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中国联通的混改方案1. 引言混合所有制改革是我国推进国有企业改革的重要举措之一，旨在引入社会资本，提升企业的市场竞争力和运营效益。
中国联通作为中国电信市场的主要参与者之一，也积极响应国家政策，探索混合所有制改革的途径。
本文将介绍中国联通的混改方案，包括方案的背景、目标、主要改革内容和预期效果等。
2. 背景中国联通是中国三大电信运营商之一，成立于2002年。
由于通信行业竞争激烈，以及技术发展的快速变化，中国联通面临着一系列的挑战，例如盈利能力下降、市场份额受限等。
为了提升企业的竞争力和运营效益，中国联通决定积极推进混合所有制改革。
3. 目标中国联通的混合所有制改革方案旨在实现以下目标：•引入社会资本，优化公司治理结构；•提升运营效益，增加盈利能力；•完善市场竞争机制，提高市场份额。
4. 主要改革内容中国联通的混合所有制改革主要包括以下方面：4.1 引入战略投资者中国联通计划引入战略投资者，包括国内外知名企业和资本。
战略投资者将通过认购股份、购买资产等方式入股中国联通，成为公司的股东之一。
通过引入战略投资者，中国联通可以分享其技术、市场等资源，提升公司的竞争力。
4.2 混合所有制经营管理中国联通将推进混合所有制经营管理模式，引入私营企业的经营理念和管理经验。
通过与民营企业合作，中国联通可以学习并吸收先进的管理经验，提升公司的管理水平和效率。
4.3 员工持股计划中国联通还计划实施员工持股计划，鼓励员工参与公司的股权激励，增强员工的归属感和积极性。
员工持股计划可以提高员工对公司业务的理解和支持，进而促进公司的发展。
5. 预期效果中国联通混合所有制改革方案的预期效果如下：•引入战略投资者可以增加公司的资金来源和市场资源，提升公司的技术实力和市场竞争力；•推进混合所有制经营管理模式可以引入先进的管理经验，提高公司的管理水平和效率；•员工持股计划可以增强员工的归属感和积极性，促进员工与公司的利益共享。
6. 结论中国联通混合所有制改革方案的实施是中国电信行业混改进程中的重要一步。
联通混改方案联通混改方案是指中国联通公司进行混合所有制改革的方案。
这个方案的实施将对中国联通及整个中国通信行业产生重大影响。
本文将从联通混改的背景与意义、混改方案的主要内容和可能带来的效果三个方面来进行论述。
首先，我们来看一下联通混改的背景与意义。
作为中国三大电信运营商之一，中国联通在市场竞争中逐渐丧失了自己的竞争优势。
与其他运营商相比，联通的市场份额较小，竞争压力较大。
混合所有制改革的目的就是为了引入国内外的优质资源，提高企业竞争力，推动行业创新发展。
通过混改，联通将与具有丰富的运营经验和资本实力的合作方进行合作，共同推动中国通信行业的发展。
其次，我们来看一下混改方案的主要内容。
据悉，联通混改方案包括引入战略投资者和员工持股两个方面。
引入战略投资者是混合所有制改革的重要组成部分。
通过引入优质的战略投资者，联通可以获得技术、资金等方面的支持，提升企业的竞争力。
另一方面，员工持股计划的实施将激发员工的积极性和创造力，增强企业的凝聚力和团队合作能力。
最后，我们来看一下混改方案可能带来的效果。
首先，联通混改将为企业注入优质的资源，有助于提升企业的核心竞争力。
其次，引入战略投资者将为联通带来技术和资金方面的支持，推动企业在技术创新和业务拓展方面取得突破，提升服务质量。
此外，员工持股计划的实施将激发员工的积极性和创造力，提高整体团队的执行力和协作能力。
最终，混改方案的实施将改善联通的经营环境，促进中国通信产业的稳定发展。
综上所述，联通混改方案是为了推动中国联通公司的改革发展而制定的一项重要举措。
通过引入战略投资者和员工持股计划，联通将获得更多优质资源的支持，提升企业核心竞争力，并在技术创新和业务发展方面取得突破。
混改方案的实施将为联通和整个中国通信行业带来积极影响，促进行业的稳定发展。
希望联通混改方案能够顺利推进，为中国通信行业的发展作出更大的贡献。
Vol.42/No.14/Westleather 混合所有制改革下公司的治理问题-----以中国联通为例曹思萌(西安财经大学，陕西西安710100)摘要：党的十九大报告指出，随着经济形势的不断变化，我国国有企业要想健康持续发展，就应当不断深化改革和继续发展混合所有制经济&中国联通作为混合所有制改革的典型企业，混改后各种股权性质共存，使得公司治理变得非常复杂，而公司治理的水平是影响绩效的重要因素之一&本文通过研究混合所有制企业公司治理的相关内容，希望能够有效提高混合所有制企业的公司治理水平,并为未来国企混合所有制改革提供经验&关键词：混合所有制改革；公司治理；国有企业改革中图分类号：F276.6文献标志码：A文章编号：1671-1602(2020)14-0091-011引言党的十丿I届三中全会指出混合所有制改革要作为现阶段国有企业改革的重要方向&对企业说，经营绩效是否得到提升是检验其改革成绩的主要标准，而企业经营绩效受到公司治理水平的直接影响&中国联通作为电信龙头企业，其混合所有制改革的方案具有重要的启示作用&本文通过分析中国联通在混改中进行公司治理的途径及其效果，总结出国企混改的一些经验启示，希望能进一步对我国国企在进行混合所有制改革中进行公司治理时提供一定经验借鉴&2案例分析2. 1公司概况&中国联通是中国三大电信运营商之一，其向市场提供包括移动宽带、固定通信业务等基础电信服务以及其他电信增值业务&在进行“混改”前，中国联通集团拥有中国联通62. 7%的股份，而国务院国资委持有联通98.45%的股权，是联通集团的实际大股东&由此可见，国资委是中国联通的实际控制人&2. 2中国联通混合所有制改革的方案&中国联通是电信行业首家进行混合所有制改革的企业，也是我国进行混改的试点企业&因此，联通的混改方案不仅对其他电信企业有很大的参考价值，对其他行业的企业也有重要意义&首先，中国联通以非公开发行和转让老股的方式引入大量的投资者进行混改&先后认购了90.4亿股的联通A股新股和19亿的A 股股票，这两种股票的价格都在6.83元左右，在已发行股本中占比达到34.9%&联通还以779亿元的交易对价，向核心员工(主要是公司的中层管理者以及对公司业绩有重要影响的核心管理人员)授予了不超过8.5亿股的限售股票，限售期为两年，解锁条件是对公司业绩有一定的要求&另外，联通的几个重要的战臓资者：百度、京东％腾讯等&都是在各自领域的佼佼者，而且与联通的业务重合度也较高，能够对联通的数据网络和客户营销产生极大的影响,这些战臓资者和中国联通之间也是互补、共赢的关系，表现在可以将混合所有制改革的自身优势和投资者们的业务优势结合起来，以此实现优势互补、互利共赢&再从混改之后的公司治理结构上看，混改之后引入代表不同性质利益的股东代表，董事会和管理层较以前更为多元化&此外，原有的管理层任期制也做了相应改变，改革后采用契约化的管理制度，以求更好的约束管理层的行为&2. 3“混改”后中国联通公司治理机制及效果(1)股东构成多元化帮助监督大股东行为&过去的大股东一股独大的现象,容易造成其他股东“搭便车”的心理,因此也就不会对大股东的行为进行监督和规范&股东若是能够代表不同的利益，则更有 可能会相互监督和制约&与国有股东来源不同的非国有股东更多关注于投资的回报，所以会更加倾向于对大股东行为进行监督&(2)国有股权比例降低有助于提高公司治理效率&国有企业在混合所有制改革过程中，一方面降低国有股权的比例，另一方面引入非国有股东，使得非国有股东与国有股东间形成相互平等又制衡的关系&这样一来，非国有股东就会积极地参与公司的治理活动&(3)股权激励计划提高了员工积极性&企业的管理层在获得公司股权后，畑以主人翁的意時进行日常的工作，带有极高的积极性关注企业经营管理，管理层作为企业决策执行的先行军，执行的速度和质量更快，将会有助于企业提高工作效率和公司整体的运营效率& 3案例结论与启示3. 1案例结论(1)混合所有制改革有助于提升公司的经营业绩&中国联通通过混合所有制改革，其经营业绩取得了明显的上升，2017年中国联通主营业务收入同比增长4.6%,净利润同比增长176.4%&(2)目前我国的大多数国有企业都有政企不分、所有者不明、企业内部权责划分不清晰等问题,这些问题一直以来严重阻碍了国有企业的前进步伐，而多年来的探索发现，出现这些问题的原因正是改革方向出了问题&经过多年的试点，我们总结出，国有企业实行混合所有制改革是改革的正确方向，能够帮助国有企业完善公司治理&3.2例(1)混合所有制改革应当选择合适的时机&虽然目前国有企业改革是大势所趋，但并非所有的国有企业都要去选择相同的改革道路&每个行业状况不同，且每个企业也有鸽子特有的组织机构和治理方法，所以改革不能一概而论&比如：中国联通是由于处于经营绩效差，竞争力严重不足的情况下，所以选择混合所有制改革&混改的目的就是为了要提升公司经营绩效，改善公司的治理结构&所以，要根据自身情况选择适合自己的改革道路&(2)战臓资者的引入可以提高国有企业经营绩效&战略投资者具有先进的管理经验,企业可以将这些国有企业不具备的优势缓慢的渗入到日常经营中进行管理模式的创新，从而提升国有企业的经营绩效&(3)混合所有制改革可以优化国有企业公司治理结构&我国目前大多数国企存在着各种各样的公司治理问题&比如：政企不分、董事会决策机制无法发挥真正的作用等&但是在进行混合所有制改革之后，公司的股权结构将会发生变动，公司的治理结构也会相应的改善，也就能够突破国有股一家独大的现象，使得国有企业能够建立起多元化和均衡化的股权结构&参考文献：[1]乔惠波•混合所有制企业公司治理研究[J]•经济体制改，2017(04)：102-108.[2]陈颖，吴秋明.中国混合所有制企业公司治理特殊性及治理效率的实证研究[J].经济体制改革，20187(04)：116-123.作者简介：曹思萌(1997.06-),女，汉族，陕西宝鸡人，会计专业，硕士研究生，西安财经大学&91。
联通混改方案公布1. 引言近日，中国联通公司（以下简称“联通”）正式公布了其混合所有制改革方案。
这一方案将引入民营资本，为联通注入新的活力，推动公司的发展和转型。
2. 背景作为中国三大电信运营商之一，联通一直面临着来自市场竞争的压力和运营模式的调整需要。
为了解决这些问题，联通决定进行混合所有制改革，引入民营资本，提升公司的竞争力和效率。
3. 混改方案概述联通混合所有制改革方案主要包括以下几个方面：3.1 战略投资者引入联通将引入多个战略投资者，通过股权合作的方式与联通共同发展。
这些战略投资者将包括国内外知名的互联网公司、金融机构和基金等。
他们将为联通提供资金、技术和市场资源支持，助力公司在竞争激烈的市场中取得优势。
3.2 股份制改革联通将进行股份制改革，开展员工持股计划，激励员工积极参与公司的发展和创新。
这将增强员工的凝聚力和归属感，提高公司整体的战斗力和执行力。
3.3 资本运作联通将通过多元化的资本运作，推动公司的发展和转型。
这将包括股权融资、债务融资、重组并购等手段。
通过资本运作，联通将获得更多的资金支持，加速推进网络建设、技术研发和业务拓展。
4. 混改方案实施进展联通混合所有制改革方案已经获得政府相关部门的支持，目前正在积极推进实施。
以下是目前的进展情况：4.1 资金筹集联通正在与各个战略投资者进行洽谈，以确保资金能够及时到位。
同时，联通也在积极与金融机构合作，寻求更多的融资渠道。
4.2 股份制改革方案设计联通正在筹备员工持股计划的具体实施方案。
公司将通过多种形式的激励手段，鼓励员工积极参与持股计划。
4.3 资本运作的规划和实施联通正在制定资本运作的规划和具体方案。
公司将结合实际情况，选择最适合的融资方式和重组并购对象，为公司的发展提供强有力的支持。
5. 混改方案的意义与影响联通混合所有制改革方案的实施，将对公司的发展和整个行业产生深远的影响：5.1 提升公司的竞争力引入优秀的战略投资者，将为联通提供资金、技术和市场资源的支持，帮助公司提升竞争力。
中国联通混改方案概述中国联通是中国的一家国有电信运营商，成立于2002年。
随着市场的变化和竞争的加剧，中国联通逐渐面临着改革和转型的压力。
在这种背景下，中国联通提出了混合所有制改革（以下简称“混改”）方案。
混改是指将国有企业与非国有企业进行混合所有制的改革措施，旨在引入市场化机制和资本运营，提高企业的竞争力和效率。
中国联通的混改方案旨在吸引更多的民营资本和外资参与，推动公司的发展和创新。
混改目标中国联通混改的目标是实现以下几个方面的改革和发展：1.引入市场化机制：通过引入民营资本和外资，推动中国联通的市场化转型。
混改将使中国联通能够更加灵活地运作，提高决策的效率和速度。
2.提高创新能力：混改将增加中国联通的创新能力，促进公司在技术和产品方面的突破。
这将有助于中国联通在竞争激烈的电信市场中保持竞争优势。
3.提升运营效率：混改将优化中国联通的组织结构和管理体制，提高运营效率和服务质量。
通过引入市场竞争机制，中国联通将能够更好地满足客户的需求，提供更好的服务。
混改方案中国联通的混合所有制改革方案包括以下几个关键内容：1.引入民营资本：中国联通将吸引民营资本参与公司的股权投资。
这将提高中国联通的市场竞争力，并为公司的发展提供更多的资金支持。
2.引入外资合作伙伴：中国联通将寻找合适的外资合作伙伴，以促进公司的国际化运营和技术创新。
外资合作伙伴将为中国联通带来先进的技术和管理经验，提高公司的服务水平。
3.优化组织结构：中国联通将优化公司的组织结构和管理体制，提高决策的效率和透明度。
这将使中国联通更加灵活和高效地应对市场变化和竞争挑战。
4.强化企业治理：中国联通将加强企业治理，建立健全的内部控制和风险管理体系。
这将提高公司的透明度和规范运作，增加投资者的信任和公司的价值。
混改的意义和影响中国联通混改的实施将带来以下几个方面的意义和影响：1.促进经济发展：混改将促进中国联通的转型和发展，推动电信行业的创新和竞争，为中国的经济发展提供动力。
以我给的标题写文档，最低1503字，要求以Markdown 文本格式输出，不要带图片，标题为：联通混改方案# 联通混改方案## 概述本文档旨在介绍联通混改方案，该方案是指中国联通集团进行混合所有制改革的具体经营模式和实施方法。
混合所有制改革是中国国企改革的重要措施之一，旨在引入社会资本，增加市场竞争力，提高企业效率和盈利能力。
## 背景中国联通集团作为中国三大国有电信运营商之一，承担着国家信息化建设的重要任务。
然而，由于体制约束和内外部环境因素，联通面临着盈利能力不足、效率低下等问题。
为了解决这些问题，国家开始推动混合所有制改革，鼓励引入社会资本，优化企业结构，提升服务质量和市场竞争力。
## 混改方案### 配套政策为了推动联通混改，国家相继出台了一系列配套政策，包括：1. 放宽外资准入限制，鼓励国际知名企业参与混改；2. 提供税收优惠政策，降低企业负担；3. 加大监管力度，维护市场秩序和公平竞争。
### 股权结构调整在混改方案中，联通公司将通过引入社会资本的方式，实现股权结构的调整。
具体措施包括：1. 转让部分国有股份给社会投资者，引入民营资本；2. 引入战略投资者，增强公司治理与经营能力；3. 设立员工持股计划，激励企业内部员工积极参与公司发展。
### 业务优化和扩展联通混改方案还包括对公司业务的优化和扩展。
重点措施如下：1. 加强4G网络建设，提升网络覆盖和速度；2. 积极推进5G网络布局，开发新的增值服务；3. 发展云计算、大数据等新兴业务，提升企业技术实力。
### 提升服务质量为了提升服务质量，联通将采取以下措施：1. 增加投入，提升客户服务能力和响应速度；2. 加强网络建设，改善通信信号稳定性；3. 引入先进的客户关系管理系统，提升客户体验。
### 监督和管理机制为了加强对联通混改方案的监督和管理，国家将采取以下举措：1. 设立专门机构，负责混改方案的执行和监督；2. 加强信息披露，保证方案的透明度；3. 完善法律法规，维护市场秩序和公平竞争。
现代国企研究 2018. 1（下）172案 例 AN LI摘要：今年八月，在再三修改之后，备受瞩目的中国联通混改方案终于亮相，瞬间成为了整个市场上的焦点。
作为本轮改革的首批试点之一，联通混改的成本对于我国国企改革进程具有重大意义。
本文通过对联通混改进行讨论，分析了我国国企改革的战略意义。
关键词：国企改革；混合所有制改革；联通“混改”鲁子颖浅谈国企混改——以中国联通为例一、国企改革2015年，在中央《关于深化国有企业改革的指导意见》的指导下，我国开启了新一轮的国企改革，此后，国企改革步伐不断加快，而混合所有制改革即“混改”则是国企改革的重要突破口。
所谓“混改”是指，在国有控股的企业中加入民间（非官方）的资本，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主导的企业，来参与市场竞争。
“混改”的目的不是为了混合而混合，而是为了让国企在改革中能够增强竞争力和活力。
混改吸引民企外资入股，提升治理效率，整合资源，有助于补短板。
混改吸引社会资产参股，降低国企的资产负债率，有助于去杠杆。
通信行业是本次混改的重点领域之一。
中国联通作为本次混改的首批试点，联通混改的成败不光关乎联通自身，对于我国电信行业发展和我国国企改革进程同样具有重大意义。
二、联通混改的背景根据三月份发布的2016年度业绩报告来看，联通在2016年的营收为2742亿元，而净利润则为6.3亿元，降幅94.1%。
而相比之下，中国移动的营收则为7084亿，利润为1087亿元。
而中国电信也有180亿元的净利润。
作为三大运营商之一，在个人移动业务方面，在移动抢先布局4G业务之后，联通在与电信争夺剩下部分的市场时，也逐渐被拉开了差距；而在固网宽带方面，用户量同样在三大运营商中垫底，用户增长数量也远远落后于中国移动。
而另一方面，联通仍然有着巨大的潜力：随着互联网行业的快速发展，大数据的商业价值越来越得到人们的重视，而联通在2013年就开展了大数据业务，在2015年乌镇互联网大会上推出了自己的大数据品牌，而在16年则携手电信推出了来自运营商的APP排行榜，联通在大数据业务方向布局较早。
I YE GUAN LI企业管理Q- 111 -国有企业是我国国民经济发展的重要支柱，肩负着经济、社会、政治三大责任，对于我国经济建设起到了不可或缺的作用。
但效益不高是它的突出弊端，国家一直在探寻改革的良方，自从2013年中央十八届三中全会把混合所有制改革列为国企改革的重要突破口以来，国有企业混合所有制改革开展了多批试点工作，出现诸多成功案例，使混改循序渐进，陆续加速。
目前，我国国企混改正处于关键阶段，作为国企改革重点的混改已经取得许多实质性成效，但还面临着许多艰难的挑战，下一步如何巩固已有的成效，加大力度深化国企混改，既和企业发展命运息息相关，也对我国国企改革效果有着深刻的影响。
在我国电信行业三巨头竞争中，中国联通改革前是处于劣势地位的，它的营运收入远低于中国移动，缺乏竞争力，急需通过改革来走出困境。
在其他国有企业对混改处于观望状态时，中国联通敢于摸着石头过河，2017年，中国联通第一个拿出了集团层面的混合所有制改革方案，而且尺度相对较大，分两个层面进行，通过混合资本，促进管理机制改革，将引入战略投资者等作为改革的主路径，在企业经营方面，积极将互联网基因注入电信运营商基础业务中，开拓了业务，在公司治理方面，使企业的股权结构得以优化，使国企治理体系和治理能力实现现代化。
中国联通的混改展示了它的探索过程，对其他国有企业进一步深化改革具有一定的借鉴意义，避免走弯路。
一、中国联通混改的路径分析中国联通作为电信行业首家踏上混改之路的企业。
它的混改思路主要为：“战投+股权转让+员工持股”，本节将对其进行具体地分析阐述。
（一）定向增发引入战略投资者中国联通的混改方案重点是引进战略投资者，采用非公开发行和股权转让相结合的方式，引入行业前列的、与国计民生息息相关的，而且在一定程度上能变革社会发展的公司，通过结合形成优势互补，与战略投资者形成强强联合。
通过非公开发行股票形式，以每股6.83元定向增发不超过90.37亿股的股份，共募集资金约617.25亿元。
混改背景下股权结构对企业绩效的影响———以中国联通为例改革开放以来，我国经济体制改革不断深化，国有企业改革作为经济体制改革的核心环节先后进行了5轮，2013年11月，党的十八届三中全会提出要“全面深化国有企业改革，积极发展混合所有制经济”，为新一轮国有企业改革指明了方向。
股权结构作为混合所有制改革（以下简称“混改”）的重要内容，在企业治理中发挥着至关重要的作用，影响了混合所有制企业内部的治理结构，进而对企业绩效产生了重要影响[1]。
作为一家垄断性领域商业类央企，中国联通的改革具有很强的示范性，以中国联通混改为例讨论企业股权结构对绩效的影响具有深远意义。
1股权结构与企业绩效关系的理论基础1.1股权结构与企业绩效关系的文献综述国内外学者对于股权结构与企业绩效之间的关系尚未有定论。
Shleifer A 和Vishny R W 认为相对集中的股权结构对提升公司价值起促进作用。
因为股价上涨所带来的利益趋同，大股东和中小股东的经济目标一致，有助于减少“搭便车”行为和降低代理成本，实现公司价值最大化[2]。
吴新春对2008年104家房地产上市公司进行实证分析，用市净率（Price to Book Ratio ，PB ）作为度量公司绩效的指标，得出研究结论：由于控股股东与中小股东的利益不一致时，容易出现利益冲突，因而股权集中度的提高对公司绩效产生负的影响[3]。
王欣等结合企业改革背景，利用实证研究讨论了混合所有制企业的股权结构与其绩效的关系，得出结论：这一类企业所有权的集中程度和其绩效的关系是倒U 型，提出适度集中的股权结构才有利于公司业绩提高[4]。
1.2股权结构与企业绩效关系的分析企业股权结构、公司治理结构及公司绩效有着不可分割的关系，股权结构影响了公司的组织结构，进一步决定了公司治理结构，最终影响企业绩效。
股权结构对企业绩效的影响可以从监督机制、激励机制、控制权机制3个方面展开，下文将从股权集中度和股权制衡度2个角度来分析股权结构与企业绩效的关系。
中国联通混改方案近年来，随着中国经济的快速发展，混合所有制改革逐渐成为了中国经济发展的趋势。
2015年，国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，明确提出要推进混合所有制改革，引入社会资本参与国有企业的改革，并逐步实现市场化运作。
中国联通混改方案的出台，正是混合所有制改革的重要举措之一。
一、混改的背景中国联通成立于2002年，是中国三大基础电信运营商之一，也是世界500强企业之一。
作为国有企业，联通一直在肩负着承担国家信息化建设任务的重要职责，同时也一直在推动着移动互联网等新业务的发展。
然而，随着运营商市场竞争的日益激烈，联通在增值业务和资本市场方面的竞争力相对较弱，存在着不少问题和挑战。
混合所有制改革的核心目的之一，就是通过引入社会资本，增强国有企业的市场竞争力。
相比于其他两家基础电信运营商，中国联通的股权结构较为复杂，不利于改革和市场化运作。
因此，混改成为了联通改革的必由之路。
二、混改的主要内容中国联通混改主要包括三个方面：股权转让、员工持股和引入战略投资者。
股权转让是混改的核心内容之一，也是引入社会资本的重要途径。
2016年8月份，联通先后宣布了两轮混改计划。
第一轮混改，联通计划引进不超过10个战略投资者，引进社会资本不超过15%。
第二轮混改，联通计划引进不超过10个战略投资者，引进社会资本不超过10%。
员工持股是混改的另一个重要措施。
在第一轮混改中，联通计划将员工持股比例提高到2%左右。
在第二轮混改中，联通计划将员工持股比例提高到2.4%左右。
员工持股计划旨在增强员工的归属感和主人翁意识，鼓励员工更加积极地参与公司的发展和经营。
引入战略投资者，是混改的最后一个重要措施。
战略投资者将跟随公司管理层一起共同推动公司的发展和经营，并给公司带来新的技术和管理理念。
联通将通过与战略投资者的合作，进一步推进公司的业务优化和转型升级。
三、混改的意义中国联通混改方案，将会带来深远的意义和影响。
首先，混改将加快联通公司的市场化进程，促进企业的管理和效率提升，提高市场竞争力。
联通混改案例分析
中国联通混合所有制改革是指通过引入战略投资者，通过发行
股份、转让资产等方式改变中国联通的所有制形式，实现股权多元
化和运营管治现代化的改革。
在具体的混改过程中，中国联通先是进行了股权激励和精细化
管理，通过员工持股计划等方式激励公司员工参与股权激励，提高
公司绩效和股东收益。
随后，中国联通引入了战略投资者，包括中国电信集团、阿里
巴巴集团、腾讯控股等，在公司引入新的资本的同时，也带来了新
的资源和战略支持。
此外，中国联通还进行了资产重组，将资产转让给战略投资者，实现资产的优化配置。
联通混改案例的优点包括：
1. 引入战略投资者，带来了资金和资源支持，提高公司的竞争
力和盈利能力。
2. 实现了股权多元化和运营管治现代化，提高了公司的治理效
率和公司治理水平。
3. 增强了员工的归属感和合作意识，提高了员工的工作积极性
和工作效率。
联通混改案例的不足之处可能包括：
1. 战略投资者可能会削弱公司的独立性和自主性，导致公司战
略方向的不稳定或者失控。
2. 引入战略投资者的过程中，可能会出现资本市场风险，例如资本市场波动或者资金流动性不足等风险。
3. 引入战略投资者可能会对公司的企业文化产生一定的影响，例如公司价值观的调整和企业文化的变化等问题。
国企混改的案例分析-以中国联通为例
中国联通是中国三大电信运营商之一，其混合所有制改革于
2017年开始，是国有企业混改的重要案例之一。
首先，中国联通在混改中最大的变化是引入了一系列民营资本。
2017年，中国联通发起的混合所有制改革中，5家民营企业共计投
资1000亿元人民币，买入中国联通15.2%的股份。
其中包括阿里巴巴、腾讯、百度等知名企业。
这些企业的加入，为中国联通注入了
新的活力和资源，使得公司拥有了更广阔的发展空间。
其次，混改后，中国联通实现了公司治理模式的升级。
中国联
通引入了市场机制，改变了原来的中央集权形式，企业管理机制和
决策方式趋于更加民主和市场化，企业和业务发展更加侧重市场需求，注重企业内部管理的效率和绩效等。
最后，混改后，中国联通的竞争力大幅提升。
民营企业的加入，在技术、产品、市场等方面带来了新的思路和方案。
中国联通也在
此基础上，加大了自身的技术创新、产品创新和市场营销创新，提
升了企业的竞争力。
综上所述，中国联通的混改案例为国有企业注入更多的活力和
资源，提升了企业的竞争力，加强了治理和市场化机制等方面。
中国联通混改方案中国联通混改方案概述中国联通是中国最大的电信运营商之一，成立于2002年，是中国唯一一家同时提供固定线路电话、移动电话和宽带接入服务的全业务电信运营商。
为了提升竞争力和创造更大的市场价值，中国联通于最近发布了混合所有制改革（混改）方案。
背景混合所有制改革是中国推进市场经济改革的重要举措之一。
根据这一改革方案，中国联通将引入市场化机制和扩大国有企业的股权结构，以吸引优秀的非国有企业和私人资本参与。
通过混合所有制改革，中国联通将获得更多的市场活力和创新能力。
混改方案的主要内容1. 引入战略投资者：中国联通将引入一两家有实力和资金实力强大的战略投资者。
这些投资者将成为中国联通的重要合作伙伴，并参与公司决策和经营管理。
通过引入战略投资者，中国联通将能够获得更多的技术和市场资源，并提高公司的竞争力。
2. 股权转让：中国联通的国有股权将进行部分转让。
根据混改方案，国有股权将以招标或协商方式出售给战略投资者或其他具备资格的投资者。
通过股权转让，中国联通将实现股权多元化，增加公司的活力和灵活性。
3. 员工持股：混改方案鼓励中国联通的员工积极参与公司股权运作。
员工持股计划将通过向员工发放股权或发行特定的员工持股计划来实现。
这将激励员工更加努力地为公司的发展贡献自己的力量，并与公司的发展保持密切联系。
4. 持续改革和创新：混改不仅仅是一个资本运作的过程，更是中国联通推进企业改革和创新的机会。
中国联通将继续加大改革力度，通过提高公司的运营效率、优化组织结构和推动业务创新，不断提升市场竞争力和盈利能力。
混改的意义和预期效果通过混合所有制改革，中国联通将实现以下几个方面的意义和预期效果：1. 加强公司治理：引入市场化机制和战略投资者将有助于提升中国联通的公司治理水平，推动公司管理水平的提高和决策的多元化。
2. 促进竞争力：混改将引入国内外优秀企业和资本，增加中国联通的市场竞争力。
通过引入创新技术和管理经验，中国联通将能够满足消费者不断变化的需求，提供更优质的服务和产品。
摘要自1978年十一届三中全会后，中国实行了对内改革对外开放的政策，中国正式开始创建社会主义市场经济体制，也逐渐意识到非国有制经济的重要性。
此后，我国不断全面深化经济体制改革，大力发展混合所有制经济，并把混合所有制作为“基本经济制度的重要实现形式”，把“发展混合所有制经济”列为首要目标。
资本市场和学术界对此反应极为强烈，普遍认为混合所有制改革在国有企业引入非国有资本的同时，通过股权结构优化，能让国有企业的资源优势和非国有企业的机制优势互补，提高企业经营效率，保护企业各方利益相关者的权益。
事实上，国有企业引入非国有资本的动机不只是为了国有资源和市场机制的结合，有的是为了经济效应，例如进行融资或给市场释放正面信息；有的为了管理效应，例如完善内部治理结构；有的是为了强化供应链，降低成本，提高市场竞争力；也有的只是为了顺应改革浪潮的政治效应。
不同的混改动机决定了不同的混改途径，最后对公司绩效的影响也不同。
在实践中发现，并不是“一混就灵”，改革失败使企业营收水平倒退的情况也并不是孤例。
“混”是第一步，如何“改”才是重点，对混改进行更加全面和深入的研究仍是十分必要的。
自2013年以后，国家下发了多个文件对国有企业进行混改提供了政策支持和引导，在实际操作方面也给予了重视，目前数万个国有企业正在或计划混改，超过七成的央企进行了混改。
2016年6月，国务院决定在直接关系民生和国防的七大领域加快推进混合所有制改革，并选择了一批国企进行试点示范。
9月，发改委将业绩长期下滑的联通集团纳入试点企业。
到现在，中国联通进行混改已2年有余，其混改效果如何也颇有争议。
在这样的背景下，本文以环境—动机—路径—股权—经营—业绩的框架对中国联通混合所有制改革的动因、过程和成效进行研究，探讨中国联通在2017年混改后股权结构与企业绩效的关系，并提出建议。
研究发现，本次混改确实优化了公司的治理结构，但目前股权结构与中国联通绩效的关系，并非学术主流所关注的由于股权集中度降低而提升企业内部治理，从而提高绩效，而是股权多元化后新资源的补充提升了绩效。
混改背景下股权结构对企业绩效的影响——以中国联通为例混改背景下股权结构对企业绩效的影响——以中国联通为例摘要：混合所有制改革作为中国经济改革的重要内容之一，对于提高企业效率、优化资源配置发挥了积极作用。
本文以中国联通为例，从股权结构的演变、混合所有制改革的背景下，探讨了股权结构对企业绩效的影响。
通过分析中国联通在混改后的多元股权结构，结合公司经营数据和财务指标，进一步探讨了混合所有制改革对企业治理结构和绩效的影响，以期为混改背景下其他企业股权结构调整提供一定的参考。
1. 引言混合所有制改革作为我国经济改革的重要内容，对于推动经济结构调整、优化资源配置、提高国有企业效率具有重要意义。
在市场经济环境下，股权结构对企业绩效产生重要影响，因此，混改背景下股权结构对企业绩效的影响成为一个重要研究方向。
本文以中国联通为例，探讨混改背景下股权结构对企业绩效的影响，并提供一定的政策建议。
2. 股权结构对企业绩效的理论研究股权结构是指公司的所有者权益分布，包括国有股、法人股、自然人股等。
股权结构的合理配置对于提高公司绩效、保护投资者利益具有重要作用。
从理论上讲，均衡的股权结构有助于提高企业治理水平、优化资源配置、增强企业创新能力，进而促进企业的长期发展。
3. 中国联通的混合所有制改革中国联通作为国有企业，经历了混合所有制改革的过程。
混合所有制改革实质上是在坚持公有制的前提下引入非公有制经济成分，形成多元化股权结构，以期提高企业效率、增强市场竞争力。
中国联通实施混改后，吸引了民营资本的入股，股权结构发生了较大变化，进而对企业绩效产生了一定的影响。
4. 中国联通混改后的股权结构变化通过对中国联通混改前后的股权结构进行分析，发现混改后中国联通股权结构发生了较大变化，从原有的单一大股东结构变为多元化股权结构。
这种多元化的股权结构有助于提高公司治理水平、减少政府对企业的直接干预，进一步推动了企业的市场化发展。
5. 混合所有制改革对企业绩效的影响基于中国联通的混合所有制改革，本文分析了混合所有制改革对企业绩效的影响。
混合所有制企业资源异质股东共生关系形成机理——以中国联通混改方案为例（上）2019年09月02日企业新一轮混改的目标在于实现不同所有制资本的协同效应，即要求混合所有制企业中国有资源与民营资源实现有效融合，国有股东与民营股东将以此为契机建立共生关系。
本文以中国联通混改方案为研究对象，归纳出混合所有制企业资源异质股东共生关系的形成机理：发展困境与资源约束是国有股东与民营股东的共生驱动，以双方资源相关性及优势互补性为共生条件，在治理结构优化、宏观政策引导、市场竞争需求及行业发展趋势的内外部共生环境下，国有股东与民营股东一体化的共生关系得以建立，并能够实现互惠共生。
关键词：关键词：混合所有制企业，股东资源，共生关系，案例研究引言混合所有制经济在宏观上是一种社会经济成分，在微观上是一种企业资本组织形式。
我国新一轮混合所有制改革（以下简称“混改”）主要针对微观的企业层面，即企业股东由不同所有制性质的投资主体组成。
新一轮企业混改旨在通过资源共享发挥不同所有制资本的协同效应，实现建立现代企业制度的根本目标，以加快形成有效的治理机制和灵活的市场化经营机制。
回顾我国国企混改历程，改革举措包括国有股减持、全流通、国企上市等，虽然很多国企在资本结构上早已变成混合所有的形式，但政府干预力度并未减弱，行政垄断体制并未打破，参与国企混改的民营资本仍面临“玻璃门”、“弹簧门”、“旋转门”等障碍，难以真正改善国企治理效率低下的困境。
究其原因在于，上述举措仅实现了以财务投资为形式的资本融合，并未实现以战略投资为形式的资源融合，导致民营资源无法在国企发挥应有的优势作用。
解决这一问题的关键在于促进混合所有制企业中国有资源与民营资源的协同共生，相应地，以异质资源为物质载体的异质股东之间共生关系的建立就成为了影响混合所有制企业异质资源有效融合的重要因素。
一、文献回顾与研究思路关于企业资源的研究由来已久，最初由Penrose（1959）[1]在企业成长理论中指出资源是企业获得持续竞争优势的源泉之一，但该理论并未回答“企业如何获取并保持竞争优势”。
摘要在我国经济水平不断增长的背景下，我国国有企业混合所有制改革也在努力的进行实践，以这种经济态势为背景，财务管理在国有企业中得到了更多的重视与关注，这极大地促使了企业混合所有制改革下的财务管理发展。
我国之所以实行混合所有制改革，是为了让国有企业向民营企业学习怎样灵活应对市场，增加国有企业的活力，促进生产力。
中国联通作为国牌老子号通信企业，在长期的发展过程中形成了自身的特点和优势，其混合所有制改革方案的实行,具有很强的标杆作用,是我国企改革的重要突破口。
本文结合中国联通的混合所有制改革，从偿债能力、运营能力等角度，对中国联通财务管理的现状、问题以及所产生的影响等进行分析研究。
关键词：混合所有制；国有企业；财务管理目录1 引言 (1)2 相关理论分析 (2)2.1国有企业混合所有制改革的概念 (2)2.2财务管理的含义及作用.............................................................................. 错误!未定义书签。
2.2.1财务管理的含义............................................................................... 错误!未定义书签。
2.2.2混改下财务管理的作用 (3)3 中国联通财务管理的现状及问题分析 (5)3.1中国联通简介 (5)3.2中国联通财务管理现状分析 (5)3.2.1偿债能力现状 (6)3.2.2运营能力现状 (8)3.3中国联通财务管理存在的问题分析 (8)3.3.1偿债能力问题分析 (9)3.3.2运营能力问题分析 (9)4 混合所有制改革对中国联通财务管理的影响 (3)4.1股权结构的影响 (3)4.2公司治理结构的影响 (4)4.2.1规范董事会权利，完善董事会结构 (5)4.2.2建设员工企业利益共同体，提升专业能力 (5)4.2.3施行股权激励机制，建立市场化分配机制 (5)5 优化混改背景下中国联通财务管理的措施 (10)5.1完善股权激励机制 (10)5.2完善企业财务管理内部控制制度 (11)5.3强化监督机制，强化风险防控 (11)5.4加强产权结构改革，实现权利制衡 (12)5.5提高企业财务管理人员的综合素质 (12)引言随着改革开放的不断深入，我国与世界经济的联系日益紧密，同时带来的竞争也愈加激烈。
混合所有制企业资源异质股东共生关系形成机理
——以中国联通混改方案为例（上）
2019年09月02日
企业新一轮混改的目标在于实现不同所有制资本的协同效应，即要求混合所有制企业中国有资源与民营资源实现有效融合，国有股东与民营股东将以此为契机建立共生关系。
本文以中国联通混改方案为研究对象，归纳出混合所有制企业资源异质股东共生关系的形成机理：发展困境与资源约束是国有股东与民营股东的共生驱动，以双方资源相关性及优势互补性为共生条件，在治理结构优化、宏观政策引导、市场竞争需求及行业发展趋势的内外部共生环境下，国有股东与民营股东一体化的共生关系得以建立，并能够实现互惠共生。
关键词：
关键词：混合所有制企业，股东资源，共生关系，案例研究
引言
混合所有制经济在宏观上是一种社会经济成分，在微观上是一种企业资本组织形式。
我国新一轮混合所有制改革（以下简称“混改”）主要针对微观的企业层面，即企业股东由不同所有制性质的投资主体组成。
新一轮企业混改旨在通过资源共享发挥不同所有制资本的协同效应，实现建立现代企业制度的根本目标，以加快形成有效的治理机制和灵活的市场化经营机制。
回顾我国国企混改历程，改革举措包括国有股减持、全流通、国企上市等，虽然很多国企在资本结构上早已变成混合所有的形式，但政府干预力度并未减弱，行政垄断体制并未打破，参与国企混改的民营资本仍面临“玻璃门”、“弹簧门”、“旋转门”等障碍，难以真正改善国企治理效率低下的困境。
究其原因在于，上述举措仅实现了以财务投资为形式的资本融合，并未实现以战略投资为形式的资源融合，导致民营资源无法在国企发挥应有的优势作用。
解决这一问题的关键在于促进混合所有制企业中国有资源与民营资源的协同共生，相应地，以异质资源为物质载体的异质股东之间共生关系的建立就成为了影响混合所有制企业异质资源有效融合的重要因素。
一、文献回顾与研究思路
关于企业资源的研究由来已久，最初由Penrose（1959）[1]在企业成长理论中指出资源是企业获得持续竞争优势的源泉之一，但该理论并未回答“企业如何获取并保持竞争优势”。
针对这一研究主题，Wernerfelt（1984）[2]提出资源基础理论（Resource-based Theory），认为企业竞争优势的源头是异质资源，异质资源的不可模仿性决定了竞争优势的持续性。
基于该理论，Barney（1991）[3]、Peteraf（1993）[4]、Crook（2008）[5]针对企业个体的研究表明，不同资源要素通过企业的形式组合在一起共同发挥竞争优势进而创造企业价值。
随着研究对象范围的扩大，诸多学者运用资源基础理论研究企业联盟，认为企业联盟的结构模式受企业资源互补性及资源整合利用水平的影响，进而作用于联盟效应（李薇、龙勇，2010[6]；孙彪，2017[7]）。
纵观企业资源的相关研究，多以企业为单位，重点关注不同企业的资源特征对经济后果的影响，鲜有文献深入企业内部关注资源来源及结构问题。
股东作为企业资源的主要提供者，股东资源指股东所拥有并投入企业用以提升企业竞争优势与价值的所有要素，既包括财务资本，也包括社会资本、人力资本、技术资源等非财务资源（Shum and Lin，2010）[8]。
其中，股东投入企业的财务资本体现在股权中，现有研究多以财务资本投入为标准、以持股比例大小为表征界定异质股东，并基于此探讨大股东与中小股东之间的关系。
鲜有文献将非财务资源纳入异质股东的界定标准，而股东投入企业的非财务资源同样能够发挥异质性优势（王念新等，2012[9]；王淑敏、王涛，2017[10]），这支持了王斌教授研究团队的观点，认为引入股东资源视角可将股东投入从“财务资本”拓宽到“股东资源”，从而不同股东之间建立契约关系的依据不仅限于财务资本，还包括非财务资源（王斌、宋春霞，2015[11]；张伟华等，2016[12]）。
因此，股东资源研究视角可扩展对股东投入的认识，有助于深化异质股东内涵，进而推动异质股东关系研究的多元化发展。
传统委托代理理论下，股东之间的关系由于代理冲突而处于对立状态（吕怀立、李婉丽，2015[13]；尹筑嘉等，2013[14]），但对股东之间积极的协同效应却无法解释。
随着生态学中的共生理论进入公司治理研究视线，杨松令教授研究团队运用共生理论研究大股东与中小股东之间的关系，认为大股东与小股东并不是完全对立的，而是协调共生的（杨松令
等，2009）[15]。
相较于由股东利益冲突导致的对立关系，共生揭示了异质股东之间利益诉求的对立与统一，能够更加全面地反映异质股东关系。
现有文献已将股东资源视角运用到公司治理研究中，但仍未以股东资源差异界定异质股东并深入探究资源异质股东之间的关系。
对股东关系的认识，学者们已逐渐由对立转向共生，并指出共生是异质股东之间的本源关系（杨松令等，2016）[16]。
这为本文探索资源异质股东共生关系形成机理奠定了理论基础。
引入股东资源视角后，以股东资源差异界定的资源异质股东之间存在共生关系。
然而，在当前国企深化改革背景下形成的混合所有制企业中，国有股东与民营股东的资源异质性特征明显，且资源异质股东关系是混改企业治理结构的基础，是影响企业混改效应的关键因素，却鲜有研究关注混合所有制企业国有股东与民营股东的共生关系。
本文以企业混改中面临的异质资源融合问题为切入点，本研究聚焦于混合所有制企业资源异质股东的共生关系，以中国联通2017年度混改方案为例，运用案例研究方法归纳总结出混合所有制企业资源异质股东建立共生关系的关键要素，梳理要素间的相互关系，以探索混合所有制企业资源异质股东共生关系的形成机理，不仅有助于深化股东关系研究，也可为解决混改企业实践中面临的异质资源融合问题建言献策。
二、研究设计
（一）研究方法
股东共生关系的形成机理研究仍处于探索阶段，尚未达成一致结论，本文将研究问题聚焦于股东为什么共生以及如何实现共生。
对于这类“为什么”及“怎么样”的问题，最适合采用案例研究方法。
对股东共生关系形成机理的探索归纳需要基于共生关系形成过程的深度剖析，对案例资料的故事深入性要求较高，适合选用单案例作为研究对象。
（二）理论抽样与案例简介
企业新一轮混改要求不同所有制资本发挥协同效应的目标意味着新一轮混改企业中股东资源具有较高的异质性，这为本研究探索资源异质股东共生关系提供了现实素材，因此，在新一轮混改中已经公布混改方案的企业中选取案例分析对象。
中国联通（股票代码：600050）是首家在集团公司层面进行混改的央企，改革力度和深度可见一斑，具有较强的典型性和代表性。
此外，中国联通是上市公司，信息披露充分，数据可得性较高，通过证券交易所披露的公司公告及媒体报道可获得较为完整的二手资料，足以支撑本研究所用。
因此，选择中国联通2017年公布的混改方案作为案例研究对象。
在2017年8月20日中国联通公布的混改方案中，采用了“定向增发+转让老股+员工持股”的组合方式，其中，向战略投资者定
向增发90.37亿股新股，向国有企业结构调整基金转让19.00亿股老股；向中层管理人员、核心管理人才及专业人才首期授
予8.48亿股限制性股票。
战略投资者中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金、结构调整基金的持股比例分别
为10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%①。
（三）资料收集
数据收集遵循“证据三角形”原则，不同来源途径的数据相互印证，以提高所构建理论模型的可靠性和饱和度。
本文采用了三种数据来源：第一，期刊文献，通过中国知网（CNKI）检索与中国联通混改相关的文献，共计78篇；第二，档案记录，通过中国联通公司官网及上海证券交易所官网查询中国联通财务状况、发展阶段及混改方案设计等资料；第三，新闻媒体报道，包括网易财经网、搜狐网、新浪财经网等，获取中国联通与战略投资者合作状况方面的资料。
三、资料分析
由Strauss and Corbin（2006）[17]提出的“开放性编码—主轴编码—选择性编码”三步编码法已成为一种成熟的资料编码技术，本文采用这一方法分析案例资料。
参与中国联通混改的民营战略投资者共计八家，从中选择具有代表性的百度（B）、阿里巴巴（A）、腾讯（T）、京东（J），基于中国联通的历史档案记录资料及其与BATJ的合作事件资料，采用手工编码方式进行编码。
（一）开放性编码
开放性编码旨在从事件资料中提取关键概念，寻找概念之间的共性，将多个关联概念浓缩为一个范畴（苏郁锋
等，2017）[18]。
最终提取出15个概念，5个范畴，如表1所示。
（二）主轴编码
主轴编码是为选择性编码建立范畴间的逻辑关系奠定基础，运用“动因、现象、脉络、中介条件、行动策略、结果”的典范模型将各个范畴串联起来，如图1
所示。
为检验主轴编码结果是否已达到理论饱和，运用除BATJ 外的民营战略投资者（苏宁、光启互联、淮海方舟、兴全基金）与中国联通的合作资料进行开放性编码②。
结果显示，并未出现新的概念及范畴，表明已达到理论饱和。
