免费,第14章 第1节 投资的决定培训资料

简单的国民收入决定模型中，投资是自主性的
问题的提出
但是，现实中的投资并不是这样 那么，投资究竟是由什么决定的？
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二 关于投资的概念
资产权的转移不是投资
购买证券等 购买土地和财产
宏观经济学中的投资
属实质性投资，是直接形成物质资本的支出流量，包括固 定资产和存货的增加
维持并进一步提高生产能力，以获得更多的财富
第14章
产品市场和货币市场的一般均衡 IS-LM模型
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本章背景和思路
简单的国民收入决定模型只涉及产品市场，是实物型经济 没有考虑货币因素对国民收入决定的影响 买有考虑利率对总需求中投资的影响
IS-LM 模型要引入货币因素，说明产品市场与货币市场同时均衡 时，国民收入的决定 I代表投资，S代表储蓄, IS代表产品市场的均衡条件I=S； L代表货币需求（流动偏好）， M代表货币供给， LM代表货币 市场的均衡条件 L=M
1100102101 03310
300 00 1r
(1r)2(1r)3
解得：r=10%，即资本的边际效率或预期利润率是10% 此时，若市场的利率小于10%，则可以进行投资
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三 投资的决定
结论：
只要资本边际效率（预期利润率）大于市场利率，就可 以进行投资
即净收益率=资本边际效率（利润率）-真实利率>0
计算资本边际效率的一般公式
已知资本品的供给价格I，各期的预期收益Rn（i=1，……，n） 和残值Jn，则通过公式：
积累 年限
1 2 3 4 ······
本金和利息的计算
10(1+1.25%) 10.125(1+1.25%)=10(1+1.25%)2 10.252(1+1.25%)=10(1+1.25%)3 10.380(1+1.25%)=10(1+1.25%)4
······
积累金额
（千美元）
10.125 10.252 10.380 10.509
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本章重点和难点
重点
资本的边际效率递减规律 IS曲线
含义、曲线的图形表示、曲线的影响因素 流动偏好陷阱、货币需求动机 LM曲线
含义、曲线的图形表示、曲线的影响因素 IS-LM分析
产品市场和货币市场的均衡与非均衡
重点章节，全面掌握！
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一 背景
回忆2020/8/16三 投资的决定决定投资的因素
投资成本 投资收益
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三 投资的决定
投资成本
一项投资的成本 = 折旧 + 利息
投资收益
一项投资的收益 = 项目总收益 - 投资以外的其他成本 （工资、原料费等）
观察
投资收益实质上是投资品（资本品）在生产过程中所创 造的收入
回答：需要对收益进行贴现：
结论：存在净现值，可进行投资
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三 投资的决定
企业如何进行投资决策
看是否有净收益率 净收益率=预期利润率（资本的边际效率）-市场利率 投资的收益是未来发生的，因此，利润率是投资 预期利润率 换言之，如果预期的利润率>市场利率，则可以进行 投资
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三 投资的决定
企业如何进行投资决策
资本的边际效率 资本的边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正 好使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和 等于这项资本的供给价格或重置成本
R 01R 1r （ 1R r 2） 2.. .（ .1R r n） n
观察：资本的边际效率就是预期(最低的)利润率
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三 投资的决定
企业如何进行投资决策
一是看是否有净现值 计算成本和收益的现值，成本小于收益则可投资
二是看是否有净收益率 （预期）利润率大于市场实际利率，则可投资
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三 投资的决定
企业如何进行投资决策
看是否有净现值 例：某企业有一笔金额为40000元的资金欲进行某项投资， 投资期为5年，预期每年年末可获收益10000元，则：1）市 场利率为6%时，企业是否需要从事这项投资？ 则投资额，即成本的现值是40000元 收益的现值呢？
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三 投资的决定
企业如何进行投资决策
资本的边际效率
问：如一项资本物品的价格是30 000元，对这项资本品的 投资第1，第2，第3年获得的预期收益分别是11 000元， 12 100元和13 310元，那么资本的边际效率（预期利润率） 是多少？
回答：假设资本的边际效率（贴现率）是r，那么每年收 益现值之和等于30 000，如下公式所示：
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三 投资的决定
计算资本边际效率的一般公式
已知资本品的供给价格I，各期的预期收益Rn（i=1，……，n） 和残值Jn，则通过公式：
I R 1 R n Jn 1MEC (1M)E n (C 1M)E n C
可计算MEC（资本的边际效率）
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三 投资的决定
反过来：如果知道每一年的积累金额R1，R2，R3……和利率r， 那么也可以用该计算公式本金R0
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三 投资的决定
贴现
贴现就是将预期未来获得的金额，按照贴现率折算成现值的过程 未来获得的金额Rn，贴现率r，现值R0三者的关系可用以下公式表
示：
R0 （1Rrn）n
换个角度：R0在价值上相当于n期之后的Rn，R0是Rn的现值
投资收益是一种预期收益，因为投资创造产品不是一次 性的
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三 投资的决定
问题
投资能带来多期收益，但时间因素限制了各期收益的简 单加总；成本支付有时也存在同样的问题
那么，如何比较投资的收益与成本呢？
回答
可以通过积累和贴现来比较
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三 投资的决定
积累金额
假设有一笔银行存款，第一年年初的时候存进银行，每年 的利息率是1.25%，那么求每年年末的积累金额
······
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三 投资的决定
积累金额
总结：以r表示利率，R0表示本金，R1，R2，R3……分别是第 1，第2，第3……年末的积累金额，那么各年年末积累金额 的计算公式就是： R1=R0（1+r） R2=R0(1+r)2 R3=R0(1+r)3
……
积累金额的计算公式： Rn R（ 01r） n