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4-外汇与汇率制度

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外汇汇率与汇率制度ppt课件

外汇汇率与汇率制度ppt课件
标价数的数字比以前增多， 则表明外汇汇率↓，本币汇率↑
特点：（1）英、美等国家采用此法。 （2）汇率变动时，发生变化的是外国 货币，本国货币的数量不变。
（三）美元标价法（USD Quotation）
——以美元作为标准货币，其他货 币作为标价货币。是目前国际外汇 市场普遍采用的标价方法。
三、汇率的种类 （一）从银行买卖外汇的角度来划分
货币名称 英镑 港币 美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元
现汇买入价 1370.9800 106.6500 826.4900 613.5100 477.0600 105.8800 127.6800 116.9700
（六）各国政治因素 对内政治 外部因素
第三节 汇率制度
一、汇率制度的概念及范围
1. 概念 汇率制度是一国有关制定、
调整、维持、管理汇率的原则、方 式、机构的规定与办法。它是国际 货币制度的有机组成部分。
2. 范围 ①确定汇率的原则和依据 ②维持和调整汇率的方法 ③管理汇率的法律、制度和政策 ④制定、维持和管理汇率的机构
含金量 ——金币所含有的一定重量和成色的 黄金。是金币所具有的价值。
铸币平价 ——两个实行金本位制度国家货币 单位的含金量之比。
铸币平价=A国单位货币含金量 B国单位货币含金量
1英镑金币：
｝ 重量：123.27447格令 含金量113格令
成色：22K-92%
=7.3224克
1美元金币：
1克 =15.4324 格令
2. 浮动汇率制下 决定汇率的基础 =各国货币实际代表的价值量 （购买力平价 ）
浮动汇率制下，汇率的波动没有界限。

外汇汇率与汇率制度

外汇汇率与汇率制度
保持正常汇率变动的同时消除过度波动性 汇率由市场决定，但借助政府入市干预使汇率 调整变得平滑
四、居中安排的汇率制度
2、爬行钉住
汇率持续小幅调整，调整时间和幅度由官方规定 央行有义务入市干预
四、居中安排的汇率制度
3、钉住平行幅度
汇率可围绕中心平 价更大幅度的波动
爬行幅度汇率制
四、居中安排的汇率制度
4、货币委员会
以独立的货币机构取代中央银行，根据持有 的外汇储备决定本国货币发行数量 彻底放弃自主的货币政策 比如香港的美元联系汇率制度
汇率制度的现实选择
管理浮动(27.3%) 爬行钉住(3.2%) 独立浮动(18.7%)
钉住幅度(3.2%)
传统钉住汇率制 (21.9%) 无单独法定货币(21.9%)
（Floating Exchange Rate System）
1、概念:是政府对汇率不加以固定，也不规
定上下波动的界限，听任外汇市场根据外汇
的供求情况，自行决定本国货币对外国货币
的汇率。
2、浮动汇率制的优缺点
优点：
1、汇率可以充分发挥调节国际收支的作用。
2、有利于各国自主决定其货币政策。
3、无需牺牲内部平衡来换取外部平衡的实现。
4、减少了对储备的需要和资源的浪费。
缺点：
1、给国际贸易和投资带来很大的不稳定性。
2、助长了投机活动。
汇率制度利弊比较
固定汇率制 1.消除汇率风险，有利于国际 贸易和国际投资 2.为汇率预测提供“名义锚”， 外汇投机带有稳定性特征 优 点 3.作为外部约束，可防止不当 竞争对世界经济的危害 4.有利于抑制国内通货膨胀， 使货币政策摆脱政治压力 浮动汇率制 1. 汇率自发性地持续微调，反映 国际交往真实情况 2.外部均衡可自动实现，不引起 国内经济波动 3.阻止通货膨胀跨国传播，保持 本国货币政策自主性 4.自动调节短期资金移动，防范 投机冲击

国际金融 第二版 第四章 汇率制度与外汇管制

国际金融 第二版 第四章 汇率制度与外汇管制

水平区间钉住
1
汤加
浮动（65）
浮动汇率
36
巴西、印度、印度尼西亚、泰国、菲律宾、蒙古、土耳其、乌克兰、格鲁吉亚、利比亚、巴拉圭、以色列、乌拉圭、韩国、匈牙利、冰岛、罗马尼亚、南非、赞比亚等
自由浮动
29
澳大利亚、加拿大、智利、日本、墨西哥、挪威、波兰、瑞典、英国、索马里、美国、欧元区18个国家：奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙。
2016年1月人民银行捍卫CNH汇率
浮动汇率制度
在浮动汇率制度下，政府对汇率不加以固定，也不规定汇率波动的上下限，汇率根据外汇市场的供求状况自行波动。
20世纪汇率制度演进
古典金本位时期
1914年之前，固定汇率制度
两次世界大战之间的动荡时期
1919-1925年，自由浮动制度1926-1931年，金汇兑本位制度1932-1939年，管理浮动汇率制度
固定与浮动？
固定汇率制度的优缺点
汇率基本不能发挥调节国际收支的杠杆作用，可能会影响一国国内经济的平衡，可能会引发国际汇率制度的混乱
汇率基本稳定，易于进行成本和利润核算，降低了对外经济交往中的汇率风险
优
缺
浮动汇率制度的优缺点
对贸易、投资、信贷等国际经济交易的顺利进行产生不良影响，助长了国际金融市场上的投机活动
汇率制度
外汇管制
人民币汇率制度
汇率制度
01
汇率制度
指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
Exchange Rate System or Exchange Rate Regime

04汇率制度与外汇管制

04汇率制度与外汇管制

（三）货币局制度（currency board arrangements）
货币局制度是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固 定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务 的汇率制度。货币局制通常要求货币发行必须以一定的（通常是百分之百 ）该外国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金的 要求。这一制度中的货币当局被称为货币局，而不是中央银行。货币局制 度中，除了有政府承诺外，还有一个机制来维持固定汇率。目前，实行货 币局制的有中国香港特区、阿根廷、波黑、文莱、保加利亚、爱沙尼亚、 立陶宛和吉布提等国家和地区。
873）、俄国、日本（1897）】
金块本位和金汇兑本位【美国最先恢复金本位制、英国（1925，1700英
镑） 、法国（1925，215000法郎）实行金块本位，德国、意大利、奥地利 、丹麦等30多个国家实行金汇兑本位】。
1929经济危机，1931年英国放弃金本位，1933年美国放弃金本位。
（二）纸币流通制度下的固定汇率制度
汇率制度 1、放弃法定货币 2、货币局制度 3、固定钉住制 4、水平波幅的钉住 5、爬行钉住 6、爬行区间浮动 7、管理浮动 8、单独浮动
国家数 10 13
68
3 8 2 44 40
汇率制度的国家和地区的分布（2008）
二、人民币汇率制度的选择
第一阶段（1949～1952）：浮动管理制，多次贬值
三、外汇管制的客体 1、以人为对象 可分为自然人和法人，通常又把自然人与法人按居住地区不同分为居民 （resident）和非居民（non-resident）。对居民的外汇收支，往往因其 涉及到居住国的国际收支问题而管制较严，而对非居民则管制较宽。 2、以物为对象 主要是针对外汇。凡在国际收支平衡表上所列的外币、有价证券和其他 支付工具以及金、银及其制成品等项目，都在管制范围内。 3、以地区为对象 外汇管制一般以国境为界，有时也会大于小于国界。

4汇率制度与外汇管制

4汇率制度与外汇管制
放大性 量的影响比固定汇率制下的效
应一般要大
固定汇率制
货币政策需要用于维持汇率 水平的稳定，使货币政策失 去独立性
由于货币政策需用于维持汇 率水平的稳定，可防止政府 滥用货币政策
政府必须维持汇率稳定，使 得政府能获得执行政策始终 如一的声誉，从而使人们产 生稳定预期而收到额外效果
汇率制度与外汇管制
20
★ 这一争论主要涉及三个方面：一是实现内 外均衡的自动调节效率问题；二是实现内外均衡 的政策利益问题；三是对国际经济关系的影响。
汇率制度与外汇管制
18
固定汇率制与浮动汇率制的比较（Ⅰ）
浮动汇率制
单一 通过汇率变量进行调节 性
自 发
自发调整，但存在汇率调节失 效的情况（见附注）
实 现 内 外 均 衡 的
爱沙尼亚于2011年1月1日加入欧元区，从而使欧元区成员国增至
目前的17个。英国、瑞典和丹麦决定暂不加入欧元区。
要加入欧元区，欧盟成员国必须达到下列标准：首先，每一个成
员国削减不超过国内生产总值3％的政府开支；第二，国债必须保
持在国内生产总值的60％以下或正在快速接近这一水平；第三，在
价格稳定方面，通货膨胀率不能超过三个最佳成员国上年通货膨胀
汇率制度与外汇管制
3
★ 相对而言，金币本位制下的固定汇率是真正的固定 汇率制度，而纸币制度下的固定汇率制度只能称为“可 调整的钉住汇率制度”。
金本位制下各国货币的法定含金量是始终不变的； 纸币制度下，各国货币的金平价可以变动（IMF曾规定 当一国的国际收支出现根本性不平衡时，金平价可以经 核准而变更）。
汇率制度与外汇管制
10
联系汇率制的利弊
◇ 优点：有利于金融的稳定。市场汇率围绕联系汇率

第四章 外汇与汇率

第四章 外汇与汇率

间接标价法
间接标价法是以一定单位的本国货币为标准， 计算折合多少单位的外国货币。
美、英等国采用间接标价法
例如： 1 USD ＝84.43－84.76 J¥
1 USD = 0.9544 －0.9581C$
间接标价法下货币的升值与贬值
思考：美元从$1=HK$7.75到$1=HK$7.78
意味着什么？ 答：美元升值，港币贬值
共付美元：251.5万
251.5万美元相当于黄金： 251.5万×23.22=5839.83万格令


若美国出口商采用黄金支付，计算支出的黄金额：
50万英镑的货款相当于黄金 50万× 113.0016＝ 5650.08万格令 1.5万美元的黄金费用相当于黄金： 1.5万× 23.22＝34.83万格令 若选择黄金支付，则需支付黄金5650.08万格令＋ 34.83万格令＝5684.91万格令
案例：纸币制度下的汇率决定
3、即期汇率与远期汇率
按外汇买卖成交后交割时间的长短划分： 即期汇率（spot exchange rate) 在两个工作日以内办理交割所使用的汇率
远期汇率（forward exchange rate)
约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的
汇率
远期升水与贴水
直接标价法下
远期汇率高于即期汇率，外汇升水 远期汇率低于即期汇率，外汇贴水

买入价又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇 时使用的汇率。 卖出价又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇 时使用的汇率。 中间价又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均 价。
在外汇市场上，银行同时报出买入和卖出汇率。银行
在所报的两个汇率中，前一个数值较小，后一个数值 较大。

国际金融实务外汇汇率与汇率制度


基本分析法
宏观经济因素
分析国内和国际的宏观经济因素，如 经济增长、通货膨胀、利率、贸易平 衡等，以评估汇率的长期走势。
政策因素
政治因素
评估政治稳定性、国际关系等因素对 汇率的影响。
关注各国央行的货币政策和财政政策， 分析政策对汇率的影响。
新闻分析法
实时新闻
关注国际经济、政治等方面的实时新闻，分析 新闻对汇率的即时影响。
优缺点
浮动汇率制度的优点在于货币政策自主性较高，可以更好地应对经济变 化；缺点在于汇率波动可能导致国际贸易和投资受到不利影响，增加经 济风险。
汇率制度的演变
金本位制
在金本位制下，各国货币按照其含金量确定比价，汇率波动受到黄金输送点的制约。
布雷顿森林体系
布雷顿森林体系实行以美元为中心的固定汇率制度，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。这 一体系下，汇率制度相对稳定，但也存在一些问题，如特里芬难题等。
牙买加体系
牙买加体系实行浮动汇率制度，各国可以根据自身经济情况选择合适的汇率制度。这一体系下， 汇率制度更加灵活，但也存在汇率波动风险。
03 外汇市场与外汇交易
外汇市场的概述
外汇市场的定义
外汇市场是全球最大的金融市场之一，是各国货币之 间进行交换的场所。
外汇市场的参与者
包括中央银行、商业银行、投资银行、跨国公司等。
外汇市场的功能
提供货币兑换、支付和清算服务，影响各国货币的价 值和汇率。
外汇交易的种类
即期外汇交易
指买卖双方在成交后两个工作日内完成交割 的外汇交易。
掉期外汇交易
指买卖双方在两个不同的未来日期交换两种 货币的交易。
远期外汇交易
指买卖双方在未来的某一特定日期按照约定 的汇率进行交割的外汇交易。

第四章外汇、汇率和外汇市场《国际金融》PPT课件


汇率变动影 响一国的通 货膨胀程度
第4章
外汇、汇率和外汇市场
4.2 汇率的决定与变动
4.2.3 汇率变动对经济的影响
3.汇率变动对世界经济的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国经济产生轻微的影响，主要工业国汇率的变 动则不然。
第一，主要工业国的货币贬值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国 家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气。
（2）不规定纸币的含金量
布雷顿森林体系崩溃后，以美元为中心的固定汇率制解体，各国政府不再规定纸币的 含金量，纸币的价值不再以金量体现，而是以其所具有的购买一定数量商品的能力表 现出来，因此，纸币所代表的价值一般来说表现在纸币的购买力上。按照等价交换的 原则，两种货币兑换比率的客观基础，应该是两种货币购买力的对比，也称为购买力 平价。它基本上体现了纸币流通中所代表的真实价值的对比。所以这一时期决定汇率 的基础是购买力平价。
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
1.固定汇率制度的类型 （3）两种固定汇率制度的比较 ①汇率的调节机制不同。 ②制度形成的基础不同。 ③汇率稳定程度不同。
第4章
4.3 汇率制度
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
2.固定汇率制度的优缺点
（1）固定汇率制度的优点
由于固定汇率制使两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定 幅度之内，它就便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的经济主体进行成 本和利润的核算，也使进行这些国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风 险损失较小，而有利于这些国际经济交易的进行与发展，因而有利于世界经 济的发展。
（1）金本位制度下的固定汇率制
在金本位制度下，固定汇率制是自发形成的。各国金币的含金量是决定各国 中心汇率的基础。并且金币自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则 能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。在金本位制度下，汇率变化 的幅度很小，基本上是固定的。在这种汇率制度下，各个国家的汇率保持相 对稳定。

第四章 汇率制度和外汇管制


三、世界各国外汇管制的概况
目前，世界各国按实行外汇管制的宽严程度不同，分为三类：
1. 实行严格外汇管制的国家和地区 计划经济国家、经济不发达、出口创汇有限，缺乏外汇资金，金融 市场机制不成熟的国家。如：朝鲜、巴西、独联体、秘鲁 2. 实行部分外汇管制的国家和地区 经济较发达，市场经济在经济生活中起主导作用，并已承诺按 IMF 协定第八条，不对经常项目限制，不采取差别汇率，多重汇率。有 丹麦、挪威、澳大利亚、法国、日本、牙买加、南非，当然中国也 属于这类。 3. 名义上取消了外汇管制的国家和地区
菲律宾、南非、韩国等
二、关于固定汇率制和浮动汇率制孰优孰劣 问题的争论
（一）固定汇率制的优缺点
优点： 1. 固定汇率制 有利于促进贸易和投 资； 2. 固 定 汇 率 制 为一国宏观经济政策 提供自律； 3. 固 定 汇 率 制 有助于促进国际经济 合作； 缺点： 1. 汇率不能随时 调整，易导致游资冲 击 2. 为维持固定汇 率制就会牺牲国内经 济目标 3. 货币政策难以 奏效 4. 外国的经济动 荡会通过固定汇率制 传导给我国
第四章 汇率制度和外汇管制
学习要求
通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及
其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统
争论，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析 ，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。引导 同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问 题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选
五、外汇管制的原因和目的
目的： 1.限制进口、扩大出口，鼓励生产 2.限制资本外逃，维持收支平衡 3.稳定货币汇率，抑制通货膨胀 4.集中外汇财力，节约外汇支出，增加外 汇储备，从而增强本国信誉 5.以外汇管制为手段，要求对方国家改善 贸易关税政策

第四章外汇和汇率


1.0351 1.0358
1.3544 1.3548 1.5951 1.5956 0.94620 0.94690
美元标价法和非美元标价法
外汇市场的迅速发展和外汇交易的全球化，需要一种统 一的汇率表示方式,便于和美市汇率对比。
美元标价法：以其他各国货币来表示美元 价格的标价方法。
非美元标价法：以美元来表示其他各国货 币价格的标价方法。
自由兑换的货币
主要指该货币的发行国对该国的经常项下的支付 和资本项下的支付不进行管制或限制。
国际货币基金（ International Monetary Fund, IMF）组织协定认为自由兑换货币指：
该货币在国际支付领域中被广泛使用； 该货币在国际外汇市场上是主要的买卖对象； 英镑、美元、日元、欧元是主要的自由兑换货币。
票汇汇率（Demand Draft Rate ， 简称 D/D Rate ，或Sight Bill Rate ）
电汇汇率
电汇汇率(T/T Rate )：是经营外汇业务的本 国银行，在卖出外汇后，立即以电报委托其海 外分支机构或代理机构付款给受款人时所使用 的汇率。
信汇汇率
信汇汇率(M/T Rate)：是经营外汇业务的 本国银行，在卖出外汇后，开具付款委托 书，用信函方式通过邮局通知国外分支行 或代理行解付所使用的汇率。
可用于国际债权债务清算的支付手段，只 包括在国外的银行存款和各种支付凭证（ 汇票，本票）等。
外汇具备三个要素
是以外币计值的金融资产，能用以偿还国 际债务；
必须有真பைடு நூலகம்的债权债务基础，没有真实的 债权债务关系的凭证，不能算作外汇；
必须具有充分的可兑换性(Convertibility) ，是可自由兑换货币(Convertible Currency)，如美元、英镑、日元。欧元 等。
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34
购买力平价理论
相对购买力平价（Relative PPP)
– 在一定时期内汇率的波动，受通货膨胀因素所制约。当 两国通货膨胀出现差异，会使两国货币购买力发生变化， 进而使汇率产生变动。
表现形式： e= P/ P*
– 相对PPP意味着汇率的升值和贬值是由两国通货膨胀率 的差异来决定的。如果本国的通货膨胀率超过外国，则 本币将贬值。
9
汇率及标价方法
如果你以电话向中国银行询问英镑/美元的汇 价，中国银行回盘为： GBP1=USD1.5850/60. 问： 中国银行以哪种价格向你买进美元？ 你以哪种价格向中国银行买进英镑？ 如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少? 如果你向中国银行卖出美元，汇率是多少?
10
汇率及标价方法
18
在在纸币流通制度下,汇率变化的规律受通货
膨胀的严重影响和国际收支状况的制约. P72

纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。
◆ 浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场 汇率水平； ◆ 固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求 将汇率维持在某一水平上。
19
二、影响汇率变动的主要因素
– 1.国际收支对汇率变动的影响
– 7.其他因素
突发事件 心理预期 投机活动 以上因素对汇率的影响不是绝对和孤立的．它们本身可能反 方向地交叉起来对汇率发生影响，加之汇率变动还受其他很 多因素的影响，所以以上以上因素对汇率的实际影响，只是 在假定“其他条件都不变”的情况下才能显示出来．
27
三、汇率变动对经济的影响
35
购买力平价理论
评价：购买力平价理论在揭示汇率长期变动的根本原因和趋 势上有其不可替代的优势， 但也存在着重大缺陷。 –设定的前提条件脱离现实； –忽视了除通货膨胀外其他因素对汇率变动的影响； –忽视了汇率对物价的反作用。
36
利率平价理论 Theory of interest rate parity
绝对购买力平价（Absolute PPP）
购买力平价说
相对购买力平价（Relative PPP）
33
购买力平价理论
绝对购买力平价（ Absolute PPP ）
表现形式：e = P/P* –绝对购买力平价是购买力平价最典型的形式，说明某一 时点上的汇率决定，即某一时点上的汇率等于两国一般 物价水平之比，是对汇率的静态分析。 理论基础：一价定律(One Price Rule) – 它是由货币学派的代表人物弗里德曼(Milton Friedman） 提出的。 可简单表述为：如果不考虑交易成本等因素， 则以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格 应该是一致的。
30
国际借贷说
Theory of International Indebtedness
由英国经济学家戈森(G.J.Goschen)于1861年在其 所著的《外汇理论》一书中正式提出。 该理论认为：正如商品价格取决于商品供求关系，汇
率也取决于外汇的供求关系，而外汇供求则是由国际收 支引起的。
第三章 外汇汇率与汇率制度
第一节 汇率及标价方法 第二节 汇率形成机制 第三节 汇率制度
1
世界主要货币符号
2
第一节 汇率及标价方法
汇率概念
– 是一个国家货币折算成另一个国家货币的比率.
– 是以本国货币表示的外国货币的“价格”。
3
汇率及标价方法
标价法中的基准货币和标价货币
– 人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基 准货币（Based Currency）; – 把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。
由英国经济学家凯恩斯(Keynes) 首先提出，投资 者为获得较高的收益，会把资金从低利率国家转向 高利率国家。这种因利率水平差异引起的资本在国 际间的流动将引发汇率变动。凯恩斯的学说解释了 货币市场上的利率差异同即期汇率、远期汇率之间 的关系。
汇率 外汇供求 国际借贷 (国际收支) 资本交易 商品贸易
31
国际借贷说
Theory of International Indebtedness
该理论第一次较为系统地从国际收支的角度解释外汇供求的变 化，分析了汇率波动的原因，因此他的理论又称为国际收支说 （Theory of Balance Payment ）或外汇供求说。 这一理论盛行於一战前的金本位货币制度时期,以古典学派经济 学价格理论中的供求法则来解释汇率变动的原因。从即便从现 在看，国际收支仍然是影响汇率变化最直接最重要的基本因素 之一。
一、决定汇率的基础
1. 金币本位制度下决定汇率的基础 ——铸币平价(Mint Par)
15
案情：
假设美英两国发生一笔交易，英国某出口商向美国 出口某商品，贸易额为 1 英镑。当时国际结算方式 有两种： 1、直接输金结算(输金费率为6‰)
2.在外汇市场上购买外汇进行结算
16
金本位制度下的汇率决定
铸币平价是两国货币之间法定的兑换比率， 但不是市场上的真实汇率。 市场汇率随外汇供求关系的变化围绕铸币平 价上下波动。 汇率波动幅度受黄金点制约。 黄金点也称黄金输送点，由黄金输出点和黄 金输入点构成。
11
汇率及标价方法
套算汇率的计算
–我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是: USD1= CNY 8.2270;而当时伦敦外汇市场英镑对 美元汇率为:GBP1=USD 1.7816.套算出人民币与 英镑间的汇率. ★GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY 14.6572
12
汇率及标价方法
① 如果采用财政性发行弥补财政赤字，则会导致：
– 通货膨胀，物价上涨、利率下降——国际收支 恶化——本币贬值。
② 如果通过紧缩信贷来弥补财政赤字，则会导致：
– 利率上升、物价下跌——改善国际收支——本 币趋于升值。
26
– 6.一国外汇储备对汇率变动的影响：（短期）
一国持有的外汇储备表明其干预外汇市场、维持 本币汇率的能力。 外汇储备多则本币坚挺、少则疲弱
– 例2:国际外汇市场某银行报出美元兑瑞士法郎以 及英镑兑美元的汇率如下: USD1=CHF1.4860/70;GBP1=USD1.5400/10. 求:1英镑兑瑞士法郎的买入汇率和卖出汇率. ★ 非美元标价与美元标价间,求某一基准货币与另 一标价货币的比价:同边相乘.
14
第二节
决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
① 在浮动汇率制下：国际收支状况直接影响汇率。
逆差
外汇相对需求增加
外汇汇率上涨 或本币贬值 外汇供不应求
20
② 在固定汇率制下：国际收支状况不直接引起汇率变 动，但它会带来汇率变动的压力。
逆差 外汇需求增加
汇率不变 或本币贬值
外汇储备减少
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– 2.通货膨胀对汇率变动的影响
① 主要表现为：
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汇率及标价方法
汇率的种类
买入汇率与卖出汇率
现钞汇率与现汇汇率
实际操作汇率
基本汇率与套算汇率 汇率 种类 即期汇率与远期汇率 固定汇率与浮动汇率 汇率制度安排
单一汇率与复汇率
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汇率及标价方法
注意:如何区分买入价和卖出价？
–例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下： 香港 USD1=HKD 7.7112 ～ 7.7132 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890 ★ – 从银行还是客户的角度？ – 买卖哪种货币？
主要通过本币汇率变动影响一国国内物价和就业 水平来影响国内经济。 ① 本币升值情况下：
– 降低国内就业水平；
– 国内通货紧缩压力
② 本币贬值情况下：
–提高国内就业水平； –国内通货膨胀压力
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第三节 西方汇率理论评价

国际借贷说（Theory of international indebtedness） 购买力平价理论(Theory of purchasing power parity) 利率平价理论(Theory of interest rate parity) 货币主义汇率理论(Monetary approach to exchange rate) 资产组合理论(Portfolio balance theory)
套算汇率的计算
– 例1:国际外汇市场某银行报出美元兑瑞士法郎与 美元兑日元的汇率如下: USD1=CHF1.4860/70,USD1=JPY100.00/100.10; 求:瑞士法郎兑日元的买入汇率和卖出汇率.
★基准货币相同,标价货币不同,求标价货币之间的 比价:交叉相除.
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汇率及标价方法
套算汇率的计算:
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2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础
——黄金法定平价(Gold Parity)
金块本位制度 金汇兑本位制度
3. 纸币流通制度下决定汇率的基础 ——金平价(Par Value)

纸币流通制度特点
（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。 （2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决定。
（3）纸币靠政府权力强制流通。
– 1.对一国国际收支的影响：
① 汇率变动对贸易收支的影响：
– 本币汇率下降：有利于出口，不利于进口，改善国际收 支。 – 本币汇率上升：不利于出口有利于进口，国际收支恶化。
② 汇率变动对非贸易收支的影响： ③ 汇率变动对资本流动的影响： ④ 汇率变动对国际储备的影响：
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– 2.对一国国内经济的影响：
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汇率及标价方法
汇率的标价方法
★直接标价法:以本国货币表示外国货币价格的汇率 表示方法。
– 特点：外币为基准币；本币做标价币
★间接标价法:以外国货币表示本国货币价格的汇率 表示方法。