第十九章 国际经济政策协调
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国际经济合作中的经济政策协调随着全球化进程的不断深入,各国间的经济联系日益紧密,国际经济合作成为推动共同发展的重要手段。
在国际经济合作中,经济政策协调起着关键作用。
本文将探讨国际经济合作中的经济政策协调对全球经济的影响,以及相关的优势和挑战。
1. 国际经济合作的意义国际经济合作是各国之间为实现共同利益而进行的经济合作行为。
在全球化背景下,各国之间的经济联系日益紧密,国际经济合作具有以下重要意义:首先,国际经济合作有利于促进全球经济增长。
各国通过开展贸易、投资和技术合作等形式的合作,可以实现资源的优化配置和市场的扩大。
这有助于推动各国经济的发展,实现全球经济的繁荣。
其次,国际经济合作可以加强国际间的互信与友谊。
通过合作,各国得以增进相互了解、加深互利共赢的意识,从而促进国际间的友好关系与合作氛围。
最后,国际经济合作还可以应对全球经济挑战。
各国在合作中可以共同应对金融危机、气候变化等全球性问题,通过协调经济政策和发展战略,形成合力,有效应对挑战。
2. 经济政策协调的重要性在国际经济合作中,经济政策协调具有重要地位。
经济政策协调是指各国在制定和调整经济政策过程中,相互协商、协调和合作,以实现经济增长、稳定和可持续发展的目标。
首先,经济政策协调有助于促进全球经济增长。
各国经济政策的协调可以避免贸易保护主义的产生,减少不必要的经济冲突,促进全球贸易与投资的流动,为全球经济创造良好的发展环境。
其次,经济政策协调可以减轻经济风险和不稳定性。
各国通过协调货币政策、财政政策和结构性政策等,可以共同应对金融风险和经济衰退的挑战,增强全球经济的韧性和抗风险能力。
最后,经济政策协调有利于推动可持续发展。
各国在协调经济政策时,可以考虑环境保护、资源利用、社会公正等因素,共同推动可持续发展目标的实现,为人类共同未来营造良好的发展环境。
3. 国际经济合作中的优势和挑战国际经济合作中的经济政策协调具有一定的优势和挑战。
从优势方面来看,经济政策协调可以实现资源的优化配置,促进全球经济的协同发展;可以有效应对全球性问题,共同应对挑战;可以促进各国间的友好合作,增进互信与友谊。
国际经济关系及政策协调随着全球化的进程加速,各个国家之间的经济联系日益紧密,国际经济关系也变得越来越重要。
在这个过程中,政策协调成为了一个关键性的问题。
本文将探讨国际经济关系的发展和政策协调的意义。
国际经济关系的发展国际经济关系可追溯到人类社会的起源,但其现代化的发展始于二战后。
一战和二战的教训让人们重新认识到国际经济关系的重要性,也让国际经济关系从贸易往更广泛的领域进行了扩展。
国际经济关系的发展主要体现在以下几个方面:1. 贸易关系的拓展随着全球贸易的增长,国际贸易逐渐从原来的地区贸易扩展到全球贸易,这也促进了各个国家之间的经济联系。
2. 投资关系的加强随着跨国公司的增多,各个国家之间的投资关系也得到了进一步的加强。
通过直接投资和股权投资,跨国公司可以促进各国之间的经济互动和技术交流。
3. 财政和货币政策的协调在全球化的背景下,各国的货币政策和财政政策也得到了进一步的协调。
一些国家进行了货币联盟的组建,使用同一国家的货币,以便增强整个经济体系的稳定性。
政策协调的意义政策协调是指在国际经济关系中,各国政策制定者在政策层面上进行协调,以便达到共同的经济目标。
政策协调的意义主要体现在以下几个方面:1. 促进经济稳定政策协调可以促进各国之间的经济稳定,防止一个国家的政策影响到其他国家。
例如,一个国家减少利率和增加货币供应可能会导致通货膨胀。
如果其他国家没有采取相应的应对措施,就会导致整个经济体系的动荡。
2. 推动全球化进程政策协调可以促进全球化进程的发展,改善国际贸易和投资体系,在经济体系中实现更好更公平的竞争。
如果没有政策协调,不同国家的制度差异就会导致一些国家在全球化进程中处于不利地位。
3. 防止贸易争端政策协调可以帮助各国之间避免因为某些政策行动而引发的贸易争端。
例如,一些国家通过提高关税或进行货币操纵来维护国内的经济利益,导致其他国家不满,可能引发贸易战争。
4. 防止经济危机政策协调可以帮助各国之间共同应对经济危机。
国际经济政策的协调与合作在当今全球化时代,国际经济政策的协调与合作显得尤为重要。
随着经济的互相依赖程度越来越高,各国之间的经济政策相互影响,贸易争端和金融风险增加。
因此,各国需要加强合作,共同应对全球经济挑战。
首先,国际经济政策的协调与合作有助于促进贸易自由化。
贸易保护主义的抬头给全球贸易造成了很大的阻碍,各国之间的贸易摩擦日益严重。
而通过协调国际经济政策,各国可以共同努力,加强贸易自由化的推进力度。
例如,通过减少关税壁垒、取消非关税壁垒,建立更加开放的市场环境等方式,以促进全球贸易的繁荣与发展。
其次,国际经济政策的协调与合作有助于推动可持续发展。
可持续发展是当前全球关注的热点问题,而国际经济政策的协调与合作能够为可持续发展提供有力支持。
各国应当共同努力,制定并实施可持续发展的目标和政策,共同推动可持续发展的实现。
例如,在环保方面,各国可以加强合作,共同应对气候变化问题,降低碳排放等。
此外,国际经济政策的协调与合作有助于应对金融风险。
金融风险是全球经济中的一个重要挑战,其中一个国家的金融危机可能会波及其他国家。
通过加强协调与合作,各国可以共同制定应对金融风险的政策措施,降低金融风险对全球经济的冲击。
例如,各国监管机构可以加强信息共享,加强监管合作,共同应对跨国金融机构的风险。
此外,国际经济政策的协调与合作还有助于促进经济繁荣。
各国经济政策的协调与合作可以为全球经济的稳定和增长提供重要保障。
通过加强经济政策的协调,各国可以有效应对经济衰退和通胀等问题,推动全球经济的繁荣与发展。
例如,在货币政策方面,各国央行可以加强沟通,协调利率政策等,以保持相对稳定的经济增长。
总之,国际经济政策的协调与合作对于当前全球经济格局至关重要。
它不仅有助于促进贸易自由化和可持续发展,应对金融风险,还有助于推动全球经济的繁荣。
各国应当以开放、合作的态度,加强多边合作机制的建设与运作,推动国际经济政策的协调与合作,共同构建开放、包容、互利共赢的经济体系。
国际经济政策协调与合作在全球化的背景下,国家之间的经济联系日益紧密,全球经济治理和政策协调成为关注的焦点。
国际经济政策协调与合作是为了应对全球经济挑战、促进经济稳定与发展而展开的一项重要活动。
本文将探讨国际经济政策协调与合作的意义、现状以及展望。
一、国际经济政策协调与合作的意义国际经济政策协调与合作的意义在于应对全球性经济风险,提高经济治理效能,推动经济稳定与发展。
首先,全球经济面临着越来越多的共同挑战,如金融危机、贸易争端等。
只有通过协调与合作,才能避免单边主义和保护主义的抬头,实现各国经济的互利共赢。
其次,国际经济政策协调与合作有助于提高经济治理效能。
通过政策协调,避免国家之间的政策失衡,降低经济风险,加强国际金融规则的制定和执行,从而实现更加稳定和可持续的经济增长。
最后,国际经济政策协调与合作能够推动全球经济稳定与发展。
通过合作,各国可以共同应对经济周期波动,共享经济发展红利,实现经济增长和社会进步的良性循环。
二、国际经济政策协调与合作的现状当前,国际经济政策协调与合作面临着一些挑战与困难。
首先,全球治理机制不完善,国际合作机制不够有效。
目前,国际经济治理体系主要由一些组织和论坛来推动,如国际货币基金组织、世界贸易组织等,但这些机构的效能有待提高。
其次,全球经济政策协调难度加大。
不同国家的经济利益、发展阶段和政策偏好存在差异,导致政策协调面临较大的难度。
再次,各国存在着经济政策协调的“囚徒困境”。
在国际竞争中,各国往往会采取自身利益最大化的策略,导致合作的困难性增加。
三、国际经济政策协调与合作的展望未来,国际经济政策协调与合作将迎来新的机遇与挑战。
首先,国际合作机制将更加完善与有效。
全球治理机制需要不断改革和完善,加强多边合作,提高国际组织的治理能力,以应对全球性经济挑战。
其次,应推动更加开放和包容的国际经济合作。
各国应遵循开放、平等、公正的原则,推动贸易自由化,降低贸易壁垒,实行互利共赢的合作模式。
国际经济中的宏观政策协调与合作宏观政策协调与合作是指在国际经济合作中,各个国家在宏观政策方面进行协调、合作和谐发展的过程。
在全球化的今天,经济已经成为各国发展的关键,如何协调和合作,成为了国际经济发展的主题之一。
从20世纪70年代以来,国际经济组织和国家之间就开始进行宏观经济政策的协调与合作。
当时,国际能源危机引起了全球通货膨胀,许多国家之间出现了经济政策的不协调,导致全球经济进一步的不稳定。
因此,各国政策制定者开始关注宏观政策协调问题。
在宏观政策协调方面,各国政策制定者需要找到一个平衡点。
对于国际经济的长期稳定发展,各国需要协调货币政策和财政政策,并在这方面进行有效合作。
货币政策方面,各国应加强货币政策的协调。
货币政策的不协调会导致汇率波动,进而引发国际金融危机。
各国应当透明度,加强汇率政策的协调,平衡各国的汇率制度,减少不稳定的因素。
财政政策方面,各国应当加强财政政策的协调与合作。
财政政策协调是通过改变政府支出和收入来调整各国宏观经济的总需求和总供给,从而实现国际经济的平衡和稳定发展。
各国应密切关注政府资金的流向,促进税收和支出的协调与配合,避免政府财政政策互相冲突,导致经济不稳定。
除了货币和财政政策的协调与合作,各国也可以加强对外贸易的合作,进一步活跃国际市场。
通过贸易合作,各国之间可以互相促进和补充,实现优势互补,形成经济合作的新格局。
宏观政策协调与合作不仅可以提高国际经济的竞争力,还可以促进经济增长,改善民生。
但是,实现宏观政策协调与合作的难度也不容忽视。
因此,在实现宏观政策协调与合作,需要政策制定者以及国际经济组织不断加强合作、推进合作。
总之,宏观政策协调与合作是国际经济稳定发展的关键。
各国政策制定者需要根据不同国家的实际情况,进行有效的协调和合作,构建和谐的国际经济关系。
只有这样,才能实现全球经济增长、民生改善和可持续发展。
标题:经济政策的国际协调:挑战与机遇随着全球经济一体化的深入发展,各国经济政策的影响力也在不断扩大。
在这个背景下,经济政策的国际协调变得尤为重要。
本文将探讨经济政策的国际协调的重要性、当前面临的挑战以及可能的解决方案。
一、经济政策的国际协调的重要性经济政策的国际协调有助于实现全球经济的稳定和可持续发展。
在全球化的背景下,各国经济相互依赖,一国经济政策的变化可能会对其他国家产生重大影响。
因此,各国需要加强政策协调,避免政策冲突和政策摩擦,以维护全球经济稳定。
此外,经济政策的国际协调还有助于提高全球资源配置效率,促进国际贸易和投资,推动全球经济增长。
二、当前面临的挑战尽管经济政策的国际协调具有重要意义,但当前仍面临诸多挑战。
首先,各国经济发展水平存在差异,政策制定和实施的能力也各不相同。
这导致一些发展中国家在应对外部冲击时面临困难,而发达国家则可能面临政策溢出效应的影响。
其次,国际经济规则和标准的不完善也增加了政策协调的难度。
现有的国际经济规则和标准往往侧重于贸易和投资自由化,而对一些重要议题如环境保护、社会公正等关注不足,这使得政策协调的难度加大。
三、可能的解决方案为了应对这些挑战,我们需要采取一系列的解决方案。
首先,加强国际经济规则和标准的制定和完善,使其更加全面和具有针对性。
这包括加强环境、社会等非传统议题的关注,推动国际经济规则和标准的创新和完善。
其次,推动全球治理体系的改革,提高发展中国家的参与度和话语权。
这有助于实现更加公平、公正的国际经济秩序,减少政策冲突和摩擦。
此外,各国应加强政策沟通与协调,建立更加紧密的政策合作机制。
这包括定期举行政策对话和交流,分享政策经验和最佳实践,共同应对全球经济挑战。
同时,各国还应加强政策评估和监督,确保政策协调的有效性和可持续性。
四、结论经济政策的国际协调对于维护全球经济稳定和促进可持续发展具有重要意义。
然而,当前面临着发展水平差异、国际经济规则和标准不完善等挑战。
国际经济政策协调与合作研究随着全球化的深入发展,国际经济相互依存的程度不断加深。
各国间的经济政策协调与合作已经成为影响全球经济稳定与繁荣的重要因素。
在这个背景下,对于国际经济政策协调与合作的研究显得尤为重要。
首先,国际经济政策协调与合作可以促进全球稳定。
各国的经济政策相互关联,一国的政策调整往往会对其他国家产生溢出效应。
如果各国不能做到合作与协调,就会出现经济政策失衡的情况,导致全球经济增长乏力,甚至出现金融危机。
因此,只有通过协调与合作,各国才能共同维护全球经济的稳定。
其次,国际经济政策协调与合作有助于优化全球资源配置。
各国拥有不同的比较优势和资源禀赋,通过有效的协调与合作,可以实现各国间的资源互补和优势互补。
例如,在全球价值链分工中,各国可以根据自己的资源禀赋和技术优势进行合理的分工,实现资源的最优配置,推动全球生产力的提升。
另外,国际经济政策协调与合作也对于解决全球性挑战具有重要意义。
全球经济面临的挑战通常具有全球性特征,如气候变化、贫困问题、粮食安全等。
单一国家无法解决这些问题,只有通过国际合作,集合全球力量,才能够有效推动解决方案的制定和落实。
例如,各国可以通过共同合作,加大对清洁能源的投资,降低全球温室气体排放,共同应对气候变化问题。
为了实现国际经济政策的协调与合作,各国可以采取多种机制与措施。
首先,国际组织可以发挥重要作用,如联合国、世界贸易组织等。
这些国际组织可以提供平台,促进各国间的对话与协商,推动全球经济政策的协调与合作。
其次,各国可以通过双边与多边的合作机制,构建互信与合作的桥梁。
例如,通过签订自由贸易协定,降低贸易壁垒,促进全球贸易自由化与便利化。
此外,各国还可以加强信息共享与交流,提高政策的透明度与协作效率。
然而,在实际的国际经济政策协调与合作过程中,仍面临一些挑战与障碍。
首先,国家利益的不同可能导致国际经济政策制定的分歧。
不同国家的政府往往有不同的经济发展目标和利益诉求,这会导致国际经济政策协调与合作的不足。
第十九章国际经济政策协调在开放经济条件下,一国经济与其他国家的经济密切相关,各国之间的经济既相互依赖,又相互影响。
在这种情况下,一国(尤其是大国)的经济政策自然也会对他国经济产生影响,各国经济政策的互相影响主要是通过国际收支以及汇率的变化来传递的。
因此在经济一体化日益增强的国际环境下,各国在制定宏观经济政策时,不仅要考虑国内经济目标,还须考虑其国际影响。
于是,各国的宏观经济政策也就产生了协调的必要。
本章首先阐述进行国际经济政策协调的原因和理由,然后分析国际经济政策协调的具体内容,最后介绍国际经济政策协调的实践。
第一节国际经济政策协调的理由一、国际经济政策协调的必要性在20世纪80年代末,许多国际金融领域内的学者和专家对于国际宏观经济政策协调问题越来越关注。
比较一致的看法是认为国际协调是必要的,特别是在浮动汇率制比较受推崇的今天,世界上主要国家之间进行经济政策协调是十分必要的;争议比较大的问题集中于国际政策协调的方式、水平及其效果方面①。
由前一章,我们了解到在浮动汇率和资本高度流动的情形下,财政政策无效,而货币政策是比较有效的,但这一结论是在不考虑别国的影响情况下得出的。
如果考虑别国经济政策的影响,那么一国的货币政策能否达到目标就值得怀疑了。
例如,当本国经济面临有效需求不足时,政府应该采取扩张性的货币政策(如扩大货币供给量),可是如果与本国经济密切相关的国家采取紧缩性的货币政策从而使得利率提高,本国增加的货币资金将会大量外流,结果一方面使本国扩张性货币政策的效果因为资金的流出而被抵消,另一方面对方国家紧缩性的货币政策也会因为资金的流入而变得难以发挥作用。
相反,当一国采取紧缩性的货币政策时其效果又会由于与之经济密切相关国家采取扩张性的货币政策而被抵消。
因为当一国紧缩经济时,本国利息率上升或货币供应量的减少将由于资金的大量流入被抵消掉。
由此可见,各国宏观经济及其政策的相互联系和相互影响将使各国经济政策的效果大打折扣(在各国采取不一致,尤其是相反的经济政策时),甚至在一国的资本完全自由流动的条件下,政府所①这方面的各种争论可参见R. Bryant, et al.. Empirical Macroeconomics for Interdependent Economies. Washington, D. C.: Brookings Institute,1988实施的经济政策可能会完全失去它应有的作用。
因此,各国为保持其经济政策的有效性而需要进行国际经济政策的协调。
同时,为避免“以邻为壑”(beggar-thy-neighbor)政策的出现也需要各国间经济政策的合作和协调。
如图19-1(a)所示,本国实施扩张性货币政策,使得LM曲线右移至LM1。
这一扩张性货币政策一方面会推动本国利率下降,利率的下降进而使得本国产出增加,经济均衡点由A移至B。
另一方面,本国产出的增加会通过进口的拉动作用使得外国的产出增加、外国利息率提高,在图19-1(b)中表现为外国的IS曲线由IS*右移至IS1*,经济均衡点由D 变为E。
但是,此时本国和外国的均衡点B和E都不是最终的,经济会继续进行调整。
这是因为,随着本国利率的下降,本国资本外流,B点会出现国际收支逆差,在浮动汇率制下会导致本币贬值,而同时外国由于国际收支顺差而会出现货币升值。
本国货币贬值会刺激出口、抑制进口,从而使得产出进一步增加,IS曲线右移至IS1;由于本国货币贬值和两国相对价格的变化,本国和外国居民都会用本国产品替代外国产品,从而导致外国产出下降,图19-1(b)中表现为IS1*左移至IS2*。
由于汇率的变动导致本国和外国的最终均衡点分别为C和F,本国的扩张性货币政策最终导致外国产出下降。
这通常是被看作“以邻为壑”政策的一个典型例证,本国产出的增加是以外国产出的下降为代价的。
为避免这种“以邻为壑”政策的出现,客观上也要求各国间加强经济政策制定和实施的国际协调。
iia b c f d e(a) (b)图19-1另外,为维护各国间汇率的稳定也需要进行国际经济政策的合作和协调。
很多学者强调汇率稳定有非常重要的意义。
如麦金农(Ronald I. Mckinnon)认为,将汇率稳定在一个固定的水平或限制在狭窄的“目标区”(target zones)内波动,有助于降低国际贸易和国际投资的波动性。
我们知道,在实行浮动汇率制和资本完全自由流动的条件下,货币政策会引发汇率的波动:扩张性货币政策会导致本国货币贬值,而紧缩性货币政策则会导致本国货币升值。
例如,如果美国相对于日本和英国实行相对扩张性的货币政策,那么美元对日元和英镑就有贬值的趋势。
如果日本和英国的货币当局也采取扩张性的货币政策,在外汇市场上抛出本币,购进美元,那么这种联合行动就可以阻止美元的贬值,维持美元汇率的稳定。
由此可见,即使在浮动汇率制下,各国通过对货币政策的协调和配合也可以实现汇率的相对稳定,从而为国际贸易和国际投资的顺利进行提供良好的环境条件。
专栏19-1 宏观经济政策的溢出效应表19-1 财政政策和货币政策溢出效应的模型模拟结果扩张性财政政策的影响 扩张性货币政策的影响美国 美国之外的OECD国家 美国 美国之外的OECD国家GNP效应(%)CA效应(10亿美元)GNP效应(%)CA效应(10亿美元)GNP效应(%)CA效应(10亿美元)GNP效应(%)CA效应(10亿美元)模型本国 外国 本国 外国 本国外国本国外国本国外国本国 外国 本国外国本国外国MCM +1.8 +0.7 -16.5 +8.9 +1.4+0.5-7.2+7.9+1.5-0.7-3.1 -3.5 +1.50 +3.5+0.1 EEC +1.2 +0.3 -11.6 +6.6 +1.3+0.2-9.3+3.0+1.0+0.2-2.8 +1.2 +0.8+0.1-5.2+1.9 EPA +1.7 +0.9 -20.5 +9.3 +2.3+0.3-13.1+4.7+1.2-0.4-1.6 -10.1 0 0 -0.1+0.1 LINK +1.2 +0.1 -6.4 +1.9 +1.2+0.2-6.1+6.3+1.0-0.1-5.9 +1.5 +0.8+0.1-1.4+3.5 LIVERPOOL +0.6 0 -7.0 +3.4 +0.3-0.5-17.2+11.9+0.10 -13.0 +0.1 +0.4+1.6+7.1-8.2 MSG +0.9 +0.3 -21.6 +22.7 +1.1+0.4-5.3+10.5+0.3+0.4+2.6 -4.4 +0.2+0.3-15.9+12.0 MINIMOD +1.0 +0.3 -8.5 +5.5 +1.6+0.1-2.2+3.2+1.0-0.2+2.8 -4.7 +0.8-0.3+3.6-1.4 VAR +0.4 0 -0.5 -0.2 +0.5+0.3+1.7-2.6+3.0+0.4+4.9 +5.1 +0.7+1.2+5.2-10.0 OECD +1.1 +0.4 -14.2 +11.4 +1.5+0.1-6.9+3.3+1.6+0.3-8.4 +3.1 +0.8+0.1-1.6+2.3 Taylor +0.6 +0.4 - - +1.6+0.6- - +0.6-0.2- - +0.8-0.1- -Wharton +1.4 +0.2 -15.4 +5.3 +3.20 -5.5+4.7+0.7+0.4-5.1 +5.3 +0.20 +2.6+0.5 DRI +2.1 +0.7 -22.0 +0.8 - - - - +1.8-0.6-1.4 +14.5 - - - -平均值 +1.2 +0.4 -13.1 +6.9 +1.5+0.2-7.1+5.3+1.20 -2.8 +0.7 +0.6+0.3-0.2+0.1注:(1)扩张性财政政策是指政府支出增加GNP的1%;扩张性货币政策是指货币供给量在4个季度内增加4%。
(2)GNP效应是指财政政策和货币政策对国民生产总值(GNP)的影响;CA效应是指财政政策和货币政策对经常项目的影响。
资料来源:Frankel and Rockett. International Macroeconomic Policy Coordination When Policymakers Do Not Agree on the True Model. American Economic Review, vol.78,no.3,1988二、国际经济政策协调的收益我们可以从博弈的角度分析国际经济政策协调可能产生的潜在收益,从一个侧面来进一步论证国际经济政策进行协调的理由。
(一)国际经济政策协调的“囚徒困境”博弈利用经典的“囚徒困境”(Prisoner’s Dilemma)博弈模型,我们可以很好地说明进行国际经济政策协调的必要性和理由。
假设有“本国”和“外国”两个国家,两国实行的是浮动汇率制。
每一国都试图针对通货膨胀的冲击确定其最优货币政策。
用失业率与通货膨胀率之和——“痛苦指数”(misery index)来衡量两国相应的货币政策的效果。
①图19-2为本国和外国货币政策战略选择博弈,图中支付矩阵分为4个方格,分别表示本国与外国货币政策不同组合条件下的两国“痛苦指数”的数值。
例如,方格Ⅱ中的数字表明当本国实施紧缩性的货币政策、而外国实施宽松的货币政策时,本国“痛苦值”为-7,而外国为-10。
两国制定货币政策的目标是使“痛苦指数”最小,即每一方格中“痛苦指数”的绝对值越小则越理想。
外国松货币紧货币松货币-8,-8(Ⅰ)-10,-7(Ⅲ)本国紧货币-7,-10(Ⅱ)-9,-9(Ⅳ)图19-2在封闭条件下,两国决策者只需根据通货膨胀和失业之间的短期替代关系就可以确定本国货币政策的效果。
而在相互依赖的开放条件下,一国在制定货币政策时还必须考虑到货币政策的溢出效应。
如果每个国家都奉行使自己的“痛苦指数”最小的货币政策,同时假定另一国的货币政策保持不变,那么,在图19-2所假定的支付矩阵条件下,对于本国来说,无论外国采取宽松的还是紧缩的货币政策,本国采取紧缩的货币政策都是最优的,因为这使得本国在每一种情况下的“痛苦值”(即损失)都最小(分别为-7和-9),所以选择紧缩性货币政策是本国的占优策略(dominated strategy)。
同理,根据对称性原则,外国选择紧缩性货币政策也是其占优策略。
因而最终博弈的均衡就处于方格Ⅳ,即两国都选择紧缩性货币政策,两国的“痛苦指数”都为-9。
这一均衡解是唯一的,是该博弈的纳什均衡(Nash equilibrium)。
①参见C. Paul Hallwood, Ronald MacDonald. International Money and Finance. Malden, Mass.: Blackwell, 2000, p108.但是对于两国来说,方格Ⅳ的结果并不是最优的。