财务管理的基础观念

第三章 财务管理的两个基本观念一、名词解释1、货币的时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

2、风险：如果企业的一项行动有多种可能的结果，其将来的财务后果是不肯定的，就叫有风险3、经营风险：指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。

经营风险主要来自：市场销售、生产成本、其他等。

4、财务风险：指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。

一、单项选择题1、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。

假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（A ）元A.30 000B.29 803.04C.32 857.14D.31 5002、当一年内复利m 次时，其名义利率r 与实际利率i 之间的关系是（ A ）。

A.1)1(-+=m m r i B. 1)1(-+=m r i C.1)1(-+=-m m ri D. m m ri -+-=)1(13、下列各项中，代表先付年金现值系数的是（D ）。

A.［（P ／A ，I ，N ＋1）＋1］B.［（P ／A ，I ，N ＋1）－1］C.［（P ／A ，I ，N －1）－1］D.［（P ／A ，I ，N －1）＋1］4、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择.已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元.下列结论中正确的是（B ）。

A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小5、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。

比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（D ）。

A.方差B.净现值C.标准离差D.离散程度6、已知（S/A ，10%，9）=13.579，（S/A ，10%，11）=18.531。

财务管理课程标准《财务管理》课程标准一、课程性质与能力目标二、主要内容与教学要求及学时安排学习领域名称 财务管理代码对应行动领域工商企业管理岗位 类别 专业课学时学分 56学时，4学分先修课程 管理学原理、经济学基础 后续课程企业战略管理、企业运营管理能 力 目 标 知识目标：学生全面掌握财务管理的基本理论、基本方法、基本内容和主要应用领域。

能力目标：全面、系统地掌握了本课程的教学内容，提高学生的发现问题、分析问题和解决问题的能力。

素质目标：具有较强综合分析能力和解决问题能力，综合素质较高。

序号 单元 主要内容 教学要求 学时1模块一：财务管理基础理论教学1、总论2、财务管理基本观念了解财务管理的产生与发展；熟悉财务管理的环境；掌握财务管理的含义；重点掌握财务管理的目标；掌握复利现值和终值的含义及计算方法；掌握年金现值、年金终值的含义与计算方法；掌握资产的风险与收益的含义；掌握资产风险的衡量方法；熟悉现值系数、终值系数在计算资金时间价值中的运用 6实训项目资金时间价值的计算培养学生运用资金时间价值观念分析问题和解决问题的能力。

22 模块二：筹资管理理论教学1、财务预测2、资金筹集管理3资金成本和资金结构掌握资金需求量的预测；熟悉目标利润预测的各种方法；掌握直接投资、普通股、留存收益等权益性筹资的方式；掌握长期借款、债券等长期负债筹资的方式；掌握短期期借款、商业信用等短期负债筹资的方式；了解长期资金与短期资金的组合策略及对企业收益和风险的影响；了解筹资渠道与方式，筹资的基本原则；掌握个别资金成本、加权平均资金成本和边际资金成本的计算方法；掌握经营杠杆、财务杠杆、和复合杠杆的计算方法及相互关系；掌握每股收益无差别分析法；熟悉资本结构理论8实践项目财务预测方法练习；常见资金筹集方式优缺点分析；公司杠杆风险与资本成本案例分析巩固资金需要量预测方法、目标利润预测方法等基本知识；培养学生运用所学方法分析问题和解决问题的能力。

第二章财务管理的基础观念一、单项选择题1、投资组合（）。

A.能分散所有风险B.能分散系统风险C.能分散非系统风险D.不能分散风险2、假定无风险收益率为8%，市场组合收益率为16%，某项投资的贝他系数为2，该投资的期望收益率为（）。

A.32%B.24%C.8%D.16%3、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（）。

A．宏观经济状况变化 B．世界能源状况变化C．发生经济危机 D．被投资企业出现经营失误4、若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。

A．该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B．该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C．该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D．该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关5、以下关于β系数的表述，不正确的是（）。

A.当β系数等于1时，说明个别投资风险与整个市场的风险是一致的B.当β系数大于1时，说明个别投资风险程度大于整个市场的风险程度C.当β系数小于1时，说明个别投资风险程度小于整个市场的风险程度D.当β系数等于0时，说明个别投资没有风险6、对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。

A．流动性风险 B．系统风险 C．违约风险 D．购买力风险7、如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。

A．该组合的非系统性风险能完全抵销 B．该组合的风险收益为零C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差8、当一年内复利m时,其名义利率r与实际利率i之间的关系是（）。

A． B．C． D．9．如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（）。

A.预期收益相同 B.标准离差率相同C.预期收益不同D.未来风险报酬相同10.若希望3年后取得500元，利率为10％，则单利情况下现在应存入银行（）。

A.384.6B.650C.375.6D.665.511.某企业拟存入一笔款项以偿还4年后的银行借款1000万元，若银行存款利率为10%，则在复利计算利息的情况下，目前需存入银行的款项为（）。

财务管理知识一、财务管理基础（一）财务管理的概念与内容财务是指企业再生产过程中的资金运动及其所体现的经济关系。

企业财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动，它是企业管理的重要组成部分。

企业的资金运动可以分为筹集、运用和分配三个阶段。

在市场经济条件下，筹集资金是企业进行生产经营活动的前提，包括确定企业资金需要量和选择资金来源渠道。

资金运用就是把筹集到的资金投入到企业生产经营活动过程中。

资金的分配就是企业将取得的营业收入进行分配，用于补偿成本和费用，保证企业生产经营活动的持续进行。

企业的财务关系是指企业在生产经营活动中与各有关方面发生的经济关系，主要包括企业与其所有者、债权人、被投资单位、债务人、企业内部各单位和职工、国家税务部门等之间的财务关系。

企业财务管理以企业财务活动为对象，对企业资金实行决策、计划和控制。

财务管理的主要内容包括资金筹集管理、投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理。

在社会主义市场经济条件下，企业应按照资金运动的客观规律，对企业的资金运动及其引起的财务关系进行有效的管理。

（二）财务管理的目标和基本原则财务管理的目标是评价企业财务活动是否合理的基本标准，它应和企业的总体目标保持一致。

但是不同国家的企业面临的财务管理环境不同，同一国家内的企业其公司治理结构不同、发展战略不同，财务管理的目标因此会呈现出不同的表现形式。

最具有代表性的是利润最大化目标、股东财富最大化目标和企业价值最大化目标。

利润最大化目标是指将利润作为衡量企业经营和财务管理水平的标准，利润越大，越能满足投资人对投资回报的要求。

股东财富最大化目标是指通过财务上的合理运用，为股东创造更多的财富。

企业价值最大化目标是指企业通过生产经营，开拓创新产品，优化产品服务，不断增加企业财富。

企业价值最大化目标不仅要看企业已经获得的利润水平，还要评价企业潜在的获利能力，其追求的企业价值不是企业账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，反映了企业潜在或预期获利能力以及未来收入的预期。

财务管理的基础观念-货币的时间价值财务管理的基础观念时间价值读书不觉已春深，一寸光阴一寸金。

不是道人来引笑，周情孔思正追寻。

——唐·王贞白时间价值想想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗?不相等意味着什么？问题对于今天的10,000 元和5年后的 10,000元，你将选择哪一个呢？什么是货币的时间价值在没有风险和通货膨胀的情况下，资金在周转使用过程中所产生的增值。

固定资金固定资金GG+??G前题条件举例已探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。

如果不考虑资金的时间价值，根据160亿元大于100亿元，可以认为5年后开发更有利。

如果考虑资金的时间价值，现在获得100亿元，可用于其他投资机会，平均每年获利15％，则5年后将有资金200亿元（100×≈200）。

因此，可以认为目前开发更有利。

后一种思考问题的方法，更符合现实的经济生活。

货币的时间价值货币的时间价值(time value of money)西方经济学家的观点：——投资者推迟消费的报酬。

A dollar today is worth more than a dollar tomorrow1>.原因：今天的现金可以立即投资并获取利息。

货币时间价值的表现形式两种表现形式绝对数形式，即用资金时间价值额表示资金的时间价值；相对数形式，即用资金时间价值率表示资金的时间价值。

实务中，通常以相对量代表货币的时间价值，人们常常将政府债券利率视为货币时间价值。

也可称为是投资报酬率货币的时间价值指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

增量；要经过投资和再投资；要持续一定的时间才能增值；几何级数增长；从量的规定性来看，是在没有风险和没有通货膨胀条件下。

例题判断题：一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。

（）?为什么要研究货币的时间价值？财务管理中资产的价值是该资产在未来引起的现金流量的现值。

财务管理的基本价值观念复习思考题1、什么是资金的时刻价值？认识资金的时刻价值有何意义？2、资金时刻价值产生的实质是什么？3、什么是年金？年金有哪几种类型？4、什么叫风险？企业的风险要紧有哪几种？其缘故何在？5、如何衡量风险的大小？风险与酬劳关系如何？练习题一、判定题1、在终值和计息期数一定情形下，贴现率越高，则复利现值也越大。

2、递延年金终值的大小，与递延期无关，故运算方法和一般年金终值相同。

3、风险和酬劳率的关系是风险越大，酬劳率也就一定会越高。

4、假如大伙儿都不情愿冒险，风险酬劳斜率就小，风险酬劳率也越低。

二、单项选择题1、资金时刻价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的：A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率2、资金时刻价值的实质是：A、资金存入银行的利息B、资金推迟使用的酬劳C、资金周转使用产生的增值额D资金使用的酬劳3、在其它条件相同的情形下（期数＞1），单利现值比复利现值：A.大B.小C.相等D.无法确信4、在其它条件相同的情形下（期数＞1），单利终值比复利终值：A.大B.小C.相等D.无法确信5、在贴现率相同的情形下，n期先付年金现值系数是：A、n+1期一般年金现值系数+1B、n+1期一般年金现值系数－1C、n-1期一般年金现值系数+1D、n-1期一般年金现值系数－16、在贴现率相同的情形下，n期先付年金终值系数是：A、n+1期一般年金终值系数+1B、n+1期一般年金终值系数－1C、n-1期一般年金终值系数+1D、n-1期一般年金终值系数－17、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为：A、40000元B、52000元C、55482元D、64000元8、某人将现金1000元存入银行，存期5年，按单利运算，年利率为10%，到期时此人可得本利和为：A、1500元B、1250元C、1100元D、1050元9、某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利运算，则4年后此人可从银行取出：A、1200元B、1464元C、1350元D、1400元10、某校预备设立科研奖金，现在存入一笔现金，估量以后无限期地在每年年末支取利息20000元，在存款年利率为8%的条件下，现在应存款：A、250000元B、200000元C、216000元D、225000元11、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额提款的时刻是：A、5年末B、8年末C、7年末D、9年末12、企业发行债券，在名义利率相同的情形下，对其比较有利的复利计息期是：A、1年B、半年C、1季D、1月13、某人拟在5年后用20000元购买电脑，银行年复利率为12%，此人现在应存入银行：A、12000元B、13432元C、15000元D、11349元14、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险乙方案的风险。

第三章：资金时间价值与证券评价一、单项选择题1，某人持有一零成长股票。

股票每年分配股利2元，股票的最低报酬率为16％。

若该股票的市价为13元，则股票预期报酬率( )。

A．大于16％B．小于16％C．等于16％，D．无法确定2．下列各项中，代表即付年金现值系数的是( ) 。

A．[(P／A，i，n+1)十1]B．[(P／A，i，n+1)—1]C．[(P／A，i，n—1)—1]D．[(P／A，i，n—1)+1]3．某企业向银行借款100万元，年利率10％，半年复利一次．则该项借款的实际利率是( )。

A．10％B．5％C．11% D．10.25％4．已知(P／F，8%，5)=0.6806(F／P．8％，5)=1.4693(P／A，8％，5)=3.9927(F／A，8％，5)=5.8666则i=8％，n=5时的资本回收系数为( ) 。

A．1.4693 B．0.6806C．0.2505 D．0.17055．可以代表资金时间价值的量化指标是( )，A．同期银行存款利率B．金融债券利率C．没有通货膨胀的国库券利率D．没有风险的社会平均资金利润率6．如果（F／P，10％，10)=2.5937，则(F／A，10%，10)的值为( )。

A．0.3855 B．6.1446C．12.276 D．15.9377．某人存款100元，存期10年，存款复利率为10%．计算第6年利息的计息基数为( )元。

A．100 B．161.05C．177.16 D．259.378．计算预付年金终值时，应用下列公式( )。

A．A ( P／A，i，n ) (1+ i )B．A ( F／A，i，n ) (1+ i)C．A ( P／F，i，n ) (1+ i )D．A ( F／P，i，n ) (1+ i )9．下列关于资金时间价值的论述中，不正确的是（)。

A．资金时间价值是资金在周转使用中产生的B．资金的时间价值与通货膨胀密切相关C．资金的时间价值是一个客观存在的经济范畴D．资金的时间价值相当于特定条件下的社会平均资金利润率10．假设以10％的年利率借款30000元，投资于某个寿命期为10年的项目，为使该投资项目可行，每年至少应收回的投资数额为( )元。