Lecture 6 投资决策风险分析

投资决策风险分析案例提示：投资风险决策是投资决策技术中的重点，投资决策风险控制是整个投资风险的核心与关键。

努力避免投资决策失误，是强化投资风险管理的中心环节。

本案例对现期我国投资项目风险的发生特点与成因进行了较为详细的介绍和分析，并且提出了对风险进行防范控制的对策研究，这些对我们理解和掌握有关这方面的理论和实践操作技术有较大的帮助。

当前，随着新一轮经济增长周期的到来，各行各业投资进入的势头越来越强烈，然而，由于我国投资决策风险约束相当软弱，使得投资增长的实际效应与设计预期存在很大反差。

因此，应当在增加投资增长力度的同时，提高“九五”期间的投资决策风险管理水平。

一、投资决策风险控制不容乐观投资风险是指投资收益损失的可能性。

尽管投资风险体现在投资决策、投资筹措、投资使用与投资收益各个阶段，但投资决策风险控制是整个投资风险控制的核心与关键。

因此，努力避免投资决策失误，是强化投资风险管理的中心环节。

从投资决策结果来看，由于我国投资决策的科学化、民主化、合理化水平还很低，使得投资决策风险有加大的趋势。

1.进入方向的决策风险加大投资进入的方向与决策风险的高低有很大的关系。

一般来说，投资决策的最大风险就在于投资进入的方向与市场需求不相吻合，从而使得项目建成投资后没有市场，产品积压，生产能力无效闲置，投资不仅无法回收，还使企业处于亏损状态。

因此，项目在建设前，首先要对其产品所面临的国内外市场、近期与长远市场需求情况进行调查分析，回答项目产量多大和能卖出多少、以什么价格卖出，以免造成投资决策的严重失误。

目前，全国积压15亿件衬衫、1000多万只手表、2000多万辆自行车、11.6万辆汽车，全国3000多家化妆品生产厂家，有70%的产品滞销，大批引进的家用电器产品生产线的总开工率仅为30%—50%。

2.进入时机的决策风险加大投资进入的时机与决策风险的高低有很大的关系。

一般来说，在中长期内，当产品市场处于供不应求状态时，投资进入的时机较为适宜，项目投资后就会占有相应的市场份额，投资决策的风险较低；反之，当产品市场已经供过于求时，投资进入的时机滞后，项目投资后就难以占有相应的市场份额，从而导致投资进入过度的风险损失。

投资决策与风险分析教材投资决策是指投资者根据市场信息和自身判断，选择投资标的、时间、金额等相关因素的决策过程。

而风险分析是在投资决策过程中，对投资标的的风险进行评估和分析，找出可能的风险，并制定相应的风险管理策略。

本篇教材将介绍投资决策的步骤和方法，以及如何进行风险分析。

1. 投资决策步骤a. 明确投资目标：投资者应该对自己的投资目标和需求进行明确，并形成可衡量的目标。

b. 收集市场信息：投资者应该通过各种渠道收集和分析市场信息，包括宏观经济数据、行业分析、公司财务报表等。

c. 评估投资标的：基于收集的市场信息，投资者需要对潜在的投资标的进行评估，包括分析公司的财务状况、竞争力、发展前景等。

d. 进行风险分析：在进行投资决策之前，投资者需要对投资标的的风险进行分析和评估，包括市场风险、行业风险、公司风险等。

e. 制定投资策略：根据投资目标和风险分析的结果，投资者需要制定相应的投资策略，包括资产配置、投资标的的选择等。

f. 实施和监控：投资者应该落实投资策略，并密切监控市场动态和投资标的的表现，及时调整投资策略。

2. 风险分析方法a. 定性分析：通过评估市场、行业和公司的一些定性因素，如政策环境、行业发展趋势、管理团队能力等，来评估投资标的的风险。

b. 定量分析：通过计算投资标的的财务指标，如盈利能力、偿债能力、成长性等，来评估投资标的的风险。

c. 敏感性分析：通过对关键因素进行敏感性测试，评估这些因素对投资标的的影响程度，从而获取评估其风险的情景分析。

d. Value at Risk (VaR)：通过概率统计模型，计算投资标的的预期最大损失，来评估其风险水平。

e. 应用风险评级模型：利用专业的风险评级模型，对投资标的进行评级，评估风险水平。

3. 风险管理策略a. 多元化投资：投资者应该分散投资风险，通过投资不同行业、不同地区、不同类型的资产，从而降低整体投资组合的风险。

b. 定期评估和调整投资策略：投资者应该定期检查投资组合的风险暴露和业绩，及时进行调整，并根据市场动态和自身需求变化，调整投资策略。

投资决策风险分析投资决策是企业发展过程中至关重要的一环。

然而，任何投资决策都存在各种风险，这就要求企业在制定投资策略和决策时，要充分考虑和评估各种风险，以确保投资的成功和可持续发展。

本文将围绕投资决策的风险进行分析和探讨。

一、投资决策风险的定义及类型投资决策风险是指在投资过程中，由于各种因素而导致投资失败或收益不如预期的可能性。

投资决策风险的类型很多，以下是其中几种比较重要的类型：1. 市场风险市场风险是投资决策中最为常见和普遍的风险之一。

市场风险是由市场波动和政治、经济等方面的不确定性造成的。

如果企业没有预测市场波动和管理好市场风险，那么可能会面临市场萎缩和严重亏损的风险。

2. 资金风险资金风险是指企业在筹资、融资、利息支付等方面存在的风险。

企业在投资项目前应充分评估筹资风险，避免资产负债表失衡和资金不足等情况。

3. 技术风险技术风险是指在投资过程中由于技术问题而导致企业遭受投资损失的风险。

这种风险可能来自于新技术的研究和开发、生产技术对产品质量的要求、技术成熟度等方面。

4. 风险风险是由于变化、不确定性和领导主导的规划而导致企业投资决策风险的风险。

变化往往会导致企业的投资决策受到干扰，直接影响企业的营收和利润。

5. 地域风险地域风险是指企业在一些地区或国家开展投资活动时，可能面临的不同程度的风险。

地域风险可能来自于地方政治稳定性、环境污染、地方法规等因素。

二、投资决策风险的评估方法鉴于投资决策风险因素复杂，企业需要采用多种方法进行风险评估和分析。

主要的方法包括以下几种：1. 代价效益分析代价效益分析是一种从整体效益的角度来分析投资决策风险的方法。

企业利用代价效益分析，能够比较不同投资决策方案之间的利益成本比，帮助企业选择最合适的投资项目。

2. 线性规划线性规划技术可以帮助企业确定最优的投资决策方案。

通过对不同的风险情况进行建模，企业可以制定出更为准确、具有可操作性的投资决策方案。

3. 财务分析财务分析是投资决策中评估风险的一种重要方法。

投资决策的风险分析（上）万红鑫◆概述大多细心的人都知道，一切有意义的财务决策都既包含收益又包含风险。

根据企业投资的性质，它要求今天付出一笔金额已知的费用，以期待不确定的投资收益。

因此，要用现金流量贴现技术来评估投资时发挥作用，就必须既考虑收益也必须考虑风险，这两种考虑是相关联的。

在应用的意义上，风险增加了估计有关现金流量的难度，而更重要的是在概念的意义上，风险本身是作为投资价值的基本决定因素介入的。

因而，如果两项投资虽能保证相同的预期收益却有不同的风险，我们大多数人将偏向选择低风险的一个。

用经济学的术语来说，我们是厌恶风险的。

风险减少了投资的价值。

收益-风险权衡是许多财务问题的基础，过去30年中研究人员己经论证，在理想的情况下，对于以特定方式定义的风险，风险----收益权衡如果画一条直线。

这条线称为市场线，它表示人们能够指望在一种适当运转的经济预期收益与风险的结合。

在此，我们重要的是了解投资的预期收益不足以决定它的价值。

换言之，投资评估是平衡风险与收益的二维问题。

评估投资机会时要回答的问题不是"有多少收益？"而是"收益是否足以证明风险适当"。

◆风险的定义直观上，投资风险与投资之可能结果的范围有关；这个范围愈大，风险也愈大。

统计学家将预期收益定义为各可能收益以概率为权数的加权平均值。

风险与投资的可能收益在其预期收益周围的聚集情况有关。

若这种集中程度相当大，则投资是低风险的。

用统计学的办法，一种测定这种集中趋势的方式是，计算可能收益与预期收益之离差的某个概率的加权平均值。

这类平均值之一是收益的标准差。

◆估计投资风险在至少以一般方式定义了风险和风险厌恶之后，接着考虑可用何种方法估计出现了特定投资机会中的风险大小。

在某些经营情况下，投资风险可通过科学的或历史的证据进行客观计算。

有时历史可以成为指南。

一家己在世界各地开办了1000家快餐店的公司，对开办1001家快餐店的收益与风险应该会有很清楚的认识。

投资决策的风险分析考虑到风险对投资项目的影响，可以按照投资风险的程度适当地调整投资贴现率或投资项目的现金流量，然后再进行评价。

一、风险调整贴现率法投资风险分析最常用的方法是风险调整贴现率法。

这种方法的基本思路是对于高风险的项目，采用较高的贴现率计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案。

问题的关键是如何根据风险的大小来确定包括了风险的贴现率即风险调整贴现率。

确定一个含有风险的贴现率有若干不同的方法，如用资本成本定价模型、综合资本成本以及项目本身的风险来估计贴现率等。

下面说明运用第三种方法确定含有风险贴现率的过程，其计算公式为：从上式可知，在r已知时，为了确定k,需要先确定Q和b.下面将通过一个例子来说明怎样计算风险程度Ｑ和风险报酬斜率b，以及根据风险调整贴现率来选择方案。

［例3-1)某公司的最低报酬率（：）为卿，现有三个投资机会，有关资料详见表3-5。

表3-5 某公司三种投资机会的有关数据注：CAFI，指“税后现金流量”。

表3-5的资料表明，A, B, C三个方案的现金流量都带有不确定性，即风险。

这种不确定性可以用标准离差率来反映。

该决策的过程是：首先，计算衡量风险的指标，即标准离差率（变化系数）；其次，确定风险报酬斜率；再次，计算含有风险的贴现率；最后，求出净现值。

1．计算风险程度。

首先计算A方案的风险程度和风险报酬斜率。

计算过程为：(1)计算各年现金流人量的期望值。

记Ei (i＝1, 2, 3)表示第i年现金流入量的期望值，Eij 表示第i年第J种状态下的现金流人量，相应的概率为pij。

则，可得计算结果为：(2)计算各年现金流人量的标准差。

计算标准差的公式为：式中，dz (i =1, 2, 3)――――――第i年现金流人量的标准差。

可得计算结果为：(3)计算年现金流人量的综合标准差。

年现金流人量的综合标准差D的计算公式如下：(4）计算标准离差率（变f系数）。

标准差可以反映现金流量不确定性的大小，但是标准差是一个绝对数，其值受各种可能值的数值（现金流人量金额）大小的影响。

投资决策与风险分析1. 简介在投资领域，决策和分析是非常重要的环节。

投资决策涉及选择投资项目，而风险分析则是评估潜在风险和回报。

本文将讨论投资决策和风险分析的重要性以及应用的一些方法。

2. 投资决策的重要性投资决策直接关系到投资者的收益和财富增长。

一个明智的投资决策可以带来稳定的投资回报，而不当的决策则可能导致财务损失。

因此，对于投资者来说，仔细评估投资项目的潜在回报和风险是至关重要的。

3. 投资决策的方法在进行投资决策时，投资者可以采用多种方法。

以下是一些常见的投资决策方法：3.1. 基本面分析基本面分析是通过研究和分析市场和经济因素，评估一项投资的价值。

这种方法通常涉及对公司财务状况、行业发展趋势以及宏观经济因素的详细研究。

3.2. 技术分析技术分析是一种通过研究历史市场数据，如价格和交易量等，来预测股票价格趋势的方法。

技术分析认为市场会出现一定的模式和趋势，通过识别这些模式和趋势，投资者可以做出相应的决策。

3.3. 资产配置资产配置是将投资组合分配到不同的资产类别中，以实现风险分散和回报最大化。

投资者可以通过将资金分配给股票、债券和现金等不同的资产类别，来降低投资组合的风险并获得稳定的回报。

4. 风险分析的重要性在投资决策过程中，风险是不可避免的。

风险分析可以帮助投资者评估每个投资项目的风险，从而更明智地分配资金和管理风险。

5. 风险分析的方法以下是一些常见的风险分析方法：5.1. 历史数据分析历史数据分析是通过分析过去的市场数据，如价格波动和回报率等，来评估将来的风险。

通过观察过去的趋势和模式，投资者可以预测潜在的风险和回报。

5.2. 敏感性分析敏感性分析是通过改变投资决策中的关键因素，并观察这些变化对投资回报的影响来评估风险。

这种方法可以帮助投资者了解某个因素对投资项目的敏感程度，从而制定更好的风险管理策略。

5.3. 场景分析场景分析是通过构建不同的市场和经济情景，评估投资项目在不同情景下的表现。

!《投资项⽬决策与风险分析》--第六章投资项⽬的不确定性分析第⼗投资项⽬的不确定性分析【本章提要】任何⼀个项⽬都具有不确定性，这是项⽬投资的⼀个重要特性，对于项⽬投资不确定性的分析，⽬的在于了解了造成不确定性的原因是什么，以便为防范不确定性提供依据。

本章主要阐明项⽬投资不确定分析的理论和⽅法。

【基本概念】项⽬的不确定分析盈亏平衡分的盈亏平衡点敏感性分析敏感性分析图第⼀节投资项⽬不确定性分析概述⼀、项⽬不确定性分析的概念投资项⽬财务分析和经济分析是由预测和估算得到的，都是在假定⼀系列条件都不变的情况下，来测算拟建项⽬的效益的，事实上影响项⽬效益的因素⼀般都不可能不发⽣变化，变化是绝对的，⼀旦发⽣变化，项⽬的效益就相应发⽣变化有时会使项⽬变得不可⾏。

为了分析这些因素对项⽬财务效益和经济效益的影响，必须在投资效益分析的基础上，进⾏不确定性分析，以估计项⽬可能承担的风险，进⼀步确定项⽬在经济上的可靠性。

投资项⽬的不确定性分析就是研究和分析当影响项⽬投资效益的各个主要因素发⽣变化时，拟建项⽬的投资效益会发⽣什么样的变化，以便为正确的投资决策提供服务的⼀种⼯作。

⼆、影响项⽬投资效益的不确定性因素影响项⽬投资效益的不确定性因素主要有：（⼀）价格的变动产品的价格或原材料的价格是影响投资效益的最基本因素，它通过投资费⽤、⽣产成本和产品售价反映到投资效益指标。

⽽在项⽬计算期内难免会发⽣变动。

价格是影响投资效益中重要的不确定性因素。

（⼆）⽣产能⼒利⽤率的变化⽣产能⼒利⽤率的变化是指⽣产能⼒达不到设计能⼒对项⽬的收⼊和经营成本的影响，进⽽影响项⽬的投资效益。

⽣产能⼒达不到设计能⼒的原因有：1.原材料、能源、动⼒的供应保证程度低等2.市场销路（三）⼯艺技术的变化⼯艺技术状况估计当引进新⼯艺、新技术、新设备时，原先使⽤的基础参数也将随之变化。

（四）投资费⽤的变化项⽬的总投资额没打⾜，建设期和投产期的延长，建设材料的价格变化，将引起投资费⽤的变化，导致总成本费⽤和利润总额等的变化。

风险投资分析与决策风险投资是一种高风险高回报的投资方式，是指投资者在面临不确定性和风险的情况下，以资本为初始投入，对早期、高风险的创业项目或企业进行投资，以获取高额回报。

然而，要做好风险投资分析与决策，投资者需要仔细评估项目的风险与潜在回报，并制定科学、合理的决策策略。

在进行风险投资分析前，投资者需要了解项目背后的核心创意和商业模式。

他们应该评估该项目在市场中的竞争地位，了解是否有其他竞争对手或替代产品，并确定项目是否能够持续盈利。

投资者还需要评估创业团队的能力和经验，以及他们是否有足够的资源和能力来推动项目的发展。

在风险投资分析中，风险评估是至关重要的一步。

投资者应该细致地评估项目所面临的各种风险，并确定风险的概率和影响程度。

例如，市场风险、技术风险、管理风险等。

风险评估的目的是帮助投资者确定项目是否值得投资以及在投资过程中需要关注和解决的问题。

基于风险评估的结果，投资者可以决定是否继续投资，或者对投资额进行调整。

第三，投资者需要考虑资金的分散投资策略，以降低整体投资组合的风险。

分散投资可以通过在不同行业、不同地区或不同类型的项目中进行投资来实现。

这样可以减少对单个项目失败的风险，确保整体投资组合的稳健性。

通过分散投资，投资者可以更好地控制风险并提高整体回报率。

在做出决策之前，投资者还应该考虑其他因素如投资期限、退出策略等。

投资期限是指投资者持有投资的时间，可以根据项目的性质和市场需求来决定。

退出策略是投资者在成功实现既定目标后从投资中退出的方式，其中包括将股权出售给其他投资者、公司收购或上市等。

这些因素将直接影响投资决策的结果和回报。

投资者需要不断跟踪和评估投资的进展，及时调整投资策略并采取相应的措施。

他们应该与创业团队保持密切的沟通和合作，了解项目的最新进展和可能的风险，以便及时采取相应的风险管理措施。

总而言之，风险投资分析与决策是一项复杂而重要的任务。

投资者需要进行全面的项目分析和风险评估，制定合理的投资策略，并不断跟踪和评估投资的进展。

投资决策与风险分析随着社会的发展，人们的经济水平也在不断提高，越来越多的人开始投资理财，但是投资也伴随着风险，在投资时需要考虑风险因素，根据风险程度来制定合理的投资计划，通过风险分析来保障投资收益的最大化。

一、投资决策投资是指将一部分闲置资金用于投资理财，通过资本市场等途径获取合理的回报。

投资决策是指根据投资者的资产和投资背景，制定最优的资产配置和投资方案。

投资决策的成功与否，关键在于投资者的风险意识和对市场的了解程度。

在制定投资计划时，需要明确自己的投资目标和风险承受能力，根据自己的资产状况、投资期限和风险偏好等因素，选择不同的投资产品。

不同的投资产品有不同的风险与收益，股票等高风险产品收益高但风险也高，而债券等低风险产品收益较低风险也小，选择适合自身需求的投资产品，可以降低风险和提高收益。

除了选择适合自己需求的投资产品，还需要注意分散投资。

分散投资是指将投资资金分散的投向不同的产品和市场，从而降低风险。

分散投资的原理是“不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里”，只要有一个投资品种发生了不利变化，也不至于影响整个投资组合的收益水平，从而避免了代价高昂的损失。

分散投资不仅可以降低投资风险，同时也可以获得更高的收益。

二、风险分析在制定投资计划时，需要通过风险分析来评估投资产品的风险程度，确保风险与收益达到合理的平衡。

风险分析是为了了解投资品种所面临的风险，或更准确地说，是评估一项投资所面临的不确定性程度。

风险分析可以帮助投资者更好地了解投资市场，从而决定是否购买该项投资或是否应该采取相应的保护措施。

在风险分析中，需要对投资品种进行全面的分析和评估。

首先要了解投资品种的基本情况，然后可以通过各种途径，获得相应的市场信息，过去收益率和波动性等数据，以及未来的市场预期。

这些数据和信息将帮助投资者了解投资品种的风险和潜在收益，并做出更明智的投资决策。

在风险分析中，需要特别关注市场、行业、政策和经济等因素。

市场风险是指市场波动可能带来的风险，市场波动的原因包括金融危机、政治风险、宏观经济波动等。

投资决策分析投资是指将资金投入到特定项目或资产中，以期望获得收益和回报的行为。

然而，作为投资者，我们在面对众多投资选择时，需要进行决策和分析，以确保我们的投资能够取得最佳的结果。

在进行投资决策分析时，首先需要考虑投资的目标和需求。

不同的投资目标可能会有不同的风险承受能力和收益预期。

例如，一位追求稳定收益的投资者可能会选择投资于债券市场，而一位寻求高风险高回报的投资者可能会选择股票市场或创业投资。

因此，明确投资目标对于决策分析至关重要。

其次，需要对投资对象进行全面的分析和研究。

这包括分析所考虑的资产类别、行业趋势、经济环境、市场前景等因素。

通过对历史数据、财务报表和相关指标的分析，可以对未来的投资回报做出合理的预测。

同时，也需要考虑投资对象的风险因素，如市场风险、经济风险、政策风险等。

通过综合分析，可以评估投资对象的风险与回报比，并作出合理的决策。

在进行投资决策分析时，还需要考虑自身的投资能力和知识水平。

如果缺乏专业的投资知识和经验，建议寻求专业的投资顾问或机构的帮助。

他们可以提供专业的分析和建议，帮助我们制定合理的投资策略。

同时，也需要根据自身的财务状况和投资时间，选择适合自己的投资产品和策略。

此外，还应根据投资时间段的长短，选择不同的投资方式。

长期投资更加注重稳定回报和风险控制，可以选择投资于股票、债券、基金等。

而短期投资则更加注重市场波动和短期趋势，可以选择投资于期货、外汇等。

不同的投资方式和产品有不同的风险和收益特征，需要根据自身和市场情况做出合理的选择。

最后，投资决策分析还需要考虑投资资金的分散。

分散投资可以降低单一投资风险，通过在不同的资产类别和行业进行分散投资，可以降低整个投资组合的波动性和风险。

同时，也可以根据市场的变化和投资目标的调整，灵活调整投资组合的结构和比例。

总结而言，投资决策分析是一项复杂而重要的任务。

通过明确投资目标、全面分析投资对象、考虑自身能力和知识水平、选择适合的投资方式和产品、实施分散投资等策略，可以帮助投资者做出更加明智的投资决策，提高投资收益，降低投资风险。