有效市场假说的原理(一)

投资学中的市场有效性假说市场有效性假说是投资学中一个重要的理论概念，它旨在解释市场价格是否能够准确地反映所有相关信息。

本文将通过对市场有效性假说的介绍、不同形式的市场有效性以及对该假说的争议进行讨论，以探讨市场有效性在投资学中的意义和应用。

一、市场有效性假说简介市场有效性假说是由经济学家尤金·法马在20世纪60年代首次提出的。

该假说认为，市场反映了所有信息的智慧集体，市场价格能够准确地反映出所有相关的公开信息以及投资者的期望和判断。

市场有效性假说对投资者来说非常重要，因为它能够帮助他们理解投资决策的基础，并在投资中获得更好的收益。

二、市场有效性的形式根据市场有效性假说的不同形式，市场可以分为三个级别：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。

1. 弱式有效市场弱式有效市场认为，市场价格已经包含了过去的所有历史数据，投资者无法通过分析历史数据来预测未来价格的走势。

在弱式有效市场中，投资者无法通过技术分析等方法获得超过市场平均收益。

2. 半强式有效市场半强式有效市场认为，市场价格已经反映了所有公开信息，所以投资者无法通过研究公开信息来获得超过市场平均收益。

然而，投资者可能通过分析非公开信息（如内幕消息）来获得额外收益。

3. 强式有效市场强式有效市场认为，市场价格已经反映了所有公开和非公开信息，无论投资者使用什么方法，都无法获得超过市场平均收益。

在强式有效市场中，任何形式的信息都无法提供投资利润。

三、市场有效性的争议尽管市场有效性假说在投资学中具有重要地位，但仍然存在一些争议和质疑。

以下是一些对市场有效性假说的常见争论：1. 信息不对称市场有效性假说基于市场中投资者可以获得的“完全”信息，但实际上，不同的投资者拥有不同的信息，这会导致信息不对称。

例如，专业投资机构和个人投资者之间的信息差异可能会导致前者获得更多的利润。

2. 非理性行为市场有效性假说假设投资者在做出决策时是理性的，但实际上，投资者往往会受到情绪和心理因素的影响，做出非理性的决策。

有效市场假说一、什么是有效市场假说有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）是由尤金·法玛在1965年提出的一个理论，用于描述金融市场的运作方式。

有效市场假说认为，金融市场能够实现最高程度的效率，即市场上的价格反映了所有可获得的信息，并且市场参与者无法通过预测未来的价格走势而获得超额利润。

二、有效市场假说的假设有效市场假说的推导基于以下三个基本假设：1. 市场参与者理性行为假设有效市场假说假设市场参与者都是理性的，他们会根据所有可获得的信息做出最优的决策。

也就是说，市场上没有投资者能够凭借自己的信息优势获得超额利润。

2. 信息完全公开假设有效市场假说假设市场上的信息是完全公开的，任何人都可以获得并利用这些信息。

这意味着没有人能够拥有独特的信息来源或技术手段，以获取不为他人所知的信息。

3. 市场无摩擦假设有效市场假说假设市场是无摩擦的，即没有交易成本、税收以及其他交易限制。

这使得投资者可以任意买入或卖出资产，而无需考虑额外的成本。

三、有效市场假说的三种形式根据有效市场假说，市场的效率可以分为三种形式：1. 弱式有效市场弱式有效市场指的是市场上已公开的历史价格已经完全反映了全部可获得的信息，即技术分析无法预测未来价格的波动。

因此，投资者无法通过分析历史价格走势来获得超额收益。

2. 半强式有效市场半强式有效市场指的是市场上已公开的所有信息都已被充分反映在价格中，即基本面分析（如公司财务报表）也无法预测未来价格的走势。

投资者无法通过研究公司的基本面来获得超额收益。

3. 强式有效市场强式有效市场指的是市场上所有信息（包括公开信息和非公开信息）都已被充分反映在价格中，任何形式的分析或研究都无法获得超额收益。

在强式有效市场中，投资者无法通过内幕交易或其他手段来获取未公开的信息。

四、有效市场假说的争议与批评有效市场假说自提出以来一直备受争议和批评。

以下是一些常见的争议观点：1. 市场波动与失真有效市场假说无法解释市场上的泡沫和非理性行为。

市场有效性假说市场有效性假说是金融经济学中的一个重要理论，它认为市场是高度有效的，即市场价格能够充分反映一切相关信息，投资者可以依靠市场价格来做出理性的决策，从而使市场资源得到最优配置。

市场有效性假说包含三个层次：弱式有效市场假说、半强式有效市场假说和强式有效市场假说。

弱式有效市场假说认为市场中已公开信息被充分反映在价格中，投资者无法通过分析历史价格数据来实现超额收益。

半强式有效市场假说认为市场上除公开信息外的任何信息对价格起不了决定性的作用，投资者无法通过研究财务报表等非公开信息来实现超额收益。

强式有效市场假说认为市场上包括公开信息和非公开信息在内的一切信息都被充分反映在价格中，投资者无法通过任何信息获取超额收益。

市场有效性假说的核心观点是，市场是一个信息高度透明的环境，所有投资者都能够充分获取和利用各种信息，市场价格能够反映所有信息的集体智慧。

这就意味着，投资者无法通过分析历史数据、研究财务报表等手段来获取超额收益，市场已经对所有信息进行了充分的反应。

市场有效性假说的有效性对投资者来说具有重要意义。

如果市场有效，那么投资者就不能依靠分析预测市场价格的方法来获取超额收益，而应该选择规避风险、分散投资的策略。

此外，市场有效性也对证券分析师和基金经理的工作产生了影响，他们的工作将更多地侧重于选择标的资产和制定战略，而不是通过分析和预测市场价格来获取超额收益。

然而，市场有效性假说也面临一些挑战和争议。

一方面，有研究表明市场在某些时候可能存在流动性不足、信息不对称等问题，导致市场价格无法反映所有信息。

另一方面，一些实证研究发现，在某些时间段里，一些投资者可以通过利用超额回报率来获取超额收益，这与市场有效性假说相悖。

综上所述，市场有效性假说是金融经济学中的一个重要理论，其核心观点是市场是高度有效的，市场价格能够充分反映一切相关信息。

然而，市场有效性假说也面临一些挑战和争议。

在实践中，投资者应该根据自身情况选择相应的投资策略，充分认识到市场有效性对投资决策的影响。

有效市场假说的主要内容有效市场假说是投资理论中重要的一个里程碑，它由弗雷德里克勒索（Frederic R. Leeso）和米埃尔席奥（Myron S. Scholes）在1973年提出。

它指出了投资市场的定价是基于相关信息的，这些信息涉及投资市场中已知的信息和预期事件，从而确保市场价格定价真实反映投资者潜在利益。

具体来说，有效市场假说提出，投资者和交易者之间的市场竞争使市场价格反映了所有可用信息，因此无法挣到超额收益：也就是说，无法通过利用此信息而获取超出市场报价的收益。

有效市场假说有三种形式，原始形式、强有效形式和混合形式。

原始形式认为，市场根据可用信息定价，这意味着投资者都会从不同的角度，利用不同的资源去处理信息，然后产生的股票价格将披露市场上可用的信息，而不受其他投资者的控制。

强有效形式认为，所有可用信息都会在价格中完全反映出来，因此投资者的投资组合不能获得超额收益。

混合形式表明，投资者不能使用所有可用信息，因此在市场定价过程中，会有若干超额收益的机会。

有效市场假说有一定的局限性，主要体现在两个方面：第一，它认为投资者只关注特定信息，而不考虑投资者的行为影响；第二，它忽略了市场的规模，即投资者的数量。

投资者的行为会影响市场的定价，投资者的数量太少或太多都会影响市场的定价。

因此，有效市场假说并不能完全准确描述投资市场，但当它遇到均衡市场时，它仍然有一定的实际参考价值。

有效市场假说为投资者提供了有价值的指导原则，加强了投资者对投资市场的认识，使投资市场更加动态和多样化。

投资者必须关注市场上可用的信息，包括新闻、研究和其他投资者的行为等，并尝试从中挖掘有价值的信息，从而使自己的投资有可能以超额收益的方式回报。

从以上内容可以看出，有效市场假说是投资理论中重要的一个里程碑，它指出投资市场价格反映所有可用信息，因此投资者无法获得超额收益。

它有三种形式：原始形式、强有效形式和混合形式，它也有一定的局限性，但它仍然为投资者提供重要的指导原则，增强了投资者对投资市场的认识，从而使投资市场变得更加动态和多样化。

名词解释有效市场假说
有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是一种金融市场的理论，它认为市场在证券价格形成中是有效的。

这一理论的主要观点是，在一个有效的市场中，证券价格能够快速且准确地反映所有可获得的信息，这包括公开信息以及非公开信息。

因此，根据有效市场假说，投资者无法通过分析这些信息来获得超额收益。

有效市场假说的三种形式包括：
1. 弱有效市场假说：该假说认为市场价格已经反映了所有过去的信息，因此投资者无法通过分析过去的价格或其它相关信息来预测未来的价格变化。

2. 半强有效市场假说：该假说认为市场价格已经反映了所有公开可获得的信息，包括公司的财务报表、新闻报道以及投资者的预期等。

因此，基于公开信息的任何投资策略都无法带来超额收益。

3. 强有效市场假说：该假说认为市场价格已经反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息。

因此，即使拥有内幕信息的投资者也无法预测未来的价格变化。

然而，有效市场假说也面临着一些挑战和批评，例如市场是否总是有效的，以及投资者是否总是理性的等。

尽管如此，这一理论仍然在金融领域中有着广泛的应用和影响。

什么是有效的市场假说有效的市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH），是现代金融理论的基石之一。

它被广泛应用于金融市场的分析预测，对于金融从业者和投资者来说是非常重要的理论之一。

那么，什么是有效的市场假说？首先，市场是什么？市场是一种交易信息的平台，是由买方与卖方组成。

在一个自由市场经济中，所有参与市场的人都是理性的，他们都试图通过市场来获取最大的利益。

如果市场是有效的，那么这个市场会为所有交易提供最准确的价格。

有效的市场假说认为，参与交易的人都是理性的，并且都具有相同的信息。

这些理性投资者会根据市场上的所有可用信息来做出交易决策，而交易结果将能够反映这些信息的正确价值。

这意味着，如果市场是有效的，那么所有可用的信息都会反映在市场价格中。

价格会快速反应所有的好消息和坏消息，从而使市场价格保持高度反应性。

例如股票价格的变化就既反应了公司财务状况变化的消息，也反应了宏观经济环境的变动。

那么，有效的市场是如何运作的呢？有效的市场是通过供求共同的努力来实现价格的高效反映。

市场上有大量的交易者，他们结合自己的经验和信息去做出投资决策。

如果一个投资者发现了一个价格过低或过高的投资机会，那么他会立即进行交易。

随着市场上的交易量增加，价格矫正，市场价格会更接近真实价值。

市场上的信息都会反映在价格之中，价格也会反过来反馈到市场参与者中去。

这种自我反馈循环不断维护着市场的反应性。

有效的市场假说可以分为三种不同的形式。

第一种叫做弱式有效市场假说。

这种假说认为，市场价格反映了所有的历史信息，因此，基于历史数据的预测是不可能的，也不可能获得超额收益。

第二种叫做半强式有效市场假说。

这种假说认为，市场反映了所有的历史信息以及除内部信息以外的所有公开信息。

也就是说，除了公司内部的秘密信息外，所有可得到的信息都已经反映在了市场价格中。

因此，根据公开的信息，无法获得超额收益。

第三种叫做强式有效市场假说。

有效市场假说及其在我国股票市场的实证检验有效市场假说及其在我国股票市场的实证检验一、引言有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）是金融经济学中的一个重要理论框架，它根据信息的完全性和市场参与者的理性行为来描述资本市场的运作。

这一理论最早由尤金·法玛在1965年提出，并在此后成为金融理论研究的热点话题。

有效市场假说主张，资本市场对于公开信息反应迅速、准确，市场价格准确反映了所有相关信息，投资者无法通过对信息的研究和分析获得超额利润。

有效市场假说对于投资决策、资产定价和金融监管等方面具有重要的理论价值和实践意义。

本文将探讨有效市场假说的核心内容以及其在我国股票市场的实证检验。

二、有效市场假说的基本原理1. 信息完全性假设：有效市场假说认为市场参与者都可以充分获得和利用公开信息，市场不存在任何信息不对称。

这意味着投资者无法凭借研究公开信息获得利润，因为所有的信息已经反映在市场价格中。

2. 理性投资者假设：有效市场假说假设所有的投资者都是理性的，并根据预期收益和风险来制定投资决策。

理性投资者会根据市场价格反映的信息来调整自己的投资组合，以期获得最佳的收益。

3. 随机行走假设：有效市场假说认为市场价格的变动是随机的，不存在可预知的趋势和规律。

随机行走假设使得投资者无法准确预测价格的未来走势，并难以通过技术分析或基本面分析获得超越市场平均水平的收益。

三、我国股票市场的实证检验我国股票市场的发展相对较晚，但在金融改革开放以后，国内证券市场经历了快速发展和巨大变革。

我们将针对有效市场假说的三个核心假设进行实证检验，并结合我国的实际情况来分析。

1. 信息完全性假设的实证检验信息完全性假设要求市场参与者都能充分获得和利用公开信息，那么是否存在长期以来未被充分反映的信息呢？事实上，在我国资本市场的发展过程中，存在信息披露不完善的问题，包括以往存在的内幕交易、信息泄露等违法行为。

有效市场假说名词解释有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）是指市场中的价格已经反映了所有可获取的信息，并且能够公正地反映资产的真实价值。

该假说最早由经济学家欧文·费雪（Eugene Fama）在1960年代提出，并成为了金融经济学中的重要理论之一。

有效市场假说主要基于以下几个假设：1.投资者对市场信息的接收和解读具有理性，能够全面地评估可用的信息。

这意味着投资者在做出决策时会充分考虑所有相关因素，并使用适当的分析方法来评估风险和回报。

2.所有的市场信息都是公开透明的，任何人都可以获得并及时了解。

这意味着没有信息不对称，所有投资者都能够获得相同的信息，并且在同一时间内可以做出相同的决策。

3.投资者的目标是追求利润最大化，他们会根据市场信息来作出投资决策，并根据市场行为进行交易。

这意味着投资者不会为了非经济目的而进行交易，比如情绪驱动或者投机行为。

4.市场价格是随机的，即市场价格的波动是完全随机的，不受个别投资者的行为影响。

这意味着市场价格的变动是无规律的，无法预测的。

基于以上几个假设，有效市场假说得出了以下结论：1.弱式有效市场：市场价格已经反映了所有的历史数据，包括过去的价格和交易量等，因此无法通过分析历史数据来预测未来价格的变动。

2.半强式有效市场：市场价格已经反映了所有的公开信息，包括公开披露的财务和非财务信息，因此无法通过分析公开信息来获得额外的利润。

3.强式有效市场：市场价格已经反映了所有信息，包括公开信息和非公开信息，因此无论投资者采取何种方法和手段，都无法获得超过市场平均水平的利润。

有效市场假说的意义在于，它对投资者提供了一个参考框架，帮助他们理解市场价格的形成和波动。

同时，它也对金融学的研究和实践产生了深远的影响。

然而，有效市场假说并不是完美的，它受到了一些批评和质疑。

有些学者认为，市场价格并不是完全有效的，因为投资者可能受到情绪和非理性行为的影响，从而导致市场出现过度买入或卖出的现象。

有效市场假说对会计的影响分析有效市场假说对会计的影响分析一、引言有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，简称EMH）是金融学领域中一个重要的理论假设。

它认为市场是高度有效的，所有可获得的公开信息都已被充分反映在资产的价格中，投资者无法通过分析信息获取超额利润。

这一理论的出现对于金融市场的运作方式和投资决策产生了深远的影响。

然而，有效市场假说对会计领域的影响也是不可忽视的。

本文将对有效市场假说对会计的影响进行深入分析。

二、有效市场假说的基本原理有效市场假说的核心观点可以归纳为以下几点：一是市场上的价格已经充分反映了所有可获得的信息，包括公开信息和内幕信息。

二是价格的变动是随机的，不可预测的。

三是投资者无法通过分析信息获取超额利润，即没有一种分析方法能够稳定地击败市场。

基于这些观点，有效市场假说提出了三种形式：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。

三、有效市场假说对会计信息的解读有效市场假说认为市场已经将所有可获得的信息充分反映在资产价格中，这意味着会计信息对于投资者来说是及时可得的，而且具有高度的透明度。

投资者不需要额外的信息来指引他们的投资决策，因为所有的信息已经被市场充分披露。

因此，会计信息在有效市场假说中被视为决策的基础。

然而，有效市场假说对于会计信息的解读也存在一定的局限性。

首先，会计信息的质量和真实性对于投资者来说仍然是一个重要的考虑因素。

如果会计信息存在失真、操纵或隐藏，那么其对市场的决策影响将大打折扣。

其次，即使会计信息是真实可靠的，投资者也需要具备一定的财务分析能力来理解和应用这些信息。

对于普通投资者来说，会计信息可能过于复杂和晦涩，难以直接应用于投资决策之中。

因此，仍然需要专业人士对会计信息进行解读和分析。

四、从投资者心理角度看有效市场假说对会计的影响有效市场假说假设投资者是理性的、冷静的，他们在投资决策中只追求最大化利益。

然而，在实际操作中，投资者的决策行为往往受到多种心理因素的影响，比如情绪、个人偏好等。

有效市场假说有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）是指市场上所有可得到的信息都充分地反映在了市场价格中，因此市场价格能够准确地反映资产的价值，投资者无法通过分析信息来获得超额的投资收益。

有效市场假说的理论依据之一是信息效率，即市场上的信息是充分和准确的。

有效市场假说认为，投资者都是理性的，他们会充分利用所有的可得到的信息，并将其纳入投资决策中。

如果市场上有任何未被充分利用的信息，投资者就会利用这些信息实施交易，进而将市场价格调整到正确的水平。

因此，市场价格可以被视为资产的真实价值。

有效市场假说分为三种形式：弱式有效市场假说、半强式有效市场假说和强式有效市场假说。

弱式有效市场假说认为市场价格反映了过去的所有历史信息，因此投资者无法通过分析历史价格来获得超额收益。

弱式有效市场假说的理论依据是，投资者无法通过分析过去的价格模式来预测未来的价格走势，因为过去的价格模式并不能提供任何对未来价格走势的有价值的信息。

半强式有效市场假说认为市场价格不仅反映了历史信息，还反映了所有公共信息。

任何公共信息都会被及时反映在市场价格中，投资者无法通过分析公共信息来获得超额收益。

半强式有效市场假说的理论依据是，公共信息是每个人都可以获得的，因此如果某个人能够通过分析公共信息来获得超额收益，其他投资者就会效仿，市场价格就会立即调整到正确的水平。

强式有效市场假说认为市场价格反映了所有的信息，包括公共信息和非公共信息（内幕信息）。

投资者无法通过分析任何信息来获得超额收益，即使是内幕信息也不能提供超额收益的机会。

强式有效市场假说的理论依据是，内幕信息是非法获取的，所有投资者都无法获得这些信息，因此无法利用内幕信息来获得超额收益。

有效市场假说对投资者的启示是，无论是个人投资者还是机构投资者，在实践中都很难获得超额收益。

因此，投资者应当注重风险管理，选择适合自己风险偏好的投资组合，而不是试图通过分析信息来获得超额收益。

有效市场理论一、尤金·法玛简介尤金·法玛（Eugene F. Fama），著名经济学家、金融经济学领域的思想家，芝加哥经济学派代表人物之一，芝加哥大学教授。

2013年10月，因为对资产价格的实证分析，尤金·法玛与另一位芝加哥大学教授、芝加哥经济学派代表人物之一拉尔斯·彼得·汉森，以及罗伯特·希勒(Robert Shiller)获得2013年诺贝尔经济学奖。

1939年2月14日，尤金·法玛出生在美国马萨储塞州波士顿，移民家族的第三代。

幼年时代法玛热爱运动，在长跑、足球和棒球方面都有过人之处。

他还曾改变过规则，“我还是足球中散锋位置的发明者”。

1956年，17岁的法玛进入塔夫茨大学学习法语。

法玛打算大学毕业后去做一个高中教师或者体育教练，“我就是奔着塔夫茨的体育馆去的”。

两年后，法玛跟高中时代的恋人佐里安·迪美（Sallyann Dimeco）喜结连理。

过了一年，他们的第一个孩子降生，于是体育变得不太重要了。

法玛在那里遇到了酷爱高尔夫球的哈里·恩斯特（Harry Ernst）教授，他是一位优秀的统计学家，被法玛称作他“一生中事业上的北极星”。

1960年修业期满，法玛进入美国芝加哥大学攻读博士学位，进入芝加哥大学的第二年，法玛就开始在米勒的指导下做博士论文研究，主题是关于股票市场价格行为的研究。

二、“有效市场假说”（Efficient Market Hypothesis，EMH）（一）发端1900年路易·巴舍利耶（Louis Bachelier）发表了最早使用统计方法分析收益率的著作，他把发明来分析赌博的方法用于股票、债券、期货和期权，而他最大的贡献就是认识到金融资产价格的变化过程是布朗运动。

但是，巴舍利耶并没有给出多少经验证据来支持他关于市场收益率是独立的、具有相同分布的随机变量的论点。

（二）尤金·法玛与有效市场假说法玛（Fama，1965，1970）对前人关于股票价格行为模式的研究进行了综合考察，在一定程度上肯定了自巴舍利耶以来关于股票价格的随机游走模式。

有效市场假说的含义、特征、应用和缺陷有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，简称EMH）是一种描述金融市场如何运作的理论，该理论认为市场是有效的，意味着市场价格能够完全反映所有可用信息。

1. 有效市场假说的含义有效市场假说的核心观点是，市场价格已经反映了所有可用的公开信息，也就是说，基于公开信息的投资策略将无法获得超额收益。

这意味着，投资者无法通过分析公开信息来预测股票价格的未来走势。

根据有效市场假说，市场价格受两个主要因素影响：信息和流动性。

当新信息出现时，市场价格会迅速调整以反映这些信息。

因此，任何投资策略的收益都不能长期超越无风险利率。

2. 有效市场假说的特征有效市场假说有三个主要特征：价格随机性：根据有效市场假说，市场价格是随机的，也就是说，未来的股票价格是独立的，不受过去价格的影响。

这意味着投资者无法通过分析过去的价格模式来预测未来的股票价格。

无套利机会：有效市场假说认为市场是有效的，意味着没有无风险的套利机会。

如果存在套利机会，投资者将立即利用这些机会，从而增加对冲成本并减少利润。

信息反映：有效市场假说认为市场价格已经完全反映了所有可用的公开信息。

这意味着投资者无法通过分析公开信息来预测股票价格的未来走势。

3. 有效市场假说的应用有效市场假说在金融领域有着广泛的应用，主要体现在以下几个方面：资产定价：有效市场假说为资产定价提供了理论基础。

根据有效市场假说，资产的预期收益与其风险程度成正比。

这意味着投资者无法通过选择特定的资产来获得超额收益。

投资策略：有效市场假说认为基于公开信息的投资策略无法获得超额收益。

因此，投资者应该采取被动投资策略，如指数基金或ETF，以获得与市场相同的收益。

金融监管：有效市场假说为金融监管提供了理论基础。

如果市场是有效的，那么监管机构不需要干预市场的运作，因为市场已经通过价格机制自动调整。

4. 有效市场假说的缺陷虽然有效市场假说在金融领域有着广泛的应用，但也存在一些缺陷和挑战：行为偏差：有效市场假说基于理性人的假设，但实际投资者的行为往往受到情绪和认知偏差的影响，导致非理性决策和市场的过度波动。

有效市场假说有效市场假说是金融领域中的一种理论假说，主张资本市场中的价格总是能够反映出全部可获得信息的价值。

即市场参与者能够迅速、准确地获取到所有的信息，并且能够根据这些信息做出理性的投资决策，进而使市场价格始终处于公允与合理的水平上。

本文将从有效市场假说的定义、假设、类型和相关证据等方面进行探讨。

在有效市场假说中，它所定义的“有效市场”是指信息交流畅通且参与者能够迅速获取到全部信息的市场。

其中的“有效”反映了市场价格的准确性和信息的及时性，而“市场”则指涉到各种金融资产交易的场所，包括股票市场、债券市场、期货市场等。

有效市场假说的核心假设是市场中的参与者是理性的，他们在进行投资决策时会基于所有可用的信息，并在不同的价格水平上作出不同的交易决策。

也就是说，这些参与者对于市场的决策都是基于理性、追求利益最大化的。

此外，有效市场假说还假设了市场参与者能够实施交易，并且交易是个人化和无摩擦的，没有额外的费用和交易限制。

根据不同信息的反应速度和可获取性，有效市场假说可分为三种类型：弱式有效市场、半强式有效市场以及强式有效市场。

弱式有效市场假说认为，市场价格已经充分反映了过去的历史数据，即市场中的参与者无法通过分析历史价格来预测未来的价格走势。

此时，技术分析和基本面分析等预测方法是无效的，因为市场价格已经包含了所有可获取的历史信息。

半强式有效市场假说认为，市场价格已充分反映了所有公开信息，但仍然可能存在一些非公开信息。

也就是说，对于那些只能通过内部信息获得的市场参与者而言，他们有可能通过这些信息获得额外的利润。

而对于外部投资者而言，则无法通过获取并分析这些非公开信息来获取超额利润。

强式有效市场假说认为，市场价格已充分反映了所有的信息，包括公开信息和非公开信息。

在这种市场中，即使是那些拥有内部信息的市场参与者也无法通过这些信息获得超额利润。

关于有效市场假说的证据也有着不同的观点和研究结果。

一些实证研究支持有效市场假说，其中包括对市场价格走势的统计分析。