第9章工程营运资本管理

第九章公司营运资本管理一、判断题：1、积极型资本组合策略的特点是：只有一部分波动性流动资产用流动负债来融通，而另一部分波动性流动资产、恒久性流动资产及全部长期资产都用长期资本来融通。

（错）2、激进型资本组合策略，也称冒险型（或进取型）资本组合策略，是以短期负债来融通部分恒久性流动资产的资金需要。

（对）3、流动资产一般要大于波动性资产。

（对）4、固定资产一般要大于恒久性资产。

（错）5、证券转换成本与现金持有量的关系是：在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。

（对）6、购买力风险是由于通货膨胀而使投资者收到本息的购买力上升的风险。

（错）7、如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的差额要以长期负债或股东权益的一定份额为其资本来源。

（对）8、市场利率的波动对于固定利率有价证券的价格有很大影响，通常期限越短的有价证券受的影响越大，其利率风险也就越高。

（错）9、由利率期限结构理论可知，一个公司负债的到期日越长，其筹资成本就越高。

（对）10、依据“风险与收益对称原则”，一项资产的风险越小，其预期报酬也就越低。

（对）二、单项选择题：1、公司持有一定数量的现金不包括下列哪个动机：（ B ）。

A、交易的动机B、盈利的动机C、投机的动机D、补偿性余额的动机2、某股份有限公司预计计划年度存货周转期为120天，应收账款周转期为80天，应付账款周转期为70天，预计全年需要现金1400万元，则最佳现金持有量是（ A ）。

A、505.56万元B、500万元C、130万元D、250万元3、某股份有限公司预计计划年度存货周转期为120天，应收账款周转期为80天，应付账款周转期为70天，则现金周转期是（ B ）。

A、270天B、130天C、120天D、150天某公司供货商提供的信用条款为“2/30，N/90”，则年筹款成本率是（C ）。

A、15.50%B、10%C、12.20%D、18.30%5、某公司供货方提供的信用条款为“2/10,N/40”,但公司决定放弃现金折扣并延期至交易后第45天付款,问公司放弃现金折扣的成本为( A )。

第九章营运资本决策1. 营运资本决策：涉及①营运资本投资决策、②营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。

广义的营运资本：又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。

狭义的营运资本：指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额2015.4单，通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。

营运资本决策的意义：①公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。

②营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。

③完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。

④营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。

营运资本决策的原则：①对风险和收益进行适当的权衡。

②重视营运资本的合理配置。

③加速营运资本周转，提高资本的利用效果。

2015.10简简述营运资本周转的概念及营运资本周转期的构成。

营运资本的周转：从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。

大致包括：①存货周转期：指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。

②应收账款周转期：指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。

③应付账款周转期：指从原材料采购开始到现金支出之间所用的时间。

营运资本周转期＝现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期2015.4多2016.4多2016.10单若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，可采用的途径：①缩短存货周转期；②缩短应收账款周转期；③延长应付账款周转期。

在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。

2. 营运资本=流动资产-流动负债。

营运资本决策管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面，前者是对营运资本的投资决策，后者是对营运资本的筹资决策。

3. 营运资本投资决策可以分为流动资产投资策略和流动资产投资日常管理。

14年版自考财务管理学练习题(第九章--营运资本投资)第九章营运资本投资一、单项选择题1、下列各项中，不属于营运资本决策原则的是（）。

A.对风险和收益进行适当的权衡B.重视营运资本的合理配置C.加速营运资本周转，提高资本的利用效果D.营运资本周期越长对公司越有利2、下列各项中，不属于缩短营运资本周转期途径的是（）。

A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.延长应付账款周转期D.缩短应付账款周转期3、下列各项中，不属于公司的营运资本筹资决策的是（）。

A.配合型筹资策略B.稳健型筹资策略C.激进型筹资策略D.滞后型筹资策略4、下列各项中，不属于公司持有一定数量现金目的的是（）。

A.满足交易性需求B.满足预防性需求C.提高公司的收益水平D.满足投机性需求5、某公司预计全年需要现金10000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为5%，则该公司的最佳现金持有量为（）。

A.1000元B.10000元C.100000元D.6325元6、某公司预计存货周转期为50天，应收账款周转期为20天，应付账款周转期为10天，预计全年需要现金1000万元，一年按360天计算，计算最佳现金持有量为（）万元。

A.167B.200C.267D.3007、某公司2015年的现金平均占用额为800万元，经分析，其中不合理占用额为50万元，2016年销售收入预计较上年增长20%。

则2016年最佳现金持有量为（）万元。

A.800B.900C.1000D.11008、公司在做好尽快收款的同时，还要采取措施有效地控制付款，尽可能延缓现金的支出速度，下列各项中，不属于该具体措施的是（）。

A.合理估计现金浮游量B.延期付款C.汇票付款D.现金付款9、存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用，下列各项中，不属于存货功能的是（）。

A.储存必要的原材料和在产品B.储存必要的产成品，有利于销售C.适当储存各种存货，便于组织均衡生产，降低产品成本D.便于扩大企业的规模10、要持有一定数量的存货，必定会有一定的成本支出，下列各项中，不属于存货成本的是（）。

目录1.什么是营运资本? (1)它与现金周转之间的关系是怎样的? (1)2.企业为什么要持有现金? (2)现金管理的内容包括哪些? (3)3.现金预算的编制方法有哪些? (3)4.持有短期金融资产的目的是什么? (4)5.应收账款的管理目标有哪些? (5)应收账款政策包括哪些主要内容? (5)6.说明存货规划需要考虑的主要问题。

(5)7.计算题 (6)1.什么是营运资本?答:营运资本有广义和狭义之分。

广义的营运资本是指总营运资本,简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产;狭义的营运资本则是指净营运资本,是短期资产减去短期负债的差额。

通常所说的营运资本多指后者。

它与现金周转之间的关系是怎样的?营运资本项目在不断地变现和再投入,而各项目的变化会直接影响公司的现金周转,同时,恰恰是由于现金的周转才使得营运资本不断循环运转,使公司成为一个活跃的经济实体,两者相辅相成。

2.企业为什么要持有现金?答:企业持有现金往往是出于以下动机:(1 )交易动机。

在企业的日常经营中,为了正常的生产销售的运行必须保持一定的现金余额。

销售产品得到的收入往往不能马上收到现金,而采购原材料、支付工资等则需要现金支持,为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。

所以,基于这种企业购产销行为需要的现金,就是交易动机要求的现金持有。

(2 )补偿动机。

银行为企业提供服务时,往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。

同时,银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。

这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金持有。

(3 )预防动机。

现金的流入和流出经常是不确定的,这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏。

为了应对一些突发事件和偶然情况,企业必须持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行,这就是预防动机要求的现金持有。

(4 )投机动机。

企业在保证生产经营正常进行的基础上,还希望有一些回报率较高的投资机会,此时也需要企业持有现金,这就是投机动机对现金的需求。

营运资本管理的讲解营运资本管理是指企业对其日常经营活动所需的资金进行有效管理的过程。

它涉及到企业的流动资产和流动负债之间的平衡，以确保企业能够满足日常经营所需的资金，并最大限度地减少资金成本。

营运资本包括企业的现金、库存、应收账款和应付账款等流动资产，以及与营运活动相关的流动负债如应付账款、预收账款和短期借款等。

营运资本管理的目标是在确保流动性的同时，最大限度地提高资金的利用效率和盈利能力。

首先，企业应正确评估自身的资金需求。

这包括分析企业的经营周期，即从采购原材料开始到收回应收账款的时间。

通过精确评估经营周期，企业可以合理安排资金，避免资金短缺或闲置。

其次，企业应努力减少流动资产的占用资金。

这可以通过优化库存管理、加强应收账款的催收和减少应付账款的支付时间等方式实现。

企业可以采取合理的库存控制措施，如定期盘点和优化采购过程，以减少库存成本。

此外，企业还应加强与客户的沟通，加快应收账款的回收速度，并与供应商协商延长应付账款的付款期限。

再次，企业应谨慎管理流动负债。

这包括合理安排应付账款的付款时间，以避免资金短缺，同时尽量延长预付账款和短期借款的支付时间，以降低资金成本。

此外，企业还可以考虑利用融资工具来管理营运资本。

这包括短期借款、信用贷款和保理等方式。

企业可以根据自身需求选择适合的融资工具，以满足资金需求，并降低融资成本。

最后，企业应建立有效的内部控制体系来监督和管理营运资本。

这包括日常的财务监控、资金流动的跟踪以及不断优化内部流程等。

企业应设立专门的财务部门来负责资金管理，并制定相应的监测指标和警示线，以及及时调整资金策略。

总结起来，营运资本管理是企业日常经营活动中至关重要的一环。

通过正确评估资金需求、减少流动资产的占用、谨慎管理流动负债、利用融资工具和建立有效的内部控制体系，企业可以实现营运资本的有效管理，提高资金利用效率和盈利能力。

这对企业的稳定发展和竞争优势至关重要。

继续完善上述内容，进一步探讨营运资本管理的相关内容，以及如何应对可能出现的挑战和问题。

9-10章营运资金复习题一、单项选择题。

1.下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（）A.管理成本B.企业持有现金放弃的再投资收益C.固定性转换成本D.短缺成本2.在现金持有量的成本分析模式和存货模式中均需要考虑的因素包括（）。

A.管理成本B.转换成本C.短缺成本D.机会成本3.某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60％，资金成本率8％，则企业的应收账款机会成本为（）万元。

A.2.4B.30C.3.6D.4.24.（）反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。

A.信用品质B.偿付能力C.资本D.抵押品5.下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是（）。

A.不存在数量折扣B.存货的耗用是均衡的C.仓储条件不受限制D.可能出现缺货的情况6.某企业全年耗用A材料2400吨，每次的订货成本为1600元，每吨材料年储备成本12元，单位缺货成本为4元，则经济进货批量情况下的平均缺货量为（）吨。

A.1200B.600C.300D.4007.下列说法错误的是（）。

A.存货保本储存天数和存货保利储存天数均与每日变动储存费成反比B.存货保本储存天数和存货保利储存天数均与目标利润反方向变动C.存货保利储存天数与固定储存费用反方向变动D.存货保利储存天数与毛利同方向变动8、某公司按照2/20，N/60的条件从另一公司购入价值1000万的货物，由于资金调度的限制，该公司放弃了获取2%现金折扣的机会，一年按360天计算，公司为此承担的年折扣成本率是（）A 2.00%B 12.00%C 12.24%D 18.37%9、甲公司将原材料转化成产成品并出售所需的时间为50天，将应收账款转化为现金所需的时间为40天，从收到尚未付款的材料到现金支出所需的时间为30天，则现金周转期为（）天。

A 90B 40C 60D 2010、确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模型和存货模型，两种模型中均考虑的成本费用是（）A 机会成本B 短缺成本C 管理费用D 转换成本11.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）。

第一章财务管理第二章财务估价1、某证券市场有A、B、C、D四种股票可供选择,某投资者准备购买这四种股票组成投资组合。

有关资料如下：现行国库券的收益率为10%,市场平均风险股票的必要收益率为15％,已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为2、1.5、1和0.8,要求：根据以上资料：（1）采用资本资产定价模型分别计算A、B、C、D四种股票的预期报酬率；（2）若该投资者按5:2:3的比例分别购买了A、B、D三种股票，计算该投资组合的β系数和组合的预期报酬率.2、某人购买了100万元的房屋，首付20%剩余款项从当年年末开始分10年付清，若银行贷的年利率为6％，问此人每年末应付多少。

3、甲公司2010年年初对乙设备投资100万元,该项目于2013年年初完工投产，2013、2014、2015年每年末的现金流入量均为50万元;年复利率为6％.要求:计算各年收益额在2010年年初的现值并评价方案的可行性。

4、如果一优先股，每年分得股息10元,而年利率为6％,该优先股出售价格为多少元，投资人才愿意购买？5、年利率10%,每年付息4次，计算有效年利率。

第三章债券和股票估价1、某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择：（1）A股票,上年发放的股利为1。

5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元.（2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8％，单利计息，到期一次还本付息.复利折现，目前价格为1080元,假设甲投资时离到期日还有两年。

（3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14％递增，在此之后转为正常增长，增长率为10％，股票的市价为46元。

如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位)。

2、目前股票市场上有三种证券可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1。

2元；乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0。

193在进行了客户的信用调查后，企业需要进行客户的信用风险评估，可以采用5C 评估法和信用评分法。

（1）5C 评估法。

该方法中的“5C ”是指：品德（Character ）、能力（Capacity ）、资本（Capital ）、抵押（Collateral ）和条件（Conditions ）。

品德是指客户履行偿还债务义务的态度，这是评价客户信用品质的首要因素。

众所周知，信用交易意味着付款承诺，债务人能否诚心履约尤为重要。

为此，企业应对客户过去的往来账务记录进行分析，对客户的付款表现做到心中有数。

能力是指客户偿还债务的财务能力。

为了了解客户偿还债务的财务能力，着重了解客户的流动资产数量、质量以及流动负债的性质，计算流动比率和速动比率，同时辅以实地观察客户的日常运营情况，并进行评价。

资本是指客户的资本金，表明客户可以偿还债务的背景和财务实力。

这主要根据有关的财务比率进行判断。

抵押是指客户提供作为信用安全保证的资产。

这对于不知底细或信用状况有争议的客户尤为重要。

客户提供的抵押品越充足，信用安全保障就越大。

条件是指可能影响客户付款能力的经济环境。

当社会经济环境发生变化时，客户的经营状况和偿债能力可能受到影响。

为此，应了解客户以往在困境时期的付款表现。

通过以上五个方面的分析，基本上可以判断客户的信用状况，这就为是否提供商业信用做好了准备。

但5C 评估法的特点是基本上凭经验进行判断，因此有一定的主观随意性，是一种定性的分析方法。

（2）信用评分法。

该方法是先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后按照一定的权重进行加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估的一种方法。

其信用评分的基本公式是：1122331nn n i i i y a x a x a x a x a x ==+++⋅⋅⋅+=∑（9-5）式中，y 为某企业的信用评分；i a 为事先拟定出的对第i 种财务比率或信用品质进行加权的权重；i x 为第i 种财务比率和信用品质的评分。