我国上市公司配股盈余管理实证研究

第18卷第2期江苏技术师范学院学报JOURNALOFJIANGSUTEACHERSUNIVERSITYOFTECHNOLOGYVol.18,No.2Apr.,20122012年4月

0引言

盈余管理主要指公司管理层为实现自身的效用或公司的市场价值最大化目标，进行会计政策的选

择，从而调节公司盈余的行为，它一直是会计理论学科所研究的重点问题之一。盈余管理必须在合理的范

围内进行，它受会计准则，会计制度的约束。在准则，制度的规定内，可以适度的调整，一旦超越了必要的

限度，就会导致利润操纵等违法行为[1，2]。从长期看，盈余管理只影响企业的盈亏在不同会计期内的分布，

并不增加或减少实际盈亏，换句话说，盈余管理影响的是会计数据尤其是会计中的报告盈利，而不是实际

盈利。

盈余管理的动机往往是吸引投资者的关注。投资者厌恶风险，对风险存在内在的恐惧感，因此盈余变

动幅度很大的企业，会使投资者感到不稳健。因此，企业管理者往往愿意通过盈余管理平稳利润，形成一

种稳重有升的态势，吸引投资者[3]。此外，由于中国特殊的法律和政治环境，盈余管理理论在进入我国后，

表现出极强的中国特色。我国证监会对申请上市、配股及增发新股的企业的财务指标都有严格的规定。借

助盈余管理调整资产收益率等重要的财务指标，也就“顺理成章”成为盈余管理的动因[4]。

公司的会计政策与公司当期的会计盈余，甚至未来期间的收益密切相关。利用会计政策的变革，如存

货计价方法、固定资产计提折旧的方法、合并范围的确定等，是实现盈余管理的主要手段。除了使用会计

政策外，公司常用的盈余管理手段还包括资产重组、关联交易和虚拟资产等[5-6]。

本文的研究重点选择了作为国民经济基础产业的钢铁行业。钢铁产业在经历了前期粗放型扩张之

后，客观上需要一次重大的产业结构调整。2008年以来，伴随美国信贷危机引发全球的金融市场动荡，中

国经济也遭受了很大冲击，直接导致了国内钢铁业终端需求收缩，危机四伏，而铁矿石的涨价无疑给钢铁

第５卷第５期　２００７年１Ｏ月　红河学院学报　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｈｏｎｇｈｅ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　Ｖ０１．５　Ｎｏ．５　０ｃｔ．２０ｏ７　

上市公司基于配股目的盈余管理行为实证分析　

徐莲　，张群　

（１．云南大学经济学院，云南昆明６５００９１；２．红河学院商学院，云南蒙自６６１１００）　

摘要：通过运用Ｐ—Ｐ概率图对２００１—２００４年所有上市公司净资产收益率的分布进行正态检验，验证上市公司总体上存　

在操纵净资产收益率的倾向；以２００４年配股的１６家上市公司为样本，运用修正的Ｊｏｎｅｓ模型计算出代表盈余管理程度的操纵性　

应计利润，结果显示这１６家上市公司为申请配股均进行了盈余管理。这一分析为２００４年配股上市公司的赢余管理程度提供经　

验的证据。　

关键词：配股；盈余管理；修正Ｊｏｎｅｓ模型　

中图分类号：３＂８１２．３　文献标识码：Ａ　文章编号：１００８—９１２８（２００７）０５—００５２—０５　

Ｏ引言　

２０世纪７Ｏ年代以来中国进人了经济体制转轨时　

期，随着我国经济体制的改革，企业融资机制经历了　

财政拨款型、银行贷款型、市场调节型的变迁过程。　

国有企业在逐渐成为具有独立利益的市场主体和财　

务主体的同时，却仍然面临着软预算约束。在融资上　

则表现为具有“融资偏好”，企业无论是否有好的投资　

项目，都不会放过融资机会。公司上市后进行股权再　

融资主要有两种方式：向原股东配股和向市场增发新　

股。１９９８年以前，配股是上市公司再融资的唯一方　

式。我国于１９９９年开始了增发和可转债的试点工　

作，改变了配股一统天下的单一再融资格局，但配股　

作为上市公司再融资的主要渠道一直保持着较快的　

增长。主要原因是配股较增发操作更为简单，运作周　

期更短，在融资规模上明显小于增发，对市场冲击较　

小，不涉及新老股东利益平衡问题，而且增发新股的　

条件比配股更为严格，因而成为我国证券市场发展初　

期上市公司股权再融资的首选。证监会为了保护投　

我国上市公司盈余管理实证研究的开题报告

一、研究背景

盈余管理是一种可选择的会计政策，其目的是通过调整会计利润来影响公司的盈利情况，从而影响公司的股价、股东回报率等财务指标。由于财务指标与公司价值密切相关，因此盈余管理对于公司财务决策具有重要作用。近年来，我国上市公司盈余管理行为受到广泛关注，盈余管理行为不仅会增加公司的财务风险，还会损害公司的声誉和信誉，因此需要对其进行深入研究。

二、研究意义

1. 研究我国上市公司盈余管理行为的特点，揭示其中的规律和原因，有助于深刻理解我国上市公司财务决策行为。

2. 深入研究盈余管理对公司财务指标、股价、股东价值等的影响，对于公司制定财务决策、规避风险等具有重要的参考价值。

3. 通过研究盈余管理行为的影响因素和调节因素，为我国上市公司制定合理的财务政策提供依据。

三、研究内容

1. 研究我国上市公司的盈余管理行为现状，分析其存在的问题和主要特点。

2. 探究盈余管理行为如何影响公司的财务指标、股价、股东价值等重要财务指标，并分析其中的影响机制。

3. 进一步研究影响盈余管理行为的因素，包括公司治理结构、行业特征、市场状况等，同时研究调节因素对盈余管理行为的影响，如审计、监管、市场纪律等因素。

4. 最后，提出针对我国上市公司盈余管理行为的一系列建议，为监管部门和上市公司制定合理的财务决策提供参考。 四、研究方法

1. 采用文献研究、历史分析、统计分析等方法，了解和掌握我国上市公司盈余管理的历史和现状，包括盈余管理行为的类型、原因、影响等方面的信息。

2. 采用实证研究方法，通过对我国上市公司的财务数据进行统计分析，研究盈余管理行为对公司财务指标、股价、股东价值的影响。

3. 采用多元回归分析，探究影响盈余管理行为的因素和调节因素对盈余管理行为的影响。

五、研究计划

本研究将在六个月内完成，研究计划分为以下步骤：

1. 第一阶段：文献研究，了解我国上市公司盈余管理的历史和现状，包括盈余管理行为的类型、原因、影响等方面的信息（1个月）。

上市公司盈余管理实证研究及其启示

—以通用电气为例

摘 要

上市公司一定期间内的盈余信息，体现了上市公司的财务状况，经营成果和生产经营能力等基本信息。上市企业盈余管理本身是一柄双刃剑，具有正反两方面的作用，适度的盈余管理是上市企业运营管理成熟的标志之一。由于上市公司的盈余管理披着合法的外衣，以致监管机构往往也对其束手无策，盈余管理一旦泛滥成灾，危害性很大，所以要对盈余管理进行控制与规范。

应计利润是按权责发生制原则应确认但尚未实现先进流入的利润部分，它们的确认在很大程度上依赖于管理当局的职业判断和会计估计，因此应计利润项目容易被用作盈余管理的工具。

“关键词”： 盈余管理 上市公司 盈余管理方法 通用电气盈余管理

启示 Abstract

The surplus in the listed company within a certain period, reflecting the listed

company's financial condition, results of operations and production and management

capacity, and other basic information. The surplus of the listed companies to manage

their own double-edged sword, with both positive and negative aspects of the role of

moderate earnings management is a sign of maturity of operational management of

listed companies. Earnings management of listed companies wrapped in a cloak of