宁德时代：关于开展2020年度套期保值业务的公告

2020年宁德时代研究报告宁德时代成立于2011年，目前是全球动力电池龙头企业。

公司主要经营新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。

2014年后随着国内新能源汽车市场规模扩张实现快速增长。

2017年起宁德装机量蝉联全球首位，2019年装机量32.9GWh，国内市占率达到52.9%。

创立阶段，宁德时代传承ATL基因，动力电池领域高举高打。

公司前身是消费锂电龙头ATL动力团队。

团队主要技术成员自2004年就开始汽车动力电池的相关研发，在动力电池领域积累了丰厚的经验。

初涉动力领域，公司即与宝马、宇通等车企龙头开展合作。

通过与宝马的合作，宁德打通了动力电池研发、设计、开发、认证、测试的全流程，动力电池工业化能力更上一个台阶。

扩张阶段，宁德时代抓住“铁锂-低端三元-高端三元”三次技术升级机会，凭借高效的产品研发能力和快速扩产能力，成功卡位成为国内龙头。

1）白名单政策保护了宁德初期的成长。

白名单推出之时，国内锂电产业整体处于发展初期阶段，无法与日韩成熟的技术抗衡。

在海外企业退出的空白期内，宁德凭借国内广阔的市场迅速发展，一方面与上游供应商深入合作，一方面深入绑定下游车企，龙头地位不断巩固；2）产品快速研发及产业化的能力帮助公司在政策要求不断提高时迅速响应市场需求。

近年来，补贴政策每年都会上调对续航里程及能量密度的要求，车型和动力电池产品围绕新的技术标准也会进行年度升级。

宁德高举高打，凭借深厚的技术积累第一时间研发并量产新一代电池产品，迅速占领新的市场。

3）战略上积极扩产，深度绑定客户供应链。

宁德凭借快速的产品研发进入客户供应链后能响应客户需求迅速扩产，并通过参股、合资的方式深入绑定客户供应链。

其他二线企业产品研发和产能扩张上较慢，在需求快速变化时难以良好的匹配。

出海阶段，海外车企第一轮定点尘埃落定，LG和宁德在客户卡位上领先。

未来将是LG与宁德双寡头的竞争，而宁德背靠中国最完善的锂电供应链、长期成本优势显著。

行业研究|电力设备与新能源证券研究报告电力设备与新能源行业周报2021年1月31日比亚迪电池外供，锂电材料大幅预增——新能源车板块周报（2021-1-31）●2020业绩预告：天赐、新宙邦、赣锋大幅预增1）新宙邦：预计20年收入29.61亿元，同比增长27.37%；归母净利润5.19亿元，同比增长59.66%；2）天赐材料：预计归母净利润约5亿元-5.5亿元，同比增长455.43%-510.98%，系卡波姆高毛利产品销量及销售额占比上升，以及电解液产品销量增长，产品原材料自产率提升，毛利率提升；3）国轩高科：预计归母净利润约1.3亿元-1.4亿元，同比增长153.64%-231.68%。

扣非后净利润亏损2.37-2.77亿元，系政府补助及购买理财产品收益导致非经常性损益对净利润的影响金额约为4.07亿元。

4）赣锋锂业：归母净利润约4亿元-5亿元，同比增长11.71%-39.64%；5）鹏辉能源：归母净利润约0.65亿元–0.75亿元，同比下降55.43%-61.37%。

●公司：比亚迪向红旗提供刀片电池，特斯拉储能装机超3GWh1）比亚迪：根据工信部发布的《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第340批），比亚迪将向一汽红旗提供“刀片电池”，并于2021年下半年开始正式装车，搭载车型为E-QM5。

2）LG化学：2020年销售额300,575亿韩元，同比增长9.9％。

2021年业绩目标是实现37万亿韩元的销售额，同比增长24％，不仅包括分拆后能源解决方案的强劲增长，还包括石化、先进材料和生命科学等所有业务领域的增长。

3）特斯拉：2020年锂电储能装机超3GWh，同比增长83%。

特斯拉再次上调了其家用电池组Powerwall在美国的售价，将价格从7000美元提高至7500美元。

随着近年来美国部分地区对家庭储能的政策支持和整体市场需求增长，特斯拉的Powerwall的安装量快速提升。

●投资建议电池：关于宁德时代、比亚迪，以及持续有客户突破的二线动力电池厂商，亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、孚能科技、欣旺达。

厦门象屿股份有限公司套期保值业务管理制度第一章总则第一条为了规范厦门象屿股份有限公司（以下简称“公司”）套期保值业务（以下简称“套保业务”）的经营行为和操作流程，加强公司对套保业务的内部管控，防范风险，确保公司资产和资金安全，根据国资委《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》（国资发财评规〔2020〕8号）、《企业内部控制基本规范》及国家有关法律法规，特制定本管理制度。

第二条公司进行套保业务的目的是为规避宏观经济系统性风险及金属、能源化工及农副产品等大宗原材料商品价格波动、利率汇率波动对经营产生的不利影响，管理价格风险。

第三条套保业务平台为上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、香港HKEX、英国LME/ICE、美国COMEX/CBOT/NYMEX、马来西亚BMD、东京TOCOM、新加坡SGX及经过公司董事会核准的其他交易平台及金融机构。

套保工具包括期货、期权及经过公司董事会核准的其他金融衍生工具。

第四条公司应以其自身或下属公司名义设立套保交易账户，不得使用其他账户运作套保业务。

第五条套保业务保证金应与公司的自有资金相匹配，并年度报批公司董事会审议。

公司应认真审核实货规模、保值规模、套保策略、资金占用规模、止损限额（或亏损预警线）等，对场外业务要进行严格审核和风险评估，不得影响公司正常经营。

第六条新开展业务或以前年度因违规操作等产生重大损失的企业应当谨慎设定业务规模，进行适当压缩和控制。

第七条公司及下属企业开展套保业务须取得公司董事会批准后实施，并在公司董事会授权范围内严格按照操作流程进行。

超出授权范围的须另提交董事会讨论批准后方可实施。

第八条本制度适用于公司及其下属全资、控股子公司、分公司。

第二章组织机构设置及职责第九条公司套保业务组织机构设置如下：第十条公司年度套保业务计划由董事会审议通过后，提交股东大会批准。

第十一条经股东大会批准的年度套保业务计划，由董事会授权供应链运营专业委员会具体运作和实施。

万联证券目录1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 . (8)图表1：上周商业贸易板块涨跌幅（%）位列第20 ........................................................... 3 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅（%）位列第10 ................................................... 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ..................................................................................... 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 .. (7)1、行情回顾上周（8月10日-8月14日）上证综指上涨0.18%、申万商业贸易指数下跌0.96%，上周商业贸易指数跑输上证综指1.14个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第20。

证券代码：601318 证券简称：中国平安编号：临2020-020
中国平安保险（集团）股份有限公司关于2020年度长期服务计划完成股票购买的公告
本公司于2018年12月14日召开的2018年第二次临时股东大会审议通过了《关于审议实施长期服务计划的议案》，根据中国证券监督管理委员会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（证监会公告〔2014〕33号）及《上海证券交易所上市公司员工持股计划信息披露工作指引》（上证发〔2014〕58号）的要求，现将本公司2020年度长期服务计划的实施进展公告如下：本公司2020年度长期服务计划于2020年2月24日至2020年2月28日通过二级市场完成购股，共购得本公司A股股票（股票代码：601318）49,759,305股，占本公司总股本的比例为0.272%，成交金额合计人民币3,988,648,517.41元（含费用），成交均价约为人民币80.15元/股。

参与本公司2020年度长期服务计划的人员共32,022人。

其中，本公司的董事、监事和高级管理人员包括：执行董事马明哲、任汇川、姚波和蔡方方，高级管理人员谢永林、陈心颖、叶素兰、陈克祥和盛瑞生，职工代表监事王志良和潘忠武。

本次购股后，本公司的董事、监事、高级管理人员与其他员工在2020年度长期服务计划中的持股情况如下：
上述购股资金均来源于员工应付薪酬额度。

长期服务计划参与人员从本公司退休时方可提出计划权益的归属申请，在得到确认并交纳相关税费后最终获得归属。

特此公告。

中国平安保险（集团）股份有限公司董事会
2020年3月1日。

宁德时代：2020年年报点评及财务分析，业绩快速增长，受益储能龙头积极扩产（附2018-2020年三大财务报表及财务摘要主营业务按项目构成）事件概述4月27日，公司发布2020年年报，全年实现营收503.19亿元，同比增长9.90%，实现归母净利润55.83亿元，同比增长22.43%，扣非后归母净利润42.65亿元，同比增长8.93%，公司拟每10股派发现金0.24元（含税）。

分析与判断业绩逐季增长，20Q4营收净利创单季新公司20Q4实现营收187.97亿元，同比增长45.35%，归母净利润22.26亿元，同比增长103.14%，均创历史新高，且全年净利润逐季增长，改善趋势明显。

公司全年实现锂离子电池销量46.84GWh，同比增长14.36%，分业务看，动力电池系统营收394.26亿元，同比增长2.18%，销量44.45GWh，同比增长10.43%，装机量为31.9GWh，国内市占率为50%；储能系统实现营收19.43亿元，同比增长218.56%，销量2.39GWh，同比增长70.66%。

785亿密集扩产，稳固龙头地公司现有产能69.10GWh，在建产能77.50GWh，2020年下半年来密集发布扩产计划，将自筹资金785亿元投资锂离子电池福鼎生产基地建设项目、江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目（四期）、动力电池宜宾制造基地扩建项目、时代一汽动力电池生产线扩建项目、动力电池宜宾制造基地五、六期项目、动力及储能电池肇庆项目（一期）、时代上汽动力电池生产线扩建项目。

按扩建产能单GWh投资额3亿元推算，将带来接近250GWh产能，扩产后公司2030年远期规划产能将达600GWh，稳固龙头地位。

费用率下降、经营活动现金流净额大1）费用率方面，公司2020年销售费用率为4.41%，同比下降了0.30个百分点，主要原因为运输费转入营业成本，影响，管理费用率为3.51%，同比下降了0.49个百分点，主要原因为薪酬、差旅招待费用等支出下降；研发费用率为7.09%，同比增长了0.56个百分点，得益于公司扩大研发投入；财务费用率为-1.42%，同比上升了0.29个百分点，主要原因为汇兑损益同比增长了1.41亿元。

山东恒邦冶炼股份有限公司关于2020年度开展套期保值业务的可行性分析报告山东恒邦冶炼股份有限公司（以下简称“公司”）拟使用自有资金开展与生产经营相关产品的套期保值业务。

一、开展套期保值业务的目的和必要性黄金、白银、铜、铅是公司的主要产品，是公司的主要利润来源。

公司经营规模的不断扩大，其原材料采购及库存商品已定价总量也不断增加，由于近期大宗商品价格波动加大，为了规避或减少因大宗商品价格发生不利变动而引发的经营风险，公司将开展套期保值业务。

公司开展该业务的主要目的是利用套期保值工具规避市场价格波动给公司带来的经营风险，锁定部分产品预期利润，实现公司的可持续发展。

二、开展的业务品种公司的套期保值业务仅限于上海黄金交易所黄金、白银现货延期交易和上海期货交易所金期货合约、铜期货合约、银期货合约、铅期货合约、锌期货合约、镍期货合约、黄金期权、铜期权。

三、投入资金及业务期间公司2020年期货套期保值使用公司自有资金进行投资，拟投入保证金金额不超过90,000万元人民币，如保证金金额超过90,000万元人民币，则须上报董事会，由董事会根据《公司章程》及有关内控制度的规定进行审批后，依据公司《套期保值业务管理制度》进行操作。

四、期货套期保值业务的可行性分析为了规避和防范公司主要产品价格波动带来的经营风险，公司开展期货套期保值业务，进而降低了主要产品价格波动带来的不利影响。

与此同时，公司制定了《山东恒邦冶炼股份有限公司套期保值业务管理制度》，设立期货套保风险控制小组及期货部，具有专业的人才，公司将严格按照公司内部控制制度的有关规定及《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》，落实风险防范措施，审慎操作，且具有与拟开展套期保值业务交易保证金相匹配的自有资金。

综上所述，公司开展期货套期保值业务是切实可行的，有利于公司的正常生产经营。

五、套期保值业务的风险分析1.价格波动风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成投资损失。

宁德时代2020年风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供38,083.6万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供2,544,127.88万元的营运资本。

3.总资金需求该企业资金富裕，富裕2,582,211.48万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为6,595,275.44万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是7,205,667.24万元，实际已经取得的短期带息负债为2,332,070.84万元。

5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为7,816,059.05万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为8,426,450.85万元，在5年之内偿还的贷款总规模为9,647,234.47万元，当前实际的带息负债合计为4,377,112.76万元。

二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

但负债率较高，不过在下降。

短期来看，资金链断裂的风险较小。

资金链断裂风险等级为4级。

2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供5,788,779.95万元的营运资金。

3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动不存在资金缺口。

4.未来一年会不会出现资金问题(1).未来保持当前盈利状况本期营业利润为695,948.96万元，存货为1,322,464.1万元，应收账款为1,129,352.37万元，其他应收款为330,395.68万元，应付账款为1,563,484.43万元，货币资金为6,842,411.61万元。