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中国将首次允许地方政府发行债券这一重大举措旨在应对已露出苗头的地方公共财政危机，并减少地方政府在融资时对影子银行的依赖。
中国财政部表示，北京、上海和广东等10个较为富有且管理良好的省市地方政府将被纳入直接发行债券的试点计划。
在此之前，除了通过另外一个试点计划外，中国一直禁止地方政府借贷。
根据那个试点计划，中央政府代表地方政府发行债券并承担偿还责任。
多年来，地方政府一直通过设立所谓“地方政府融资平台”绕过这一限制，这些公司代表地方政府发行债券或吸收贷款。
最近几年，中国政府试图停止这些公司的发债及借贷规模，这促使很多地方政府转向高利息、期限短的影子银行，以保持偿付能力。
中国政府的希望是，地方政府被允许直接发行债务后，能够更好地管理地方财政，同时大量影子银行借款也能够转移到正规的资产负债表上来。
中国首次批准地方政府自主发债10省市试点中国财政部周三发布2014年地方政府债券自发自还试点办法的通知，明确2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。
在土地财政捉襟见肘背景下，启动市政债将大幅拓宽融资渠道并提高地方财政透明度。
通知规定，试点地区全年发行债券总量不得超过国务院批准的当年发债规模限额，试点地区发行的政府债券期限为5年、7年和10年，结构比例为4:3:3。
为了增加地方政府的融资渠道，中国从2009年开始发行地方政府债券。
2009年和2010年，所有地方政府债券都是财政部代理发行的。
到目前为止，中国地方政府不能直接发债，因为中央政府忧虑地方政府债务水平不断上升，以及一些地方政府没有能力管理资金。
新华社此前已报道，中国财政部已要求，地方政府需合理利用通过发行此类债券获得的资金，加大对社会福利事业及经济结构调整方面的资金支持。
目前还不清楚上述10个省市今年的发债规模。
根据中国2014年的赤字计划，中国政府已将今年的地方政府债券发行额度增加至人民币4000亿元，2013年的额度为人民币3500亿元。
我国地方政府债券的制度选择朱小川（中欧陆家嘴国际金融研究院，上海，200120）摘要：在城镇化、财税体制改革的浪潮下，我国地方政府通过发债融资是大势所趋。
对于地方政府债券的类别，我国还不具备发行一般责任类型债券的条件，但可以发展收入保障类型债券。
对于各种“准”地方政府债券，我国则亟需明确认定标准和范围。
对于地方政府债券的发行模式，我国应继续鼓励发展地方政府单独自行发债模式；也可以尝试更为市场化的专业机构代理发行模式；集合发债则暂时还不适合我国国情。
为有效规范地方政府的融资行为，除了继续执行目前的严禁“乱集资”规定之外，还需要不断完善地方政府的财务和债务管理制度并适当减轻地方政府包办公共服务的压力。
在制度设计中需要防范地方政府负债的道德风险，厘清中央政府和地方政府的财政责任和项目支出关系、担保关系；制定和完善地方政府的财务公开制度、政府问责制度等。
关键词：地方政府；债券；发行模式；治理模式Abstract: It is a trend to issue local governmental bonds for public works against the background of urbanization and fiscal reforms. China is not ready for the general obligation bonds now but is ready for the revenue backed bonds. There is also an urgent need for the inclusion of various quasi-governmental bonds into the orbit of local governmental debts. The offering models of local governmental bonds vary and the most appropriate one is the independent offering and in the future would also include the specialized agent offering. Collective offering is not ripe now. In order to regulate the behavior of local governments in debt financing, apart from adhering to the current rules on unauthorized finance, improvements shall also be made on the financial and debt bearing rules for the local governments. Also importantly related rules shall have regards to the moral hazards issues so as to delineate the financial and guarantee relations between the central and local governments and to make governments more accountable and transparent.Key words:作者简介：朱小川，中欧陆家嘴国际金融研究院金融与法律研究室主任，研究方向：金融法制中图分类号：D922.287 文献标识码：A引言由于财政收入不足以全部支付当期地方公共设施和服务建设的支出，我国地方政府一般都需要通过各种途径融资，比如通过银行借款、城投债、政信产品、BT模式等。
2023年证券从业之金融市场基础知识过关检测试卷A卷附答案单选题（共40题）1、（）是指证券买卖双方在成交后就办理交收手续，买人者付出资金并得到证券，卖出者交付证券并得到资金。
A.回购交易B.远期交易C.现券交易D.期货交易【答案】 C2、（2018年真题）资产证券化的有关当事人包括（）。
A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ【答案】 B3、下列关于上市开放式基金（LOF）的说法，错误的是（）A.LOF仅能在交易所申购、赎回B.LOF申购和赎回均以现金进行C.LOF可以是主动管理型基金D.LOF不会出现大幅度折价交易【答案】 A4、公司清算时每一股份所代表的实际价值是股票的（）。
A.票面价值B.账面价值C.清算价值D.内在价值【答案】 C5、按照《证券公司私募投资基金子公司管理规范》的规定，证券公司设立私募基金子公司，公司章程有关对外投资条款中明确规定公司可以设立私募基金子公司，并经（）审批。
A.国务院证券监督管理委员会B.中国证监会C.注册地中国证监会派出机构D.证券交易所【答案】 C6、公司型基金与契约型基金的区别有（）。
A.①②③B.①②③④C.①④D.②③【答案】 A7、投资银行活期存款、中央银行票据、债券回购等流动性产品以及货币市场基金的比例，不得低于投资组合企业年金基金财产净值的（）。
A.2％B.3％C.4％D.5％【答案】 D8、以下不属于场外交易市场的是（）。
A.券商柜台市场B.区域性股权市场C.全国中小企业股份转让系统D.私募基金市场【答案】 C9、按照组织方式，可以将金融市场划分为（）和（）。
A.债权市场权益市场B.—级市场二级市场C.货币市场资本市场D.交易所市场场外交易市场【答案】 D10、1987年，（）证券公司成立，这是我国第一家专业性证券公司.A.上海B.上海浦东C.深圳D.深圳特区【答案】 D11、在区域性股权市场中，投资者买入后卖出或卖出后买入同一证券的时间间隔不得少于（）个交易日。
规范地方政府负债融资的会计建议【摘要】目前，我国地方政府或有负债、隐性负债已经成为普遍现象。
为降低财政风险，让地方政府直接隐性债务显性化，首先要规范地方政府借款的核算方式。
本文从政府会计逐步采用权责发生制会计基础与地方政府负债会计处理方式两个方面提出建议。
【关键词】地方政府；债务；核算一、研究背景1994年分税制改革后确立的我国财政分权体系导致了地方政府事权和财权的不对等。
随着城市化进程的加快，地方政府建设资金缺口巨大，但是现有法律和制度不允许地方政府向银行贷款和发行债券来筹集资金。
在这种约束下，地方政府纷纷设立各类投融资平台——城市建设投资类企业，来为公共基础设施建设筹集资金。
2008年以来，随着城市建设投资类企业负债规模的急剧扩大，其风险特征也越来越受到市场的关注。
目前，我国地方政府或有负债、隐性负债已经成为普遍现象。
让地方政府直接隐性债务显性化，有利于筹集城市公共基础设施建设的大量资金，有利于中央政府进行监管，减少中央政府和地方政府、地方政府和纳税人之间的信息不对称，提高地方政府财政透明度。
而让地方政府直接隐性债务显性化，提高政府财政透明度，首先要规范地方政府借款的核算方式。
二、规范地方政府借款核算方式的建议（一）权责发生制能使地方政府债务信息得到较客观、全面、及时反映会计基础是影响会计信息质量的一个重要因素，也是影响地方政府债务信息的一个重要因素，因此，对地方政府债务进行客观、全面、及时的核算需要选择合适的会计基础。
目前我国政府会计采用收付实现制进行核算，以收到或支付现金作为确认各项交易或事项的依据，对非现金交易或事项不予确认。
以收付实现制进行核算的地方政府债务信息存在不全面、不完整等缺陷。
在这一会计基础下，地方政府债务不包括那些当期实际已经发生但是尚未用现金支付的债务，使那些实际已经发生了因没有支付现金的重大事项而不被反映，未支付的债务也不放映，这使政府的债务被“隐藏”起来了，不能真实反映地方政府债务状况，从而不利于防范地方政府债务风险。
财政部、中国人民银行关于2012年第一期和第二期储蓄国债(电子式)发行工作有关事宜的通知【法规类别】债券国库国债管理【发文字号】财库[2012]20号【发布部门】财政部中国人民银行【发布日期】2012.03.05【实施日期】2012.03.10【时效性】现行有效【效力级别】XE0303财政部、中国人民银行关于2012年第一期和第二期储蓄国债（电子式）发行工作有关事宜的通知（财库[2012]20号）各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），人民银行上海总部，各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行、副省级城市中心支行，2012-2014年储蓄国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司：为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2012年第一期储蓄国债（电子式）（国债简称：12储蓄01，国债代码：121701，以下简称第一期）和2012年第二期储蓄国债（电子式）（国债简称：12储蓄02，国债代码：121702，以下简称第二期），现就第一期和第二期（以下简称两期国债）发行工作有关事宜通知如下：一、发行（一）两期国债均为固定利率固定期限品种，最大发行总额为500亿元。
第一期期限为3年，年利率为5.58%，最大发行额为350亿元；第二期期限为5年，年利率为6.15%，最大发行额为150亿元。
两期国债发行期均为2012年3月10日至3月23日，2012年3月10日起息，按年付息，每年3月10日支付利息。
第一期和第二期分别于2015年3月10日和2017年3月10日偿还本金并支付最后一次利息。
（二）两期国债发行对象为个人投资者，单一账户每期最高购买限额为500万元。
（三）两期国债由38家2012-2014年储蓄国债承销团成员（以下简称各承销团成员）代销，发行期结束后，发行剩余额度由财政部收回。
两期国债基本代销额度均为各期最大发行额的70%，剩余额度为机动代销额度。
各承销团成员基本代销额度比例详见附件。
2022年-2023年证券从业之金融市场基础知识题库与答案单选题（共45题）1、下列关于债券当期收益率的说法，正确的是（）。
A.当期收益率度量的是债券总利息收益占购买价格的百分比B.缺点在于不同期限附息债券之间不能仅以当期收益率作为评判优劣的指标C.能反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，也能反映每单位投资的资本损益D.优点在于简单易算，零息债券也可以方便计算当期收益【答案】B2、（2018年真题）投资者在申购和赎回ETF时，使用的是（）。
A.其他基金份额B.一篮子股票C.股票和债券D.现金【答案】B3、（2018年真题）下列选项中，属于奇异型期权的是（）。
A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【答案】A4、根据不同的附加条件，优先股可以分为（）。
A.①②③④B.①②④⑤C.②③④⑤D.①②③⑤【答案】B5、下列按穆迪投资服务公司的信用等级标准从高到低排列的是()。
A.D、CC、AAAB.AAA.A.BBC.AAAB.AAA.A.BBCAa、A.BaD.Caa、Baa、Aaa【答案】C6、下列关于财务公司发行金融债券的说法，有误的是（）。
A.财务公司发行金融债券应当由财务公司的母公司提供相应担保B.财务公司发行金融债券应当由其他有担保能力的成员单位提供相应担保C.财务公司发行金融债券可经原中国银监会批准免予担保D.财务公司发行金融债券需要以非公开发行的方式【答案】D7、可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行的期权是（）。
A.欧式期权B.美式期权C.修正的美式期权D.认沽期权【答案】B8、证券公司次级债务，其期限在（）（含）以上的次级债务为长期次级债务。
A.1年B.2年C.3年D.5年【答案】A9、沪、深证券交易所规定，通过竞价交易买入股票、基金、权证的，申报数量应当为()股或其整数倍。
A.80B.90C.100D.110【答案】C10、以下关于公募基金的说法不正确的有（）。
中国经营报—南京财权下放试点地方自主发债或松绑2012-12-1912月10日，南京“财权”下放改革试点的消息引起轰动。
有消息称南京将在税收属地征管、市区两级分成、城市维护建设税和政府教育基金分配、基本公共服务转移支付以及财政激励政策等方面进行完善，改变“市强区弱”的局面，充分给予区县财权，预计计划从2013年1月1日起正式实施。
一直以来，中央和地方在财权、事权方面的不匹配成为财税制度改革的难题。
不过，这一局面随着南京试点部分财权下放政策的改革或现松动。
财权下放，一定程度上增强了地方自主决策的能力，这也将成为十八报告提出的城镇化议题突破的“一剂强心针”。
“如果上述南京试点财权下放能在全国范围铺开的话，地方政府自行发债或将出现松绑，因为拥有足够的财权也是保证其发债审批资格的重要一环。
”中国政法大学财税法研究中心主任施正文表示。
在此背景下，发展市政债将成为化解城镇化融资难的突破口。
地方自主发债或松绑“地方的公共服务决策权应该下放，让地方自己决定应该干什么、不应该干什么。
在事权分配上，有些事权本应该归地方支配，却实际归中央各部门，制约了地方自主决策能力。
”财政部财科所副所长刘尚希告诉《中国经营报》记者。
此次南京试点财权、事权改革，不仅完善了税收制度，还从事权上给予了地方更多的权力。
记者了解到，1994我国实行分税制改革之后，中央与地方的财权和事权虽有分配，却始终错位。
“中央和地方事权未明确界定，结果导致地方责任倍增，特别是发达地区地方财政额外负担常常‘被增加’。
同样，中央出台的有关新措施，在财政拨款方面，一般西部地区由中央出资，而东部发达地区则需要本省筹资。
这样造成的结果是分税制下财政体制的激励功能不能得到很好的发挥，也加重了发达地区的财政负担。
”中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇表示。
在此背景下，地方融资平台的形成是分税制财政体制下地方政府财权和财力不足的必然结果。
“地方财政正常运行情况下，收大于支，或收小于支，都是正常的。
关于印发《2012年地方政府自行发债试点办法》的通知财库[2012]47号上海市、浙江省、广东省、深圳市财政厅（局、委）：经国务院批准，2012年上海市、浙江省、广东省、深圳市继续开展地方政府自行发债试点。
为加强对2012年自行发债试点工作的指导，我们制定了《2012年地方政府自行发债试点办法》。
现印发给你们，请遵照执行。
附件：2012年地方政府自行发债试点办法财政部二〇一二年五月八日附件：2012年地方政府自行发债试点办法第一条为建立规范的地方政府举债融资机制，加强对2012年地方政府自行发债试点省（市）（以下简称试点省（市））的指导，规范试点省（市）自行发债行为，制定本办法。
第二条自行发债是指试点省（市）在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省（市）政府债券的发债机制。
2012年试点省（市）政府债券由财政部代办还本付息。
第三条试点省（市）发行政府债券实行年度发行额管理，全年发债总额不得超过国务院批准的当年发债规模限额。
2012年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。
第四条试点省（市）发行的政府债券为记账式固定利率附息债券。
2012年政府债券期限为3年、5年和7年，试点省（市）最多可以发行三种期限债券，每种期限债券发行规模不得超过本地区发债规模限额的50%（含50%）。
第五条试点省（市）应当按照公开、公平、公正原则，组建本省（市）政府债券承销团。
试点省（市）政府债券承销商应当是2012—2014年记账式国债承销团成员，原则上不得超过20家。
第六条试点省（市）财政厅（局、委）应当与本省（市）政府债券承销商签署债券承销协议，明确双方权利和义务。
承销商可以委托其在试点省（市）的分支机构代理签署并履行债券承销协议。
第七条试点省（市）可以在本省（市）政府债券承销商中择优选择主承销商，主承销商为试点省（市）提供发债定价、登记托管、上市交易等咨询服务。
第八条试点省（市）发行政府债券应当以新发国债发行利率及市场利率为定价基准，采用单一利率发债定价机制确定债券发行利率。
2012年地方政府自行发债试点办法
财库[2012]47号
上海市、浙江省、广东省、深圳市财政厅（局、委）：经国务院批准，2012年上海市、浙江省、广东省、深圳市继续开展地方政府自行发债试点。
为加强对2012年自行发债试点工作的指导，我们制定了《2012年地方政府自行发债试点办法》。
现印发给你们，请遵照执行。
附件：2012年地方政府自行发债试点办法
财政部
二〇一二年五月八日
附件：
2012年地方政府自行发债试点办法
第一条为建立规范的地方政府举债融资机制，加强对2012年地方政府自行发债试点省（市）（以下简称试点省（市））的指导，规范试点省（市）自行发债行为，制定本办法。
第二条自行发债是指试点省（市）在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省（市）政府债券的发债机制。
2012年试点省（市）政府债券由财政部代办还本付息。
第三条试点省（市）发行政府债券实行年度发行额管理，全年发债总额不得超过国务院批准的当年发债规模限额。
2012年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。
第四条试点省（市）发行的政府债券为记账式固定利率附息债券。
2012年政府债券期限为3年、5年和7年，试点省（市）最多可以发行三种期限债券，每种期限债券发行规模不得超过本地区发债规模限额的50%（含50%）。
第五条试点省（市）应当按照公开、公平、公正原则，组建本省（市）政府债券承销团。
试点省（市）政府债券承销商应当是2012—2014年记账式国债承销团成员，原则上不得超过20家。
第六条试点省（市）财政厅（局、委）应当与本省（市）政府债券承销商签署债券承销协议，明确双方权利和义务。
承销商可以委托其在试点省（市）的分支机构代理签署并履
行债券承销协议。
第七条试点省（市）可以在本省（市）政府债券承销商中择优选择主承销商，主承销商为试点省（市）提供发债定价、登记托管、上市交易等咨询服务。
第八条试点省（市）发行政府债券应当以新发国债发行利率及市场利率为定价基准，采用单一利率发债定价机制确定债券发行利率。
第九条发债定价机制包括承销和招标，具体发债定价机制由试点省（市）确定。
承销是指试点省（市）与主承销商商定债券承销利率（或利率区间），要求各承销商（包括主承销商）在规定时间报送债券承销额（或承销利率及承销额），按市场化原则确定债券发行利率及各承销商债券承销额的发债机制。
承销总额小于发债额的差额部分，主承销商予以包销。
招标是指试点省（市）要求各承销商在规定时间报送债券投标额及投标利率，按利率从低到高原则确定债券发行利率及各承销商债券中标额的发债机制。
第十条试点省（市）应当加强发债定价现场管理，确保发债定价过程公平、规范、有序进行。
第十一条试点省（市）政府债券应当在中央国债登记结算有限责任公司进行集中登记、托管，债券发行结束后应当及时在全国银行间债券市场和证券交易所债券市场上市交易。
第十二条试点省（市）自行发债收支实行预算管理，
具体事项参照《2009年地方政府债券预算管理办法》（财预[2009]21号）有关规定办理。
第十三条试点省（市）政府债券会计核算参照《财政部代理发行地方政府债券财政总预算会计核算办法》（财库[2009]19号）有关规定办理。
第十四条试点省（市）应当建立偿债保障机制，在规定时间将财政部代办债券还本付息资金足额上缴中央财政，具体事项参照有关财政部代理发行2012年地方政府债券发行兑付的规定办理。
第十五条试点省（市）应当通过中国债券信息网和本省（市）财政厅（局、委）网站等媒体，及时披露本省（市）经济运行和财政收支状况等指标。
试点省（市）在发债定价结束后应当及时公布债券发行结果。
第十六条试点省（市）根据本办法制定本省（市）政府债券发行兑付办法，并报财政部备案。
试点省（市）应当提前两周向财政部报送债券发行计划，并于发行结束后两周内报送债券发行情况。
第十七条本办法自发布之日起施行。
