当前位置：文档之家 › 企业长期筹资方式管理课件

企业长期筹资方式管理课件

  • 格式：pptx
  • 大小：349.23 KB
  • 文档页数：50

下载文档原格式

  / 50

合集下载

交大《财务管理》长期筹资方式PPT课件

交大《财务管理》长期筹资方式PPT课件

特征： 1.股票是一种有价证券。
2.股票是一种规定格式的证券（要式证券） 3.股票是一种无偿还期限的有价证券。 4.股票是一种高风险的金融工具。
（二）股票的种类
1.按股东权利和义务——普通股和优先股。 2.按股票票面是否记名——记名股票和无记名股票。 3.按股票面有无金额——面值股和无面值股票。
4.按投资主体的不同——国家股、法人股和个人股。 5.按发行对象和上市地区——A股、B股、H股、
② 股票发行方式：公开发行。 ③ 股票的销售方式。
洪城水业采取承销方式销售本次股票，即将股票销售业务委 托给汉唐证券有限责任公司代理，对社会认购后的剩余部 分，由主承销组织的承销团包销。
④ 股票发行价格：溢价
扩展资源
课下收看视频：郎咸平-戏说股份制
本次课结束， 谢谢大家的配合！
股东名称 南昌水业集团有限公司
股本/万股 占总股本的比例 8637.88 95.97%
北京市自来水集团有限责任公司 98.76
1.10%
南昌市煤气公司
98.76
江西清华泰豪信息技术有限公司 98.76
南昌市公用信息优先公司
65.84
合计
9000
1.10% 1.10% 0.73%
100%
2002年3月9日，公司股东大会经过决议，宣布将发行5000 万股A股，经证监会批准，该公司于2004年5月17日采取全 部向二级市场投资者定价配售的方式成功发行了5000万股人 民币普通股，每股面值1元，发行价格为每股5.5元，募集资 金净额26375.75万元，其中新增股本5000万元、资本公积 21375.75万元，本次发行后，公司总股本变更为：
按筹资期限—— 长期资金、短期资金
按取得方式—— 内部筹资、外部筹资 按是否通过
第五章长期筹资方式ppt课件

第五章长期筹资方式ppt课件

高信誉 缺点：成本高于债券、制约因素多、
二、发行可转换债券
可转换债券的概念与特征 可转换债券的估价 可转换债券的转换 转换期限 转换价格 转换比率 可转换债券筹资的优缺点 优点：降低资本成本、扩大筹资额、调整资本
结构 缺点：可能提高成本、可能有偿债压力、可能
三、发行认股权证
发行认股权证的意义 认股权证的种类 短期认股权证与长期认股权证 单独发行的认股权证与附带发行的认股
第3节 混合性筹资
一、发行优先股 二、发行可转换债券 三、发行认股权证
一、发行优先股
1。优先股的概念与特征 优先分配股利、优先分配剩余财产 无表决权、可由公司收回 2。优先股的种类 ：累计优先股和非累计优先股、
参与非参与、可赎回与不可赎回 3。发行优先股筹资的优缺点 优点：无固定到期日、灵活性、保持控制权、提
股票发行
股票的发行条件 股票的发行方法：有偿增资、无偿配股 股票的推销方式：自销方式、委托代销 股票发行价格的确定 未来收益现值法 市盈率法 市场询价法 市场竞价法
股票上市
股票上市条件的基本内容 各国对股票上市条件的具体规定 股票上市的优缺点 股票上市决策 股票上市的暂停、恢复和终止 普通股筹资的优缺点 优点： 没有固定的股利负担、没有到期日
国外 按照投资者出资方式分类:现金和非现金 3。吸收直接投资的优缺点 优点：提高企业的信誉、尽快形成生产能力、风险低 缺点：资本成本高、不便于交易
二、发行普通股
1。股票的基本概念与种类 按权利和义务:普通股、优先股 按是否记入股东名册：记名和无记名 按发行时间：始发股和新股 按发行对象：A 、B、H、N 2。普通股股东的权利 公司管理权 分享盈余权 出售或转让股份权 优先认股权 剩余财产求偿权 股票发行 股票上市
公司财务管理课件-长期筹资决策

公司财务管理课件-长期筹资决策


權益資本也有成本嗎
機會成本
資本成本的不同角度與作用：加權平均資本成本
加權平均資本成本 即所有資本的成本。 它根據各種資本的 個別成本按照個別 資本占全部資本的 比重為權數進行加 權平均計算出來， 也可稱為綜合資本 成本。
進行籌資組合決策的依據 評價投資專案、比較投資方案的標準 衡量企業經營業績、制定激勵報酬計畫的基準
2. 杠杆利益與風險
基本概念與原理 經營杠杆 財務杠杆 聯合杠杆
經營杠杆
由於存在固定生 產成本而造成的 息稅前利潤變動 率大於銷售額變 動率的現象，叫 經營杠杆或營業 杠杆。
注意
隱含著一個前提假設： 息稅前利潤的增加來自於銷售額的 增加，而銷售額的增加來自於銷售 量的增加，其他因素（銷售單價、 單位變動成本、固定成本總額等） 均保持不變。
销售量增长率为 80-50 100% 60% 50
息税前利润增长率为 3.7580-350 100% 100% 3 50
經營杠杆
杠杆風險舉例 信方公司1月份銷售量為80臺，2月份為50臺，其他數據同例9-10， 這時又會發生什麼呢？
销售量变动率为 50-80 100% 37.5% 80
息税前利润变动率为 350-3.7580 100% 50% 3.75 80
式中: Kb为债券成本； Ib为债券年利息，它等于债券面值与
50010% (1 33%) 5.88% 600 (1 5%)
票面利率的乘积； T为企业所得税税率； B为债券筹资额； Fb为债券筹资费用率。
如果發行總價格為500萬元、400萬呢？
50010% (1 33%) 7.05% 500 (1 5%)
50010% (1 33%) 8.82% 400 (1 5%)
《长期筹资方式》PPT课件

《长期筹资方式》PPT课件


东兴公司 2007 年预计利润表
2006 年度金额 （2）
销售收入百分比（%） （3）
4000
100.0
2500
62.5
20
0.5
240
6.0
1240
31.0
600
15.0
40
1.0
600
15.0
180
4.5
42精0 选课件ppt
10.5
单位：万元
2007 年度预计金额 （4）
6000
3750
30
360
精选课件ppt
6
公司筹资的有关概念
表 8-1 筹资渠道
筹资方式 吸收直接投资
发行股票 银行借款 发行债券 商业信用 融资租赁
国家财政 资金
√ √
筹资渠道和筹资方式之间的对应关系
银行信贷 资金
非银行金 融机构资
金
其他企业 资金
企业自留 资金
√
√
√
√
√
√
√
√
√
√
√
√
√
职工和居 民个人资
金 √ √
√
外商资金 √ √
年应该再筹集资金382万元。
精选课件ppt
15
公司筹资数量的预测
销售百分比法的基本步骤和举例
简易方法
外部资金需要量
=资产增加额-负债自然增加额-留存收益增加额
=（敏感资产销售百分比×新增销售额）-（敏感负债销售百分比×新增销售额） -[计划销售净利率×计划销售额×（1-股利支付率）]
新增销售额=6000-4000=2000 万元
体现了债权人和公司之间的债权债务关系
公司对债务资本依法享有经营权
财务管理之长期筹资方式PPT课件

财务管理之长期筹资方式PPT课件

12
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否参与公 司盈余分配
参与公司债券、 非参与公司债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
13
二、发行债券的资格与条件
评级方法
18
六、债券筹资的优缺点
成本较低
优 缺 可利用财务杠杆 点 点 保障股东控制权
便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限
19
第四节 长期借款筹资
主要内容
种 类
信 用
条
件
企 业 的 选
借 款 程
择序
借
款
借
的 优
款
缺
合
点
同
20
有无抵押品
抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款
• 上市决策（P152） • ※股票上市的暂停、恢复与终止（P153）
10
七、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权 3.可能导致股价下跌
11
第三节 发行债券筹资
一、种类 二、发行资格与条件 三、发行程序 四、发行价格的确定 五、信用评级 六、优缺点
2
三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
五、筹集非现金投资的估价P138-139 六、投入资本筹资的优缺点
财务管理学第五章长期筹资方式.pptx

财务管理学第五章长期筹资方式.pptx

➢ 公募发行：指公司公开向社会发行股 票。我国股份有限公司采用募集方式 设立时以及向社会公开募集新股时， 就属于公募发行。
➢ 私募发行：指公司不公开向社会发行 股票，只向少数特定的对象直接发行。 我国股份有限公司采用发起方式设立 时、不向社会公开募集新股时以及向 股东有偿配股时，即属于私募发行。最大的座椅内饰件公司美 国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；
1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合 5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以 5450万美元增持1.2亿股。
普通股与优先股
股票是股份有限公司签发的证明股东 按其所持股份享有权利和承担义务的 书面凭证。股票是一种有价证券，它 代表了持股人对公司的所有权。
➢ 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的 筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资 和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权 益构成发生改变。
➢ 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还 债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规 模，又改变权益结构。
企业筹资的原则：合法性、效益性、合理 性、及时性。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折
为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车 （股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造， 于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万 股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成 立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折 合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000 万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系， 被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资 成立了福昌空调系统有限公司；
财务管理课件PPT第五章长期筹资方式

财务管理课件PPT第五章长期筹资方式


（三）企业对银行的选择
（一）银行对贷款风险的政策
选择 银行
（二）银行与借款企业的关系
（三）银行对借款企业的咨询与服务
（四）银行对贷款专业化的区分
（四）长期借款的程序
企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款
（五）借款合同的内容 1、基本条款 2、限制条款 1、一般性限制条款
有利
不利
包销 可以促进股票顺利 将股票以略低的价 出售，免于承担发 格售给承销商，实 行风险； 际发行费用高；
代销 将股票以略高的价 发行风险由发行公 格售给承销商，实 司自己承担。 际发行费用低；
（五）股票发行价格的确定
股票发行价格
面值
溢价
折价
溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。
（七）普通股筹资的优缺点
优点
缺点
1、 没有固定的股利负担； 资本成本较高； （相对于债权资本） 2、 股本没有固定的到期 日； 3、 筹资企业的风险小； 可能分散公司的控制权
新股东摊薄利润
4、 增强信誉； 形成资本公积
发行新股会导致股票价 格下跌。
第二节 债权性筹资
债券： 是债务人为筹集债权资本而发行的，约定在一定期限内向债权人 还本付息的有价证券。
财务风险较高； （定期偿付本息） 限制条件较多；
筹资数量有限。
二、长期借款筹资
主要内容 借 款 的 优 缺 点
种 类
信 用 条 件
企 业 的 选 择
借 款 程 序
借 款 合 同
（一）长期借款的种类
长期借款： 是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在1年 以上的各种借款。
财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件

财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件

5
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
财务管理长期筹资方式PPT课件

财务管理长期筹资方式PPT课件


普通股融资
定义
普通股融资是指企业通过发行普通股 股票来筹集资金的方式。普通股是公 司股份中的一种，持有普通股的股东 享有公司经营决策的参与权和收益权 ，但不享有优先权。
优点
普通股融资具有永久性、无负担性、 低成本和高风险的特点。发行普通股 可以增加公司的永久资本，提高公司 的信誉和抗风险能力；同时，普通股 没有固定的股利负担，因此融资成本 较低。然而，普通股融资风险较高， 因为投资者会要求较高的回报率，导 致公司的财务风险增加。
适用范围
普通股融资适用于公司规模较大、市 场前景稳定、经营风险较小的企业。
优先股融资
定义
优先股融资是指企业通过发行优先股 股票来筹集资金的方式。优先股是一 种介于股票和债券之间的证券，持有 优先股的股东享有优先于普通股股东 获得股息和公司剩余财产分配的权利 。
优点
优先股融资具有低风险、低成本、稳 定收益和无负担性的特点。优先股通 常有固定的股息回报，因此投资者风 险较低；同时，优先股融资成本也较 低，因为优先股没有投票权，不会影 响公司的经营决策。此外，优先股可 以作为权益性工具，增加公司的资本 实力。
适用范围
优先股融资适用于需要稳定收益、低 风险的企业，以及希望保持控制权的 企业。
股权筹资的风险与控制
要点一
风险
股权筹资的风险主要包括市场风险、经营风险和财务风险 等。市场风险是指股票市场的波动可能导致股价下跌，影 响企业的市值和融资能力；经营风险是指企业盈利能力的 不确定性，可能导致投资者无法获得预期的回报；财务风 险是指企业负债过高，可能导致无法按时偿还债务，影响 企业的生存和发展。
要点二
控制方法
为了降低股权筹资的风险，企业可以采取多种控制方法。 首先，企业应该进行充分的市场调研和风险评估，了解投 资者的需求和市场行情，选择合适的融资时机和融资方式 。其次，企业应该加强经营管理，提高盈利能力，确保投 资者获得预期的回报。此外，企业应该合理安排债务和权 益性工具的比例，保持适度的财务杠杆，降低财务风险。
财务管理学精品课程课件第05章长期筹资方式

财务管理学精品课程课件第05章长期筹资方式


租赁筹资的缺点包括租赁成本较高、可能 面临合同限制等。
租赁筹资适用于企业需要使用某些特定资 产但缺乏足够的资金购买的情况，尤其适 用于小型企业或创业企业。
03
股权筹资
普通股筹资
定义 特点 筹资优点 筹资缺点
普通股是公司最基本的股票形式，持有者享有公司股东的基本 权利和义务。
普通股没有固定的股利，公司根据经营状况和盈利水平决定是 否发放股利；股东享有公司经营决策权，但责任也相应较大。
杠杆效应
定义
杠杆效应是指企业在一定资本结 构下，由于固定费用的存在而导 致息税前利润（EBIT）的小幅度 变动引起每股收益（EPS）大幅
度变动的现象。
表现形式
杠杆效应通常表现为财务杠杆和 经营杠杆两种形式，财务杠杆是 由于债务利息等固定费用引起的， 而经营杠杆是由于固定成本引起
的。
风险与收益
杠杆效应既带来了收益也带来了 风险，企业在利用杠杆效应时需 要权衡风险和收益的关系，合理
公司债券的适用范围
公司债券适用于企业需要大量长期资金的情况，尤其适用于规模较大、 信誉良好的企业。
租赁筹资
租赁筹资的定义
租赁筹资的优点
租赁筹资是指企业通过租赁方式取得资产 使用权的一种筹资方式。
租赁筹资具有筹资速度快、租金支付灵活 、可以避免设备过时和通货膨胀的影响等 优点。
租赁筹资的缺点
租赁筹资的适用范围
业。
公司债券
公司债券的定义
公司债券是公司为筹集资金而发行的债务凭证，是公司向投资者出具 的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。
公司债券的优点
公司债券具有资金成本低、筹资速度快、可以发挥财务杠杆作用等优 点。
公司债券的缺点
长期筹资方式概述(PPT 86页)

长期筹资方式概述(PPT 86页)

法人等； (5)民间资金； (6)外商投资资金； (7)企业内部积累资金。
11
五、筹资方式
筹资方式：是指企业取得资金的具体形式，即 如何取得资金。主要方式有： (1)投入资本（吸收直接投资）； (2)发行股票； (3)企业自留资金 ； (4)发行债券； (5)银行借款； (6)租赁； (7)商业信用。 前三种是自有资金（权益资金）的筹集方式， 后四种是借入资金（债务资金）的筹集方式。
企业为了偿还债务而筹资。偿债筹资主要分两种情 况：
（1）调整性偿债筹资：企业为调整现有资本结构
而产生的筹资动机。如企业虽有足够能力支付到期 的旧债，但为了调整原有的资本结构，仍然举债以 使资本结构更加合理；或者现有负债率太高，采取 债转股等措施予以调整。
（2）恶性偿债筹资：企业现有的支付能力已不足
以偿还到期旧债，被迫借新债还旧债，这种情况说 明财务状况已有恶化。这种偿债筹资并没有扩大企 业的资产总额和负债总额，但有可能改变企业负债 结构。
（2）权益资金所有者不能直接从企业收回投资， 除非企业解散清算，但可依法转让而间接收回 投资。
（3）权益资金的投资收益不确定，取决于企业 经济效益的好坏以及分配政策。
（4）对资金所有者而言，权益资金投资风险大。
14
权益资金筹集方式
• 吸收直接投资（投入资本筹资） • 发行股票 • 企业内部积累
15
法人资本金。 (3)吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资，
形成个人资本金。 (4)吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者
的直接投资，形成外商资本金。
17
• 按出资形式分： （1）吸收现金投资。企业直接从投资者那
一、吸收直接投资
（一）吸收直接投资是指非股份制企业以 协议等形式吸收国家、其他企业、个人 和外商等直接投入的资本，形成企业投 入资本的一种筹资方式。投入资本是非 股份制企业的资本金。 吸收直接投资的主体是非股份制企业， 包括个人独资企业、合伙企业、国有独 资企业。

《长期筹资方式》PPT课件

（一）合法性原则 （二）效益性原则 （三）合理性原则 （四）及时性原则
2021/8/18
8
四、长期筹资的渠道
（一）企业筹资渠道 企业筹资渠道是指企业筹集资本来源的方
向与通道，体现着资本的源泉和流量。 认识企业筹资渠道的种类及其特点和适用
性,有利于企业充分开拓和利用筹资渠道,实现各 种筹资渠道的合理组合,有效地筹集资本.
2021/8/18
6
筹资的动机有（ ）。 A.设立性动机 B.扩张性动机
C.调整性动机 D.混合性动机
三、判断题
1.扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营 规模或增加对外投资而产生的追加筹资动 机。（ ）
参考答案：√ 试题点评： 本题考核扩张性筹资动机
的含义
2021/8/18
7
三、长期筹资的基本原则
2021/8/18
4
（二）调整性筹资动机
企业的调整性动机是因企业调整现有 资本结构的需要而产生的筹资动机。
例：xyz公司调整筹资前的资产和筹资 情况如表。该公司经分析认为这种资本结 构不合理，需要采取债转股措施予以调整。
2021/8/18
5
（三）混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本 结构而产生的筹资动机，可称为混合性筹 资动机。
属性:1、所有权属于企业的所有者。
2、企业依法使用,被视为永久性资本。
渠道:政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业 内部资本和国外及港澳台资本。
方式:投入资本、发行股票等。
2021/8/18
12
（二）债权资本。
又称债务资本、借入资本,是企业依法取得 并依约运用，按期偿还的资本。
属性:1.体现企业与债权人的债务与债权关系。
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

第一节、长期筹资概述
一、筹资及长期筹资概念：
是指企业向资金供应者取得生产经营 活动资金的一项财务活动。
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资 。
长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其 经营活动、投资活动和调整资本结构等长 期需要，通过长期筹资渠道和资本市场， 运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集 中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资
4、长期借款优缺点
优点 ●融资速度快 ●成本低 ●借款弹性大 ●可发挥财务杠杠
缺点
●筹资风险大 ●限制条件多 ●筹资数量有限（与
股票筹资相比）
二、 发行债券筹资
1、债券的定义及种类 抵押债券、信用债券、可转换债券、附认 股权债券、无息债券、浮动利率债券等
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
二、投入资本筹资
5.投入资本筹资的优缺点 优点：提高企业的资信和借款能力； 能尽快地形成生产经营能力；财务风 险较低。 缺点：投入资本筹资通常资本成本较 高；产权关系有时不够明晰，也不便 于产权的交易。
三、发行普通股筹资
1.股票的含义和种类 2.股票发行的要求 3.股票发行的条件 4.股票的发行程序 5.股票的发售方式 6.股票的发行价格 7.股票上市 8.普通股筹资的优缺点
签承销协议 开会选举
增资发行 新股的程序
作出决议 提出申请 签承销协议
招股、缴款、交割 改选董事、监事，变更登记
5、股票发行价格与发行定价的确定
发行价格定义： 1）等价（平价发行） 以股票面值为发行价格 2）时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格 3）中间价（兼具等价和时价的特点） 以股票市场价格与面额的中间值为发行价格 注意：选择时价或中间价发行，都可能表现为
前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续 状态的，不得再次发行公司债券
3、债券发行程序：
作出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售
交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿
4、债券发行价格的确定
决定因素
确定方法
计算公式
债券发行价格
债券面额
n
债券年息
（1 市场利率）n t1（1 市场利率）t
四、筹资分类
混合性资本 优先股、可转换债券、认股权证
权益（股权）性资本 投入投资
（股权资本）
发行股票
内部积累
发行债券
债务性资本
银行借款
（债权资本）
商业信用
融资租赁
权益性资本与债权资本的特性见P143
第二节 股权性筹资
一、注册资本制度 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资
一、注册资本制度
1.注册资本的含义
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否参与公 司盈余分配
参与公司债券、 非参与公司债券
公司债券 种类
享有的权利
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
2、发行债券的资格与条件
1）资格
·股份有限公司；
·国有独资公司；
7、普通股股东的权利
普通股是股份有限公司发行的无特别权利的股份，也是最基本的 、标准的股份。通常情况下，股份有限公司只发行普通股。
持有普通股股份者为普通股股东。依我国《公司法》的规定，普 通股股东主要有如下权利：
1）出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表 决权。这是普通股股东参与公司经营管理的基本方式。
二、投入资本筹资
1.投入资本筹资的主体和属性
（1）投入资本筹资的含义
是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、 个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一 种长期筹资方式。
它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。
（2）投入资本筹资的主体
采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个 人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。
引例：据上海证券报2008年10月9日报道，据聚源数据与该报的 统计信息显示，08年三季度市场直接融资规模环比显著上升， 股权融资与债权融资两部分分化严重，呈现出“股冷债热”的 特点。08年三季度股票市场持续低迷，沪深指数的连续探底使 得新股破发现象接连出现，市场股权融资热情也因此受到极大 影响。数据显示，三季度IPO、增发、配股三部分融资总额仅为 395.50亿元，环比降幅达到55.7%，为08年三个季度的最低水平 。
注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的 资本总额。
2.注册资本制度的模式
法定资本制：实收资本必须等于注册资本。 授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立
；其余可授权董事会根据需要随时发行。 折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总
额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总 额的最长期限。
溢价（涨价）或折价（降价） 发行定价：每股收益、市盈率
6、股票上市
意义：五个方面
我国上市的条件：
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发 行；公司股本总额不少于人民币5000万元；开业时 间在3年以上，最近3年连续盈利；“千人千股”，向 社会公开发股达公司股份总数的25%以上，若股本 总额超过4亿元，则应超过15%；公司最近3年内无 重大违法行为，财务报告无虚假记载；其他条件
2.股票发行的要求
（1）股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相 等。
（2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证 明股东所持股份的凭证。
（3）股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每 一股份应当具有同等权利。
（4）同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应 当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付 相同金额。
中规定了股东具有遵守公司章程、缴纳股款、对公司负有有限责 任、不得退股等义务。
8、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
缺点
1.资本成本较高 2.分散控制权
3.可能导致股价下跌
第三节 长期债务筹资的筹集
一、长期借款的种类 1、长期借款的定义及种类
优先股股东一般无表决权
仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。
优先股可由公司赎回
2.发行优先股的动机
防止公司股权分散化
因为优先股股东一般没有表决权
Hale Waihona Puke 调剂现金余缺公司在需要现金时发行优先股，在现金充足时将可 赎回的优先股收回
改善公司资本结构
在安排债务资本与股权资本的比例关系时，可较为 便利地利用优先股的发行与调换来调整
二、要求（原则）
1.合法性原则 遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失
2.效益性原则 认真分析投资机会，寻求最优筹资组合
3.合理性原则 合理确定筹资数量和资本结构
4.及时性原则 筹资与投资在时间上相协调
三、长期筹资的渠道
定义： 1．政府财政资本 2．银行信贷资本 3．非银行金融机构资本 4．其他法人资本 5．民间资本 6．企业内部资本 7．国外和港澳台资本
政策性银行贷款 商业性银行贷款 其他金融机构贷款 2、借款的程序：申请、审批、签约、划拨、还款
3、借款合同的内容
借款合同的基本条款
1）借款种类；2）借款用途；3）借款金额；4）借 款利率；5）借款期限；6）还款资金来源及还款方 式；7）保证条款；8）违约责任等。
借款合同的限制条款
1）一般性限制条款 2）例行性限制条款 3）特殊性限制条款
第四章 长期筹资方式
教学目的、要求：
通过本章学习，了解企业筹资的意义和要
求，筹资渠道与方式；明确权益资本筹资、负
债资本筹资的基本内容；掌握不同筹资渠道与
方式的特点及优劣分析。
教学的重点、难点：
权益筹资与负债筹资的区别。
第四章 企业筹资管理
引例：2000年3月份，中国联想集团顺利完成了迄今为止国内最 大一笔因特网融资。通过在香港股市配售联想股票，联想集团 筹集到30亿人民币。联想股票的价格在此前的一年时间直线上 升，从2元多一直飙升到40多元。此次成功融资使联想集团拥有 更充足的资金，尽力发展因特网市场。
4）可适当降低不能偿付的危 残值，会带来机
险；
会损失。
5）承租企业能享受税收上利 益。
第四节 混合性筹资
一、发行优先股筹资 二、发行可转换债券筹资 三、发行认股权证筹资
一、发行优先股筹资
1.优先股的定义及特点 优先分配固定的股利
优先股类似固定利息的债券。
优先分配公司剩余财产
当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先 于普通股股东分配公司的剩余财产。
（2）如果市场利率为8%，低于票面利率，该债券属于 溢价发行。其发行价格为：
（3）如果市场利率为12%，高于票面利率，该债券属 于折价发行。其发行价格为：
5、债券信用评级
信用等级 （三等九级）
6、债券筹资的优缺点
缺点
优点
成本较低 可利用财务杠杆 保障股东控制权 便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限
2）股份转让权。股东持有的股份可以自由转让，但必须符合《 公司法》、其他法规和公司章程规定的条件和程序。
3）股利分配请求权。 4）公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。 5）分配公司剩余财产的权利。 6）公司章程规定的其他权利。 同时，普通股股东也基于其资格，对公司负有义务。我国公司法
（5）股票发行价格可以按票面金额（即等价），也可以 超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价 ）。
3.股票发行的条件
公司的组织机构健全、运行良好 公司的盈利能力具有可持续性 公司的财务状况良好 公司募集资金的数额和使用符合规定