2019-2020中级财务管理第二章

基础精讲班中级财务管理2019年全国会计专业技术中级资格考试主讲老师：孙孝群第二章财务管理基础第二章财务管理基础章节概述第二章财务管理基础近3年考试来看，分值为6-7分。

但本章是后面学习的基础，例如，第一节货币时间价值影响到第六章投资管理，甚至可以说第六章投资管理是货币时间价值的应用；第三节成本性态分析是我们学习第八章成本管理的基础。

第二节风险与收益，理解起来有难度，过于理论的内容不建议同学们思考，主要是记住结论，应对考试，因为该部分内容涉及一些数学原理。

第二章财务管理基础第一节货币时间价值第一节货币时间价值本节教材大标题并不能体现出内在逻辑关系。

其实本节主要讲了三大类问题，一是货币时间价值的概念，二是货币时间价值的计算，三是货币时间价值的应用，利率的计算，其中货币时间价值的计算是重点，包含了复利终值和现值的计算（单笔收付），年金终值和现值的计算（多笔等额收付）。

总结如下，本节讲了：第一节货币时间价值第一节货币时间价值【知识点：货币时间价值的概念】一、货币时间价值含义货币时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

二、货币时间价值两种表示方法1.绝对数：A企业经过一年的经营，增值1000万元。

（不常用）第一节货币时间价值2.相对数（习惯使用）第一节货币时间价值（二）复利现值【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。

没有现值系数的情况下应当如何算？第一节货币时间价值有现值系数的情况下如何算？【知识点：普通年金终值和现值】一、普通年金终值1.普通年金终值系数通过一到例题感知普通年金终值的推导。

【例】孙老师是位热心于公众事业的人，自2019年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款1000元,帮助这位失学儿童从小学一年级就读完九年义务教育。

假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2021年年底相当于多少钱？19年底的1000元按复利终值算，产生2期利息，即n-1期的利息。

财务管理基础第一节 货币时间价值✬货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币在经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

纯粹利率（纯利率）[用百分比表示]:是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。

✬本金越大，利率越高，计息周期越多时，单利与复利的差距越大。

如其他条件不变，当期数为1时，复利终值与单利终值是相同。

向上代表现金流入 向下代表现金流出1期数234nN -1P(现值）A 年金F 终值i 利率复利计算方法，是指每经过一个计息期，要将该期的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。

年金是指间隔期相等的系列等额收付款项。

年金包括：1.普通年金（最基本的形式）：从第1期起，一定时期内的每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。

2.预付年金：从第1期起，一定时期内的每期期初等额收付的系列款项，又称即付年金或先付年金。

3.递延年金：从第2期或者以后起，一定时期内的每期期末等额收付的系列款项。

（即第1期必须没收收益）4.永续年金：是普通年金的极限形式，当普通年金收付次数为无穷大时即为永续年金。

（即没有终点）字母简称代表P：现值 F：终值 i：利率 A：年金 n：期数I t：利息 m：递延期（最初产生收益的期数-1）r：名义利率复利终值系数（求F）：（F/P,i,n）复利现值系数（求P）：（P/F,i,n）年金终值系数（求F）：（F/A,i,n）年金终值系数（求P）：（P/A,i,n）公式列表：单利利息计算：I t = P × i利息本金利率复利计算公式：F = A ×（F/P,i,n）终值年金复利终值系数P = A ×（P/F,i,n）现值年金复利现值系数普通年金计算：F = A ×（F/A,i,n）终值年金年金终值系数P = A ×（P/A,i,n）现值年金年金现值系数预付年金计算：F = A ×（F/A,i,n）×（1+i)终值年金年金终值系数 1+利率F = A ×（F/A,i,n+1）－ A终值年金年金终值系数+1期年金 P = A ×（P/A,i,n）×（1+i)现值年金年金现值系数 1+利率P = A ×（P/A,i,n-1）＋ A现值年金年金现值系数-1期年金预付年金计算：F递或F A = A ×（F/A,i,n）终值年金年金终值系数(n指收益的期数） P = A ×（P/A,i,n）×（P/F,i,m）现值年金年金现值系数复利现值系数（递延期） P = A ×（P/A,i,m+n）－A ×（P/A,i,m）现值年金年金现值系数年金现值系数（递延期）永续年金计算：没有终值计算P = A / i现值年金利率年偿债基金计算：A = F / （F/A,i,n）年金终值年金终值系数1/（F/A，i,n）称为“偿债基金系数”，记作(A/F,i,n) 年偿债基金是指为了在约定的未来一时间点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。

2020年中级《财务管理》章节笔记与真题第二章财务管理基础（二）第二节风险与收益本节知识体系图【知识点1】资产的收益与收益率一、资产收益的含义资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

一般有两种表达方式：（1）以收益类型体现形式衡量指标资产现金净收入利息、红利或股息等；利（股）息的收益率资本利得期末期初资产价值（市场价格）差资本利得的收益率二、资产收益率的类型『提示』如果不作特殊说明的话，资产的收益率均指资产的年收益率，又称资实际收益率已经实现或者可以实现的资产收益率。

存在通货膨胀时，还需要扣除通货膨胀的影响，剩下的才是真实的收益率。

预期收益率也称为期望收益率，在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

通常用加权平均的方法计算。

必要收益率最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

预期收益率≥必要收益率，可行；预期收益率＜必要收益率，不可行【知识点2】资产的风险及其衡量一、资产风险的含义资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。

『提示』离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。

二、风险的衡量如果你给我一把枪，弹膛里有一千个甚至一百万个位置，里面只有一发子弹，要花多少钱才能让我对着自己脑袋来一枪？告诉你，给多少钱我都不干。

——巴菲特（一）概率分布一般随机事件的概率介于0与1之间；所有可能结果出现的概率之和必定为1 （二）期望值概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值【例题】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情项目A的期望投资收益率＝0.20×15%＋0.60×10%＋0.20×0＝9%项目B的期望投资收益率＝0.30×20%＋0.40×15%＋0.30×（－10%）＝9%从计算结果可以看出，两个项目的期望投资收益率都是9%。

第二章财务管理基础第二章财务管理基础本章导读：1.学习内容：本章内容是财务管理基础介绍，介绍了货币的时间价值、风险与收益和成本性态三大方面的知识，是后面学习的基础，属于一般重要的章节，近几年考题分数大概在6分左右，考查题型多为单选、多选和判断题为主，有些年份也考查了简单的计算题，考查方式多为各种现值、终值、收益率计算，某类成本性态的属性等。

第二章财务管理基础2.学习方法：因此本章的学习方法就是画图和看图，对于货币时间价值小节的学习，一定要画现金流量图，区分每一笔现金流准确的时点，是年初还是年末，现金流量图画准了，后面计算就会容易很多，对于本章大量现值和终值公式，不需要大家掌握具体的公式怎么推导，大家需要掌握如何查表、如何插值法进行计算；对于风险与收益章节，理解各种风险和收益率的概念，重点掌握风险和收益的衡量指标，以及资本资产定价模型，这一块请大家在学习的时候，结合日常生活中自己熟悉的股票、债券投资等进行理解；对于成本性态这个章节，请认真看图，掌握每一种成本性态对应的图片和生活中具体成本案例加深理解。

第二章财务管理基础3.学习思路：第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义货币的时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

纯粹利率（纯利率）：用相对数表示的货币的时间价值。

纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率。

第一节货币时间价值二、复利终值和现值利息的计算方法分为单利和复利两种。

单利，是指只计算本金的利息，不计算利息的利息。

复利不仅要对本金计算利息，而且对前期的利息也要计算利息，俗称“利滚利”。

终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。

现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作P。

第一节货币时间价值项目概念公式系数复利终值现在的特定资金按复利计算方法，折算到将来某一时点的价值，或者说是现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金与利息之和，简称本利和。

2020年中级《财务管理》第二章章节练习与答案解析第二章财务管理基础一、单项选择题1.某人第一年年初存入银行400万元，第二年年初存入银行500万元，第三年年初存入银行400万元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（）万元。

[已知（F/P，5%，3）＝1.1576，（F/P，5%，2）＝1.1025，（F/P，5%，1）＝1.0500]A.1434.29B.1248.64C.1324.04D.1655.052.通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的（）。

A.预期报酬率B.必要收益率C.风险利率D.资金市场的平均利率3.下列关于β系数的表述中，不正确的是（）。

A.β系数可以为负数B.市场组合的β系数等于1C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单项证券的β系数低D.β系数反映的是证券的系统风险4.永续年金的现值可以看成是一个n无穷大时（）的现值。

A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.复利5.在普通年金终值系数的基础上乘以（1＋i）的计算结果，应当等于（）。

A.递延年金终值系数B.后付年金终值系数C.预付年金终值系数D.永续年金终值系数6.某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。

市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。

A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%7.利率为10%，期数为5的即付年金现值系数的表达式是（）。

A.（P/A，10%，5）×（1+10%）B.（P/A，10%，6）×（1+10%）C.（P/A，10%，6）D.（P/A，10%，4）×（1+10%）8.职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短呈比例地支付加班薪金，从成本性态的角度看，这部分人工成本属于（）。

A.固定成本B.半变动成本C.无法判断D.延期变动成本9.某人于第一年年初向银行借款100万元，预计在未来8年内每年年末偿还借款20万元，则该项贷款的年利率为（）。

第5讲-货币时间价值的含义、终值和现值的计算（1）第二章财务管理基础本章考情分析本章属于次重点章。

本章主要讲述了货币时间价值的概念及计算、风险与收益的衡量和成本按性态的分类三方面内容。

本章和其他章节的联系较为紧密。

本章近3年平均分值为8.5分，题型可以出客观题，也可以出计算分析题。

计算分析题的出题点主要关注货币时间价值的计算；单项资产收益率、收益率的标准差和标准差率的计算；证券资产组合的预期收益率、组合收益率的方差的计算；β系数的含义以及资本资产定价模型的计算和运用。

本章考点精讲及经典题解【考点一】货币时间价值的含义（了解）☆考点精讲货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

用相对数表示的货币时间价值也称为纯粹利率（简称“纯利率”）。

纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

没有通货膨胀时，短期国债的利率可以视为纯利率。

【手写板】【考点二】终值和现值的计算（掌握）☆考点精讲（一）基本计算公式【手写板】【手写板】重点：P=F/（1+i）n=F×（1+i）-n=F×（P/F，i，n）应用：【手写板】总产出的现值=25×（P/F，10%，1）+25×（P/F，10%，2）+25×（P/F，10%，3）+25×（P/F，10%，4）+25×（P/F，10%，5）【手写板】=A×（1+i）-1+A×（1+i）-2+A×（1+i）-3+……+ A×（1+i）-n=A×=A×总产出现值=25×（P/A，10%，5）第6讲-终值和现值的计算（2）【手写板】预付年金现值P预=A+A（1+i）-1+A（1+i）-2+……+A（1+i）-(n-1)=（1+i）[A（1+i）-1+A（1+i）-2+……+A（1+i）-n]=（1+i）×P普=（1+i）×A×（P/A，i，n）= A×[（1+i）×（P/A，i，n）]【手写板】递延年金现值方法1：A×（P/A，i，n-3）×（P/F，i，3）方法2：A×（P/A，i，n）-A×（P/A，i，3）= A×[（P/A，i，n）-（P/A，i，3）]【手写板】永续年金现值lim（n→∞）A×[1-（1+i）-n]/i =A/i【教材例题2-7】DL公司2017年12月10日欲购置一批电脑，销售方提出三种付款方案，具体如下：方案1：2017年12月10日付款10万，从2019年开始，每年12月10日付款28万元，连续支付5次；方案2：2017年12月10日付款5万，从2018年开始，每年12月10日付款25万元，连续支付6次；方案3：2017年12月10日付款10万元，从2018年开始，6月10 日和12月10日付款，每次支付15万元，连续支付8次。

2019年中级会计师财务管理章节习题:第二章含答案第二章货币时间价值一、单项选择题1、某人从2015年年初开始，每年年初存入银行2万元，存款年利率为4%，按年复利计息，共计存款5次，在2019年年末可以取出()万元。

已知：(F/A，4%，5)=5.4163，(F/A，4%，6)=6.6330A、10.83B、11.27C、13.27D、13.802、下列各项中，不是互为倒数关系的是()。

A、复利现值系数和复利终值系数B、普通年金现值系数和普通年金终值系数C、普通年金现值系数和投资回收系数D、普通年金终值系数和偿债基金系数3、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为10%，若每半年复利一次，则年实际利率为()。

A、10%B、5%C、10.25%D、10.75%4、一项1000万元的借款，期限为3年，年利率为4%，如果每季度付息一次，那么实际利率将比名义利率()。

A、高0.02%B、低0.02%C、高0.06%D、低0.06%5、某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是()。

A、1年B、半年C、1季度D、1个月6、通常情况下，货币时间价值是指没有风险也没有通货膨胀情况下的()。

A、预期报酬率B、必要收益率C、风险利率D、资金市场的平均利率7、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。

已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第5年末的本利和为()元。

A、13382B、17623C、17908D、310588、张先生获资金20000元，准备存入银行。

在银行利率为5%的情况下(复利计息)，其3年后可以从银行取得()元。

[已知(F/P，5%，3)=1.1576]A、23398B、23152C、25306D、240009、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1000万元，假设年利率为10%，则该年金在第7年年末的终值计算式子是()。

第二章财务管理基础考情分析：重点章节，以客观题和计算分析题形式考查。

分值6－8分。

第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值是指：在没有风险和通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

二、复利终值和现值复利是指：一次收付款项、多次收付款项但每次金额不相等。

（一）复利终值Ｆ=Ｐ×（F/P，i，n）【例】某人将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。

答案：F＝P×（F/P，2%，10）＝100×（F/P，2%，10）＝100×1.2190＝121.90【例】某项目的建设工期为3年。

其中，第一年贷款400万元，第二年贷款500万元，第三年贷款300万元，贷款均为年初发放，年利率为12%。

若采用复利法计算建设期间的贷款利息，则第三年末贷款的本利和为（）万元。

A.1525.17B.1361.76C.1489.17D.1625.17答案：A。

400×（F/P，12%，3）＋500×（F/P，12%，2）＋300×（F/P，12%，1）=1 525.17。

（二）复利现值Ｐ=Ｆ×（P/F，i，n）【例】某人拟在5年后获得本利和100万元。

假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？答案：P＝F×（P/F，4%，5）＝100×（P/F，4%，5）＝100×0.8219＝82.19【例】随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。

（）答案：×。

在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数越小，现值越小。

结论：（1）复利终值与复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1＋i）n与复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数（即复利终值系数×复利现值系数＝1）。

【例】某人拟购置房产，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性支付80万元；方案二是5年后支付100万元。

2020年中级财务管理章节考点习题：第二章含答案第二章财务管理基础【知识点】复利终值和现值【判断题】公司年初借入资本100万元，第3年年末一次性偿还连本带息130万元，则这笔借款的实际年利率小于10%。

()(2016年)【答案】√【解析】如果实际年利率为10%，则第3年年末本利和=100×(1+10%)3=133.1(万元)，即第3年年末一次性偿还连本带息额为133.1万元，说明这笔借款的实际年利率小于10%。

【知识点】年金终值【多选题】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。

下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有()。

(2015年)A.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，3)B.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，4)C.5000×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，3)]D.5000×[(P/A，10%，10)-(P/A，10%，4)]【答案】BD【解析】递延年金现值的计算：方法一：P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)方法二：P=A×[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]式中，m为递延期，n为连续收支期数。

本题递延期为4年，连续收支期数为6年。

所以，选项B、D正确。

【知识点】年偿债基金和年资本回收额【单选题】已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，7)=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是()。

(2013年)A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C【解析】本题考查预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系。

即预付年金现值系数等于同期的普通年金现值系数乘以(1+i)，所以6年期、折现率为8%的预付年金现值系数=4.6229×(1+8%)=4.9927。

第二章财务管理基础第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义（一）含义在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

（二）货币时间价值量的规定性用相对数表示的货币的时间价值也称为纯粹利率（纯利率）。

纯粹利率是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。

【例题•单选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（）。

A．企业债券利率B．社会平均利润率C．通货膨胀率极低情况下的国债利率D．无风险报酬率【答案】C【解析】资金时间价值是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。

二、复利终值和现值（一）利息的两种计算方法单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。

复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。

（二）复利终值与现值的计算终值（FutureValue）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。

现值（PresentValue）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。

1．复利终值【教材例2-1】某人将100元存入银行，复利年利率10%，求1年后、2年后的本利和。

（1）复利终值的计算公式：复利终值系数表1元的复利终值系数，利率i，期数n，即（F/P，i，n）。

【扩展教材例2-1】某人将100元存入银行，复利年利率10%，求5年后的本利和。

【解析】F=P（1+i）n=100×（l+10%）5或：F=P×（F/P，i，n）=100×（F/P，10%，5）=100×1.6105=161.05（元）基本公式不变，只不过将年利率调为期利率（r/m），将年数调为期数。

【教材例2-2】某人将100元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。

【解析】F=P×(1+2%)10或：F=P×（F/P，2%，10）=100×（F/P，2%，10）=121.90（万元）【例题•单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。

本章考情分析第二章核心考点列表核心考点一：货币时间价值基本概念核心考点二：资金时间价值计算公式及运用技巧【运用技巧】怎样判断是复利问题还是年金问题？是哪种年金类型？是终值问题还是现值问题？搞清三个问题即可：（1）是系列收付款吗？①是——年金继续判断第（2）个判断②否——复利直接进行第（3）个判断（2）发生时间？①每期期初发生——预付年金②每期期末发生——普通年金③若干期后发生——递延年金④无穷期限发生——永续年金然后进入第（3）个判断（3）结合已知条件判断是针对现在的问题（0期）还是以后的问题（最后一期的期末）？①针对现在问题——计算现值相关问题②针对以后问题——计算终值相关问题③结合已知条件——缺什么就求什么【例题·计算题】某人准备存入银行一笔钱，以便在以后的10年中每年年底取得本息2000元，假设银行存款利率为9%，计算此人目前应存入多少钱？解：P＝A（P/A，i，n）＝2000（P/A，9%，10）＝12834（元）【例题·计算题】某公司从现在起，每年年初从银行借入1000万元，年利率5%，则5年后需归还银行多少钱？解：F＝A（F/A，i，n）×（1＋i）＝1000（F/A，5%，5）×（1＋5%）＝5801.88（万元）【例题·计算题】王某准备在5年后还清100万元债务，从现在起每年年底存入一笔款项，如果银行存款利率为10%，请问王某每年需要存入多少钱？解：F＝A（F/A，i，n）100＝A（F/A，10%，5）所以A ＝100/（F/A，10%，5）＝16.38（万元）【例题·计算题】某企业投资2000万元兴建一项目，投资后每年获利600万元，如果投资者预期的投资报酬率为10%，项目有效期为5年，请问该投资是否可行？解：P＝A×（P/A，i，n）＝600×（P/A，10%，5）＝2274.48（万元）由于2274.48万元>2000万元，所以该投资项目可行。

2020年中级会计职称《财务管理》第二章财务管理基础考情分析本章为基础章、重点章，会涉及到大量基础性计算的内容，与“第五章筹资管理（下）”、“第六章投资管理”和“第八章成本管理”关系紧密，包括货币时间价值、风险与收益及成本性态分析，其中货币时间价值、风险与收益与第五、六章联系密切，成本性态与第八章联系密切。

本章具体结构如下：第一节货币时间价值知识点：货币时间价值的含义货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

货币时间价值的相对数表示，纯粹利率＝，即在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

【提示】没有通货膨胀时，短期国债利率可视为纯利率。

知识点：货币时间价值的基础概念（补充）一、终值与现值现值：指未来某一时点上的一定的货币量折算到现在所对应的货币量。

一般用P来表示现值。

终值：指现在一定的货币量折算到未来某一时点所对应的货币量。

一般用F来表示终值。

【提示】由于货币时间价值的存在，不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时间的货币量不宜直接进行大小的比较，需要换算到相同的时点（换算到现值或终值）进行比较才有意义。

二、单利与复利单利计息：是指在计算利息时，只有本金计算利息，而以前各期利息在下一个利息周期内不计算利息的计息方法。

复利计息：是指每经过一个计息期（一年、半年、一月等），要将该期的利息加入本金再计算下一期的利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。

【提示】通常在换算时广泛使用复利（利滚利）计息的方法。

知识点：复利终值和现值★★（一个点到一个点的价值换算）（一）复利的终值（已知P，求F）F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）其中：i表示计息期利率，n表示计息期数。

（1+i）n称为复利终值系数或1元的复利终值，记作（F/P，i，n），可查“复利终值系数表”（见本书附表一）：复利终值系数表期数 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 1.01 1.02 1.03 1.04 1.05 1.06 1.07 1.08 1.09 1.1 2 1.0201 1.0404 1.0609 1.0816 1.1025 1.1236 1.1449 1.1664 1.1881 1.21 3 1.0303 1.0612 1.0927 1.1249 1.1576 1.191 1.225 1.2597 1.295 1.331 4 1.0406 1.0824 1.1255 1.1699 1.2155 1.2625 1.3108 1.3605 1.4116 1.4641 5 1.051 1.1041 1.1593 1.2167 1.2763 1.3382 1.4026 1.4693 1.5386 1.6105 6 1.0615 1.1262 1.1941 1.2653 1.3401 1.4185 1.5007 1.5869 1.6771 1.7716 7 1.0721 1.1487 1.2299 1.3159 1.4071 1.5036 1.6058 1.7138 1.828 1.9487 8 1.0829 1.1717 1.2668 1.3686 1.4775 1.5938 1.7182 1.8509 1.9926 2.1436 9 1.0937 1.1951 1.3048 1.4233 1.5513 1.6895 1.8385 1.999 2.1719 2.3579 10 1.1046 1.219 1.3439 1.4802 1.6289 1.7908 1.9672 2.1589 2.3674 2.5937【例题】某人将100万元存入银行，年利率为10%，计算一年、两年后的本利和。

考情剖析本章属于要点章。

本章的学习一方面要注意建立起财务管理的风险与收益平衡的基本理念；另一方面要注意掌握有关的计算技术与方法，为后续内容的学习确立优秀的基础。

就考试而言，题型主假如客观题和计算题，计算题的考点主假如财产风险权衡指标计算、投资组合利润率和投资组合标准差的计算以及资本财产订价模型的运用。

近来三年的考试题型与分值散布以下表所示：年份单项选择多项选择判断题计算剖析综合题合计题题题2008年2题2分1题2分 1 题 1分1题 5分0.2 题3分 5.2 题 13分2007年2题2分— 1 题 1分 0.6 题3分— 3.6 题6 分2006年2题2分2题4分 1 题 1分——5题7分[ 基本要求 ]（一）掌握财产的风险与利润的含义（二）掌握财产风险的权衡方法（三）掌握财产组合总风险的构成及系统风险的权衡方法（四）掌握资本财产订价模型及其运用（五）熟习风险偏好的内容（六）认识套利订价理论【本章的内容框架】【预备知识】希望值、方差、标准差【资料】以下为两只球队的队员身高球队名称队员身高甲 1.8 1.8 2.0 2.2 2.2乙 1.6 1.6 2.0 2.4 2.4【问题 1】就身高来说，哪个球队据有优势？希望值【迅速记忆】变量的可能值以概率为权数计算的加权均匀值，即为希望值【问题 2】怎样表示球队身高的散布状况？比方甲球队的状况：第一种方法第二种方法22方差σ＝∑[R－E（R）] ×P ii【迅速记忆】离差的平方乘以相应的概率，再累加起来，即为方差。

也就是离差的平方以概率为权数计算的加权均匀数。

第三种方法：【迅速记忆】方差开平方，即为标准差。

【公式总结】（1）希望值【迅速记忆】变量以概率为权数计算的加权均匀值，即为希望值22（2）方差σ＝∑[R－E（R）] ×P ii【迅速记忆】离差的平方乘以相应的概率，再累加起来，即为方差。

也就是离差的平方以概率为权数计算的加权均匀数。

第二章第一节货币时间价值1、货币时间价值不考虑（）A、风险B、通货膨胀C、利率D、金额2、短期国债是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值（）3、某人将100万元存入银行，年利率10%，计算一年、两年后的本利和，计算公式第一年：第二年：4、某人将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后本利和5年后本利和：复利终值系数：5、某人拟在五年后获得本利和100万元，年利率4%，其应该存入多少？存入：复利现值系数：6、甲公司购买一台设备，付款方式为现在付10万，以后每隔一年付10万，共付款6次，利率5%，求现值现值：7、某递延年金从第4期开始，每期期初支付10万，共计6次，利率4%，求现值现值：8、拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元，利率5%，现在应存入多少钱永续年金：9、年金终值系数公式？公式：10、某家长计划10年后一次性取出50万，利率5%，一年后开始存钱，每年存一次，每次存多少？A =11、某人与2019年1月25日按揭买房，贷款金额100万，年限10年，年利6%，从2月25日起按月还款A =12、已知（P / A ,i ,5）=4.2 （P / A , 6% , 5）= 4.2124 (P / A ,7% , 5)= 4.1002 求 ii =13、某商业银行一年存款利率为3%，假设通货膨胀率为2%，则实际利率为多少？i =14、本金为100，年利率为10%，一年计息2次，实际利率为多少？i =15、本金为100，年利率为3%，通货膨胀率为2%，实际利率为多少？i =第二节风险与收益1、属于资产收益中的绝对数表示的是（）A、利息的收益率B、资产价值C、资产利得收益率D、现金净流入2、某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布如下，计算两个项目的期望收益率？项目A：项目B：3、已知纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，投资某证券要求的风险收益率为6%，该证券的必要收益率为（）A、5%B、11%C、7%D、9%项目A方差：项目A标准差：项目B方差：项目B标准差：5、假设项目A或项目B的期望收益率分别为10% 和 12%，投资收益率的标准差分别为6% 和7% ，应该选择哪个项目？项目A ：项目B ：6、下列有关风险矩阵这种风险管理工具的表达正确的有（）A、可以对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度作出客观准确的判断B、可以通过数学运算得出总体风险的重要性等级C、为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具D、应用风险矩阵所确定的风险重要性等级是通过相互比较确定的7、在风险对策中属于规避风险的是？（减少风险，转移风险，接受风险）（）A、拒绝与信用差的厂商业务往来B、进行准确的预测C、放弃投资明显会导致亏损的项目D、投保险E、多元化投资F、果断停止在试制阶段出现较多问题的新产品的试制G、联营、合营H、业务外包I、计提坏账准备J、冲减利润K、制定备用方案8、某投资公司的一项投资组合中包含A、B、C三种股票，权重分别为30%，40%，30%，三种股票的预期收益率分别为15%，12%，10%，计算该资产组合的预期收益率？预期收益率 =9、系统风险有哪些？（）A、宏观经济形势变动B、国家政策变化C、税制改革D、企业会计准则改革E、世界能源及政治因素F、新产品开发失败10、资产组合中的资产越多，非系统风险越小？（）11、A证券的预期收益率为10%，标准差为12%，B证券的预期收益率为18%，标准差为20%，A证券、B证券之间的相关系数为0.25，若各投资50%，则投资组合的标准差为（）A、16%B、12.88%C、10.26%D、13.79%12、资产的贝塔系数是衡量系统风险大小的重要指标，下列表述正确的有（）A、某资产的贝塔系数 = 0，说明该资产的系统风险为0B、某资产的贝塔系数 < 0，说明此资产无风险C、某资产的贝塔系数 = 1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D、某资产的贝塔系数 > 0，说明该资产的市场风险大于整个市场组合的平均风险13、下列关于贝塔系数的表述中，正确的有（）A、组合的贝塔风险是加权平均的贝塔系数B、影响组合的贝塔系数的因素有相关系数、投资比重、各单项资产的贝塔系数C、投资组合的贝塔系数一定会比组合中任一单只证券的贝塔系数低D、贝塔系数反映的是证券的系统风险14、某投资者打算用20000元购买A、B、C三种股票，股价分别为40元，10元，50元，贝塔系数分别为0.7 , 1.1 , 1.7，甲方案：A 200 B 200 C 200，乙方案：A 300 B 300 C 100，求甲乙方案的组合贝塔系数？甲方案：乙方案：15、假设平均风险的风险收益率为5%，平均风险的必要收益率为8%，由14题计算乙方案的风险收益率和必要收益率？乙方案的风险收益率：乙方案的必要收益率：16、资本资产定价模型的局限性包括（）A、贝塔值难以估计B、贝塔值对未来的指导作用要打折扣C、资本资产定价模型建立在一系列假设只上D、资本资产定价模型不是一种很直观的认识第三节成本性态分析1、约束性固定成本包括 (酌量性的固定成本呢）（）A、保险费B、广告费C、职工培训费D、房屋租金E、固定的设备折旧F、管理人员的工资G、职工培训费H、新产品研究开发费用2、混合成本包括（）A、半变动成本B、半固定成本C、延期变动成本D、曲线变动成本3、以下选项属于半变动成本的是？（）A、固定电话费B、企业的检验员的工资C、每天加班的工人D、有价格折扣的电费4、某质量检测公司的甲公司收取产品质量检测费用，收费标准为每一批产品（五万个）质检费用为1000元，则对于甲公司此项费用属于（）A、半变动成本B、半固定成本C、延期变动成本D、曲线变动成本5、高低点法的特点是（）A、计算较为简单B、代表性差C、代表性好D、简便易行，但比较粗糙E、通常适用投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解6、某公司维修成本与业务量之间，最高业务量为7.5万小时，对应维修成本为120万元，最低业务量为5.0万小时，对应维修成本为101，求6.5万小时时的维修成本维修成本 =。

【考情分析】本章是重点章，主要介绍货币时间价值、风险与收益以及成本性态等内容，是预算管理、筹资管理、投资管理、成本管理等后续章节的先导知识。

本章题型比较全面，其中，货币时间价值中的现值计算可以与项目投资管理、证券投资管理等结合考计算分析题或综合题，也可以单独考计算分析题（如2018年度考题）。

风险与收益中的资本资产定价模型可以同普通股资本成本的计算、普通股价值评估等结合考计算分析题或综合题。

本章各年分值波动幅度较大，预计2020年分值在8分左右。

【主要考点】1. 货币时间价值的计算（1）复利终现值与年金终现值的计算（2）利率的推算①利用插值法推算利率②名义利率与实际利率的换算2. 风险与收益（1）资产收益率的构成与类型（2）风险的含义（3）风险对策（4）风险矩阵（5）风险管理原则（6）单项资产与资产组合的风险与收益衡量（7）系统风险与资本资产定价模型3. 成本性态分析（1）成本按性态的分类：固定成本、变动成本、混合成本（2）混合成本的分解方法第一节货币时间价值知识点：货币时间价值的概念1. 货币时间价值是指没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

（1）货币进行投资才会产生价值增值。

（2）货币时间价值（纯粹利率）是投资收益率的基础，在有风险和通货膨胀的情况下，投资者会要求获得更高的投资收益率，即：投资收益率=货币时间价值+通货膨胀补贴+风险收益率在没有风险和通货膨胀的情况下，有：投资收益率=货币时间价值2. 投资收益率的存在，使货币随着时间的推移产生价值增值，从而使不同时点的单位货币具有不同的价值量。

一般来说，发生时间越早的单位货币，其价值量越大。

【示例】今天的1块钱比明年的1块钱更值钱。

3. 货币时间价值计算实质上是以投资收益率为依据，将货币的价值量在不同时点之间进行换算。

（1）由于不同时点的单位货币具有不同的价值量，因此，不同时点的货币不能直接进行比较，必须换算到相同时点上，才能进行比较。

【考情分析】本章是财务管理的基础章节，主要为以后章节学习打基础，内容较多，难度比较大。

从考试角度来说，近3年的平均分值为9分左右，考试题型可以是客观题，也可以是主观题。

主要考点：1.货币时间价值的计算；2.内插法；3.实际利率的计算；4.资产的风险及其衡量；5.证券资产组合的风险与收益；6.资本资产定价模型；7.成本性态分析。

第一节货币时间价值一、货币时间价值的计算计算终值和现值的时候，系数值的选用：求谁谁在前，已知在后面。

1.系数间的关系【例】某人将100元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。

『正确答案』一个计息期为半年，一年有两个计息期。

计息期利率＝4%/2＝2%，即i＝2%；由于5年共计有10个计息期，故n＝105年后的本利和F＝P×（F/P，2%，10）＝100×（F/P，2%，10）＝121.90（万元）【例】某人拟在5年后获得本利和100万元，假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？『正确答案』P＝F×（P/F，4%，5）＝100×0.8219＝82.19（万元）【例题-计算分析题】（2018年卷Ⅱ） 2018年年初，某公司购置一条生产线，假设利率为10%，有以下四种方案。

方案一：2020年年初一次性支付100万元。

方案二：2018年至2020年每年年初支付30万元。

方案三：2019年至2022年每年年初支付24万元。

方案四：2020年至2024年每年年初支付21万元。

已知：n 1 2 3 4 5 6（P/F，10%，n）0.9091 0.8264 0.7573 0.6830 0.6209 0.5645（P/A，10%，n）0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7908 4.3553要求：（1）计算方案一付款方式下，支付价款的现值；（2）计算方案二付款方式下，支付价款的现值；（3）计算方案三付款方式下，支付价款的现值；（4）计算方案四付款方式下，支付价款的现值；（5）选择哪种付款方式更有利于公司。

第一节货币时间价值第二节风险与收益第三节成本性态分析本章考情分析题型2017A 2017B 2018A 2018B 2019A 2019B单项选择题1题1分2题2分2题2分4题4分3题3分3题3分多项选择题1题2分1题2分1题2分2题4分2题4分判断题1题1分1题1分3题3分1题1分1题1分计算分析题1题5分2题8分1题5分综合题1分合计9分5分8分16分13分4分第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念1.定义：是指在没有风险和没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

2.表示方式：用相对数字表示，即用百分数来表示。

3.实质：即纯粹利率（纯利率），没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

【提示】没有通货膨胀时，短期国债利率可视为纯利率讲解：资金收付的两大特殊类型（1）一次性收付的款项——涉及单利和复利的计算先收后付：如先借后还先付后收：如先存后取（2）间隔期相等的系列等额收付的款项——涉及年金的计算一付多收：如一次投资，多次等额收回多付一收：如零存整取一收多付：发行分期付息债券多收一付：如多次等额借入，到期一次归还二、单利和复利的计算（一）单利的终值和现值——（i、n已知）1.单利终值：即本利和——F（已知P、i、n求F）F＝P×（1＋i×n）【例解】张某现在存入银行10000元，年利率为3%，采用单利计息，请问3年后张某能取到本利和多少元？F＝10000＋10000×3%×3＝10000×（1＋3%×3）＝10900（元）F＝P×（1＋i×n）2.单利现值：本金——P （已知F、i、n求P）P＝F/（1＋i×n）【例解】年利率为3%，采用单利计息，张某现在存入银行多少钱，才能在3年后能取到本利和11990元。

因为：F＝P×（1＋i×n）所以：11990＝P×（1＋3%×3）P＝11990/（1＋3%×3）＝11000（元）所以：P＝F/（1＋i×n）3.单利终值与现值的关系：互为逆运算F＝P×（1＋i×n）与 P＝F/（1＋i×n）的区别？（二）复利的终值和现值——（i、n已知）复利：利滚利1.复利终值：即本利和——F （已知P、i、n求F）（1）计算公式F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）（2）复利终值系数：①（1＋i）n②（F/P，i，n）【例解】张某现在存入银行10000元，年利率为5%，采用复利计息，请问3年后张某能取到本利和多少元？F1＝10000×（1＋5%）＝10000×（1＋5%×1）F2＝F1×（1＋5%）＝F1×（1＋5%×1 ）F＝F2×（1＋5%）＝F2×（1＋5%×1 ）＝10000×（1＋5%）3所以：F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）前例： F＝10000×（F/P，5%，3）＝11576（元）复利终值与单利终值的关系：复利终值是对单利终值的连续使用，把某数乘以（1＋i）表示计息一期的本利和。