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《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》阅读札记目录一、内容综述 (2)1.1 投资哲学的重要性 (3)1.2 股市投资的基本概念 (4)二、龙头企业的特征与价值 (5)2.1 龙头企业的定义 (7)2.2 龙头企业的特征 (8)2.3 龙头企业的价值创造 (9)三、投资赛道的分析 (10)3.1 赛道的选择与判断 (11)3.2 赛道的发展前景 (13)3.3 赛道的竞争格局 (14)四、投资策略的制定 (16)4.1 价值投资策略 (17)4.2 成长投资策略 (18)4.3 混合投资策略 (20)五、投资风险管理 (21)5.1 市场风险 (22)5.2 流动性风险 (24)5.3 信用风险 (25)六、投资实践与反思 (26)6.1 实际投资案例分析 (28)6.2 对投资哲学的深度思考 (29)6.3 对投资逻辑的反思 (30)七、结语 (32)7.1 投资哲学与逻辑的重要性 (34)7.2 不断学习与进步 (35)一、内容综述《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》是一篇关于投资哲学和逻辑的深度思考的文章。
作者通过对龙头企业、价值投资和赛道选择这三个方面的探讨，试图为投资者提供一种新的投资思路和方法。
本文将对这三个方面进行详细的阐述和分析，以期帮助投资者更好地理解和掌握投资哲学与逻辑。
文章从龙头企业的角度出发，分析了龙头企业在经济发展中的重要地位和作用。
龙头企业不仅具有强大的市场地位和品牌影响力，还具备较强的创新能力和抗风险能力。
投资者应该关注龙头企业的投资机会，以期获得较高的收益。
文章重点讨论了价值投资的理念和方法，价值投资是一种基于企业内在价值的投资方式，强调投资者应该关注企业的基本面，挖掘企业的潜在价值。
在此基础上，作者提出了一系列价值投资的具体策略和方法，包括估值方法、行业选择、公司治理等方面，以期帮助投资者更好地实现价值投资的目标。
文章深入剖析了赛道选择的重要性，赛道选择是投资者在众多投资机会中筛选出优质项目的关键因素。
苏佩雄民间第一高手如何炼就他是“80后”，身穿灰色套头毛衣和深色羽绒服，眉清目秀，却不太善于言辞，也没有任何证券从业背景。
在投身股市成为“专业股民”前，是邮局的一名营业员。
然而，在2010年至今3年多的“熊市”时间内，他的股票账户总计投入4万元本金，却直线飙升至400多万元。
他的名字叫苏佩雄。
刚刚过去的周末，由金融界和海通证券主办的第五届中国股市民间高手大赛落下帷幕。
在这个上千万人关注、国内最大的炒股比赛中，苏佩雄获得第一名。
他的决赛成绩是2个月盈利57.76%，比赛中获得的账户收益为42万余元，这也成了他最终的“冠军”奖金。
昨天，苏佩雄接受本报记者专访，道出了他的投资诀窍。
保住本金才有盈利机会记者查阅了苏佩雄在炒股大赛中的账户操作记录，这些记录密密麻麻印了整整3大张复印纸。
令人惊异的是，在2个月的决赛中，他买卖股票超过300次，很多股票当天买，第二天就卖；卖了当天又买入，第三天又卖出……平均持股期限也就一两天。
总结他的投资风格，与苏佩雄在比赛中给自己起的绰号“超超超短线”惊人地相似。
去年12月到今年1月的炒股大赛决赛，最初由主办方提供炒股资金10万元，股民进行实盘资金操作，每收益5%就能晋级下一个资金档。
记者查询发现，苏佩雄的投资并不是一帆风顺的。
去年12月3日，小苏以2.29元均价买入15000股国电电力，第二天跌至2.25元，也就是跌了4分钱，他全部卖出；12月3日当天，他还以4.21元买入5000股大连控股，结果第二天跌至4.03元，他又追买入3000股摊低成本，到了第三天，大连控股涨至4.17元，他就将8000股全部卖出。
在12月3日第一天进入决赛时，苏佩雄买入的3只股票中，只有贤成矿业一只当天上涨赚钱。
他首日以4.66元买入6000股，第二天涨至4.73元，也就是每股仅涨了7分钱时，他就全部抛出了。
整个比赛进程都是如此，涨几分钱他就抛出，绝不留恋；与此同时，买入的股票跌几分钱就坚决斩仓，也绝不留恋。
《证券投资学》实验报告书目录一、实验概述 (2)1. 实验目的 (3)2. 实验背景 (3)3. 实验任务和要求 (4)二、证券投资环境模拟分析 (5)1. 模拟环境搭建 (6)1.1 软件工具选择及安装配置 (7)1.2 数据准备与初始化设置 (8)2. 市场行情分析 (10)2.1 宏观经济形势分析 (11)2.2 行业发展趋势分析 (12)2.3 上市公司基本面研究 (14)三、投资策略制定与实施 (15)1. 投资策略类型选择 (17)1.1 成长投资策略 (18)1.2 价值投资策略 (19)1.3 宏观对冲策略 (21)2. 投资组合管理实践 (22)2.1 资产分配与风险管理 (23)2.2 个股选择与买卖操作 (24)2.3 绩效评估与调整优化 (26)四、模拟交易过程记录与分析 (26)1. 模拟交易流程梳理 (28)1.1 行情分析与策略制定阶段记录 (29)1.2 交易执行与监控阶段记录 (30)1.3 绩效评估与调整优化阶段记录 (31)2. 模拟交易结果分析 (32)一、实验概述证券市场的基本概念和功能：介绍证券市场的起源、发展历程以及其在现代经济体系中的重要地位和作用。
通过对不同类型证券的特点和交易方式的分析，使学生了解证券市场的多样性和复杂性。
证券投资的基本原理：阐述证券投资的基本理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，帮助学生建立正确的投资观念和价值取向。
通过对投资组合理论的研究，使学生掌握如何根据投资者的风险承受能力、投资目标等因素进行合理的投资组合选择。
证券投资的具体操作：介绍股票、债券、基金等各种证券的投资策略和方法，包括技术分析、基本面分析、量化投资等。
通过对实际案例的分析，使学生掌握如何在不同市场环境下进行有效的投资决策。
证券投资的风险管理：分析证券投资过程中可能出现的各种风险因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等，并探讨如何通过各种手段降低这些风险，提高投资收益。
丁圣元的投资正途（附89条交易语录）温馨提示：小密圈已经上传前高盛交易员Anton Kreil （股票）交易员培训视频课件以及过去大量未发送的554篇文章，请在圈内的小伙伴查看，也欢迎其他小伙伴加入。
（文末有二维码）正文：（以下部分摘自丁圣元先生所著的《投资正途》，相关资料已上传到异端的小密圈，烦请小伙伴支持丁先生的著作以及多本译作，质量上乘）p6经济活动的第一要素乃是资源有限，从这三只乌龟身上，我们能够看到普遍存在于经济活动中的良性循环和恶性循环两种因果循环机制。
p7-8影响市场的横向因素不胜枚举，而且关系极度复杂，但是行情的时间轨迹却十分简明。
总结三只小龟给予我们的启示，得到如下结论：首先，在同一个系统内，必然资源有限，因此系统成员之间的竞争不可避免。
系统开放的程度越低，则竞争越直接；鉴于任何系统都不可能绝对地开放，资源有限的前提总是成立的，竞争总是不可避免的。
其次，竞争迫使成员的相对竞争力以自我加强的良性循环和自我减弱的恶性反馈循环两种截然相反的方式分化。
再次，在没有系统外界因素干扰的条件下，或者外界干扰的因素与竞争循环链无关，或者外界干扰不足以打断竞争循环链，上述良性与恶性循环过程不会自动终结，而是具有强烈的越演越烈、持续发展的倾向，直至累积到极端程度之后，系统本身被改变。
分化过程的持续的、自我加强的和自我反馈的，具有内在必然行，市场趋势，即市场一定程度的有序性就是由此产生的。
最后，良性恶性反馈机制发挥作用的先决条件是，资源转化为竞争力的链条不能中断，而且竞争力增长的程度总是和竞争所得的资源成正比（竞争循环机制）综上所述，趋势的本质是一股不可抗拒的命运性力量，趋势有能力在段时间内造成巨大反差，趋势将一直持续下去，直至极端状态。
p9太极图的关键概念大约有三方面，第一，人世间事物绝大多数处在相对封闭、相对稳定的系统内，因为不稳定状态乃是过渡状态，时间很短暂，不是常态；过于开放的“系统”其实难以构成“系统”，而且在更大的背景上，也必然属于相对封闭的系统。
《交易思维：价值投资背后的战役》读书笔记目录一、内容描述 (3)1.1 书籍背景与目的 (4)1.2 价值投资概述 (5)二、交易思维的基础 (5)2.1 交易的本质 (6)2.2 价值投资的理念 (7)2.3 交易思维与价值投资的关联 (8)三、价值投资的关键要素 (9)3.1 企业分析 (11)3.1.1 行业分析 (12)3.1.2 公司分析 (13)3.2 价格评估 (14)3.2.1 市场价格 (15)3.2.2 内在价值 (17)3.3 投资策略 (18)3.3.1 长期投资 (19)3.3.2 短期交易 (21)四、交易思维在价值投资中的应用 (22)4.1 战略性投资 (23)4.1.1 控股收购 (25)4.1.2 资产配置 (26)4.2 战术性交易 (28)4.2.1 价格波动交易 (29)4.2.2 技术分析 (31)五、交易思维的挑战与应对 (32)5.1 市场波动 (33)5.1.1 市场风险 (35)5.1.2 市场机会 (36)5.2 信息不对称 (37)5.2.1 信息收集 (38)5.2.2 信息处理 (40)六、交易思维的培养与提升 (41)6.1 学习与实践 (43)6.2 心理素质 (44)6.3 持续改进 (45)七、结语 (46)7.1 交易思维的价值 (47)7.2 价值投资的发展前景 (48)一、内容描述《交易思维：价值投资背后的战役》是一本深入探讨价值投资理念与实践相结合的书籍。
本书从全新的视角出发，将交易视为一种思维方式，详细阐述了价值投资背后的战略与战术。
书中首先对价值投资进行了定义，指出它不仅仅是一种投资策略，更是一种关于如何发现、评估并利用企业内在价值的方法论。
通过这一定义，作者引导读者进入价值投资的殿堂，了解其核心原则和关键要素。
在内容安排上，本书采用了循序渐进的方式。
介绍了价值投资的基本概念和原理，帮助读者建立起对该投资方法的基本认识；接着，通过丰富的案例分析，展示了众多投资者在实际操作中如何运用价值投资策略取得成功；结合当前的市场环境，对价值投资策略进行了深入的反思与展望，为读者提供了新的思考角度和投资建议。
宽客网专访精彩语录之丁鹏-《量化投资-策略与技术》宽客网（)定位为中国量化投资的梦工厂，为中国数百万量化投资职业精英、创业者和企业家提供智能、可信、高效的网络服务，帮助他们维护和拓展职业人脉，并利用线上线下积累的人脉资源解决投资、创业、求职、招聘、商业合作等各种金融细分领域的需求。
[采访记录归宽客网版权所有]丁鹏博士,《量化投资-策略与技术》的作者；方正富邦基金资深量化策略师 IEEE（国际电子电气工程协会）会员；AFA（美国金融学会）会员，CCTV证券资讯频道特约嘉宾；《第一财经报》特约撰稿人；网易财经特邀嘉宾；《量化投资与对冲基金》副主编；撰写了《量化投资-策略与技术》一书，是业内第一本全面阐述量化投资策略的教科书，该书已经成为业内量化投资的经典教材。
曾任东方证券金融衍生品总部资深分析师，开发了D-Alpha 量化对冲系统及数个实战有效的量化投资策略，实战中获得持续稳健的收益。
问：简单介绍下自己让我们的宽客网和宽客杂志的用户和读者对您有个比较深入和全面的了解。
答：我真正接触这个行业是从2001年博士毕业开始，当时学的是人工智能，量化投资很多基础是人工智能，05年时候我的学生是交易所的学生来做，做工程硕士，当时不懂金融这块，去研究K线图的，后来研究过就发现太好玩了，发现人工智能够运用于金融研究并能产生如此巨大效益，彻底迷上了量化投资，我相信所有宽客一旦接触了这个行业都会热爱并且不再愿意离开。
之后我一直积极从事相关研究，直到08年进入东方证券做投资工作，四年间我参与实战操作，撰写了《量化投资·策略与技术》这本书。
目前我加盟方正富邦基金，负责做专户产品。
问：方正证券加盟到基金公司毕竟是主流机构投资者，目前感觉这两个最大差别是什么？答：基金公司是以产品为核心的，而券商自营资管并非公司主流业务，不是公司主要利润来源，公司的支持力度是完全不一样的。
自营资管部门对券商来讲是辅助部门，但基金公司需要全力以赴做产品。
量化是一种通过数学模型和统计方法来辅助投资操作的技术。
它依托计算机技术，创造出可以摆脱人性的操作模式。
量化交易在期货市场和A股市场中都有应用，其中期货市场中的量化交易主要是高频交易，而A股市场中的量化交易则以中短线交易为主。
量化的本质是建立高精度浮点数值和量化后低精度的定点数值之间的数据映射。
这种映射关系可以通过线性量化和非线性量化来实现。
线性量化是目前最常用的量化方法，它通过一个公式将输入的浮点数据映射到定点数据上。
而非线性量化则可以根据不同场景的权值输入分布特点，采用不同的映射方式。
量化的作用是可以帮助投资者在交易中获得更多的收益。
通过量化的手段，投资者可以更快地处理数据、更准确地分析市场趋势、更有效地进行风险管理，从而在交易中获得更多的收益。
同时，量化交易也可以减少人的情绪对交易的影响，使得交易更加理性、客观。
总之，量化是一种有效的投资工具，可以帮助投资者更好地把握市场机会，提高交易效率，降低风险。
智能投顾，是IT科技和金融领域相结合的前沿应用领域。
它能够基于对投资者的精准画像，通过将现代金融理论融入人工智能算法，从而为投资者提供基于多元化资产的个性化、智能化、自动化和高速化的投资服务。
自2008年金融危机后，美国首家智能投顾公司Betterment于当年成立，随后Wealthfront，Personal Capital，Future Advisor，Motif Investing等创新型公司相继成立。
目前, 先锋集团（VanguardGroup）推出了VPAS，嘉信理财推出了SIP，富达基金推出了Fidelity Go，美林证券推出了Merrill Edge，摩根士丹利推出了Access Investing，“华尔街之狼- Kensho”推出了Warren。
智能投顾作为金融科技（FinTech）应用的最前沿领域，正席卷美国传统金融界。
发源于美国的智能投顾科技理论和技术西行东渐，我国智能投顾于2015年开始起步，虽然起步较晚，但是发展迅速。
招商银行推出了“摩羯智投”，工商银行推出了“AI投”，中国银行推出了“中银慧投”，平安银行推出了“平安智投”，兴业银行推出了“兴业智投”，广发证券推出了“贝塔牛”，平安证券推出了“AI慧炒股”，长江证券推出了“阿凡达”，京东集团推出了“京东智投”，羽时金融推出了“AI股”和“AI投顾”。
代表IT最新最前沿的人工智能技术在融入了金融行业后，有力地推进了传统金融行业的变革，有力地践行了普惠金融的理念。
虽然国内智能投顾的发展势头兴旺，但是商业模式不清晰，行业内鱼龙混杂，很多打着智能投顾概念的传统公司混杂其中，让人难以明辨。
什么是智能投顾？智能投顾的国内外发展现状如何？国内智能投顾业务的发展面临哪些问题和挑战？作为新生事物，智能投顾的IT技术路线，智能投顾的商业模式，智能投顾的风险控制，智能投顾业务的国内外监管政策比较，如何界定智能投顾公司的业务边界，采用哪些方向的标准评价智能投顾公司，智能投顾未来的发展趋势，针对这些大家关心的焦点问题，《2018智能投顾行业白皮书》希望能为大家作出一些抛砖引玉的探讨。
《量化投资——策略与技术》作者丁鹏：量化投资是诞生英雄的地方市场在不断进步的同时，策略也在不断进化的，某些策略可能会因为使用的人太多而失效，但是量化投资这门学科，不会消亡。
量化投资模型只是一种工具、一种方法、一种手段，一种能实现成熟而有效的投资理念的方式而已。
量化投资它不是靠一个投资模型就能永远赚钱，而且也不是使用一个模型就能解决一切问题，更不是一个模型就能胜任任何市场状况。
我们需要建立很多量化模型，并不断根据投资理念的变化、市场状况的变化而进行修正、改善和优化。
根据我的经验，很多简单的模型往往是非常有效的。
模型的稳定性其实比模型的收益率更加重要。
从收益的角度看，我认为一个实战的策略最重要的考虑是该策略的市场容量。
一个好的策略，不仅仅是在小资金的时候能获得高额收益，更重要的是当该策略面对大资金的时候，是否还可以保持收益率的稳定性。
量化投资的风险主要在于对数据和模型的过度依赖，或者是对杠杆的过分放大。
在量化基金的运作中，仍需要经验丰富的基金经理和投资团队来把握一些更加宏观的和大的趋势。
基金经理还将进行策略的研发，优化，调整，进化，可以说，对他的能力的要求将比传统的基金经理高很多。
私募基金，由于市场竞争的压力，使得他们必须走出一条新路来，他们反而是将来量化投资的主力军。
一般而言，一个产品的策略是比较固定的，不会轻易移植别的策略。
融券费率理论价格应该大致等于半年期贷款利率与机会成本之和，所以，国内融券的最低理论费率应该不低于5%，那么，转融通开放后，融券费率对我们产品净值贡献应该在3.75%到7.5%之间。
实际上，对一个产品来说，选择好的交易品种有时比策略本身更重要。
量化投资是真正智力密集型的行业，只要你足够聪明，足够努力，研究出好的模型，就不会缺投资者，（量化投资）是真正诞生个人英雄的地方。
正因为A 股市场不是特别有效的市场，量化投资策略正好可以发挥其纪律性、系统性、及时性、准确性、分散化等各种优点而捕获国内市场的各种投资机会。
对冲网：丁博士您好，您在许多场合下说过，量化投资与传统投资相比，就像中医和西医的差异，传统投资更像中医，更多地依靠经验和感觉判断病在哪里，而量化投资更像是西医，依靠模型来进行判断，因此，在某种程度上讲，量化投资要比传统的投资方式更加精确化，它有诸多传统投资方式所无法比拟的优势。
那么，具体而言，量化投资具有哪些优势呢？丁鹏：总的来说，量化投资策略有这么几个优势：第一，它有利于克服人性的弱点。
我们常说：“市场底部是恐惧的人砸出来的，顶部也是疯狂的人买出来的。
”虽然在大部分的时候人是理性的，但是在极端行情的时候，人性会让人做出错误的决策。
可以说，投资者80%的错误都是来自于恐惧与贪婪，而量化投资则利用模型来做判断，不会受到人性的弱点的影响，因此会获得比较理性的结果。
量化投资的第二个优势就是分散化，目前A股市场有2400多只股票，未来十年可能股票数量会突破5000只，再加上商品、各种期权类产品，可供投资的标的物爆炸式增长，在这种情况下，传统的基金公司、证券公司等机构的分析师远远不能满足需求，而采用量化投资策略后，可以构建很多策略对市场进行实时监控，寻找市场空隙的短暂机会，从而提高了获利的机会。
传统的投资机构也可以利用量化模型对市场上的股票进行一个初选，找出值得投资的部分股票，例如10%的股票，然后再由行业研究员重点跟踪，可以大大提高研究的效率。
量化投资的第三个优势是在于它能够有效降低交易成本，目前国内的机构投资者，交易方式大多数都是人工交易，这就使得很容易影响市场，从而大大增加了冲击成本。
而在海外，70%的交易量都是通过算法交易实现，利用VWAP/TWAP等交易程序，在尽可能不影响市场的情况下，完成建仓平仓操作。
同时程序化交易的方式也可以大大节约人力成本，在未来资产管理行业竞争越来越激烈的情况下，算法交易软件取代交易员，将会是可以看到的一个趋势。
对冲网：那么，未来随着中国资本市场的逐渐成熟，量化投资模式被广泛运用，许多投资机构都构建起相似的投资模型时，会不会强化市场的趋同效应呢？比如，当市场走出一个趋势雏形时，大量的趋势策略被激发，从而导致市场迅速单边波动，丁鹏：随着投资者结构的不同，市场运行模式也会发生相应的改变，有些策略可能在过去某一段时间可以使用，但是慢慢地就不再能为投资者带来令人满意的收益了，但市场在不断进步的同时，策略也在不断进化的，某些策略可能会因为使用的人太多而失效，但是量化投资这门学科，不会消亡，反而会在越来越多的发展中得到壮大，就像诺基亚给苹果打败，并不代表手机这个行业失败一样。
从某种角度上来说，量化投资模型只是一种工具、一种方法、一种手段，一种能实现成熟而有效的投资理念的方式而已，量化投资它不是靠一个投资模型就能永远赚钱，而且也不是使用一个模型就能解决一切问题，更不是一个模型就能胜任任何市场状况，也正因如此，我们需要建立很多量化模型，如选股模型、行业配置模型、择时模型、交易模型、风险管理模型及资产配置模型、套利模型、对冲模型等，并不断根据投资理念的变化、市场状况的变化而进行修正、改善和优化。
对冲网：说到策略的改善与优化，请问量化投资者要如何保证自己的策略能够适应市场行情的发展，如何在优化参数与过度优化之间保持平衡？他又该如何提前判断自己的某个策略已经不适合当下行情的？丁鹏：首先不能过度优化，不能过分相信复杂的模型，根据我的经验，很多简单的模型往往是非常有效的。
模型的稳定性其实比模型的收益率更加重要，策略是否失效，更多的需要从经济学原理去解释，比如：当基差小于10的时候，纯套利模型就失效了，但是当大于10以后，该模型再次有效。
对冲网：如何评价一个投资策略的优与劣？丁鹏：传统上，很多人主要是从策略的收益率和风险度两方面来衡量一个策略的好坏的，而这些方面考量也有很多相应的指标来衡量，收益率有绝对收益率、相对收益率、年化收益率、阿尔法收益率等，风险度指标也有贝塔系数、夏普率等，但是从收益的角度看，我认为一个实战的策略最重要的考虑是该策略的市场容量。
我在我的《量化投资-策略与技术》一书中，提出了一个D-Ratio指标，用这个指标可以对策略进行综合的全面的评价。
对冲网：可以具体说说这个D-Ratio指标吗？丁鹏：一个好的策略，不仅仅是在小资金的时候能获得高额收益，更重要的是当该策略面对大资金的时候，是否还可以保持收益率的稳定性，而收益等于本金乘以收益率，所以最终的收益不仅取决于收益率，更取决于本金的大小。
一个在10 亿资金可以获得10%收益率的策略，显然要比在1 亿资金可以获得30%收益率的策略更有价值，而D-Ratio指标，其实就是在夏普率的基础上考虑了资金规模的一个指标，一个策略的资金容量越大，D-Ratio值就越大，资金容量越小，D-Ratio值就越小，对冲网：应该说，绝对收益产品的核心策略就是量化对冲技术，也因此，有许多人把量化投资看成是类似于固定收益的无风险投资模式，对此您是怎么看的？您认为量化投资的风险主要来自哪里？丁鹏：量化投资是一门学科，它不仅仅是用于构建投资策略，资产配置、风控、交易等都需要用到量化投资的策略与技术。
量化对冲技术是量化投资的一个分支，并不代表全部，换言之，量化投资模型只是一种工具，量化投资的成功与否在于使用这种数量化工具的投资者是否真正掌握了量化投资的精髓。
量化投资同样有高风险的策略，比如量化择时等。
量化投资的风险主要在于对数据和模型的过度依赖，或者是对杠杆的过分放大。
对冲网：在量化投资时代中，基金经理将扮演什么样的角色？他与过去有何不同？丁鹏：不少投资者对量化基金还存在一种误区，认为这类基金依靠数量模型作为投资运作的基础，那么基金经理包括投资团队所发挥的作用就不大了。
实际上在市场出现转折或者小概率事件的时候，计算机无法代替基金经理的判断，此外，在一个波动剧烈的非单边市场环境下，量化模型对新数据的反应也并不完全令人满意。
因此，在量化基金的运作中，仍需要经验丰富的基金经理和投资团队来把握一些更加宏观的和大的趋势，而计算机模型的作用是在市场正常的情况下，极大地减少基金经理的工作量，以及避免由于人的情绪带来的失误。
此外，基金经理还将进行策略的研发，优化，调整，进化，可以说，对他的能力的要求将比传统的基金经理高很多，传统的基金经理有一个团队支撑他，个人的作用有时显得并非特别重要，但是量化的基金经理，基本上完全依靠他个人的能力。
对冲网：在目前，公募基金、私募基金以及券商集合理财等都开始建构自己量化投资策略，也有许多产品通过量化投资的方式为投资者创造了很好的收益，在您看来，量化投资在公募基金、私募基金以及券商集合理财产品中哪一类型基金最能获得长足发展？为什么？丁鹏：量化投资只是一个方法，谁愿意全力以赴的使用它，谁都可以得到较大的发展。
公募基金中一些新的基金公司，比如我们方正富邦，也在全力以赴地发展量化投资的策略和产品，但是大多数公募可能因为规模较大，收益较丰裕，未必有动力进行创新,而券商集合理财也同样存在这类似的问题；反而是私募基金，由于市场竞争的压力，使得他们必须走出一条新路来，他们反而是将来量化投资的主力军。
对冲网：您刚才说方正富邦也正在全力以赴地发展量化投资策略和产品，请问现在已经开发出了什么产品？其投资策略是什么？丁鹏：我们现在已经开发出了多个收益率、风险度、资金容量各不同的可针对不同客户需求的投资策略，例如，我们即将发布的方正富邦-无风险套利1号产品，就是一个面对保险基金、银行券商资管自营资金、企业年金、FOF基金等追求稳健收益的大资金客户的无风险套利产品，它最大的特点就是低风险以及高容量，此外，其年化的收益率可达10-17%。
对冲网：这个产品的投资策略是否有采用你在《量化投资——策略与技术》中所提到D-ALPHA 模型？一般而言，一个产品的策略如果要移植另外一个策略的一些模型，需要注意些什么？丁鹏：方正富邦无风险套利1号产品的核心就是我开发的D-Alpha策略模型，一般而言，一个产品的策略是比较固定的，不会轻易移植别的策略。
对冲网：这个产品的交易品种是什么？资金如何配置。
丁鹏：这个产品的90%的资金是用于股指期货的无风险套利，以沪深300成分股做现货组合，再用股指期货做百分之百的对冲，同时，为了获得更高的收益，我们还会把现货组合通过提供融券追加收益，此外，该产品剩余的10%的仓位资金用于配置国债。
对冲网：利用现货提供融券来帮助产品获得更好的收益，这倒是一个比较创新性的方式，那么，您预计融券这一块可以为该产品贡献怎样的收益？丁鹏：转融通开放之后，我们将现货组合托管到转融通公司，提供给市场融券，赚取融券费率。
目前，美国的融券费率平均在4%-6%之间，而目前国内的融券费率大约在9%-10%之间，事实上，根据我们的研究，融券费率理论价格应该大致等于半年期贷款利率与机会成本之和，所以，国内融券的最低理论费率应该不低于5%，那么，转融通开放后，融券费率对我们产品净值贡献应该在3.75%到7.5%之间。
