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浅议美国量化宽松货币政策对中国经济的影响_美国量化宽松货币政策关键词量化宽松货币政策影响对策一、美国量化宽松货币政策提出的背景自次贷危机爆发以来,美国已连续启动两轮量化宽松的货币政策。
第一轮量化宽松货币政策源于2022年9月雷曼兄弟倒闭后，美联储推出了第一次量化宽松货币政策，在三个月中创造了超过一万亿美元的储备，主要将储备贷给它们的附属机构，方便金融机构购买衍生商品。
第二次量化宽松货币政策的出台基于以下两个因素。
从政治背景看，奥巴马政府经济持续低迷没能好转、失业率居高不下，民意支持率低，迫使美国推行了量化宽松货币政策。
从经济情况来看，美国经济虽然有反弹，但复苏动力不足，导致失业率居高不下，在2022年4月份美国的经济数据开始令人失望，美国能够拿出的挽救危机的应对政策已经不多，特别是利率已经接近于零，失去了操作空间，迫使美国联邦储备委员会于2022年11月3日宣布推出第二轮量化宽松货币政策，到2022年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债。
目的是为了进一步刺激美国经济复苏，降低失业。
二、美国量化宽松货币政策对中国经济的影响中国作为世界第二大经济主体，在国际市场上有着举足轻重的地位。
为此，美国实行量化宽松货币政策必将对中国经济产生一系列不利的影响。
1．热钱的涌入使中国宏观经济政策受到干扰美国量化宽松的货币政策，会使国际资本涌入像中国这样的一些新兴国家。
新兴国家的高利率吸引美国热钱投入股市、楼市，进行无风险套汇套利并获得丰厚利润，同时还使资产价格上升、通胀压力加剧。
可见，热钱的流入对中国加息和提高存款准备金等宏观调控政策有重大的影响。
2.通货膨胀压力加剧美国量化宽松的货币政策使通货膨胀预期上升，导致价格弹性较大的能源及大宗商品价格上升，而在我国进口商品的结构中,大宗商品特别是资源类商品占据的比例较大,国际原材料价格上涨,必然使国内生产成本提高，引发通货膨胀。
此外，美国实行量化宽松货币政策，美元贬值导致以美元计价的能源等大宗商品的价格飙升，使中国形成输入型通货膨胀。
美国量化宽松货币政策的退出及其对中国经济的影响美国量化宽松货币政策的退出及其对中国经济的影响近年来，美国量化宽松货币政策成为了国际经济舞台上备受关注的热门话题。
随着全球金融危机的爆发，美联储采取了大规模购买国债的措施来刺激经济发展，这一政策被称为量化宽松。
然而，随着全球经济逐渐复苏，美国一直在推进货币政策的正常化，这不仅对美国自身经济产生了重大影响，也对其他国家尤其是中国经济造成了一定的冲击和挑战。
首先，美国量化宽松货币政策的退出对中国经济的汇率和外贸出口产生了直接影响。
美元是世界上最主要的储备货币之一，全球贸易大部分都使用美元进行结算。
而在美国量化宽松政策期间，美元贬值，这使得中国的出口商品变得更加具有竞争力。
然而，随着美国推进货币政策的正常化，美元开始升值，这对中国的出口行业造成了一定程度的冲击。
中国的出口企业面临着产品成本上升和竞争力下降的挑战，这对中国经济的稳定和增长产生了一定的负面影响。
其次，美国量化宽松货币政策的退出对中国的资本流动和金融市场造成了波动。
量化宽松政策促使了美国低利率环境下的大规模资本流出，其中一部分也涌入了中国。
中国的资本市场经历了繁荣和泡沫的循环，尤其是在2015年中国股市暴跌和随后的资本外流危机中，美国的货币政策变化也被认为是其中的一个重要因素。
美国货币政策的调整不仅会影响到中国金融市场的稳定，还可能对中国的实体经济产生一定的影响。
尤其是中国的房地产市场，由于全球投资者对美元资产的需求减少，中国的房地产市场面临着来自海外的投资减少的挑战。
此外，美国量化宽松货币政策的退出还会对中国的货币政策带来挑战。
美国货币政策的变化会对全球流动性产生影响，中国的货币政策需要灵活应对。
如果中国的货币政策与美国相对缓和，可能会导致资本外流加剧和人民币贬值压力增大。
相反，如果中国的货币政策较为紧缩，可能会对中国的经济发展产生一定的负面影响，尤其是影响到投资和消费需求。
因此，中国需要在美国货币政策调整的背景下，谨慎地制定和调整自己的货币政策。
美国量化宽松政策及对中国的影响2019-07-02摘要：2008年次贷危机后，美联储实⾏了四轮量化宽松政策，对美国经济的复苏起到了⾄关重要的作⽤，但其政策外溢效应⽇渐扩⼤，尤其是新兴经济体⾯临着较⼤的通胀压⼒与资本流动风险，本⽂深⼊分析了美国量化宽松货币政策的主要内容及本质特征，并结合中国实际分析了其可能影响。
关键词：量化宽松货币政策外溢效应资本流动2008年次贷危机之后，美国陆续推出了四轮量化宽松货币政策（Quantitative Easing，简称QE），时间跨度长，影响范围⼴，显⽰美国急于致⼒于提振经济、促进就业，也暴露了美国不顾美元特殊地位、放任过度宽松货币政策对全球各国带来的冲击。
美国量化宽松政策对我国经济的主要影响包括：资本流动的不确定性增加、外部输⼊性通胀压⼒增⼤、资产泡沫风险提升、美元资产贬值风险加剧等，增添了我国经济稳增长、调结构和控通胀的复杂性。
⼀、美国量化宽松政策的主要内容和传导机制（⼀）主要内容⼀是QE1通过购买⼤量美元资产向⾦融市场⼤量注资。
2008年11⽉，美联储宣布启动QE1，承诺购买机构债和抵押贷款⽀持证券（MBS），在随后的三个⽉中，美联储创造了超过⼀万亿美元的储备，主要是通过将储备贷给它们的附属机构⽤于直接购买抵押贷款⽀持证券。
截⾄2010年4⽉共购买1.725万亿美元资产，开启了世界各国宽松货币政策的阀门。
⼆是QE2计划购买⼤量长期国债来压低长期利率以刺激经济。
2010年11⽉，美联储宣布启动QE2，计划收购6000亿美元的长期限美国国债，每个⽉购买750亿美元，直到2011年第⼆季度。
⽬的是通过⼤量购买美国国债，压低长期利率，借此提振美国经济，避免通货紧缩，并降低⾼达9.6%的失业率。
三是QE3开放式购买MBS直⾄就业市场出现重⼤改善。
2012年9⽉，美联储宣布启动QE3，直⾄就业市场复苏。
该计划包括：从9⽉14⽇开始，每⽉购买400亿美元机构抵押贷款⽀持债券（MBS）；继续执⾏卖出较短期限国债、买⼊较长期限国债的“扭转操作”⾄2012年底；不设定MBS购买结束时间，如果就业市场未能出现重⼤改善，美联储将会持续执⾏购买计划，并在合适情况下动⽤其他政策⼯具；维持联邦基⾦利率0-0.25%的区间不变，预计这⼀⽔平⾄少维持到2015年中期。
美国量化宽松货币政策对中国的影响2010年11月2日到3日，美联储公开市场委员会例会确认联储将进行第二次量化宽松（Quantitative Easing 2,简称QE2），将在接下来的8个月时间里购买总量约为6000亿美元左右的债券。
下面主要分析美国量化宽松及其对美元汇率、美国宏观政策、人民币汇率、中国宏观政策以及大宗商品价格等方面可能带来的影响。
从国际环境来看，现在全球经济增长的两极分化现象严重，新兴经济体国家偏热，发达国家偏冷，这种巨大差异使得各经济体近期的宏观政策取向出现了很大差异，美日采取了进一步量化宽松，而诸多资源输出国和新兴经济体则纷纷收紧货币政策。
美国就业改善缓慢、核心通胀水平处于低位是美联储实施第二轮量化宽松的重要原因。
旧金山联储的经济学家撰文比较了次贷危机以来美国核心CPI（剔除食品和能源）走势与日本在二十世纪九十年代的核心CPI变化趋势，发现美国现在核心CPI的趋势与日本经济持续衰退时期的走势非常接近。
市场普遍认为日本央行当年未能在核心CPI位于低位时及时采取宽松的货币政策，直到2000年之后才实行定量宽松，使得日本经济陷入长时间的衰退。
美联储非常担忧美国将重蹈日本在九十年代的覆辙，加上当前美国就业改善苏和缓慢，因此使得美联储中支持定量宽松政策意见占了上风。
如果美国接下来每月增加30万人非农就业，到2011年底美国失业率可能仍将维持在8%以上的水平。
如果核心通胀水平依旧处于低位，不排除美联储需要进一步实施QE3。
与宽松的货币政策相反，由于在今年美国中期选举中共和党大获全胜，两党分治的局面使得未来两年美国财政政策可能偏紧（传统上来看美国共和党倾向于削减政府支出的财政政策）。
而贸易保护主义倾向和人民币汇率问题可能成为民主党政客们的一张关键牌，目标在2012年大选中获得部分选民的支持。
因此人民币在2011年将继续面临巨大的政治压力。
影响人民币升值的内外压力包括美元汇率、中国贸易失衡的水平和国内的通胀水平，基于这几方面的考虑，估计人民币在2011年升值压力前高后低，升值前快后慢。
14. 量化宽松政策对市场有何影响？14、量化宽松政策对市场有何影响？在当今的经济领域，量化宽松政策是一个备受关注的话题。
那么，究竟什么是量化宽松政策？它又会对市场产生怎样的影响呢？量化宽松政策，简单来说，就是中央银行通过购买国债等证券，向市场注入大量的资金，以增加货币供应量，刺激经济增长。
这一政策通常在经济衰退或面临通缩压力时被采用。
首先，量化宽松政策对利率有着直接的影响。
当央行大量购买债券时，债券价格上升，收益率下降。
这会导致市场整体利率水平降低，使得企业和个人的借贷成本降低，从而鼓励更多的投资和消费。
对于股市而言，量化宽松政策往往是一个利好因素。
较低的利率环境使得股票相对于债券等固定收益资产更具吸引力，资金会更多地流向股市。
同时，企业的融资成本降低，有助于提升企业的盈利能力，进而推动股价上涨。
然而，需要注意的是，股市的表现并非仅仅取决于量化宽松政策，还受到公司基本面、宏观经济形势、政治局势等多种因素的综合影响。
在房地产市场方面，量化宽松政策也能产生一定的作用。
低利率使得房贷成本降低，刺激了购房需求，从而可能推动房价上涨。
但这也可能导致房地产市场的泡沫，一旦政策调整或经济形势发生变化，泡沫破裂可能会对经济造成严重冲击。
汇率也是量化宽松政策影响的一个重要领域。
大量的货币供应可能导致本国货币贬值，从而增强本国出口产品的竞争力，促进出口。
但货币贬值也可能引发进口成本上升，推高通货膨胀。
从通货膨胀的角度来看，量化宽松政策的影响具有不确定性。
在经济衰退时期，由于产能过剩和需求不足，新增的货币供应量可能不会立即导致物价普遍上涨。
然而，如果货币供应量持续增加，超过了经济的实际需求，可能会引发通货膨胀。
量化宽松政策还会对金融机构产生影响。
银行等金融机构在低利率环境下，可能会更倾向于承担更高的风险以追求更高的收益。
这可能会导致金融市场的不稳定和潜在的金融风险。
对于实体经济来说，量化宽松政策的效果可能因行业而异。
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响分析近年来，美国一直采取着量化宽松货币政策，即通过购买国债和其他金融资产来增加货币供应量，以刺激经济增长和降低利率。
这一政策不仅对美国经济有着深远的影响，也对全球经济产生了重要影响，包括中国经济。
首先，美国量化宽松政策对中国经济的影响主要体现在贸易方面。
由于美国实施量化宽松政策，美元贬值，进而导致人民币升值。
在此背景下，中国出口商品价格上涨，对外贸易竞争力减弱。
此外，美国量化宽松政策也导致全球资金涌入中国市场，加剧了中国资本市场的波动。
这对中国经济的稳定性和金融风险管理提出了新的挑战。
其次，美国量化宽松货币政策对中国的货币政策也产生了影响。
中国需要密切关注美国货币政策变化，以便及时采取相应措施。
美国量化宽松政策导致全球流动性增加，中国可能面临资本流出的风险。
为了防范这种风险，中国央行需要灵活调整货币政策，保持人民币汇率的稳定。
此外，美国量化宽松政策对中国经济的影响还体现在商品价格上。
美国量化宽松政策导致全球大宗商品价格上涨，这对中国作为资源进口大国来说是一个挑战。
中国需要采取有效的措施，保护国内产业和居民的利益。
然而，美国量化宽松政策也带来了一些机遇。
首先，美国量化宽松政策推动全球经济复苏，提高了全球市场需求，为中国的出口创造了机会。
其次，美国量化宽松政策为中国企业提供了更多的融资渠道，降低了融资成本，促进了经济发展。
综上所述，美国量化宽松货币政策对中国经济有着深远的影响。
贸易竞争力下降、金融市场波动、货币政策调整等都是挑战，但同时也带来了一些机遇。
中国需要积极应对这些挑战，抓住机遇，保持经济稳定和可持续发展。
美国量化宽松政策退出对中国经济的负面影响与对策摘要：为应对全球金融危机，2013年底，美国经济开始复苏，美联储开始着手退出量化宽松货币政策。
本文对美联储实施该政策的原因，消极影响进行了深入分析，并对该政策退出后，我国今后一段时期如何在维持经济正常有序的发展提出了一些建议关键词：量化宽松通货膨胀负面影响对策一、量化宽松政策量化宽松货币政策俗称“印钞票”，指一国货币当局通过大量印钞、购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长，该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。
2009年3月18日美联储首次实施量化宽松货币政策，购进总额1.15万亿美元的长期国债、抵押证券和“两房”债券，导致美国的货币数量激增。
货币数量与GDP的比例增幅超过7%，大大超过危机爆发前10年1.7%的年均增幅。
2010年11月15日美国开始实施第二轮量化宽松政策，美联储决定到２０１１年６月底前购买６０００亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。
美联储同时还宣布，将联邦基金利率维持在零至０．２５％的水平不变。
2013年12月19日，FOMC宣布从明年1月份开始，FOMC将以每个月350亿美元的规模扩大其机构抵押贷款支持债券的持有量，而不是此前的每个月400亿美元；同时将以每个月400亿美元的规模扩大其长期美国国债的持有量，而不是此前的每个月450亿美元。
对于后续量化宽松政策退出的节奏，将会取决于经济数据，初步估计可能要持续到2014年年底。
二、美国量化宽松政策对中国经济的负面影响对于本次量化宽松退出的原因，美联储盯住的五大经济数据多数向好。
美联储主要关注六个方面：就业情况、家庭支出、商业投资、房地产市场、财政限制、通胀，除财政限制外主要表现为经济数据。
（1）就业情况：11月新增非农就业人数、劳动力参与率上升，失业率回至7%。
美国退出量化宽松政策对中国经济的影响作为在金融危机时期带领世界经济复苏的新兴经济体,中国将不可避免地受到美国退出量化宽松政策的影响,因此中国应当全面分析美国退出QE可能会对中国经济产生的影响。
不利影响：一、通货膨胀1、量化宽松政策造成的全球流动性过剩将继续推动针对全球能源与大宗商品价格的投机行为。
2、作为全球能源与大宗商品市场最重要的交易货币，美联储宽松货币政策导致的美元疲软也会进一步推高价格。
而全球能源与大宗商品价格的上升，将通过进口原材料、能源与中间产品的渠道，相继推高中国的 PPI 与CPI 。
进口价格可能取代食品价格，成为推高中国通货膨胀的最主要动力。
二、大规模的短期国际资本流入。
泛滥的流动性为短期国际资本流动提供了弹药，中美利差的不断拉大以及人民币升值预期为短期国际资本流动提供了激励，短期国际资本大量流入会导致外汇储备飙升，加大央行冲销压力。
一旦冲销不完全，这就会加剧中国国内流动性过剩，推高通货膨胀率或资产价格。
三、汇率提升，人民币贬值中美利差的缩小可能导致中国面临显著的短期国际资本流出，这可能会对国内资产价格与人民币汇率水平形成一定冲击。
有利影响：一、刺激出口美元升值后，人民币的贬值会降低我国出口产品的成本，对振兴我们目前疲软的外贸出口会有一定的刺激作用。
出口的增加也对我国GDP增长的结构进行有效的调整。
二、大宗商品价格走低美国退出量化宽松后，随着市场上美元货币的供应量减少，美元货币会步入强势，价值走高。
国际的大宗商品，包括石油、煤炭、矿石、重金属等以美元标价的产品价格将会下降，对于我国这个在相关领域比较依赖进口的国家来说，大宗商品的降价，对国内的生产成本是一项利好。
美联储量化宽松政策对中国股市的影响
摘要：2012年，关于美联储量化宽松政策可能逐步退出的消息一经放出，即引起全球金融市场的剧烈反应，中国股市在此后几年间几次出现暴跌。
本文结合相关数据，研究美联储量化宽松政策对中国股市的影响，并探究影响中国股市的其他因素。
关键词：量化宽松政策；美联储；中国股市；影响
一、引言
2008年金融危机以来，美联储推出了三轮经济刺激计划即量化宽松政策，对美国乃至全球经济的复苏产生了重要作用，每次计划的实施和政策的变化都牵动着世界各国金融市场的神经。
自2012年开始，美联储多次公开表示，量化宽松政策有可能将逐步退出。
这引发了全球各类市场的剧烈反应，中国股市也未能幸免于难，在消息发出之后出现了几轮暴跌。
当然，股市暴跌是国内外多种因素共同导致的，那么，其中美国量化宽松政策变化的影响有多大？从量化宽松政策实施历程中A股的走势变化中或许能找到答案。
本文通过对比美国量化宽松政策实施以来中国和美国、日本股市的走势表现，研究其对中国股市的影响程度，并探究在此期间影响A股走势的其他因素。
二、美国释放退出量化宽松政策信号即引发世界各类市场剧烈反应
2012年，美联储时任主席伯南克公开表示，如果未来美国的宏观经济数据大致符合美联储的预期，那么美联储将在2012年晚些时候开始放缓资产购买的步伐，也即美联储可能在未来逐步退出量化宽松政策（Quantitative Easing Monetary Policy，简称QE）。
这一表态让市场措手不及，随即全球各类市场对QE可能逐步退出的消息表现出剧烈的反应，全球股市普跌，2012年5月22日伯南克暗示QE可能放缓的讲话当即导致道琼斯指数当天最大超过4.7%的跌幅，2012年6月19日美联储的会议上给出了QE退出的具体条件和大概时间表，道琼斯指数在接下来的四个交易日内累积下跌3.4%。
日经225指数5月22日至6月13日累计下跌19.1%。
Eurostoxx 50 Index（欧洲斯托克50指数）5月22日至6月24日累计下跌11.2%。
主要的新兴国家比如中国、巴西、印度、南非等的股票市场指数在此期间也出现明显的下跌，跌幅也在10%以上。
QE可能退出的消息引发的世界各类市场的剧烈反应，充分反应了美国量化宽松政策对于美国和其他国家经济的重要性。
三、美国三轮量化宽松政策的内容和效果
在美联储推行量化宽松政策的6年时间里，三轮大规模经济刺激计划对美国经济的恢复以及带动全球经济的复苏特别是减弱欧洲债务危机的影响都起到了重要、积极的作用。
所谓“量化宽松政策”，是指一国央行在实行零利率或接近零利率的政策时，绕开银行体系，以直接购买国债、担保债券等中长
期债券的方式，向市场注入流动性，压低市场利率，刺激经济增长的非传统货币政策。
三轮量化宽松政策的内容如下表所示：
三轮量化宽松政策对美国经济的刺激和提振起到了重要作用，促使美国在2009年三季度走出经济衰退，并且在之后的16个季度经济增速平均在4%左右，避免了二次衰退情况的出现，并使美国的失业率从2009年十月份的最高点10%下降到2014年的7.5%左右，累计压低十年期国债收益率169个基点，使联邦基金利率维持在0%至0.25%的历史低位，房地产市场也明显复苏，同时核心CPI维持在2.5%之下，避免了通货膨胀的出现。
对于世界其他各国，由于美国是世界上最大的消费国，其经济提升对于全球贸易出口国来说都是好消息，刺激了各制造国的出口贸易。
政策的刺激也带动主要资产价格的上涨，全球股市多数国家都呈上涨态势，黄金等贵金属、工业金属价格和大宗商品价格也都呈现不同程度上涨。
四、美国量化宽松政策和中国股市的关系
本质上，量化宽松政策就是向市场直接注入大量流动性的货币政策。
对美国来讲，快速缓解了危机中的流动性问题，之后维持低利率支持经济的复苏。
对于其他各国来讲，最直接的影响就是该政策为国际金融市场提供了巨额的“热钱”，热钱快速流向世界其他各国特别是利率较高或者有升值预期的国家，往往会带动这
些国家股市的上涨。
从整体上看，美国量化宽松政策对美国及其他部分国家股市的联动效应还是比较明显的。
三轮刺激政策促使道琼斯工业指数、日经225指数、德国股市等都出现明显的上涨。
其中美国道琼斯工业指数在三轮QE期间均实现不小幅度的上涨，涨幅分别为29%、11%和12%。
日本的日经225指数在三轮量化宽松期间分别上涨28%、7%和56%。
而中国股市在三轮政策的后两轮期间却出现了下跌的现象，中国A股在QE1期间大幅上涨57%，在QE2和QE3期间均小幅下跌，分别为
-9%和-6%。
由此看来，美国量化宽松政策对美国和美国之外的其他国家的影响程度有所不同，而且美国之外的其他国家之间如中国和日本受到的影响也有很大的差异。
但是美国该政策的变化又会对世界各国产生相同的影响力量，比如第一轮QE期间推出时全球股市的普涨，QE有可能要逐步退出的消息又造成全球股市的普跌。
各轮政策之间各国股市表现的不同可能就要这么解释，即美国量化宽松政策的实施和变化是影响各国股市的重要力量，但是各股市最终的实际表现又要综合其他各种因素的共同作用。
五、三轮QE期间各国股市表现不同的原因
由上面的分析来看，各国股市的最终表现由美国量化宽松政策的变化和其他因素共同决定，我认为，其他因素主要由当时该国家宏观经济运行状况和货币政策来决定。
1．宏观经济运行状况
股市被誉为一国宏观经济运行的“晴雨表”，即股市的变化一般会最直接、最快地反应宏观经济的运行状况。
虽然关于股市的走势分析有着各式各样的研究和观点，但是关于决定股市中长期运行趋势的根本因素是宏观经济运行状况的观点，学界还是基本达成一致的。
股神巴菲特坚定地认为，决定股市长期走势的主导因素是国民经济增长，即长期来看，上市公司股票市值的增长速度与国民经济增长速度基本一致。
依照上述观点，三轮量化宽松期间，中国和美国、日本股市表现差异的原因可能就是相应期间不同国家宏观经济运行状况的不同。
以中美的差异分析为例，从三轮量化宽松政策期间GDP的变化可以看出，在QE1期间，中国和美国的GDP都呈现明显的上升态势，相应地，在此期间，中国A股上涨57%，美国道指上涨29%。
在QE2期间，中国A股下跌9%，美国道指上涨11%，反转的差异从GDP趋势中得到一定体现，中国GDP呈持续下滑态势，拖累A股下跌；而美国GDP呈现明显的V字反转态势，经济反弹力度强烈，带动道指上涨。
QE3期间，股市和GDP走势和QE2期间相似，同样是中国GDP下滑而美国GDP反转，中国A股下跌6%，美国道指上涨12%。
从这个分析可以看出，政策刺激期间股市表现的不同可以从同期GDP走势的不同中找到一些原因。
2．货币政策取向
除了宏观经济运行状况，一国货币政策的变化也是影响股市中长期走势的重要因素。
因为资金量是影响股市活跃程度的重要条件，而货币政策的松紧正是决定市场资金量富余与否的主要因素。
关于货币政策对股市运行的具体影响，从金融市场交易的角度，货币政策宽松会使市场资金量富余，推动股市交易量增大，虽说交易活跃并不意味着股市上涨，但交易活跃是股市上涨的重要条件，且实践表明，资金流动性宽松推动股市上涨的概率更大。
从实体经济运行的角度，宽松的货币政策意味着市场利率的下行，低利率有益于企业降低融资成本，增加效益，企业整体状况的好转有利于股票价格的上涨，共同推动股市上行。
简而言之，宽松的货币政策有利于中长期内股市的上涨，而紧缩的货币政策往往推动股市下跌。
结合上述理论，对比三轮量化宽松政策期间中国和美国、日本货币政策取向的差异，会发现三国在此期间货币政策的差异也是导致股市运行差异的明显原因。
首先对于美国来讲，量化宽松政策作为本国的政策，直接意味着美国在此期间宽松的货币政策，有利于股市上涨。
至于中国的情况，在QE1期间，因正值全球金融危机水深火热之中，中国政府也适时推出“四万亿经济刺激计划”，强有力地推动中国经济的增长，再加之美国QE政策的溢出效应，共同推动A股大涨57%，远超美国道指29%的涨幅，其中
“四万亿”功不可没。
在QE2期间，由于中国国内通货膨胀较为严重，中国央行采取了紧缩的货币政策，期间曾3次上调利率，9次上调存款准备金率，市场流动性偏紧，再加上当时国内经济增速也在下滑，即使国外有QE2的刺激，A股下跌9%。
QE3期间，中国经济正处于重要的转型时期，新政府着力经济结构调整，容忍经济增速一定程度的下滑，作为经济结构调整的一部分，期间银行间市场也出现流动性紧张的现象，但是货币政策整体上保持中性，股市受国内经济形势不好的拖累，下跌10%以上。
与此同时，日本股市在QE3期间大涨57%，和中国A股反差巨大。
这和当时日本的货币政策有很大关系。
2013年1月22日，日本宣布进入新一轮的量化宽松政策（日本曾于2001年率先实践量化宽松政策），宽松的货币政策刺激日本股市强势上涨。
六、结语
一国宏观经济形势的运行状况和货币政策取向是影响股市中长期走势的重要力量，美国量化宽松政策的实施和变化只是众多影响因素的一个。
要分析或者预测股市的走势，要综合考虑这些因素的共同作用和效果。
