上汽集团杜邦分析

第1篇一、引言丰田杜邦，作为全球知名的汽车制造商，自成立以来一直以其卓越的品质、创新的技术和高效的管理在全球汽车市场中占据重要地位。

本报告将对丰田杜邦的财务状况进行深入分析，旨在评估其财务健康状况、盈利能力、运营效率和财务风险。

二、财务状况分析1. 资产负债表分析丰田杜邦的资产负债表显示了其资产、负债和股东权益的构成。

以下是对其资产负债表的关键分析：资产结构：丰田杜邦的资产主要包括流动资产、非流动资产和无形资产。

流动资产包括现金、应收账款和存货，反映了公司的短期偿债能力。

非流动资产包括固定资产、投资和商誉，反映了公司的长期发展潜力。

无形资产包括专利、商标和土地使用权，反映了公司的品牌价值和市场竞争力。

负债结构：丰田杜邦的负债主要包括流动负债和非流动负债。

流动负债包括短期借款、应付账款和应交税费，反映了公司的短期偿债压力。

非流动负债包括长期借款和长期应付款，反映了公司的长期财务负担。

股东权益：丰田杜邦的股东权益反映了公司为股东创造的财富。

股东权益的增加通常来源于公司的盈利和股东投资。

2. 盈利能力分析盈利能力是衡量公司财务状况的重要指标。

以下是对丰田杜邦盈利能力的分析：营业收入：丰田杜邦的营业收入持续增长，反映了其在全球汽车市场的领先地位。

毛利率：丰田杜邦的毛利率保持在较高水平，表明其产品具有较高的附加值和较强的市场竞争力。

净利率：丰田杜邦的净利率也保持在较高水平，表明其具有较强的盈利能力和成本控制能力。

3. 运营效率分析运营效率是衡量公司经营状况的重要指标。

以下是对丰田杜邦运营效率的分析：资产周转率：丰田杜邦的资产周转率较高，表明其资产利用效率较高。

存货周转率：丰田杜邦的存货周转率较高，表明其存货管理较为高效。

应收账款周转率：丰田杜邦的应收账款周转率较高，表明其信用政策较为严格。

三、财务风险分析财务风险是公司在经营过程中可能面临的各种风险。

以下是对丰田杜邦财务风险的分析：市场风险：汽车行业竞争激烈，丰田杜邦可能面临市场需求下降、产品价格下跌等风险。

浅谈上汽集团整体上市对公司绩效的影响作者：符锐来源：《今日财富》2018年第24期上汽集团历经八年整合资产成功实现整体上市。

上汽集团的证券化率达到了99.69%，成为中国汽车行业首家把整个产业链全部整合上市的企业，也成为了世界500强企业中资产证券化率最高的中国上市企业。

本文从杜邦体系出发分析上汽集团整体上市对其公司绩效的影响。

一、杜邦体系分析我们从杜邦体系来分析上汽集团整体上市以来各个财务指标的变化：净资产收益率指标可以表现出企业运用资产获得收益的能力。

净资产收益率在2005年到2007年呈快速提升态势，从年报上看，以营业利润计算的净资产收益率，2005年只有1.5%，2006年3%，之后增加到7.6%。

从标准的净利润来计算的净资产收益率来看，2005年的9.48%到在整个上市过程中上市公司的净资产收益率呈现1.89%、15.52% 、20.75%、19.76%。

从表1-1中我们可以看到，2008年净资产收益率下降幅度较大之后，2009、2010、2011年呈现增长趋势，所以企业在整体上市过程中吸收重组集团内部的各种资产的同时，不断使得企业获利能力增强，剔除收购对公司净利润的影响，公司整体应该是增强了获利能力。

资料来源：根据2008年至2012年上汽集团年度审计报告数据计算得出如上表1-1，我们采用2011年完成整体上市前后的杜邦体系来看最近五年的净资产收益率的变化：从以上杜邦体系的分解后，我们可以看出，影响净资产收益率的主要来自总资产净利率以及权益乘数的影响，在权益乘数方面，据相关资料计算显示，也就是上汽集团开始着手整体上市时权益乘数在3.28左右，到了2008年到2010年维持在2.85左右，2011年到2012年权益乘数相对下降到2.3左右，可以看出，整体上市过程汇总权益乘数呈抵减的趋势。

权益乘数反映的是公司长期偿债能力，权益乘数越大，自有资本比重越小，负债筹资比重越大，其反映企业财务杠杆越高，风险就越大。

汽车净资产报酬率的杜邦分析一、背景介绍汽车行业作为一个重要的经济支柱产业，与经济发展密切相关。

净资产报酬率（Return on Equity，ROE）是衡量公司盈利能力的重要指标之一，对于投资者和分析师来说具有重要的参考价值。

杜邦分析是一种常用的财务分析方法，通过分解净资产报酬率的各个组成部分，有助于理解和解释净资产报酬率的变化。

本文将以汽车行业为例，通过杜邦分析来探讨汽车净资产报酬率的影响因素。

二、杜邦分析的原理杜邦分析将净资产报酬率分解为三个主要的指标：资产周转率（Asset Turnover）、权益乘数（Equity Multiplier）和净利润率（Net Profit Margin）。

具体计算公式如下：净资产报酬率（ROE） = 资产周转率 × 权益乘数 × 净利润率其中，资产周转率反映了公司运营效率的好坏，权益乘数反映了公司财务杠杆的使用情况，净利润率反映了公司利润水平的高低。

三、汽车行业的杜邦分析1. 资产周转率资产周转率是衡量公司运营效率的指标，它表示每一单位的资产创造了多少销售收入。

资产周转率的公式为：资产周转率 = 营业收入 / 总资产汽车行业在资产周转率方面的表现受到多种因素的影响，包括供应链管理、生产效率、市场渗透率等。

通过提高供应链管理和生产效率，以及扩大市场份额，汽车行业可以提高资产周转率，从而有效提升净资产报酬率。

2. 权益乘数权益乘数是衡量公司财务杠杆的指标，它反映了公司通过借债和利用股东权益进行投资的能力。

权益乘数的公式为：权益乘数 = 总资产 / 净资产汽车行业中，公司通过借债融资来扩大规模和进行重大投资是常见的做法。

增加债务比例可以提高权益乘数，进而影响净资产报酬率。

但需要注意的是，合理控制债务水平对于公司财务风险的管理至关重要。

3. 净利润率净利润率是衡量公司利润水平的指标，它表示每一单位的销售收入实现了多少净利润。

净利润率的公式为：净利润率 = 净利润 / 营业收入汽车行业中，净利润率受到多种因素的影响，包括销售价格、成本控制、市场竞争等。

上海汽车财务报表分析一、上海汽车现状上海汽车集团股份有限公司的前身是上海汽车股份有限公司，上海汽车股份有限公司于1997年11月在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600104，公司简称“上海汽车”。

2006年经过重组，上海汽车成为目前国内A股市场最大的整车上市公司，截止2009年12月31日，公司总股本为65.5亿股，合并总资产1381.5亿元，职工总数超过6万人，公司目前控股股东为上海汽车工业（集团）总公司。

上海汽车概况股票代码600104公司简称上海汽车上市时间1997年11月，上交所股本65.5亿股总资产1381.58亿元总负债913.94亿元资产负债率66.15%职工总数60000人以上2009年利润分配每10股转增3股,派现每10股0.5元(含税)2009基本每股收益 1.006元（1）上海汽车股本结构股东名称持股数（万）占总股本(%)上海汽车工业（集团）总公司517,155 78.94%跃进汽车集团公司32,000 4.88%中国建设银行－银华核心价值优选股票型证券投资基金7,676 1.17%中国建设银行－博时主题行业股票证券投资基金5,308 0.81%全国社保基金一零八组合3,380 0.52%中国建设银行－博时价值增长贰号证券投资基金2,401 0.37%全国社保基金一零三组合2,030 0.31%中国建设银行－银华富裕主题股票型证券投资基金1,701 0.26%中国银行－银华优质增长股票型证券投资基金1,666 0.25%中国农业银行－益民创新优势混合型证券投资基金1,456 0.22%资料来源：上海汽车公司年报．经作者整理，2010年5月．控股股东名称：上海汽车工业（集团）总公司法人代表：胡茂元注册资本：215．99亿元人民币成立日期：1996年3月1日经营范围：汽车、拖拉机、摩托车的生产、研制、销售、开发投资，授权范围内的国有资产经营与管理，国内贸易（除专项规定），咨询服务。

引言汽车行业是我国国民经济的一个支柱产业。

但近年来，随着国内汽车市场趋于饱满，汽车行业的下行压力增大。

而且随着环境污染问题加重，人们对环保也越来越关注，新能源汽车进一步进入了大众的视野。

财务分析是采用一系类专门的方法，以会计核算和报表资料以及其他相关资料为基础，对企业的各种经营活动及相关能力进行分析。

杜邦分析法是财务分析的方法之一，它是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业财务状况的方法。

郭义伟(2015）认为通过杜邦分析体系的公式能够快速找到企业的优势和劣势, 这样就能够找出股东投资回报率低的原因, 然后对症下药[1]。

王恺丽(2019）认为杜邦分析法包含多种财务分析手段包括数据比率，数据对比，综合性比较强，能够对财务报表中的各个数据精准的进行分析，对于权利净利率的评估分析比较综合[2]。

杜邦分析法不同于以往的分析方法，它将各个财务指标结合到一起，建立了数据之间的联系，使相关的财务指标共同构成一个完整的财务评价体系，避免了单一财务比率分析的片面性。

比亚迪公司是新能源汽车的龙头企业，近4年来营业收入一直呈上升趋势，是新能源汽车行业的代表企业，但其营业利润呈下降趋势。

因此，本文以比亚迪公司2015年—2018年的财务报表为依据，运用杜邦分析法，找出其在发展中的问题，提出相应解决方法，并发现其优势，为其他企业所借鉴。

一、财务分析的相关理论（一）财务分析的含义财务分析是财务管理的方法之一，它以财务报表以及其它有关财务资料为基础，采用一系列专门的方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一种方法。

（二）杜邦分析法概述1919年，美国杜邦公司提出并运用了一种新的财务分析的方法，即杜邦分析法。

杜邦分析法将企业的财务状况看做一个整体，认为这些财务指标之间都是相互影响、相互作用的。

杜邦分析法是一种从下到上分析财务指标的方法，从基础指标销售净利率、总资产周转率逐步推算出核心指标净资产收益率，像这样层层分解，直接、明了的将各个财务指标的关系反映出来，从而找到对企业财务状况的影响因素。

上汽集团财务管理课程设计班级：2010级工商管理班第九组：魏冬冬王赟温伟肖冠宇吴朝洋吴季涛指导老师：顾新莲刘凤环目录：第一部分公司背景概述----------------------------------------------------------------------------1一、公司简介-----------------------------------------------------------------------------------------1二、公司资料-----------------------------------------------------------------------------------------1三、经营范围及经营情况--------------------------------------------------------------------------1四、行业背景概述-----------------------------------------------------------------------------------2 第二部分财务分析-----------------------------------------------------------------------------------4一、财务主要数据分析-----------------------------------------------------------------------------4二、主要财务指标分析-----------------------------------------------------------------------------5（一）偿债能力指标分析-----------------------------------------------------------------------6 （二）运营能力指标分析-----------------------------------------------------------------------7 （三）盈利能力指标分析-----------------------------------------------------------------------8 （四）发展能力指标分析---------------------------------------------------------------------10 三、杜邦体系综合分析---------------------------------------------------------------------------10（一）杜邦分析法------------------------------------------------------------------------------10 （二）上汽集团综合分析---------------------------------------------------------------------11 第三部分资本结构---------------------------------------------------------------------------------12一、资本结构综合分析---------------------------------------------------------------------------12二、最优资本结构调整方案--------------------------------------------------------------------- 13三、未来经营预测分析--------------------------------------------------------------------------- 14 第四部分股利分配---------------------------------------------------------------------------------15一、2009-2011年股利分配政策基本分析-----------------------------------------------------15二、股利政策对公司财务状况和股东的影响------------------------------------------------ 16三、股利分配政策建议--------------------------------------------------------------------------- 17 第五部分评价与建议------------------------------------------------------------------------------18一、公司财务问题总结评价--------------------------------------------------------------------- 18二、公司财务问题建议--------------------------------------------------------------------------- 18 附表-----------------------------------------------------------------------------------------------------19 第一部分公司背景概述一、公司简介公司于1997年8月经上海市人民政府以(1997)41号文和上海市证券管理办公室沪证司(1997)104号文批准，由上海汽车工业(集团)总公司独家发起，在上海汽车工业有限公司资产重组的基础上，以上海汽车齿轮总厂的资产为主体、采用社会募集方式设立。

上汽集团盈利能力分析作者：郭田来源：《合作经济与科技》2020年第21期[提要] 企业在发展过程中势必回答是否盈利、盈利多少的问题，企业的盈利能力越强，能给股东的回报也越高，同时面临的风险也越多。

随着市场环境的变化，企业面临的风险也越多，偿债压力变大，需求的现金流量随之增加，迫切需求提高企业盈利能力。

盈利能力由此成为企业相关利益人密切关注的指标。

本文主要以上汽集团为例，通过对其盈利能力分析，找出其存在的问题及原因，并提出提升盈利能力的建议。

关键词：上汽集团;盈利能力;原因建议中图分类号：F23 文献标识码：A收录日期：2020年7月17日一、上汽集团基本概况上海汽车集团股份有限公司简称“上汽集团”，成为A股市场中最具有竞争力之一的汽车上市公司。

2018年，上汽实现整车销售705万辆，同比增长了1.75%，成为中国首家年销量突破700万辆的汽车集团，在国内的市场占有率达到24.1%。

2011年上汽集团全面上市的后销售整车的数量变化较大，在一个年度内增加了110万辆，然而从2016年到2019年前半年，企业的整体销量都比较平缓，截止到2019年12月，整车销量同比下降了11.54%。

甚至2020年上半年，汽车行业总体销量不好，但是上汽集团销量下降的幅度远高出行业平均水平，这势必会对上汽集团的盈利能力产生直接的影响。

另外，从公司营业收入情况来看，上市后营业收入增长趋势非常大，尽管在2016年以后，营业收入的增长趋势较缓和，但在2019年出现了上市以来的首次下降。

二、上汽集团盈利能力分析依据杜邦分析法对企业盈利能力进行分析，据此绘制表1，发现该公司净资产收益率近年持续下降，进而依次从净资产收益率分解成三个指标，并且一一进行分析，具体数据如表1所示。

（表1）（一）对销售净利率的分析。

结合表1可以看出，上汽销售净利率在2015～2018年整体下降了0.61%，各年分别下降了0.17%、0.4%、0.04%，甚至在2019年下降幅度超过了1.2%，然而销售净利率的变动，原因可能涉及销售收入的下降，亦或是成本费用的上升。

上海汽车集团股份有限公司目录一、上海汽车集团股份有限公司概况...............................公司简介....................................................行业分析....................................................核心竞争力..................................................财务概况....................................................二、财务比率分析...............................................偿债能力....................................................营运能力....................................................盈利能力....................................................发展能力....................................................市场表现....................................................三、杜邦分析法.................................................四、综合评价（投资者角度）.....................................一、上海汽车集团股份有限公司概况公司简介上海汽车集团股份有限公司（原名上海汽车股份有限公司，下简称"上汽"），于1997年11月在上海证券交易所上市，股票代码600104，是国内A股市场最大的汽车上市公司。

杜邦分析法
从以上上汽集团净资产收益率的变化可以直观的看出，上汽集团的净资产收益率从2013年的18.01%下降到2015年的17.01%，而由总资产收益率来看，上汽集团的总资产收益率从2013年的10.3%下降到2015年的8.65%，上汽集团总体来说收益下降，可以在一定程度上反映出目前国内市场逐步趋于饱和，自主品牌发展壮大的时间窗口有限，在一定程度上影响了上汽集团的发展。

但是从上汽集团2013年到2015年净利润的变化来看，上汽集团净利润虽然增长率逐年下降，但总体金额稳点地逐年上升，说明上汽集团的盈利能力是非常不错的，从杜邦分析法上来看，上汽集团投资收益逐年增加，营业收入与成本也在逐年增加，投资收益在一定程度上影响了净利润的增加。

由上图可以看出上汽集团的总资产周转率逐年下降，2014年到2015年下降幅度明显加大，从杜邦分析法来看，总资产周转率是有营业收入与平均资产总额共同作用的结果，虽然营业收入和平均资产
总额都在逐年增加，但收入的增长相对于资产的增长来说是相对缓慢的，从而造成总资产周转率的大幅度下滑。

上汽集团SWOT分析报告上汽集团SWOT 分析报告专业：上海对外贸易学院国际营销学生：倪帆张宙李明柯杨青雷晨杨文伟宗鹏飞解丞彬朱昊吴晓焱二ＯＯ六年四月关键词：上汽集团 SWOT分析目录第1编公司简介........................................... .....3 1.1公司成立发展.. (3)1.2主要经营业务........................................................3 1.3产品图表展示.. (3)1.4上汽集团资质 (3)第2编内部优势 (4)2．1生产多元发展........................................................4 2．2研发体系建设........................................................4 2．3营销渠道建设........................................................4 2．4全新经营思路........................................................4 2．5人才培养储备.. (5)第3编内部劣势 (6)3．1缺乏自主开发........................................................6 3．2缺乏整车生产........................................................6 3．3缺乏技术体系........................................................6 3．4缺乏自主品牌........................................................6 3．5科技投入不足........................................................6 3．6组织协调性差........................................................6 3．7财务指标走弱.. (6)第4编外部机遇 (7)4．1产业高速增长........................................................7 4．2法律规范出台........................................................7 4．3巨头投资合作........................................................7 4．4产品结构调整........................................................7 4．5产业重组整合.. (7)第5编外部威胁 (8)5．1国外对手抢摊........................................................8 5．2研发能力偏弱........................................................8 5．3竞争形势激烈........................................................8 5．4行政垄断残存........................................................8 5．5汽车信贷限制........................................................8 5．6用车费用上涨........................................................8 5．7供需矛盾凸现.. (8)第6编战略建议................................................9（未完待续）1公司简介1.1公司成立发展1．1．1公司是由上海汽车工业（集团）总公司独家发起。

以上汽集团为例谈杜邦分析的改进摘要:杜邦分析法是一种用来评价公司获利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的经典方法。

该方法从产生以来得到了广泛的应用与好评，但也暴露出一些缺陷。

鉴于此，本文在借鉴前人的研究成果基础上，系统构建了引入现金流量的杜邦体系，并以汽车行业的典型企业——上汽集团的财务数据为例，通过传统杜邦体系与改进杜邦体系的应用对比，反映改进杜邦体系的优越性。

关键词：杜邦分析;净资产收益率;权益经营净现率;改进杜邦分析法是一种重要的财务分析方法，它是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

杜邦分析法是一种用来评价公司获利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的经典方法。

该方法从产生以来得到了广泛的应用与好评，但也暴露出一些缺陷。

下面以上汽集团的财务数据为例谈谈杜邦分析体系的改进。

一、传统杜邦体系概述及应用1.传统杜邦体系概述传统杜邦体系是以净资产收益率为核心指标，其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

杜邦财务体系最显著的特点就是系统性，即用系统的、联系的观点来进行财务分析，对企业的财务状况和经营成果进行综合评价，并分析其影响因素。

传统杜邦分析法中的主要公式如下：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数而：总资产净利率＝营业净利率×总资产周转率即：净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数2.传统杜邦体系应用在传统杜邦分析中，我们通过对综合性较强的指标——净资产收益率进行分解，发现该指标是由营业净利率、总资产周转率、权益乘数三个指标共同作用决定的，而这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力以及偿债能力。

对这三个指标还可以进一步分别进行分解，继续寻找影响各自能力高低的因素。

但是在这些指标中，并没有反映现金流量的指标；而且对损益也没有区分经营活动损益和金融活动损益，这样所反映的盈利能力、偿债能力不够真实全面。

基于杜邦分析法的汽车领域盈利能力研究分析报告摘要由于传统的盈利分析方法没有将每个财务指标联系起来，仅仅就单个指标进行分析和评价，不能全面地反映企业的财务状况和经营业绩。

而杜邦分析法正好避免这一缺陷，将几种主要的财务比率按其内在关系有机地结合起来，并最终由净资产收益率来综合反映，有助于企业管理者更加清晰地了解到净资产收益率的决定因素，以及销售净利率、总资产周转率和权益乘数之间的相互关系，为恰当评估和提升企业盈利水平指明路径。

本文首先表明，在当前市场用的各种财务分析方法中，杜邦分析法对上市公司的盈利水平是最为准确的。

本文以在上海证券交易所上市的东风汽车股份有限公司为例，以其2011-2015年的财务报表数据为研究对象，基于杜邦分析法对该公司的盈利水平进行了系统地研究，然后运用连环替代法，寻找出影响东风汽车盈利能力的因素，并提出提升其盈利水平的建议。

目录摘要 (II)Abstract ......................................................................................... 错误！未定义书签。

第一章绪论 (1)1.1研究背景和意义 (1)1.2文献综述 (3)1.2.1国外文献综述 (3)1.2.2国内研究综述 (4)1.3研究内容和研究方法 (5)1.3.1研究内容 (5)1.3.2研究方法 (6)第二章盈利能力基本理论分析 (8)2.1盈利能力含义 (8)2.2盈利能力分析方法 (8)2.2.1比率分析法 (8)2.2.2比较分析法 (9)2.2.3趋势分析法 (9)2.2.4杜邦分析法 (9)2.3盈利能力的分析指标 (10)2.3.1资本资产经营盈利能力指标 (10)2.3.2商品经营盈利能力指标 (10)2.3.3上市公司盈利能力指标 (10)2.4研究方法的选取 (11)2.5本章小结 (12)第三章实证设计 (13)3.1企业概况 (13)3.2影响因素的选取 (14)3.2.2销售净利率 (14)3.2.2总资产周转率 (14)3.2.3权益乘数 (15)3.3模型构建 (15)3.4本章小结 (23)第四章实证分析 (24)4.1杜邦分析 (24)4.1.1 销售净利率 (29)4.1.2 总资产周转率 (34)4.1.3 权益乘数 (36)4.2 盈利能力的影响因素 (37)4.3 实证结果 (40)4.4 本章小结 (40)第五章提升东风汽车盈利能力的建议 (41)结论 (43)参考文献 (45)附录 (46)致谢............................................................................................... 错误！未定义书签。

上汽集团和广汽集团总资产净利率分析总资产净利率1.指标释义总资产净利率又称为总资产收益率，是公司净利润和资产平均总额的比率。

该指标表示在一定时期内，公司总资产的获利能力，是评价公司资产运营效率的重要指标。

该指标除了反映公司全部资产获取收益的水平之外，还全面的反映了公司的投入产出情况。

通过对该指标的分析，能够对公司的经营情况有一个更深的了解，促进公司提高资产的收益水平。

总资产收益率越高，证明公司运用全部资产的获利能力越强，总资产收益率越低，说明公司利用总资产的能力越弱。

总资产收益率与总资产的高低成反比，与净利润的高低成正比。

总资产收益率是影响净资产收益率的重要指标，是杜邦分析法的重要组成部分，同时也是总资产周转率与销售净利率的乘机，所以该指标对于分析上市公司有着重大意义。

总资产收益率指标值走势趋于上涨，表明上市公司的资产运用效率越高，说明公司在资源整合和资源利用方面取得了不错的效果，投资者应重点关注这类公司。

总资产收益率下滑，说明公司的资产利用效率下降，投资者投资这类公司须谨慎。

资产等于负债加所有者权益。

所以资产利用效率也就是运用负债和资产来获取收益的能力，若是总资产收益率高于行业平均水平，那么证明公司处于行业龙头地位，若是公司总资产收益率低于行业平均水平，就要结合其他指标分析，公司是不是有投资价值。

投资者也可将公司历年的总资产收益率进行分析，看一下公司的总资产收益率是不是处于上升的水平，造成总资产收益率波动的原因是什么。

投资者可以将总资产收益率和市场利率进行比较，当该指标大于市场利率，则表明公司可以充分的利用杠杆，进行负债经营，获取更大收益。

2.指标实战应用（1）总资产收益率是一个非常重要的指标，作为杜邦分析法的重要组成部分，总资产收益率的高低，将直接影响净资产收益率的高低，而净资产收益率的高低，直接决定了上市公司有没有投资价值，所以在进行基本面分析时，一定要分析总资产收益率的高低，并结合其他指标来作出投资判断。