10霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社
2010
第4章 证券投资的收益和风险
一、判断题
1．债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。
答案：是
2．如果债券发行时的市场利率低于票面利率，债券将采取折价发行方式。
答案：非
3．利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。
答案：是
4．贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。
答案：非
5．债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。
答案：是
6．股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。
答案：非
7．股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。
答案：非
8．对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也越高。
答案：非
9．资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数和。
答案：非
10．证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
答案：是
11．证券投资的市场风险是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。 10霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社
2010
答案：非
12．利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的影响要大于浮动利率证券。
答案：是
13．购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
答案：是
14．非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
答案：是
15．信用风险是公司债券的主要风险，由于股票不还本，股息也不固定，因次股票投资没有信用风险。
答案：非
第二章 证券投资的程序和方法
第一节 证券投资分析概述
一、什么是证券投资分析
证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等
有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利或利息的投资行为
和投资过程，是直接投资的重要形式。理性的证券投资过程通常包括
以下五个基本步骤：
(1)确定证券投资政策。
(2)进行证券投资分析。
(3)组建证券投资组合。
(4)对证券投资组合进行修正。
(5)评估证券投资组合的业绩。证券投资过程的这五个步骤相辅相成，
是密切相关的一个整体。
1.确定证券投资政策
确定证券投资政策作为投资过程的第一步，涉及到决定投资目标
和可投资财富的数量。投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。
投资过程的第一步是确定在投资者最终的投资组合中所包含的金融
资产的可能的类型特征，这一特征是以投资者的投资目标、可投资财
富的数量和投资者的税收地位为基础的。
2.进行证券投资分析
证券投资分析作为投资的第二步，涉及到对投资过程第一步所确
定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析。进
行证券投资分析的方法很多，这些方法大多可归入两类：第一类称为
技术分析，使用这类方法进行证券分析的人被称为技术分析家；第二
类称为基础分析，使用这类分析方法的人被称为基础分析家。
3.组建证券投资组合
组建证券投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的
投资资产和投资者的财富对各种资产的投资比例。在这里，投资者需
要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化这三个问题。
4.投资组合的修正
投资组合的修正作为投资过程的第四步，实际上就是定期重温
前三步。即随着时间的推移，投资者会改变投资目标，从而使当前持
有的证券投资组合不再成为最优组合，为此需要卖掉现有组合中的一
些证券和购买一些新的证券以形成新的组合。 5.投资组合业绩评估
投资过程的第五步--投资组合的业绩评估，主要是定期评价投
资的表现，其依据不仅是投资的回报率，还有投资者所承受的风险，
1 《（证券）投资学》课程练习题
一、问答题
第一章题目：
1、什么是证券？说明其主要的种类。
2、证券的特征是什么？
3、试述虚拟投资与实体投资的异同。
4、证券市场有哪些类型？
5、证券市场一般分哪几个层次？
6、对证券市场的监管一般有哪几个层次？
第二章题目：
1、简述公司股票上市的一般进程。
2、股票交易的基本流程如何？
3、试比较金融远期合约与金融期货合约的差异。
4、什么是保证金交易，其特征是什么？
第三章题目：
1、如何理解有效市场假定的三种形式？
2、行为金融理论对有效市场理论提出了哪些挑战？
3、影响债券价格的因素有哪些？
4、说明股票的基本风险。
第四章题目：
1、概述投资组合理论的主要内容。
2、如何理解可行集、有效集？
3、风险厌恶、风险偏好与风险中性投资者的无差异曲线有什么不同？
4、为什么要进行投资分散化？需要考虑什么因素？
第五章题目：
1、资本资产定价模型有哪些假设？
2、什么是分离定理？
3、资本市场线与证券市场线有什么异同？
4、什么是贝塔系数?
第六章题目：
1、如何理解资本资产定价模型、单因素模型和单指数模型的关系？
2、简述FF三因素模型的设定。
3、构建无风险套利组合需要满足哪些条件？
4、套利定价理论的核心思想是什么？
第七章题目：
1、什么是战略资产配置？什么是战术资产配置？
2、什么是增长性股票和非增长性股票？
第八章题目：
1、说明债券定价定理。
2、为什么要进行债券的信用评级？
第九章题目： 2 1、消极债券组合管理策略的依据是什么？有哪些方法？
2、积极债券组合管理策略的依据是什么？有哪些方法？
第十章题目：
1、绝对定价模型的基本思想是什么？有什么模型？
2、相对定价模型的基本思想是什么？有什么模型？
第十一章题目：
1、说明货币政策与股市涨跌的关系。
2、说明利率对股市涨跌的影响。
3、行业的生命周期可以分为哪些阶段？
4、技术分析法基于什么假设？
第五章 证券一级市场投资
本章概述：证券一级市场是指证券发行人以证券募集资金的发行市场，证券发行是证券交易的基础,发行人、投资人和中介人等要素构成了证券发行市场。证券发行包括股票发行、债券发行、基金证券等的发行。
学习目标：掌握股票、债券、基金发行的条件、价格的确定，及其程序。
第一节 股票发行与承销
一、股票发行的条件
1、初次发行的条件
（1）股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司.
（2)发行的普通股限于一种，同股同权。
（3）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35％.
（4）公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，但国家另有规定的除外；本次发行后，公司的股本总额不少于人民币5000万元。
（5）向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25％,其中公司职工认购的股本数额不超过拟向社会公众发行股本总额的10%；公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的,可以酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不少于公司拟发行股本总额的15％。
(6)发行人在最近三年没有重大违法行为、财务报表无虚假记载。
（7）国务院规定的其他条件。
2、改组设立股份公司的发行条件
除满足初次发行条件以外，还应当符合下列条件：
（1）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%.
（2）近三年连续盈利.
(3）国务院规定的其他条件.
3、增资发行股票的条件
（1）前一次公开发行的股票已募足，且募集资金的使用与其招股说明书所述用途相符，资金使用效益良好. （2）距前一次公开发行股票的时间在一年以上。
（3）公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利。
(4）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载。
(5）国务院规定的其他条件.
4、配股的条件
（1）上市公司必须与控股股东在人员、资产、财务上分开,保证上市公司的人员独立、资产完整和财务独立。
