存贷款利率与市盈率的变化关系

有关中国外汇市场做市商制度的历史演变有关中国外汇市场做市商制度的历史演变“做市商”(Market Maker)系统，也称为庄家系统。

“做市商”是指为投资者买卖某一只股票的独立股票交易商。

下面给大家带来中国外汇市场做市商制度的历史演变，希望大家喜欢!中国外汇市场做市商制度的历史演变在国际外汇市场上，所谓“做市商”通常指实力雄厚、信誉良好的商业银行。

外汇市场的其他参与者通常会向这些商业银行询问他们可以提供的汇率。

作为做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并进行交易，市场之上的一些外汇也会被转移给美元做市商手中。

与ECN平台相比，外汇做市商的交易更加人性化，报价相对平缓，但它们不太适合短期投资者。

缺点是这些规则是由外汇经纪商制定的，很容易出现交易者与交易者进行交易，一些不道德的做市商容易操纵后台。

但是，这个系统已被全球外汇市场的认可。

在中国，为了进一步满足市场主体的需求，并不断深化外汇市场体系的建设和发展，2021年1月，国家外汇管理局(下列简称“外汇局”)发布了《银行间外汇市场做市商指引》(汇发[2021]1号)，再次修订做市商制度。

下文主要介绍了外汇局此前对做市商制度的调整及本次修订的主要变化。

银行间外汇市场做市商制度的历史演变做市商是一种市场交易制度，具有一定实力和信誉的机构作为做市商，不断为市场参与者提供买卖价格，并根据报价与市场参与者进行交易。

从全球外汇市场的角度来看，做市商是外汇市场最重要的流动性****。

根据欧洲货币杂志的最新调查报告，世界前十大银行的外汇交易规模占世界总交易规模的65%。

2002年，外汇局首次在银行间外汇市场欧元(1.1928，-0.0003，-0.03%)和港元兑美元的交易之中尝试做市商。

2005年外汇改革之后，为了进一步深化外汇市场体系建设，国家外汇管理局发布了《银行间外汇市场做市商指引(暂行)》(下列简称《(暂行)指引》)，正式将人民币(6.5107,0.0030,0.05%)美元做市商制度引入外汇市场，形成了与银行间外汇市场双边询价交易模式相配套的政策。

2021年第3期
表2相关的描述性统计值
变最
均值 标准差 最小值
每股红利 0.248352 0.203023
0
P系数 净资产 收益率
1.252246 0.458869 22.41366 15.10896
-0.3735 -0.09
最大值 1.5
3.4625
74.58
EPS增长率 4.913693 资产负债率 26.46447 一年期贷款
关键词：金融发展；上市公司；市盈率
中图分类号：F270
文献标识码：A
文章编号：1008-7346 （ 2021 ） 03-0076-05
一、绪论 （一） 研究背景 2021年是“十四五”规划开局之年，如何 进一步提高上市公司质量，推动企业如何更好地 利用资本市场做优做强，是今年两会代表委员 们的关注点。当前，上市公司高质量发展的基 础和条件正不断形成、巩固，各界对大力发展 资本市场的共识十分明确。“十四五”期间，我 国资本市场将通过全面深化改革完善基础性制 度，构建高质量发展新格局，面对百年未有之 大变局，资本市场扬帆起航，引领上市公司高 质量发展。 （二） 研究目的 本文以上市公司市盈率为例，从公司风险、 每股红利等方面出发，探讨了上市公司市盈率 的影响因素。通过本文的探讨，可以为研究我 国上市公司市盈率提供参考，给相关的投资者 一定的建议，同时，也可以丰富、完善我国上 市公司市盈率研究的理论知识。因此，本文对
陈碧梅:上市公司市盈率的影响因素研究
6.账面资产负债率 而一个公司的负债资本和权益资本则是成 反比。当上市公司的负债率高时，那么公司的权 益资减少，从而导致每股蛇增大，最终 使得市盈率降低。因此，一个公司的资产负债 率也会影响公司的市盈率。同时，公司的资产 负债率与市盈率呈反比，即公司的负债率较低 时,公司的市盈率较高；而公司的负债率较高时, 公司的市盈率则会降低。 (二)相关性假设 根据以下对上市公司市盈率影响因素的分 析，可以得出相关的假设： 假设1：我国上市公司的市盈率与上市公司 的投资风险成反比。 在上市公司经营的过程中，公司所面临的 投资风险可以从多个方面表现出来，例如公司的 经营风险、公司股票的流动性风险等。为了更好 地了解投资风险对上市公司市盈率的影响程度, 可以将上市公司的股票预期收益率分为三个部 分，分别是无风险利率、B系数以及风险溢价。m B系数也称为贝塔系数(Beta coefiEicient),是一 种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相 对于整个股市的价格波动情况。对于上市公司 的股票来说，公司的无风险利率和风险溢价是 相同的。因此，本文在研究上市公司市盈率的 过程中，主要选择了 P系数为主要的替代指标。 在计算上市公司市盈率的过程中，市盈率与投 资者要求的收益率成反比的关系，因此可以假 设B系数与上市公司市盈率成反比关系。 假设2：我国上市公司的市盈率与上市公司 的股利与股本之比成正比。 从上述的分析得知，上市公司的市盈率与 每股红利成正相关。从我国上市公司来看，大 部分的上市公司的股利支配率较低。大部分的 公司并不重视分配现金股利。因此，可以假设 我国上市公司的市盈率与上市公司的股利与股 本之比成正比。 假设3：我国上市公司的市盈率与上市公司 的成长性成正比。 对于一个上市公司而言，公司的股价可以 体现出公司的成长性。相对于其他类别的上市 公司，我国上市公司的发展潜力大 ，正处于高 速成长的阶段。因此,对于我国的上市公司而言, 本文假设上市公司的成长性与自身的市盈率成

银行常用财务指标分析引言概述：银行作为金融机构的重要组成部分，其财务状况对于整个金融体系的稳定和发展至关重要。

为了评估银行的财务状况和经营绩效，人们常常使用一系列的财务指标进行分析。

本文将对银行常用的财务指标进行详细阐述，以帮助读者更好地理解和运用这些指标。

正文内容：1. 资本充足率指标1.1 核心资本充足率核心资本充足率是衡量银行资本充足程度的重要指标，其计算公式为核心资本除以风险加权资产。

核心资本包括股东权益和留存收益等，风险加权资产则是根据不同类别的资产分配相应的风险权重。

核心资本充足率越高，说明银行的资本实力越强，风险承受能力也更高。

1.2 杠杆比率杠杆比率是指银行的资本与风险加权资产的比率，其计算公式为资本除以风险加权资产。

杠杆比率反映了银行的债务水平和杠杆效应。

较高的杠杆比率可能意味着银行的风险承担能力较低，而较低的杠杆比率则可能表明银行的资本充足程度较高。

1.3 资本利润率资本利润率是指银行的净利润与平均资本的比率，其计算公式为净利润除以平均资本。

资本利润率反映了银行的盈利能力和资本的利用效率。

较高的资本利润率表明银行的盈利能力较强，资本的利用效率也较高。

2. 资产质量指标2.1 不良贷款率不良贷款率是指银行不良贷款余额与总贷款余额的比率，其计算公式为不良贷款余额除以总贷款余额。

不良贷款率反映了银行的贷款质量和风险管理能力。

较低的不良贷款率表明银行的贷款质量较高，风险管理能力较强。

2.2 拨备覆盖率拨备覆盖率是指银行拨备金余额与不良贷款余额的比率，其计算公式为拨备金余额除以不良贷款余额。

拨备覆盖率反映了银行对不良贷款的风险准备程度。

较高的拨备覆盖率表明银行对不良贷款的风险准备程度较高，风险管理能力较强。

2.3 资本充足贷款比率资本充足贷款比率是指银行核心资本与不良贷款余额的比率，其计算公式为核心资本除以不良贷款余额。

资本充足贷款比率反映了银行对不良贷款的风险承受能力。

较高的资本充足贷款比率表明银行的风险承受能力较强。

实际利率：我们这里把实际利率定义为安全利率，并且本节只讨论总利率。前面我们将名义利率公式表述为：名义利率等于实际利率加通货膨胀率加风险报酬率。公式中包含了风险报酬率，风险就是一种损失的可能程度。风险本身并不是一个清楚地概念，学者将它表述为波动，波动是可正可负的。如果我们用一个概念来看实际利率，那么就可以表述为一个定值；这简直令人惊讶！我们注意到如果我们投资一组资产，单个资产的正波动被其他资产的负波动抵消，从而使资产组波动减小。
其次我们考虑利润率，前面我们并未定义利润率，这是因为最初我们是把它看成是商品市场的收益率，及利润除以总投入，总投入则指实体资产，或者说账面价值。其实投入究竟包含什么并不重要，重要的是前后比较时利润与投入要素必须一致。在商品市场企业固然会用前一种方法，然而现实中发行股票并公开交易的企业占了主导。所以衡量利润率自然应当由股票市盈率来表示，即使市盈率有很多缺陷也是如此。我们应当注意的是，从企业角度而言，利润中包含了债务投入，即总投入产生的利润；而市盈率反映的是权益市值收益率，并不包含债务，但他们在反应经济情况上具有一致性，所以也就不做严格区别。利润率对应股票市场及其市盈率。
金融创新的影响：如果金融市场的创新在于提高债券市场的效率，那么资产投资过量就很容易发生（风险管理则不会），例如抵押贷款债券的产生，将抵押贷款转化为债券，这一方面增加了债券市场的波动性；另一方面将银行贷款释放，银行将之再贷出去，因而增加了资本存量，信用卡消费与此一样。另一种创新是垃圾债券，垃圾债券拓宽了企业的筹资渠道，削弱了银行的放贷职能，增加了银行的风险放款。资本存量的过量判断可以从债券市场及金融机构放贷长期资金总量，股票市场市盈率以及就业率来计算。如果就业充分，资本存量快速增长，市盈率高，可能存在资本投资过量，需要提高利率，限制投资过快增长；相反如果就业不足，资本存量增长缓慢，市盈率低，则应降低利率。另一种管理方法是央行对证券市场公开买卖来控制市场风险，进而影响投资。如果金融创新并不是加速长期资本存量，这就不会引起金融危机，例如用于防范金融风险的期货期权衍生物。但是衍生物纯粹为投机而生，且影响到标的资产的定价，则衍生物也能制造金融危机。

房地产业发展问题住房问题是关系民生的大问题。

自2001年以来，随着居民生活水平提高，居民消费结构升级带动产业结构升级，工业化进程加快和城镇化率快速提高，使中国经济进入了以住房、汽车、电子通讯、能源和基础原材料业较快发展的新一轮增长周期。

其中，房地产、钢铁、水泥等行业投资迅猛增长，带动了整个固定资产投资的快速增长。

2004年1-2月份固定资产投资完成额增长53％，经济运行中出现了新的不平衡，能源、运输供应紧张，居民消费品价格指数(CPI)开始走高（6月同比上涨5％），中国经济运行出现偏热的迹象。

从2003年下半年开始，房地产业在发展过程中出现了部分地区房地产投资过热、房价上涨过高的现象，各项指标表明中国房地产存在一定程度的泡沫（测定房地产泡沫的指标可参照附件一）。

为保持经济健康稳定的发展，近年来，中央政府综合运用经济、法律和必要的行政手段，以区别对待和循序渐进的方式，对房地产业连续出台了一系列宏观调控政策。

从阶段和性质上分析，可划分为两个阶段。

第一阶段：2003年以“121号文”为标志，紧缩型房地产调控拉开序幕，2004年调控加强，2005-2006年达到高潮，2007年属于持续阶段，并延续至2008年上半年。

第二阶段：从2008年下半年开始，由地方到中央，开始放松调控，其性质是松绑，节奏逐渐加快，这是一个过渡性的阶段。

总体来看，调控初见成效。

但房地产市场仍然存在住房供给结构不合理、部分城市房价上涨太快、中低收入居民住房难以满足等问题。

2008年，在世界金融危机和国内经济下行的双重外部压力下，在行业自身调整的内部推动下，全国房地产市场出现了周期性变化，由增长期转变为衰退期，2009年世界经济形势非常严峻，这场百年一遇的金融危机，目前尚看不出何时会到底，最坏的时间或许还没有到来，世界经济步入衰退，已没有什么悬念，这必将对我国房地产业产生巨大影响。

附件二提供了1998——2008年我国相关房地产政策，附件三提供了某城市2003——2008年房地产业的部分数据，请针对以下问题进行研究。

（2023年）河南省驻马店市【注册会计】公司战略与风险管理真题(含答案) 学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(10题)1. 评价核心能力的方法中不正确的是（）。

A.海尔与松下作出比较B.潘婷调查顾客满意度C.海南马自达对奇瑞进行实地考察D.立自洗农粉评估其生产设备质量2. （）是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。

A.内部控制B.内部管理C.内部监督D.内部会计控制3.下列关于波士顿矩阵中问题业务的表述中，正确的是（）。

A.问题业务是指市场增长较低、相对市场占有率较低的产品，因此企业处于最差的现金流状态B.问题业务是指市场增长较低、相对市场占有率较高的产品，因此企业对于问题业务的进一步投资需要进行分析C.问题业务是指市场增长较高、相对市场占有率较高的产品，因此企业通常都会将其淘汰D.问题业务是指市场增长较高、相对市场占有率较低的产品，因此企业一方面需要进行大量投资，一方面能够生成的资金很少4.下列关于企业业绩衡量指标的相关说法中，不正确的是( )。

A.毛利率的变化反映销售价格和销售成本之间差距的变化B.股息率低表示企业保留大量利润进行再投资C.市盈率会受到利率的影响，和市场预期无关D.业绩的非财务计量需要以非财务信息为基础5.当下智能手机市场的竞争已经进入白热化，很多企业为了改善内部管理都会选择产业内的头部企业进行学习。

但是T公司的总经理罗某认为这种方式已经很难对核心能力带来改善，他认为只有抓住消费者的预期需求才能在竞争中脱颖而出。

T公司进行分析的类型是（）。

A.竞争性基准B.过程或活动基准C.顾客基准D.内部基准6.以信息技术为手段，应用决策科学及有关学科的理论与方法，以人机交互方式辅助决策者解决半结构化和非结构化决策问题的信息系统是( )。

A.决策信息系统B.经理信息系统C.管理信息系统D.业务处理系统7.M公司是一家生产与销售高端按摩椅的企业，其规模相对较小，主要通过权益筹资来获取资金。

2023年中级银行从业资格之中级公司信贷自测模拟预测题库(名校卷)单选题（共50题）1、（）是指债权人与债务人或债务人提供的第三人以协商订立书面合同的方式，移转债务人或者债务人提供的第三人的动产或权利的占有，在债务人不履行债务时，债权人有权以该财产价款优先受偿。

A.留置B.保证C.质押D.抵押【答案】 C2、（）是指人民法院受理债权人提出的破产申请后三个月内，债务人的上级主管部门申请整顿，经债务人与债权人会议就协议草案达成一致，由人民法院裁定认可而中止破产程序的过程。

A.和解B.整顿C.仲裁D.裁决【答案】 A3、下列不得作为保证人的是（）。

A.从事经营活动的事业法人B.企业法人的职能部门C.从事符合国家法律、法规的生产经营活动的企业法人D.具有代主债务人履行债务能力及意愿的自然人【答案】 B4、以下属于贷款效益性调查内容的是（）。

A.借款人、保证人的财务管理状况B.借款人资信情况C.项目合法要件取得情况D.项目配套条件落实情况【答案】 A5、贷款合同必备的条款不包括( )。

A.贷款利率和金额B.贷款种类C.还款来源D.违约责任【答案】 C6、一般情况下，下列可以作为贷款担保人的是（）。

A.金融机构B.广播电台C.企业法人的职能部门D.科学院【答案】 A7、相对不良率指标大于（）时，说明目标区域信贷风险高于银行一般水平。

A.0B.0.5C.1D.2【答案】 C8、充分揭示信贷风险中，不需分析、揭示借款人的（）。

A.财务风险B.信用风险C.经营管理风险D.担保风险【答案】 B9、银行通过分析项目的生产规模，可了解项目是否实现了（），进而了解项目的经济效益状况，为贷款决策提供依据。

A.规模经济B.市场主导地位C.流水线生产D.垄断优势【答案】 A10、下列何项是流动相似不必满足的条件？( )A.几何相似B.必须是同一种流体介质C.动力相似D.初始条件和边界条件相似【答案】 B11、——是指人民法院受理债权人提出的破产申请后三个月内，债务人的上级主管部门申请整顿，经债务人与债权人会议就——草案达成一致，由人民法院裁定认可而中止破产程序的制度。

ＤＯＣＴＯＲＡＬＦＯＲＵＭ博士论点论市盈率使用中的误区清华大学王剑林斌市盈率（Ｐ／Ｅ）是指股票价格与税后每股收益的比，又称本益比，因其结构简单、易懂、易学、数据易取得，在我国价值评估和投资决策中有着广泛应用，也成为学术界和实务界的关注热点。

但由于多方面原因，导致市盈率在投资者、学界以及管理层的使用中存在诸多误区。

一是市盈率有多种计算方法，不同方法得出的数值差异很大，其信息含义也不同，特别是在没有明确具体计算方法时，很难对市盈率含义作出正确理解。

二是市盈率是以股票价格除以每股收益计算确定的，任何影响股票价格和每股收益的因素都会导致市盈率的变动，而股票价格和每股收益的影响因素相当复杂，不作具体分析很难对市盈率作出合理解释。

三是市盈率的倍数同时包含了成长因素和投机因素，具体哪个因素起主要作用难以作出准确判断。

一、认为市盈率反映股票投资价值，将市盈率绝对化、简单化目前，许多投资者以市盈率高低作为股票投资价值判断的标准，甚至有学者认为，标准平均市盈率是正确衡量和评价一国股市投资价值的唯一指标，这一判断标准过于简单和绝对。

首先，市盈率的含义是双重的，包含成长要素和投机要素，仅根据市盈率的高低难以作出价值判断。

当股票市盈率较低时，一方面说明股票具有相对较高的投资价值，但另一方面也可能表明公司所处行业已经发展成熟、发展前景欠佳；当股票市盈率较高时，一方面说明股票具有较高的风险，但另一方面也可能表明公司正处于高速成长期，投资者对公司发展前景看好。

因此，如果不对公司作具体分析，单纯从市盈率的高低无法对股票投资价值作出判断。

其次，从国内外实证研究结果看，如何依靠市盈率进行投资获利至今没有一致结论。

Ｂａｓｕ（１９７７）、Ｆａｍａ和Ｆｒｅｎｃｈ（１９９２）发现，低市盈率的股票能比高市盈率的股票带来更高收益。

Ｆｕｌｌｅｒ，Ｈｕｂｅｒｔｓ和Ｌｅｖｉｎｓｏｎ（１９９３）则发现，与低市盈率股票相比，高市盈率的股票具有较高的收益率。

格雷厄姆的15条选股准则投资股票是一项高风险、高收益的活动，很多人在股市中赚到了巨额的财富，但也有很多人在其中失败而破产。

著名投资人格雷厄姆提出了15条选股准则，在股市中寻找真正的投资机会。

下面，我将依次阐述这些准则。

1、市盈率不高于10倍市盈率是一种评估企业是否被低估的指标，通常来说，低于行业平均值的市盈率代表着这个企业的价格比其价值要低。

因此，市盈率不高于10倍，是寻找低估股票的第一个条件。

2、股息收益率不低于贷款利率股息收益率是一个企业每年向股东分配的红利占股票价值的比重，而贷款利率则是银行贷款的利率。

如果股息收益率不低于贷款利率，那么投资人可以得到比借钱更高的回报率。

3、市净率不高于1.5倍市净率是衡量一个企业市值与书面净资产的比率。

通常来说，低于行业平均值的市净率代表着这个企业的股票被低估。

因此，市净率不高于1.5倍，是寻找低估股票的第二个条件。

4、减少负债率负债率是企业总负债与净资产比例。

如果一个企业负债率越低，那么它可以更容易地采取收购行动，为未来的增长和利润带来更多的机会。

5、减少企业风险企业风险来自于外界环境的变化和企业内部运营的问题。

通过减少企业风险，可以使企业更加健康和稳定。

6、寻找绩效突出的企业绩效好的企业通常代表着市场对其未来的增长和利润有很高的期望。

在寻找投资机会时，应该注重绩效突出的企业。

7、寻找公司股东的忠实度股东对企业的忠实度，是企业长期发展的基础。

寻找股东忠实的企业是一个非常关键的步骤。

8、寻找绩效良好的管理层企业的管理层直接关系到企业的亏损和盈利。

因此，在寻找投资机会时，应该注重绩效良好的管理层。

9、寻找具有成本优势的企业具有成本优势的企业通常具有更大的盈利空间，因此在寻找投资机会时，应该注重这一点。

10、善于预测未来投资人应该具有善于预测未来的能力，这样才能在股市中寻找到真正的投资机会。

11、不受情绪影响投资人应该是冷静、理智、有条理的，不受情绪影响，这样才能做出正确的决策。

中国银行业是一个利润能实现两位数增长的行业，目前平均市盈率只有10倍，平均市净率为2倍，但是，它的市场表现却长期滞涨、受人冷落。

如果你相信“市场有效”，那么该现象背后就一定有原因。

并且，在未来存在加息预期、市场估值低于历史平均的情况下，这个疑惑会更加明显。

我们认为，国内上市银行的价值看似低估实则未必。

现在市场给银行10倍PE的理由在于：银行市场化的进程不可避免，在这个过程中它们盈利能力将会面临急速下滑。

而与海外商业银行的对比表明，我国A股上市银行的股价也并没有被低估，反而是存在一定程度的高估。

暴利的银行这是一个能够产生暴利的行业，主要来源是制度性的存贷息差。

目前，我国商业银行的一年期存款基准利率是2.25%，最新公布的8月CPI达到3.5%。

也就是说，如果全年保持这一CPI水平，储户在银行存100元钱，一年后将会贬值1.25元。

然而，除非不选择存款而转向投资，储户并没有其他选择。

因为，我国所有的商业银行，都执行相同的存款基准利率。

贷款方面，目前，我国商业银行一年期贷款基准利率达到5.31%，比同期限存款基准利率高出3.06个百分点，这构成了银行的制度性利差。

如果当前从银行贷款看，无论是哪家商业银行，贷款利率的差距只是在基准贷款利率的基础上有10%的上下浮动，尽管优质客户可以享受到下浮10%的贷款利率优惠，但总体而言，这种差异并不明显。

对于储户，银行让对方承受实际存款利息亏损；对于贷款客户，银行让对方让出超过5%的投资回报率。

前者，银行享受了低成本，后者，银行享受了高收益。

作为我国最大的商业银行，工商银行2009年的净资产为3094亿元，净利润1286亿元。

这意味着，工商银行的净资产仅为中国石油的三分之一，但是净利润却超过中国石油25%。

中国石油股东投资回报率为11.4%，工商银行却高达41.6%。

而员工人数，中国石油2009年末在岗员工达到54万人，工商银行只有39万人。

城市商业银行的情况同样如此。

第一章金融市场与金融工具；第一节金融市场与金融工具概述；1.金融市场的主体包括家庭、企业、政府、金融机构；2.金融工具的分类：；按期限不同，金融工具可分为货币市场工具和资本市场；按性质不同，金融工具可分为债权凭证与所有权凭证；按与实际信用活动的关系，可分为原生金融工具〔根底；3.金融工具的性质:期限性,流动性,收益性,风险；4.金融市场的类型：；按照市场第一章金融市场与金融工具第一节金融市场与金融工具概述1.金融市场的主体包括家庭、企业、政府、金融机构、中央银行及监管机构。

2.金融工具的分类：按期限不同，金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具。

按性质不同，金融工具可分为债权凭证与所有权凭证。

按与实际信用活动的关系，可分为原生金融工具〔根底金融工具〕和衍生金融工具。

3.金融工具的性质:期限性,流动性,收益性,风险性。

4.金融市场的类型：按照市场易标的物的不同,分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等。

按照交易中介作用的不同,分为直接金融市场和间接金融市场。

按照金融工具的交易程序不同，分为发行市场和流通市场。

按照金融交易是否存在固定场所，分为有形市场和无形市场两类。

按照金融工具的本原和附属关系不同，分为传统金融市场和金融衍生品市场。

按照地域围的不同，分为国金融市场和国际金融市场。

5.金融市场的功能:资金积聚功能,宏观调控功能,财富功能,风险分散功能,交易功能,资源配置功能,反映功能第二节传统的金融市场及其工具1.货币市场易的金融工具一般都具有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币〞特性。

2.同业拆借市场有以下几个特点：〔1〕期限短〔2〕参与者广泛〔3〕在拆借市场交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金〔4〕信用拆借3.同业拆借市场有以下几个功能：〔1〕调剂金融机构间资金短缺，提高资金使用效率。

〔2〕同业拆借市场是中央银行实施货币政策，4.回购协议市场:证券的卖方以一定数量的证券为抵押进展短期借款，条件是在规定期限再购回证券，且购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。

利息与利率案例分析【案例名称】2002年人民币存款利率【案例适用】利率和利息的概念【案例来源】北京市商业银行网站【案例评析】利息是借款者为取得货币资金的使用权而支付给贷款者的一定代价，或者说是货币所有者因暂时让渡货币资金使用权而从借款者手中获得的一定报酬。

利息作为借人货币的代价或贷出货币的报酬，实际上就是借贷资金的“价格”。

利息水平的高低是通过利息率来表示的。

利息率通常又叫作利率，是指一定时期内利息额与借贷货币额或储蓄存款额之间的比率。

用公式可表示为：利息率=利息额／本金进一步讲，利息是依据借贷资本价值(即本金)的一定比例(利息率)而计算的货币额。

它可以看作是(也应该是)借贷资本的价格，或者说是借贷资本价值（或价格）的转化形式，是由借贷资本价值（即本金）所带来的派生收入，也是借贷资本价值(或价格)的变动量(主要是增加量)。

利率一般可分为年利率、月利率和Et利率。

存款期限越长，意味着货币所有者放弃更多的资金和时间价值(或者说流动性)，因而所应获得的报酬越多，从而利率也越高反之，则越低。

不同期限存款利率的不同是利率结构的一个重要方向。

利率结构是指在一个经济体系内各类金融投资工具的利率(收益率)、风险、期限以及流动性等方面的构成与匹配状况，它主要包括利率的风险结构和期限结构。

利率的风险结构就是指相同期限的金融工具不同利率水平之间的关系，它反映了这种金融工具所承担的信用风险的大小对其收益率的影响。

一般而言，利率和风险呈正比例关系，也即风险越大，利率越高。

利率的期限结构则是指具有相同风险及流动性的投资工具，其利率随到期日的时间长短而不同。

流动性是指金融资产在保全价值的前提下快速变现的能力，这种变现能力越强，通常利率越低；变现能力越差，利率就越高。

相对于利率的风险结构，利率期限结构更为复杂。

一般而言，利率和期限也呈正比例关系，即期限越长，利率越高。

利率变动往往会给商业银行带来风险。

在国际金融市场上，各种商业贷款利率变动而可能给投资者带来的损益风险主要是利率风险。

利率与投资的关系在经济学中，利率与投资之间存在着密切的关系。

利率是指借贷资金时需要支付给出借方的报酬，而投资是指将资金投入到风险资产上以获取收益的行为。

利率的高低直接影响着投资的决策和市场的运行，下面我们将探讨利率与投资的关系，以及它对经济的影响。

首先，利率对投资的影响是双向的。

一方面，较低的利率可以鼓励企业和个人借贷资金进行投资。

当利率降低时，借贷成本也随之下降，企业更容易获得低成本的资金进行扩张和创新，个人也更愿意借贷进行房地产、股票等投资。

因此，低利率可以促进经济的增长和就业的增加。

另一方面，较高的利率则可能抑制投资的进行。

高利率意味着借贷成本增加，企业和个人在考虑投资时会更加谨慎。

高利率下，借贷风险加大，企业可能放缓扩张计划，个人可能更倾向于储蓄而非投资。

因此，高利率可能导致经济的低迷和投资的减少。

其次，利率的变化还会对金融市场产生影响，从而进一步影响投资。

当利率下降时，往往会刺激股市和债券市场的上涨。

低利率使得债券市场变得更加吸引人，投资者更倾向于购买债券以获取相对稳定的回报。

同时，低利率也使得股票市场的风险溢价相对较低，投资者对股市的投资需求增加。

这些金融市场的上涨可以进一步推动企业和个人的投资行为，从而促进经济的增长。

然而，利率的变化也可能导致金融市场的不稳定。

过快的利率上升可能会引发债务违约和金融风险扩大，导致金融市场的动荡。

例如，上世纪80年代末到90年代初的债务危机，就与高利率下企业无法还款而引发的连锁违约有关。

金融市场的不稳定会进一步影响投资者的信心和借贷者的风险偏好，从而对投资产生负面影响。

此外，利率还会对汇率产生影响，进而影响跨国投资。

当一个国家的利率较高时，会吸引资金流入该国，导致本国货币升值。

这会降低本国商品在国际市场上的竞争力，减少出口和国际投资。

相反，当一个国家的利率较低时，资金会流出该国，导致本国货币贬值。

这会提高本国商品在国际市场上的竞争力，促进出口和国际投资。

央行货币政策使用的工具及其在我国的具体运用摘要：2007年，经济“过热”，物价涨幅“过快”，通货膨胀“压力”等字眼频频见报，中央银行采取什么措施应对成为大家关注的焦点。

从2007年初至今，中国人民银行已经多次调整了存款准备金率，多次上调人民币存贷款基准利率，这些都是为了控制经济过热。

最明显的“过热”，恐怕是2007年大盘指数上扬步伐，在第四次加息声刚落，上证指数就轻松地突破5 000点。

人们一方面对股市充满了信心，经中报调整后的动态市盈率仍然高于国际平均水平的2倍。

另一方面人们的信心改变不了股价高悬、风险增大的事实。

关键词：央行；货币政策；工具；运用Abstract：In 2007, some words like economy, overheating, the soaring price, inflation pressure and so on frequently appeared on newspapers. What measures the Central Bank would take to cope with this situation became a sharp focus. From the beginning of 2007 to date, the People’s Bank of China has adjusted the deposit reserve ratio many times, and also upward the RMB benchmark interest rate for deposits and loans many times. All of the above means were to control the overheated economy. The most obvious “overheating” was the market price rise this year. When theinterest rate increasing stopped, the Shanghai Stock Index has broken through 5,000 point. On the one side people are full of confidence in the Stock Market. Having been adjusted by interim financial report of 2007, the dynamic profits were still 2 times higher than the international standard. However on the other side people’s confidence can’t change the fact, such as stock hoist, and risk increased.Key words：China’s Central Bank; monetary policy; mean;use各种货币流通形式是现代经济社会的神经，不可或缺，一动百动。

【全新整理附教材说明和例题便于理解记忆】经济师中级金融计算公式汇总第一章金融市场和金融工具第二章利率与金融资产定价单利本息和公式：FV n=P(1+rn)现值与终值计算（一）系列现金流现值复利本息和（求终值、现值）公式：FV n=P(1+r/m)nm利率决定理论预期理论：长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的均值。

流动性溢价理论：长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的均值+流动性溢价收益率五、持有期收益率3、名义收益率r=C/F F：面值实际收益率=名义收益率—通货膨胀率本期收益率r=C/P P:本期市场价格一年期持有期收益率：r=（买卖差价+利息）/买入价格金融资产定价投资组合收益率（贝塔系数）是各组合证券预期收益率（贝塔系数）的加权平均数核心一级资本充足率=（核心一级资本—对应资本扣减项）/风险加权资产：≥5%一级资本充足率=（一级资本—对应资本扣减项）/风险加权资产：≥6%资本充足率=（总资本—对应资本扣减项）/风险加权资产：≥8%第五章投资银行与证券投资基金市盈率=股票市场价格/每股收益市净率=股票市场价格/每股净资产净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+每份期间分红）/期初份额净值×100%；β=（基金净值增长率/股票指数增长率）×100%持股集中度=（前十大重仓股投资市值/基金股票投资总市值）×100%久期=债券贴现现金流的加权平均到期时间利率变动对债券基金净值的影响=久期×利率变化第七章金融工程与金融风险金融期货套期保值比率股指期货合约数=β值×(股票组合价值/单份股指期货合约价值)利率期货合约数=[需进行套期保值资产的价格×需进行套期保值资产的久期]/[利率期货的价格×期货合约标的债券的久期]第八章货币供求及其均衡基础货币B=C+Rr+Rt+ReM0＝流通中现金M1＝M0＋单位活期存款（狭义货币供应量）M2＝M1＋个人储蓄存款＋单位定期存款＋其他存款（广义货币供应量）M3＝M2＋商业票据＋大额可转让定期存单派生存款△D=△B×1/（r+e+c）货币供给量Ms等于基础货币（MB）与货币乘数（m）之积货币乘数第九章中央银行与金融监管一、风险迁徙类指标：1、正常类贷款迁徙率为正常贷款中变为不良贷款的金额与正常类贷款之比，不得高于0.5%；2、关注类贷款迁徙率为关注贷款中变为不良贷款的金额与关注类贷款之比，不得高于1.5%；3、次级类贷款迁徙率为次级贷款中变为可疑类贷款和损失贷款的金额与次级类贷款之比，不得高于3%；4、可疑类贷款迁徙率为可疑类贷款中变为损失类贷款的金额与可疑类贷款之比，不得高于40%。

利息与投资回报率计算试卷（答案见尾页）一、选择题1. 利息的计算公式是什么？A. I = P * r * tB. I = E * r * tC. I = P * (r + n)D. I = E * (r - n)2. 投资回报率的计算公式是什么？A. R = (E - I) / IB. R = I / PC. R = E / PD. R = (I - E) / E3. 当利率上升时，债券价格会如何变化？A. 上升B. 下降C. 保持不变D. 先升后降4. 股票的市盈率（P/E）是如何计算的？A. 股票价格 / 每股收益B. 每股市价 / 每股收益C. 每股收益 / 股票价格D. 每股收益 / 每股市价5. 市盈率（P/E）与股票价格之间的关系是？A. 正相关B. 负相关C. 无关D. 不确定6. 利息收入与本金的关系是什么？A. 利息收入 = 本金 * 利率 * 时间B. 利息收入 = 本金 * 利率 * 时间 * 2C. 利息收入 = 本金 * 利率 * 时间 / 2D. 利息收入 = 本金 * 利率 * 时间 / 47. 股票的股息收益率与存款利率之间的关系是？A. 股票股息收益率 > 存款利率，则股票更有吸引力B. 股票股息收益率 < 存款利率，则股票更有吸引力C. 股票股息收益率 = 存款利率，则股票与存款无差异D. 股票股息收益率与存款利率之间没有固定关系8. 债券的久期（Macaulay Duration）是如何计算的？A. 债券价格 / 债券到期收益率B. 债券到期收益率 / 债券价格C. 债券价格 / 债券久期D. 债券久期 / 债券价格9. 利息在债券投资中的税盾效应是什么？A. 利息支出可以免税B. 利息收入可以免税C. 利息支出和利息收入都可以免税D. 利息支出和利息收入都不可以免税10. 债券的凸性（Convexity）是如何计算的？A. 债券价格变动百分比 / 债券到期收益率变动百分比B. 债券到期收益率变动百分比 / 债券价格变动百分比C. 债券价格变动百分比 / 债券久期变动百分比D. 债券久期变动百分比 / 债券价格变动百分比11. 利息的计算公式是什么？A. I = P * r * tB. I = P * r * nC. I = E * rD. I = P * i12. 投资回报率的计算公式是什么？A. R = (I + P) / PB. R = I / PC. R = E / PD. R = (I - P) / P13. 当本金为元，年利率为%，存款时间为年时，利息和本金的总和是多少？A. 1150元B. 1100元C. 1050元D. 1000元14. 如果投资项目的收益率为%，那么投资者需要投资多少钱才能获得元的收益？A. 1000元B. 1100元C. 1200元D. 1300元15. 利息在金融分析中的作用是什么？A. 利息是投资收益的一部分B. 利息可以用来评估贷款风险C. 利息是计算复利的基础D. 利息是投资回报的唯一组成部分16. 投资回报率与利息之间的关系是什么？A. 投资回报率等于利息除以本金B. 投资回报率等于利息加上本金C. 投资回报率等于本金减去利息D. 投资回报率等于利息与本金之和17. 在计算复利时，如果本金为元，年利率为%，存款时间为年，最终的本金和利息总和是多少？A. 1276.28元B. 1250元C. 1312.5元D. 1300元18. 利率对投资回报率的贡献是什么？A. 利率越高，投资回报率越高B. 利率越低，投资回报率越高C. 利率与投资回报率没有直接关系D. 利率影响投资回报率的计算，但不是唯一因素19. 在评估贷款风险时，银行通常会考虑哪一项因素？A. 利率B. 投资回报率C. 贷款期限D. 本金20. 利息的计算公式是什么？A. I = P * r * tB. I = E * r * tC. I = P * iD. I = E / r21. 投资回报率的计算公式是什么？A. R = (E - I) / IB. R = I / PC. R = E / rD. R = P / I22. 假设存款金额为元，年利率为%，存款期限为年，计算利息。