 7 .7 亿欧元之间,比利时在此次交易中的花费至少减少了7 0 .6 亿欧元到9 0 .7 亿欧元之间。
路漫漫其修远兮,吾将上下而求索- 百度文库本科毕业论文(设计)我国企业跨国并购财务风险及控制研究——以平安收购富通集团为例学生姓名:王军臣学号:11002010223专业:会计学在竞争激烈的全球化时代,许多企业选择通过跨国并购来规避本土市场经营风险,我国部分企业身先士卒,但并购结果却不尽人意。
冒进的跨国并购没有给企业带来1+1>2的企业效应,反而导致企业走上经营歧路,甚至使企业面临破产倒闭的危机。
不论出于何种动机的跨国并购都是面临巨大的风险,盲目进行并购活动的中国企业最终大多以失败告终。
本文基于现有的企业并购理论通过对中国平安并购欧洲富通集团案例分析旨在:首先、提醒我国企业应该从盲目回归理性,唯有并购方案在财务上切实可行,才能降低并购风险,提高并购的成功率;其次、分析我国企业跨国并购中的风险并提出风险控制方法,试图对我国走出去的企业提供一些参考性建议,避免我国企业由于盲目“出海”而导致巨额亏损,同时也给我国已实施或正实施跨国并购的企业一些指导和借鉴作用,唯有前事不忘方能成为后事之师。
关键词:跨国并购;财务风险;风险控制In the competitive circumstances of The Globalization Age, many companies choose the way by cross-border mergers and acquisitions to circumvent the business risk of the domestic market, some enterprises in China have done it firstly, but the results are unsatisfactory. Aggressive M & A do not give enterprises 1 +1 >2 business effect, but lead to companies go to the wrong business raod, even make companies face the bankruptcy crisis. No matter what motive of the M & A, it must be faced with great risks, most of the Chinese companies finally failed by M & A because of blindness. Through the Ping An mergers Fortis Group case ,the papers aim at: firstly, to remind China's enterprises should return to reason, only M & A program can be done on finance ,wo can reduce acquisition risk and improve the M & A success rate; secondly, analysis of the risk of Transnational M & A and proposed risk control methods, trying to provide some suggestions to avoid Chinese enterprises large losses, also give some business guidance and reference to chinese companies that have implemented or are implementing the cross-border mergers and acquisitions, past experience can become a guide for the future.Key words:M & A;Financial risk;Risk control目录摘要 (Ⅰ)Abstract (Ⅱ)一、引言 (1)二、跨国并购相关理论及现状 (2)㈠企业并购基本理论 (2)㈡跨国并购存在的风险 (3)㈢我国企业跨国并购历史及现状 (5)三、平安并购欧洲富通集团案例分析 (6)㈠平安并购富通历程 (6)㈡平安并购富通动因 (7)㈢平安并购富通的效果 (8)㈣从财务风险角度看并购失败原因 (11)四、我国企业跨国并购风险控制对策与建议 (12)㈠确定并购战略和科学的并购方式 (12)㈡客观的自我实力评估 (13)㈢选择正确的目标企业 (13)㈣审慎的并购价值评估 (14)㈤适当利用金融工具规避汇率风险 (14)㈥多渠道融资降低融资风险 (14)五、结论与启示 (15)参考文献 (17)致谢 (18)我国企业跨国并购财务风险及控制研究——以平安收购富通集团为例一、引言在经济全球化的时代,对于我国的企业来说,是一个充满挑战与机遇的时代。
中国平安并购富通案例分析一、跨国并购跨国并购是跨国兼并和跨国收购的总称,是指一国企业(又称并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(又称被并购企业)的所有资产或足以行驶运营活动的股份收买下来,从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。
二、中国平安公司简介中国平安保险集团股份有限公司,是中国第一家以保险为核心的,融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。
公司成立于1988年,总部位于深圳。
2004年6月在香港联合交易所主板(HKEx2318)上市,2007年3月在上海证券交易所(SSE601318)上市。
中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业,拥有完善的治理架构,国际化,专业化的管理团队。
三、富通集团简介富通集团包括富通国际股份有限公司和富通银行。
富通集团(Fortis)成立于1990年,是一家活跃与世界保险,银行和投资领域,享誉全球的国际性金融服务集团,是欧洲最大的金融机构之一。
旗下富通基金管理公司是欧洲股市和债市最大的机构。
四、背景分析此次收购机会的出现,是富通集团首先抛出了橄榄枝。
在加入财团收购荷兰银行之后,富通集团计划在对荷兰银行资产重组的同时,积极拓展亚洲市场,从而主动提出了希望引入中国金融机构作为股东的意向。
在海外已建立良好品牌形象的中国平安,便成为其首选的合作对象之一。
富通集团主要经营银行和保险业务,并早已建立银保综合金融平台,这与正致力于建设综合金融集团的中国平安极为类似。
富通集团在银保综合金融方面的经验和技术,将为中国平安带来很大帮助。
对于平安和富通集团将来的合作路径,平安和富通高层昨日均透露了有关信息。
平安有关负责人表示,未来将与富通集团就资产管理、私人银行以及财富管理等方面合作的可能性进行探讨,同时通过技术交流、交叉销售等形式由富通向平安传授相关技术与知识。
根据双方签订的谅解备忘录,平安有权向富通集团董事会提名一名非执行董事。
浮亏230亿急躁平安的方向之困作为中国金融业混业经营的典范,平安亏损为后继效仿者当头浇了一盆凉水。
事实上,平安三驾马车—保险、银行、投资仍快速行进在混业经营的监管真空带上,马明哲一路扬鞭疾进,能平稳停靠吗?投资240亿亏损230亿,迄今为止中国最大一单“抄底华尔街”的金融交易宣告触礁,中国平安(行情股吧)如今正处在一场漩涡之中。
平安集团董事长马明哲因而被网民诟病为“最不合格的投资家”。
急躁冒进的中国平安为何出师未捷?平安200多亿巨亏背后的真相是什么?谁将对此负责?作为中国金融业混业经营的典范,平安亏损为后继效仿者当头浇了一盆凉水。
事实上,平安三驾马车—保险、银行、投资仍快速行进在混业经营的监管真空带上,马明哲一路扬鞭疾进,能平稳停靠吗?富通门始末9月底,当华尔街还在激烈辩论7000亿美元救市计划时,次贷危机(聚焦美国金融漩涡)引发的“海啸”已横跨大西洋(行情股吧)蔓延至欧洲大陆。
第一个被“海啸”淹没的是业务纵横荷兰、比利时等国的金融巨头—富通集团—同时波及到投资富通的更多金融集团,其中中国平安首先触礁并宣布终止投资富通。
不过,这时平安的已经付出惨重代价。
时间推回到2007年11月,中国平安以196亿购入了荷兰与比利时的合资公司—富通集团9501万股股份。
不久,中国平安继续增持富通集团4.99%股份。
投资总计花去240亿元。
此举被众多投行机构评为战略性抄底,甚至认为平安“捡了大便宜”。
2008年3月,双方签署建立全球资产管理合作伙伴关系的谅解备忘录,平安拟以21.5亿欧元(约合240.2亿元人民币)收购富通旗下资产管理公司50%的股权。
4月2日,双方达成合资协议。
富通集团是一家以经营银行及保险业务为主的国际金融服务提供商。
中国平安是一家以保险、银行、投资三位一体的综合金融集团,分别在中国香港和内地上市。
平安方面称,购入富通就是看中了富通“银行+保险”的经营模式。
自平安2006年收购深圳商业银行以来,银行业在平安集团收益中所占的比例已达10%,对富通银保交叉销售的混业优势,平安早已心生羡慕。
关于中国平安并购富通的案例分析平安保险全称为中国平安保险集团股份,是中国第一家以保险为核心的融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。
公司成立于1988年总部位于。
富通(Ageas)是国际保险公司,拥有超过180年丰富保险经验,位列欧洲20大保险公司之一。
业务集中于占全球保险业最大份额的欧洲及亚洲巿场,旗下设四个分部为比利时、英国、欧洲和亚洲,并透过全资拥有附属公司及与各地强大的金融机构结成的伙伴网络,服务全球。
一、并购简介收购方为中国平安,主营业务是保险,其他业务是银行、投资;被收购方为富通集团,主营业务是保险,其他业务是银行、投资。
收购事件发生于2007年11月29日,成交价格为累计投资人民币238.74亿元。
2007年11月27日中国保险巨头之一平安保险集团敲响了进军海外的号角,斥资约18.1亿欧元从二级市场直接购买欧洲富通集团Fortis Group 9501万股股份,折合约富通总股本的4.18%,一跃成为富通集团第一大单一股东。
这一收购名噪一时,它不仅意味着中国保险公司首度投资全球性金融机构,也可能成为中国保险机构保险资金运用的经典创新。
2007年被认为是亚洲国家的“出国年”。
当时的美国次贷危机尚未结束,并且市场仍有对其“愈演愈烈”之势的预期。
富通集团卷入金融危机后,比利时、荷兰、及卢森堡政府在2007年9月29日宣布联合出资112亿欧元持有富通集团下属富下属富通银行49%的股权。
随后荷兰政府、比利时政府及法国巴黎银行未经富通股东的投票擅自售出了富通旗下的部分业务。
通过一系列交易后富通集团的资产就只有国际保险业务、结构化信用资产组合66%的股权以及现金。
这样大名鼎鼎的富通集团就由被誉为“银保双头鹰”的国际知名企业解体为一家国际保险公司,其盈利潜力一下子就有天上掉到地上。
2007年10月,富通集团联合格兰皇家银行、西班牙国际银行以700多亿欧元收购荷兰银行。