营运资金管理策略(ppt38页)9.pptx

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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
1
力
争
现
金
流
量
同
步
如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使
其所持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
2
从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企
业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用就称为现金“浮游
使
量”。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账
用
户上的这笔资金。
现
金
“
浮
游
量
”
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任务二 管理现金
五、现金的日常管理
3
加 速 收 款
加速收款主要是指缩短
应收账款的时间。发生应收款 会增加企业资金的占用，但它 可以扩大销售规模、增加销售 收入，因此又是必要的。
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任务二 管理现金
通常会在1年或一个营业周期
4
内收回。
营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件 的变化而变化，时高时低，流动很 大。
营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
一般按照现金、材料、在产品、应收
账款、现金的顺序转化。
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任务一 了解营运资金管理
二、营运资金的管理原则
营
企业营运资金的需求数量与企业生产经营活
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过渡页
Transition Page
任务三 管理应收账款
• 应收账款的功能 • 应收账款的成本 • 应收账款的管理目标和内容 • 应收账款的信用政策 • 应收账款的日常管理

临时性负债
永久性流动资产
自发性负债+长期负债+权益资本
固定资产
时间 0
图13—6 稳健型融资政策
例1：某企业的息税前利润为2500万元，流动负债本钱为5%， 长期负债本钱为10%，可能的资产和负债构造类型见表13-3， 企业所得税率为30%，试评价企业的营运资金政策。
A
B
C
流动资产 固定资产 总资产 流动负债 长期负债 所有者权益 息税前收益
〔一〕商业信用特点 1.自然性 2.灵活性 3.无担保 4.长期利用
三、商业信用
〔二〕商业信用类型 1.预收账款 2.应付账款 3.应付票据
〔三〕商业信用本钱
〔1〕免费信用：付款方在规定的折扣期内付款而获得现金折 扣的信用。 〔2〕有代价信用：付款方放弃折扣付出代价而获得的信用。 〔3〕展期信用：付款方超过规定的信用期推迟付款而强制获 得的信用。
食品杂货
1
-1
二、营运资金管理目标
营运资金管理目标是在营运资金的流动性和盈利性方面，寻找 适合企业经营和市场竞争需要的平衡点。 三、营运资金特点 1.盈利性 2. 风险性 3.流动性
第二节 营运资金管理政策
一、流动资产组合的政策
格力电器流动资产管理〔万元〕
2007
2006
2005
2004
2003
ABC
减利息 支出
息后税 前收益
减所得 税
税后收 益
净资产 收益率
净营运
625 500 400
1875 2000 2100
562.5 600 630
1312. 1400 1470 5 21.87 23.33 24.5 %%% 6500 4000 2000

营运资金管理与评价
一、财务报表与基本财务关系 二、营运资金财务指标分析 三、应收账款管理 四、存货管理 五、现金预算 六、流动期负债决策 七、企业咨询经验交流
一、财务报表与财务关系
目的： 1、熟悉财务报表结构与内容（项目） 2、把握基本财务关系（资金循环规律） 3、明确营运资金的构成与作用 4、明确财务指标分析的含义与功能
完全稀释EPS
1997年 1998年 1999年
2000年
百万 元
3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
500 -
净利润
1996年 1997年 1998年 1999年 2000年
百万股
2,500
普通股股数
2,000
1,500
1,000
500
-
1996年 1997年 1998年 1999年 2000年
作为一家上市公司，EPS最受瞩目，直接影响 其可投资性和长期偿债能力，而长虹EPS的下 降是受到产业背境、国内上市公司圈钱动机和 公司资产运营效率等多方影响，基于此，我们
组将案例重点置于其赢利能力分析。
1996-2000年业绩发展情况
（每股元）
2.50 2.00 1.50 1.00 0.50
-
1996年
企业发展与资金短缺
（三）营运资金的构成及内在 关系
1、构成： 现金（包括银行存款） 应收账款 存货 流动负债 （应付账款、预收账款） 其他
由于应收账款与存货是贸易类企业资产中最主要 （性质与数量）的组成部分，因此我们将以这 两类营运资金项目作为分析与管理的重点来讨 论
2、营运资金的运动规律
总资产周转率
权益乘数
销售净利润率
20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0%

一、持有现金的动机
一般来说，企业主要出于以下三个动机持有现金：
（1）交易性动机
交易动机又称支付动机，是指企业为了满足日常 经营活动对现金的需要而必须持有的现金。
这些日常经营活动包括购买原材料、支付工资、偿
还利息、支付现金股利等，由于在上述的经营活动中需要
支付现金，但企业在生产经营过程中不可能始终保持收入
为了求出总成本，需要对该总成本求一次导， 进而求出最小成本。
即：
(Q)TC, =FQT2
+K
2
令TC, (Q)=0
可得： Q=(2FT/K)1/2
所以，总成本最小为：
TC=(2KFT)1/2
例题
东方公司现金收支情况比较稳定，预计每月现金 需要量为100 000元，每次转换有价证券的成本为 45元，有价证券年利率为12%，则该公司的最佳现 金持有量为：
第一节 现金管理
现金的内涵与外延 现金是企业所有资产中流动性最强的资产充足的现金能够降低企业流动性风
险，但另一面，现金也是企业所有资产中收益能力最差的资产，过多的现金 会降低企业的盈利能力。 狭义的现金是指企业的库存现金；广义的现金是指包括库存现金在内的银行 存款以及各种符合现金特征的票据。（ 如各种形式的银行存款、银行本票 和银行汇票）。
企业库存现钞，由于其开户银行根据企业的实际 需要核定的限额，一般以3~5天的零星开支额为限。
3.现金管理的目的
企业现金管理的目的是：在遵照现金管理的有关 基础上，满足现今持有的三个动机，使现金持有成本 最低。也就是说，企业一方面要持有一定的现金满足 交易动机，不致使企业因为现金短缺而发生短缺成本， 即保持企业资产的流动性；另一方面又要尽量使企业 不致有闲置现金，保持企业的盈利能力。