第九章货币供给第一节货币供给及理论第二节货币供给的形成机制第三节货币供给的运行机制第四节货币供给的决定机制第五节货币供给的调控机制第九章货币供给教学重点：①货币供给及理论②存款货币的创造③货币供给模型④货币供给调控机制第一节货币供给及理论在剖析货币流通状态和货币政策决策中，货币供给分析是与货币需求理论相对应的另一个侧面。
如何使货币供给符合经济发展的客观需要仍是需要经常研究探讨的课题。
第一节货币供给及理论一、货币供给的含义•所谓货币供给，指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。
具体地讲，货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向经济中注入货币的过程。
其次，货币供给必然形成一定的货币量，即货币供给量，它是货币供给的结果。
•货币供给量的变化对一国经济的总量规模以及运行状况有着直接的影响。
二、货币供给理论（一）货币供给理论产生的理论基础•信用创造学说的产生与发展为货币供给理论的产生提供了现实可能性和理论基础。
•信用创造学说的先驱是18世纪的约翰•劳，主要代表人物有19世纪末的麦克鲁德和20世纪的熊彼特•哈恩等人。
•信用创造学说是与信用媒介学说相对立的一种学说。
该理论认为，银行的职能在于为社会创造信用；银行的资产业务优先于负债业务，并且是资产业务决定负债业务；银行通过信用创造出新的资本，以此推动经济的发展。
（二）传统货币供给理论•其理论的典型代表是凯恩斯的货币供给理论。
•凯恩斯认为，货币是国家的创造物，货币供给是由中央银行控制的外生变量，其变化会影响经济运行，但自身却不受经济因素的制约。
•中央银行调节货币供应量的主要方法是公开市场业务。
一方面，中央银行通过在公开市场上买卖证券可以直接增加或减少货币供应的绝对量；另一方面，中央银行通过在公开市场上买卖证券可以改变社会公众对未来的预期，特别是改变社会公众的投机性货币需求，进而影响总需求，从而可以达到间接增加或减少货币供应的相对量的目的。
（三）现代货币供给理论•现代货币供给理论认为，货币供给是一个内生变量，货币存量的决定是各种经济主体错综复杂行为的结果。
因此，货币供给不是由货币当局一家决定的，而是由包括金融体系在内的所有经济部门共同决定和影响的。
•新古典综合学派认为，货币供应量不是外生的，而是一个受经济体系内诸多因素影响而自行变化的内生变量。
（四）货币供给新论•所谓货币供给新论或新观点，是针对货币供给早先的理论而言的。
其主要代表人物有詹姆斯·托宾、约翰·G.格利和爱德华·S.肖等人。
•格利和肖认为，货币的基本特性是具有高度的流动性，而且在金融市场较为发达的商品经济中，各种非货币的金融资产也具有较高的流动性。
•从货币供给的角度而言，货币的定义应该是广义的货币，即不仅包括通货与商业银行的活期存款，而且还应该包括商业银行的定期存款及各种非银行金融中介机构所发生的负债。
第二节货币供给的形成机制•一、货币出自银行•二、出资银行的货币会都是信用货币•三、流通中的货币主要是由银行贷款渠道注入第三节货币供给的运行机制•一、现金运行机制•八个循环•我国现金运行机制•二、原始存款与派生存款•原始存款：能增加商业银行存款准备金的存款。
•派生存款：在原始存款基础上，由银行发放贷款而转化来的存款。
•派生存款总额=可能形成的最大存款总额-原始存款额•三、存款货币的创造与消减（一）前提条件1.部分准备金制度法定准备金与法定准备金率超额准备金与超额准备金率2.非现金结算制度现金货币与存款货币现金漏损与现金漏损率(二)创造过程假定条件①法定准备金率为10%；②每家银行只保留法定准备金，其余部分全部贷出，超额准备金为零；③客户不提现，即现金漏损为零。
创造过程A银行收到甲客户交来一张100万元的支票，则A银行的负债(即存款)增加100万元，资产(在中央银行的准备存款)增加100万元，按假设条件、A银行只需缴存10万元法定准备金，其余90万元全部贷款出去，假设贷放给在本行开户的乙客户90万元，乙客户用来支付在B 银行开户的丙客户的货款，则B银行增加存款90万元，按假设条件，B银行只需缴存9万元法定准备金，其余81万全部贷放出去。
假设贷放给在本行开户的丁企业，丁企业用来支付在C银行开户的戊企业货款，则C银行增加存款81万元，只缴存8.1万元法定准备金，其余72.万元全部贷放出去……，最后，整个银行体系存款创造过程如下表：银行名称存款额法定准备金贷款额A银行1001090 B银行90981 C银行818.172.9……………………合计1000100900可见，100万元原始存款扩张为1000万元，用几何级数表示为：])109()109(1[10081901002+++=+++万元100)10/911(100=-=四、派生倍数(货币乘数)若以△D表示经过派生的存款总额的增额，△R表示原始存款表示法定存款准备增额，rd率，K表示存款总额变动对原始存款的倍数，则dd r R D K r R D 11=∆∆=⋅∆=∆五、其他影响派生存款的因素(一)影响因素1.超额准备金率e2.现金漏损率c′3.活期存款转化为定期存款的准备金t′。
占活期存款的比率rt、r t ·D t /D d 活期存款中转化为定期存款的比令t′=D t /D d ；•则r t ·D t /D d =r t ·t′（二）公式修正t r e C r K t d '⋅++'+=1•六、派生存款的紧缩过程•派生存款的倍数缩减过程与其倍数的创造过程是相对的，原理也一样，所不同的是在扩张过程中，存款的变动为正数；在紧缩的过程中，存款的变动为负数。
第四节货币供给的决定机制一、基础货币指起创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货的总和。
直接表现为中央银行的负债。
B=R+C•二、基础货币与商业银行的货币创造二者是一种源与流的关系商业银行创造派生存款的基础——原始存款，它的真正来源是中央银行提供的基础货币。
三、基础货币量的影响因素为便于分析，先提供一份中央银行的资产负债简表。
资产负债Aa对商业银行贷款Ab财政透支、借款A c 金银外汇占款La商业银行存款（包括法定和超额准备金）Lb财政性存款Lc外国存款Mo货币流通量合计合计根据会计原理，资产必等于负债。
即：A a +A b +A c =L a +L b +L c +M o整理为：M o =(A a -L a )+(A b -L b )+(A c -L c )上式表明，影响基础货币量的主要因素有三：①Aa -La，其差额为央行再贷款净额或各商业银行存款额。
它主要受商业银行信贷收支状况的影响。
②Ab -Lb，其差额反映财政赤字或净结余。
若Ab-Lb，基础货币供应增加；反之减少。
它主要受财政收支状况的影响。
③Ac -Lc，其差额主要反映官方储备的增加或减少。
增加则B增加；反之减少。
它主要受国际收支状况的影响。
•四、基础货币、货币乘数及货币供给B=C+R，Ms=C+D个人与公司行为影响通货存款比，影响m；存款货币银行行为影响准备存款比，影响m；中央银行行为影响B；可见，三种主体行为影响货币供给。
•居民持币行为与货币供给1.当居民普遍增加现金也即通货持有量时，通货对活期存款的比率C/D——简称作通货比——提高；反之，下降。
它与货币供给量负相关。
2.对居民持币行为，从而对通货存款比产生影响的因素,主要有：财富效应、预期报酬率变动效应、金融危机及非法经济活动规模等几方面。
•企业行为与货币供给企业经营的扩大或收缩及经营效益的高低影响企业对贷款的需求，从而影响货币的供给。
•存款货币银行行为与货币供给银行主要通过两种行为影响货币供给：⑴调节超额准备金：不论起于何种动机，均意味着对准备存款比例R/D的制约；⑵调节向中央银行借款的规模：决定商业银行向中央银行借款的行为动机也是成本收益动机。
而决定成本和收益的变量则主要是市场利息率和中央银行贷款的贴现率。
对其中B、C/D和R/D这三者的进一步的解释：B 取决于中央银行根据货币供给的意向而对公开市场业务、贴现率和法定准备率的运用。
同时，存款货币银行向央行的借款行为也对B 起作用。
C/D取决于居民、企业的持币行为。
R/D是由法定准备率rd和超额准备率e两者构成，特别是其中的e，取决于存款货币银行的行为。
企业行为既有力地作用于R/D，也间接影响B的形成。
•五、货币外生性与货币内生性货币外生性——货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。
货币内生性——货币供给的变动，货币当局是决定不了的，起决定作用的是经济体系中实际变量及微观主体的经济行为等因素。
※货币供给理论中的“新观点”现代各种货币供给理论都有着这样一个统一的模式：即货币供给乃是基础货币与货币乘数之积。
实际上，这一统一的模式来源于1921年由菲利普斯（C.A.Phillips）所提出的简单乘数模型。
该模型被称为货币供给理论中的“旧观点”(the Old View)，而与之相对应的，还有一种被称为“新观点”(the New View)的货币供给理论。
这一理论形成于20世纪50年代中期至60年代中期。
其倡导者主要是英国《拉德克利夫报告》的作者们，以及美国经济学家格利和肖等人。
•《拉德克利夫报告》1957年，在英国财政部的领导下，成立了以拉德克利夫（Radcliffe）勋爵为首的“货币系统运行研究委员会”，以调查英国货币与信用系统的运行情况，并据以提出改进的建议。
经过两年的广泛调查和深入研究，该委员会于1959年提呈了一份长达350万字的报告，这就是著名的《拉德克利夫报告》。
《拉德克利夫报告》中的“新观点”《拉德克利夫报告》中与货币供给有关的主要要点：➢第一，对经济真正具有重大影响的不仅是传统意义上的货币供给（即狭义的货币供给），而且是包括这一货币供给在内的整个社会的流动性；➢第二，决定货币供给的不仅是商业银行，而且是包括商业银行和非银行金融机构在内的整个金融系统；➢第三，货币当局所应控制的不仅是传统意义上的货币供给，而且是整个社会的流动性。
格利与肖的“新观点”（1）➢货币与各种非货币的金融资产之间具有一定程度的类同性与替代性。
同样，银行与各种非银行的金融中介机构之间也具有一定程度的类同性与替代性。
➢货币的基本特性是具有高度的流动性。
➢从流动性这一基本特性而言，货币与各种非货币的金融资产之间，实际上只有程度的不同，而没有本质的区别。
于是，作为货币创造者的银行与作为非货币金融资产创造者的其他各种金融机构之间，也只有程度的不同，而没有本质的区别。
格利与肖的“新观点”（2）➢从货币供给的角度而言，货币的定义应该是广义的货币。
