房地产投资与经济增长效率的文献综述研究

目录房地产可行性研究文献综述 (2)摘要 (2)关键词 (2)一、前言 (2)二、正文 (3)（一）房地产可行性研究的发展及现状 (3)（二）房地产可行性研究的基本概念和内容、作用 (3)1房地产可行性研究报告 (3)2用途 (4)（三）各学者专家对可研的研究、观点 (4)（四）案例 (5)1项目概况 (5)2市场分析 (6)3开发方案定位 (10)4经济评价 (11)5项目风险评价 (12)6结语 (12)三、总结 (12)四、参考文献 (12)房地产可行性研究文献综述摘要:本文运用综合分析和归纳的方法，通过中国知识网和万方数据等数据库，运用高级检索方法，在“篇名”处输入了“房地产投资”和“可行性研究”两个关键词，搜索有关房地产可行性研究的相关学术论文，然后按照时间排序，选择了近十几年关于房地产可行性研究的50篇学术论文作为参考文献，进行综合分析，概述了房地产项目可行性研究的重要性，认为是否能够做好房地产项目可行性研究已经成为决定房地产投资成败的关键。

最后得出了如下结论：房地产项目可行性研究是房地产开发决策分析过程中的重要环节，也是房地产开发项目投资决策，申请银行贷款，投资方与各有关外协单位洽谈合同的重要依据。

通过对开发项目的全面分析、论证和评估，从而保证它在技术上可行、经济上合理、风险上可控、节能和环保效果明显、社会效益显著[1]。

在房地产开发过程中加强可行性研究的科学性与合理性，可以减少投资决策的盲目性，提高房地产企业的经济效益和促进城市土地的合理使用，从而使房地产市场健康发展和不断完善[2]。

关键词：房地产、房地产项目、可行性研究、项目投资一、前言随着我国城市化发展步伐的加快，城市人口的增加以及国民经济的飞速增长带动了我国房地产行业的蓬勃发展，房地产项目投资的高收益也使其逐渐成为一种重要的投资工具。

然而，随着我国房地产价格经历的前所未有的膨胀，部分城市房价的非理性疯长，带来了诸多社会问题，也引发了国家一轮又一轮的宏观调控，尤其是2010年“新国十条”、“国五条”的出台，对房地产市场影响越来越大[3]。

文献综述(20_ _届)房地产上市公司盈利能力分析房地产行业盈利能力分析研究综述摘要：盈利能力是指企业获取利润的是衡量上市公司业绩的基本指标，直接关系到投资者、债权人和其他利益关系人的利益。

目前国内各学者和评估机构在对上市公司盈利能力分析指标进行研究，多数是对企业的盈利能力、偿债能力、成长能力和经营效率进行综合评估，并且多是运用主成份分析方法或者是多元统计分析中的因子分析方法，运用因子分析模型，对几个指标进行考核按各指标的重要性不同确定各指标在综合评价时的权重。

然后在各单项指标考核评分的基础上乘以每项指标的权数然后相加得到总分，根据这个得分的高低来给企业进行排序，以此来对上市公司财务状况进行综合评价。

关键词：房地产；盈利能力一、关于盈利能力概念的界定张丽（2010）认为盈利能力是指企业获取利润的能力是衡量上市公司业绩的基本指标，直接关系到投资者、债权人和其他利益关系人的利益。

白羽（2008）指出盈利能力是指企业获取利润的能力。

利润是企业内外有关各方都关心的中心问题，利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。

因此，企业盈利能力分析十分重要。

屈丽华（2005）觉得财务分析一般来讲需要从四个方面的能力进行着手，即企业获利能力，偿债能力，成长能力以及经营效率能力。

赵选民、张晓阳（2009）认为盈利能力是上市公司获取利润能力的简称，反映了企业当前收益水平和今后收益的持久性及增长性，是投资者进行投资决策的重要依据。

房地产行业是我国国民经济的支柱产业，具有资金投入量大、投资回收期长、资产负债率高等特点。

赵荣荣（2009）认为盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。

它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。

2012年12月内蒙古科技与经济December2012　第23期总第273期Inner M o ngo lia Science T echnolo gy&Economy N o.23T o tal N o.273F DI与经济增长关系的实证研究文献综述姜　颖(内蒙古大学经济管理学院,内蒙古呼和浩特　010051) 摘　要:综述了F DI与经济增长关系的实证研究文献,对内蒙古如何高效率引进F DI有一定参考意义。

关键词:对外开放;F DI;经济增长;GDP;模型;贡献率 中图分类号:F061.5(226) 文献标识码:A 文章编号:1007—6921(2012)23—0005—02 从1979年～2010年底,中国实际利用外商投资(F DI)10483.81亿美元,F DI成为推动中国经济发展的重要因素。

20世纪80年代初,我国的经济发展相对落后、经济环境较为封闭、资本匮乏、技术管理水平较低,在改革开放的指导方针下,我国积极引进FDI,一方面吸引外国大量资本流入,对我国的产业发展起到了极大的促进作用;另一方面获得国外先进的知识和技术外溢,为我国的产业创新提供了新的思路。

FDI在我国对外开放的进程中起到了至关重要的作用,对我国地区经济的发展起到了极大的推动作用。

1　以地区为背景进行研究的情况随着中国对外开放步伐的加快,各地区都积极响应,部分地区制定优惠政策以吸引外商投资。

因此,一些学者开始研究FDI对地区经济增长是否有贡献。

曾国平、祝伽伽(2008)对重庆市F DI和其经济增长进行实证研究,通过建立FDI与描述重庆市经济增长的指标GDP之间相互关系的数学模型进行分析,随后运用Jo hansen最大似然估计方法对二者之间的长期稳定性进行检验,最后运用Granger因果检验对F DI与重庆市GDP之间的因果关系进行检验,得出的结论是:重庆市F DI与经济增长之间存在长期稳定的协整关系,F DI对重庆市GDP的贡献率为16.72%,而经济增长在短期内对F DI没有显著的促进作用。

REITs——文献综述REITs——文献综述引言房地产投资信托(REITs)是一种受到全球关注的金融工具，它扮演着连接房地产市场与资本市场之间的桥梁。

REITs作为一种通常由许多投资者集资而设立的机构，其主要目的是投资于不动产，产生租金收入并通过资本增值来获得回报。

本文对REITs相关的研究文献进行综述，旨在展示REITs在不同国家和地区的应用、影响因素以及发展动态。

一、REITs的发展背景与意义1.1 REITs的起源与发展REITs起源于1960年代美国，由于美国政府政策对其租金收入免税的优惠，使得REITs获得了快速发展的机会，成为一种受到广泛关注的投资工具。

随着时间的推移，越来越多的国家和地区开始引入REITs作为推动房地产市场与资本市场发展的手段。

1.2 REITs的意义与作用REITs在全球范围内的应用越来越广泛，其在房地产投资领域发挥着重要的作用。

首先，REITs提供了一种灵活、高效的融资渠道，帮助房地产开发商筹集资金。

其次，REITs为普通投资者提供了一种低门槛、分散风险的房地产投资方式。

最后，REITs的引入促进了房地产市场的透明度和规范化。

二、REITs的国内外应用比较2.1 美国REITs市场美国的REITs市场是全球最大、最发达的市场之一。

美国REITs市场主要分为股权型和抵押贷款型两种类型，前者主要投资于不动产股权，后者主要通过房地产抵押贷款进行投资。

美国REITs市场的特点是规模庞大、种类繁多，不同类型的REITs适应不同的投资需求。

2.2 亚洲地区REITs市场亚洲地区的REITs市场在近年来迅猛发展。

其中，日本是亚洲地区最早引入REITs的国家之一，其具有规模大、制度完善等特点。

新加坡、香港和韩国等地也逐渐形成了较为成熟的REITs市场，吸引了众多投资者的关注。

2.3 中国REITs市场的前景与挑战尽管中国在2019年推出了首只REITs基金，但中国的REITs市场仍处于起步阶段。

中国房地产业经济增长与FDI的实证研究摘要：本文采用1996—2010年数据，以计量经济分析方法为工具，对fdi与房地产业经济增长进行了定量分析。

结果表明，fdi 对房地产业的经济增长具有很强的促进作用；在5%的显著水平下，中国当期房地产业的经济增长是滞后3期fdi的granger原因；在5%的显著水平下，中国当期fdi是滞后3期房地产业的经济增长的granger原因。

根据本文的实证研究结果，为如何利用fdi推动房地产业的经济增长进行探讨研究。

关键词：房地产业；经济增长；fdi；协整关系；因果关系一、引言自1998年中国实施住宅市场化以来，中国房地产业得到快速发展。

2003年，房地产业开始进入快速发展通道，房地产业的经济增值由2003年的740.33亿美元增加到2010年的3296.49亿美元，增长445.27%，房地产业成长为中国经济的支柱产业。

1997年，中国吸引fdi452.57亿美元，其中制造业281.2亿美元，占比62.13%，房地产业51.69亿美元，占比11.42%。

2010年，中国的fdi达到900.33亿美元，其中制造业467.71亿美元，占比51.95%，房地产业167.96亿美元，占比18.66%。

由此，可以看出外商直接投资结构中，制造业的比重仍旧占据一半以上，但已经出现明显的下降，而房地产业的比重增加明显。

我国房地产业得到快速发展，2010年房地产产值为3296.49亿美元，相比1996年的314.83亿美元增长了10倍多。

同时，房地产业的外商直接投资也由1997年的51.69亿美元增加到2010年的167.96亿美元。

外商直接投资对于我国房地产业的发展有着重要的贡献作用。

为了进一步研外商直接投资是如何促进房地产业的发展、房地产业和外商直接投资二者之间存在何种的关系以及政府如何用好fdi，本文试图用计量经济的方法进行实证研究。

二、文献综述中国在快速发展经济的过程中，各级政府非常重视外商资本的引进。

文献综述房地产上市公司的盈利能力分析在我国经济快速发展的过程中，上市公司无疑在其中扮演了重要角色。

随着证券市场的不断地完善，投资者的投资理念也越加成熟，他们不仅关注上市公司股票的涨跌，也开始关心公司偿债能力、经营能力、盈利能力、发展能力等。

其中对上市公司的盈利能力尤为关注。

近年来，对于投资者来说房地产行业是一个的敏感且颇有争议的行业，因此也给了这个行业更多的关注。

许多投资者和学者也利用各种方法，建立各种模型对房地产上市公司的盈利能力进行全方位的分析研究，如何能真实的评价和反映上市公司的盈利能力也成为研究的重中之重。

国内外学者对上司公司盈利能力的研究发现，许多因素对公司盈利能力都有影响，但由于采用的方法和选取的标准不同也就有了许多不同的观点。

1企业盈利能力评价方法的国内外研究1.1国外研究对企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。

我国对企业的盈利能力的研究起步较晚而在国外从20世纪初开始就有学者企业的盈利能力进行研究了。

Frederick Winslow Taylor（1911）建立了许多成本计量指标并在《科学管理原理》中提出了科学管理理论，根据成本计量标准量与实际发生量的比较结果，对企业经营绩效进行评价。

这是通过成本费用利润率来评价企业的经营活动的绩效。

Peter.M.Drucher（1950）经过实证研究，提出企业绩效评价的八项指标，指出利润最大化虽然是企业的主要目标，但却不是唯一的目标。

从此人开始思考企业盈利评价不应仅仅停留在盈利数量上O'Glove(1978)发表了一份投资报告《收益质量》，详细提出了收益构成的分析方法，提出盈利质量必须得到重视。

至此盈利质量正式得到关注。

在之后的六七十年代大多学者开始探索用其他各项指标来评价企业盈利能力。

Melnnes（1971）对美国30家跨国公司的财务绩效分析系统进行评价，发现最常用的的评价指标是投资报酬率。

本科毕业论文开题报告会计学房地产上市公司营运能力分析一、立论依据1.研究意义、预期目标营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，可以用来评价企业对其拥有资源的利用程度和营运活动能力。

其实质是要以尽可能少的资源占用，尽可能短的周转时间，产生出尽可能多的产品，创造出尽可能多的销售收入，而要实现这个目的，就必须提高企业的营运能力水平。

营运能力也是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率它表明企业管理人员经营管理配臵企业内部资源充分发挥企业资源效率的能力，运用资金的能力。

该能力的大小对于提高企业获利能力和偿债能力有着重要的影响。

企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。

营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。

房地产上市公司的营运能力分析就是要通过对反映房地产上市公司资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价房地产上市公司的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。

第一，房地产上市公司营运能力分析可评价企业资产营运的效率。

第二，房地产上市公司营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。

第三，房地产上市公司营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。

2.国内外研究现状国内文献：刘勘( 2002)分析上市公司的营运能力时指出，要着重分析应收帐款周转率，该指标越大越好，表明上市公司赊销的比重越小，应收帐款的平均占用天数越少，生产经营活动的资金周转状况越好。

此外，分析营运能力还要考虑存货周转率，该指标表明上市公司生产的产品在市场上的销售状况，以及产品处在何种生命周期内，借此可以判断公司的成长性或衰退性。

应收帐款周转率和存货周转率两者结合起来可以判断出上市公司的产品在市场上的销售状况，应收帐款周转率越大和存货周转率越大，表明产品销售良好或优秀，而且产品有市场，或者属于市场需求产品，必然能给公司带来较好的收益，也会提升二级市场投资者对该公司的股票追捧现象，是有价值的投资品种。

房地产业的文献综述范文谁有有关房地产的文献综述我这里有几篇，选了一篇，不知是不是你想要的。

房地产价格波动影响因素文献综述□文/ 齐淑兰近年来，房地产投资过热，房价的快速上涨已经影响到人们生活水平的提高和国家金融的安全。

房价上涨过快不仅关系到一个城市的发展和金融的安全，更关系到普通老百姓的生活成本。

为了抑制房价的过快上涨，进一步规范房地产市场，以确保房地产快速且健康地发展，国家自xx 年以来出台大量的政策对房地产市场进行调控，事实表明，国家一刀切的宏观调控所取得的效果并不理想。

由于房地产自身开发的周期性、房地产产品的不可移动性和房地产产品消费的地域性，使得房地产业的发展具有明显的地区特征。

故单个城市对房价调控则力不从心。

以此为背景，我们尝试对该领域内主要贡献者的观点进行归纳，并梳理其理论逻辑，力求从另一个侧面去理解房价上涨，进而理解我国房价上涨的实质。

本文期望能为人们进一步寻求上述问题的答案提供一些有益的视角。

一、国外的相关研究房地产价格是指房地产市场上供需双方所形成的价格。

房地产作为一种特殊商品，产品周期长、供应缺乏弹性、涉及的产业链长，同时对金融的依赖性高、受政策的影响大，因此房地产价格的波动就受到了各种因素的影响。

国外的房地产市场化进程进行的比较早，同时市场化程度也比较高。

房价问题的重要性和房地产价格的敏感性吸引了大量学者和公众的广泛关注，从国外研究文献来看，对房地产价格影响因素的研究主要集中在以下两个方面：1、形成均衡价格的动力因素；2、供需因素对房地产价格影响的实证分析。

( 一) 需求因素对房地产价格波动的影响。

早期的研究主要认为，房地产价格的波动影响因素有两大方面：一是经济水平的提高；二是城市人口的增长。

Downs、Nellis 和Longbottom、Bartick 的相关研究都表明，房地产价格的波动是由于市场的基本差别造成的，如某些地方可能存在快速的经济增长或者正经历着人口的快速增长。

基于哈佛分析框架的房地产公司财务研究国内外文献综述1 国外研究现状（1）关于房地产公司经营发展的研究国外关于房地产公司经营发展的研究较早，尤其是21世纪以后，相关的研究很多，Michael Ramorio（2017）研究发达国家和发展国家的不同，发达国家的房地产公司更注重建立良好的品牌形象、提升产品质量和防范资金风险，而发展中国家则更注重房地产销售这个环节，因此对影响房地产行业价格波动的政策更关注[1]。

Yontz,William L（2020）在对印度尼西亚的房地产公司发展战略的研究中，得到了发展战略需要根据外界环境的变化、企业内业务的调整和财务状况这三者共同来确定[2]。

Peter MK ,Kraft C（2020）对澳大利亚国内排名前10的房地产公司进行研究，发现实力强的房地产公司更应该积极地采用全球化战略去开拓国外市场，才是最有利于企业发展的[3]。

Ngoc N M , Tien N H（2021）根据成本模型建立了一体化战略模型同样得出了房地产公司的发展战略制定需要优先考虑其业务活动的调整[4]。

（2）关于财务分析的研究Khoja L, Chipulu M, Jayasekera R(2019）认为，在分析企业财务状况时，必须结合宏观环境和行业发展前景等非财务信息，才能全面、准确了解企业经营状况，降低经营风险[5]。

Michael H.David L和John D(2020）认为财务分析是一项非常丰富的工具，但目前缺乏适用于所有企业的分析指标。

因此提出用距离度量指标来解释股权收益、企业债券评级和企业困境的总体风险和系统性风险，并说明了大数据应用在财务分析中可以发挥的优势[6]。

Martin Fridson(2010）重点研究了股票价值分析以及并购估值的财务分析框架，指出企业的经营环境受国内外政经济环境的影响。

在财务分析框架有对外部环境信息的详细分析，可以有效地增强财务预测的准确性[7]。

经济高质量发展文献综述
经济高质量发展是指在经济增长的基础上，注重质量和效益的提高，以推动经济可持续发展和人民生活水平的提升。

本文综述了相关文献，以探讨经济高质量发展的实践和经验。

首先，经济高质量发展需要深化改革。

《中国改革》杂志刊发的文章指出，推进经济高质量发展的关键在于深化供给侧结构性改革。

这需要从减少无效供给、扩大有效需求、促进创新驱动等方面入手，以提高经济质量和效益。

其次，科技创新是经济高质量发展的重要支撑。

《科技导报》刊发的文章指出，科技创新是推动经济高质量发展的重要手段。

通过加强科技创新，不断提升产品和服务质量，提高生产效率和竞争力，推动经济由高速增长向高质量发展转变。

另外，质量提升也是经济高质量发展的重要方向。

《质量技术监督研究》刊发的文章指出，提升产品和服务质量是经济高质量发展的重要内容。

通过加强质量技术监督，保障消费者权益，提高产品和服务质量，可以提高企业竞争力和市场占有率，促进经济高质量发展。

最后，国际合作是推动经济高质量发展的重要途径。

《国际经济合作》杂志刊发的文章指出，国际合作是推动经济高质量发展的重要途径。

通过加强国际投资、贸易、技术等合作，可以促进各国经济互利共赢，提升全球经济质量和效益。

综上所述，经济高质量发展需要深化改革、加强科技创新、提
升质量和加强国际合作。

这些都是推动经济可持续发展和人民生活水平提高的关键要素。

企业投资效率的影响因素文献综述作者：黄筱来源：《今日财富》2021年第03期企业投资的规模与效率事实上决定着一国经济增长的数量与质量，一直是公司财务领域研究的热点问题。

改革开放后，中国实现了三十余年的高速增长，被称之为“中国奇迹”，但是增长的效率与速度严重失衡的现象制约了我国经济的进一步发展。

为了实现产业升级、转变经济增长方式以进一步释放经济增长潜力，我国开始全面推进供给侧改革并进一步深化市场体制改革。

在这一战略背景下，对企业投资效率的研究具有重要的时代意义。

一、引言市场经济在不断的发展，房地产企业所面临的竞争也随之增大。

企业想要在这激烈的竞争环境之中，取得一席之地，就不能忽视预算管理。

现如今，我国房地产企业预算管理还有着一些问题。

预算管理是企业管理之中非常重要的一部分，房地产企业应该主动的优化改善企业的预算管理，从而提升企业的管理质量，促进企业健康可持续的发展下去。

二、房地产企业开展预算管理的现状以及相关问题（一）房地产企业开展预算管理的现状现如今，房地产限购的一些国家政策在陆续的颁布，不少的房地产企业已经在准备转型升级。

有些规模比较大的房地产企业集团比如万达这些集团，已经运用起了预算管理，从而达到了降本增效的效果，有效的提升了企业的综合竞争力。

因为房地产进行的项目有所需金额数目大，开展时间长，费用价格变动幅度大等等这些因素，会造成房地产的预算有一些问题。

第一，预算基础没有夯实，预算编制并不科学合理。

第二，忽视执行，预算的执行力度低。

第三，预算执行的过程之中没有良好有效的控制。

第四，信息化水平并不高，预算分析的困难程度比较大。

第五，是考核激励体系并不完善，内容比较落后，且形式化。

以上就是房地產企业在开展预算管理的时候所存在的现状，这会使得大部分的预算管理只简单的停在财务预算层面，没有充分的发挥出预算管理的作用。

三、房地产企业开展预算管理具有的一些问题（一）没有健全的预算管理体系不少房企没有确立完整的预算管理制度。

我国区域房地产业发展规律研究一、本文概述随着我国经济的持续快速发展和城市化进程的深入推进，房地产业已成为国民经济的支柱产业，对经济增长、财政税收、就业和城市建设等方面产生了深远影响。

由于我国地域辽阔，各地区经济、社会、文化等条件差异显著，导致房地产市场的发展呈现出明显的区域性特征。

深入研究和把握我国区域房地产业的发展规律，对于促进房地产业健康发展、优化资源配置、提高人民生活水平具有重要的理论和实践意义。

本文旨在通过对我国不同区域房地产市场的发展历程、现状及其影响因素的深入分析，探讨我国区域房地产业的发展规律。

文章将概述我国房地产市场的总体情况，包括市场规模、发展水平、政策环境等通过对东、中、西部地区以及不同城市等级房地产市场的比较研究，揭示区域房地产市场的差异性及其背后的深层次原因结合国内外相关理论和实践，总结提炼出我国区域房地产业的发展规律，并提出相应的政策建议和发展策略。

本文的研究方法主要包括文献综述、数据分析、案例研究和比较研究等。

通过收集和整理大量的相关文献和数据资料，结合实地调研和案例分析，本文力求做到理论与实践相结合，定性与定量相结合，全面、深入地揭示我国区域房地产业的发展规律。

本文的研究不仅有助于丰富和完善我国房地产市场的理论体系，还为政府制定房地产政策、企业制定发展战略提供了有益的参考和借鉴。

同时，本文的研究也有助于提高公众对我国房地产市场的认识和理解，促进房地产市场的健康发展和社会经济的可持续发展。

二、我国区域房地产业发展概述随着我国经济的持续高速增长和城市化进程的加速推进，房地产业作为国民经济的重要支柱产业，也呈现出蓬勃的发展态势。

由于我国地域辽阔，各地区经济发展水平、资源禀赋、人口分布等因素存在较大差异，房地产业在不同区域的发展也呈现出不同的特点和规律。

在东部沿海地区，尤其是长三角、珠三角和京津冀等经济发达区域，房地产业起步较早，发展迅速。

这些地区的房地产市场已经相对成熟，竞争激烈，房价普遍较高。

投资行为对资本市场效率影响研究综述作者：梁莉来源：《商场现代化》2009年第30期本文系2009年河南省科技厅软科学项目:(批准号092400440057),2007年河南省教育厅自然科学研究项目:(批准号:2007790007)阶段性成果[摘要] 投资行为是影响资本市场效率的重要因素,理性的投资行为是股票市场风险分散功能和资源配置功能充分发挥的前提性条件。

因此,对投资者行为及其对资本市场影响的研究,一直是学术界研究的一个热点问题。

然而,20世纪80年代以来,诸多现代金融理论无法解释的“异象”引发人们对经典金融理论的质疑。

因此,以现代金融理论和行为金融学理论为理论工具来分析投资者行为对资本市场效率的影响具有重要的理论意义和实践意义。

[关键词] 投资者行为资本市场市场效率市场配置投资者是资本市场的重要组成部分,研究投资者行为才能更好地理解资本市场的发展。

再者,由于各国资本市场的迅速发展,资本市场中投资者数量、实力等方面相对以往发生了很大的变化,现实的需要就使得国内外学者纷纷把研究的重点放在投资者行为的研究上,对投资者行为的研究就成为一个热门课题。

因此,本文将结合国内外学者对该问题研究过程做个梳理。

一、国外文献综述国外学者对投资者行为和资本市场效率关系的研究主要是沿着金融学从现代金融学到行为金融学发展的过程展开。

首先,现代金融学发展对投资者行为和资本市场的探讨。

在这一阶段主要沿确定条件下投资者的行为研究到不确定条件下的投资者行为的模式研究演进。

确定条件下投资者的行为假定条件相对苛刻,投资者以最大化效用函数为最终投资目的,也就是,s.t.w max(u);而不确定条件下投资者行为建立在冯·诺依曼—摩根斯坦效用函数的基础上,用均值方差等数理工具来分析投资者投资决策和投资行为。

在此基础上,学者们展开了研究。

1965年,Fama回顾了股价行为的己有文献,并指出有足够证据证明股价随机游走理论,在Samuelson(1965)和Harry Roberts(1967)的研究基础上,Fama(1970)最终确立有效市场假说(Efficient Market Hypothesis,EMH),即资本市场有效是指无法利用信息来获取高于平均的回报。