购买力平价理论的适用性研究

购买力平价理论过时了吗?

摘要：目前中国正在经历着人民币汇率升值与通货膨胀的双重打击，由此我们开始怀疑购买力平价理论是不是已经过时了，在中国是否适用。通过对国内外购买力平价理论研究和实证研究相关文献的综述，发现中国汇率与物价同时上涨的现象非但不能证明购买力评价理论过时了，反而进一步证明了购买力评价理论的正确性。

关键词：购买力平价，通货膨胀，汇率

在经济全球化的大背景下，通过国际分工，在世界范围内提高资源配置的效率，实现了全球国家与国家市场的对接。通过对国内商品价格和利率的影响，汇率已经成为国内外市场对接的主要工具，同时汇率政策也已成为政府宏观调控经济的重要手段。国内外商品市场的对接的本质就是各国市场商品价格的对接，因此汇率政策在国内外商品市场对接中的作用就变成了汇率政策对国内外商品市场价格对接的影响程度的分析。众所周知汇率政策与国内外商品价格对接分析的理论基础就是购买力平价理论。

目前中国正在经历着人民币汇率升值与通货膨胀的双重打击，由此也引起很多学者对购买力平价理论的研究，而他们的研究结果显示：在中国，汇率传递并没有像购买力平价理论所描述的是完全传递，而是同许多国外学者的研究结果一致，存在不完全汇率传递，甚至有些得出的结果是汇率变动与国内物价无关，或者正相关。由此我们开始怀疑购买力平价理论是不是已经过时了，在中国是否适用。

一、 有关购买力平价理论的理论研究

1. 购买力平价理论

桑顿(H. Thomotn，1802)最早提出了购买力平价的萌芽思想；到二十世纪二三十年代，瑞典经济学家卡塞尔（G. Cassel，1914)系统的提出了以一价定律为基础的购买力平价理论。卡塞尔认为在一个充分完全开放、充分自由贸易和充分有效市场的世界经济环境中货币需求源于其本身的购买力，两国货币的均衡汇率是由两国货币在个国内所具有的购买力决定的。购买力平价（Purchasing Power

Parity）包括两种形式，即绝对（Absolute）购买力平价和相对(Relative)购买力平价。前者指两国间的汇率等于两国物价水平之比，它说明汇率的决定；后者指当两种货币都发生通货膨胀时，它们的汇率等于旧汇率乘以两国通货膨胀率之比，它说明汇率的变动。

购买力平价理论

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一、概述

购买力平价理论是一种研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。

瑞典学者较早就研究了购买力平价方面的问题。瑞典于1745--1777年曾脱离铸币平价而实行过浮动汇率，此后汇率剧烈波动。政府企图通过干预保持汇率的稳定，但屡遭失败。另外，由于瑞典参加了长达7年的英法战争，使国内通货膨胀加剧。在这种背景下，以克里斯蒂尔尼为代表的非官方经济学家提出了汇率贬值是因货币购买力下降所致的观点。这是购买力平价的早期观点。

瑞典经济学家卡塞尔（Gustav Cassel）在1922年出版的《1914年以后的货币和外汇》一书中，以较成熟的形式提出了汇率如何决定的购买力平价论：两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的。这一理论被称为购买力平价说（Theory of Purchasing Power Parity,简称PPP理论）。

购买力平价理论认为，人们对外国货币的需求是由于用它可以购买外国的商品和劳务，外国人需要其本国货币也是因为用它可以购买其国内的商品和劳务。因此，本国货币与外国货币相交换，就等于本国与外国购买力的交换。所以，用本国货币表示的外国货币的价格也就是汇率，决定于两种货币的购买力比率。由于购买力实际上是一般物价水平的倒数，因此两国之间的货币汇率可由两国物价水平之比表示。这就是购买力平价说。从表现形式上来看，购买力平价说有两种定义，即绝对购买力平价（Absolute PPP）和相对购买力平价（Relative PPP）。

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二、具体内容

1、绝对购买力平价

绝对购买力平价认为：一国货币的价值及对它的需求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，本国物价上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值。相对购买力平价弥补了绝对购买力平价一些不足的方面。它的主要观点可以简单地表述为：两国货币的汇率水平将根据两国通胀率的差异而进行相应地调整。它表明两国间的相对通货膨胀决定两种货币间的均衡汇率。从总体上看，购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，虽然它忽略了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但该学说至今仍受到西方经济学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率走势的数学模型。

基于时间序列GARCH模型的人民币汇率预测

一、本文概述

1、简述人民币汇率的重要性及其在全球经济中的地位

人民币汇率在全球经济中具有举足轻重的地位，其不仅影响着中国经济的内外部平衡，也对全球经济格局产生深远影响。人民币汇率的变动直接关系到中国的进出口贸易、资本流动以及外汇储备等多个方面，从而影响着中国经济的稳定与发展。

人民币汇率的变动对中国进出口贸易具有直接的影响。汇率的贬值有助于提高中国出口商品的国际竞争力，促进出口增长；而汇率的升值则会降低出口商品的竞争力，对出口产生一定的抑制作用。汇率的变动也会影响中国进口商品的成本，进而影响国内物价水平和消费者的购买力。

人民币汇率的变动对中国资本流动产生重要影响。汇率的波动会影响国内外投资者对中国资产的估值和风险偏好，从而影响资本流入和流出的规模和方向。稳定的汇率有助于吸引外资流入，促进中国经济的国际化进程；而汇率的过度波动则可能导致资本外流，对中国经济造成不利影响。

人民币汇率的稳定对于维护中国外汇储备的价值和安全也具有重要意义。作为世界上最大的外汇储备国之一，中国需要保持汇率的相对稳定，以避免外汇储备价值的缩水。同时，稳定的汇率也有助于增强国际社会对人民币的信心和认可度，推动人民币的国际化进程。

在全球经济中，人民币汇率的地位同样不可忽视。作为世界第二大经济体和最大的贸易国之一，中国的人民币汇率变动对全球经济格局产生着重要影响。人民币汇率的稳定与否直接关系到全球经济的稳定与发展，特别是在当前全球经济复苏乏力、贸易保护主义抬头的大背景下，人民币汇率的稳定更是显得至关重要。

人民币汇率的重要性及其在全球经济中的地位不容忽视。为了维护中国经济的稳定与发展，需要密切关注人民币汇率的变动趋势，并采取有效的政策措施进行调控和管理。也需要加强国际合作与交流，共同推动全球经济的稳定与发展。

2、阐述人民币汇率预测的必要性和意义

随着全球化进程的加速和中国经济的持续崛起，人民币汇率作为连接国内外经济的桥梁，其波动与走势不仅关乎国内经济的稳定与发展，也深刻影响着国际经济格局。因此，对人民币汇率进行准确预测，具有重要的现实意义和深远的战略价值。

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蒙代尔－弗莱明模型在发展中大国的适用与延伸

作者：周赞文

来源：《开放导报》2008年第05期

[摘要]M-F模型是开放经济宏观经济学的基本模型，其存在的缺陷和局限是理论拓展的主要方向。本文对M-F模型的前提假定和分析过程作出了放松和修正，使其适用于发展中大国的情形。并在M-F模型的货币政策效应分析基础上，提出M-F模型在发展中大国的延伸分析方法，即Semi-M-F模型分析方法，指出发展中大国的货币政策是部分起作用的。最后，对Semi-M-F模型分析方法在中国的应用进行评述。

[关键词]M-F模型 发展中大国 适用 延伸

[中图分类号]F820 [文献标识码]A [文章编号]1004-6623（2008）05-0105-03

[作者简介]周赞文（1972—），广东梅州人，中国人民银行深圳市中心支行会计师，南开大学经济学院博士研究生。研究方向：世界经济、货币政策。

发展中大国通常是指那些具备形成工业化过程中所需要的市场规模，在一定程度上可以独立发展的发展中国家。学者们对发展中大国的经济特征有多方面的概括，如国内市场比较大，对国际贸易的依赖性比较小，相对的储蓄率比较高，二元经济等。本文中所提发展中大国外延有所扩大，还包括发展中国家的地区联盟和跨地区联合体，类似于东盟(ASEAN)、石油出口国(OPEC)等。

一、M-F模型前提假定的放松与

在发展中大国的适用

在西方的文献中，蒙代尔—弗莱明模型(M-F模型)被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机，是开放经济宏观经济学的基本模型。通过引入国际收支平衡，该模型将宏观经济学的核心IS-LM模型引申到开放条件下，同时通过引入资本流动这一因素，将开放经济的分析从实物领域扩展到了金融领域。 龙源期刊网

在一个领域中，即使研究的问题基本相同，但对经济环境的界定不同，对经济环境的不断认识和重新刻画，也会产生不同的经济理论和改进原有的理论。M-F模型分析对象是一个开放的小国，对资本跨国流动采取了流量分析，其前提假定包括：总供给曲线是水平的，即总供给有完全弹性；即使在长期，购买力平价也不成立；资本流动对利率差异极其敏感，或者说具有完全弹性，这被称为“资本完全流动假定”；不存在汇率发生变动的预期，投资者风险中立。而发展中大国，既属于发展中国家群体，又具有大国经济的特征。因而，带有发展中国家所具有的金融体制先天不足，包括普遍遇到的货币错配与汇率制度选择的两难困境，但同时发展中大国又具有大国经济的特征，一定程度上影响到世界经济的发展。发展中大国在使用现有的主流经济理论时，要在实践中摸索其适用性。如果研究的主体是发展中大国，则M-F模型的前提假定和分析过程就需要作出放松和修正。