证券投资者信心调查专报-2008年第1期

宏观经济评论2008年5月 高善文 莫倩 柳世庆1季度货币政策执行报告点评人民银行14日晚公布了今年1季度货币政策执行报告，以下为简要点评： 首先，人民银行公布的数据显示，在2008年1季度，我国各期限人民币贷款加权利率平均来说较去年4季度出现不同程度的上升，其与法定贷款利率的利差维持了去年4季度以来上升的势头，这与同期的票据贴现利率以及行业分析员调研的民间借贷利率的走势也是一致的。

进一步考虑到1季度我国信贷投放增速在明显放缓，贷款投放规模甚至出现同比下降的局面，这显示1季度利率水平的明显上升应该主要来自于银行体系的主动信贷收缩行为。

1季度末，人民币信贷余额同比增长14.78％，较去年年底下降2.04个百分点；1季度新增贷款1.3万亿，同比少增891亿元。

信贷利率方面，3月份，金融机构6个月至1年（含1年）人民币贷款加权利率为8.72％，比1月份提高0.4个百分点。

其他各期限贷款利率也均出现上浮。

此外，执行利率下浮的贷款比例明显下降，1季度下浮利率贷款占23.63％，较去年4季度下降4.4个百分点。

从不同期限的时间变化来看，各期限贷款利率在3月份出现明显的上升，以3年以下的中短期贷款利率为甚，似乎暗示年初的信贷紧缩可能主要发生在3月，并主要来自于对短期品种的压缩。

这与同期信贷数据的发展也是一致的。

以上证据似乎暗示，由于今年以来央行延续执行去年4季度以来严格的紧缩政策，金融机构在继续主动收缩对实体经济的信贷投放，从而使得实体经济流动性短缺的局面在继续恶化。

这一方面会推高实体经济的利率水平1，另一方面也会对资产市场造成一定的调整压力。

实际上，今年1季度，我国股票市场、房地产市场甚至古董市场都已经出现了一定的调整。

考虑到通胀压力仍然较大，短期内央行放松信贷管制的可能性依然较小，在此背景下，实体经济和资产市场的流动性状况可能会仍然维持偏紧的格局。

第二，人行的数据还显示，我国大额协议存款利率在今年1季度出现小幅上升。

2008年第一季度市场分析报告—、第一季度宏观环境分析(-)国际化经济情况1-次级抵押贷款危机的影响扩犬了经过连续四年的快速增长，受美国次贷危机的影响，2007年世界经济出现了调整的迹象。

经济增长放缓的压力和通货膨胀的威胁同时给世界经济的前景蒙上了阴影。

流动性过剩促进了世界经济的增长，也帮助提高了全球商品和金融市场的资产价格。

高价格导致通货膨胀在全球蔓延；流动性过剩扩大了全球投资考的“信心，3并带来了全球信贷的扩张。

在未来几年中，当全球经济衰退时，国际大宗商品价格可能会继续上涨，进口通货膨胀的压力将进一步上升。

确定商品价格的重要1大1素・美元汇率可能仍支撐价格。

如果全球商品价格继续保持高位，许多国家的进口通货膨胀模式将继续，从而增加滞涨的可能性。

2.国际油价大幅上涨第一季度纽约商品交易所轻质原油4月期货价格收于每桶110.21美元。

国际油价突破100美元后，达到了110美元的整数倍。

随着全球石油供需缺口变得越来越明显，从长期角度来看，国际油价将继续在高位运行。

美元最近的贬值和地缘政治风险的增加促使国际油价继续上涨，而高油价并没有有效地减少石油需求。

,投资者普遍预计，全球经济仍将能够应对高油价的影响。

预计稍后国际油价稳定在110美元大关后，将继续向上波动。

（二）国内经济形势1.经济表现一季度，国内生产总值61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%,比去年同期回落1」个百分点。

食品价格上涨21.0%,推动整体价格水平上涨6.8%；住房价格上涨了6.6%,使整体价格水平上涨了1%;其他商品价格小幅上涨。

一季度，商品零售价格同比增长74% （三月份增长7.8%）.比去年同期提高5.3个百分点。

图表：近年来PPI 和CPI 的变化2. 人民币兑美元中间价升至7.1以上，创年内新高213月13 Fh 在国际货币市场上美元兑主要货币下跌的影响下，人民币兑美元汇率在短短一个交易日内告别了小幅下跌，回到上升通道。

中国证券报/2008年/1月/30日/第A16版读书空间博弈之道在于理性地融入社会聂辉华书名：身边的博弈作者：董志强出版社：机械工业出版社华章分社作为一门学科，博弈论实际上已经获得过四次诺贝尔经济学奖了。

纳什、海萨尼和泽尔腾三人以及奥曼、谢林两人分别在1994年和2005年因其在博弈论纯理论方面的贡献荣膺诺奖，莫里斯和维克瑞两人以及斯彭斯、阿克洛夫和斯蒂格利茨三人则因其在博弈论应用领域——信息经济学——的开创性贡献再折桂冠。

显然，博弈论已经成为一个“热门”理论。

人们对博弈论产生了庞大的需求，并刺激了巨大的供给。

大街小巷琳琅满目的书店里摆满了五花八门的冠之以“博弈”的书籍，甚至让人无从选择。

在这个竞争激烈的市场上，董志强博士的《身边的博弈》充分体现了“差异化”的竞争策略，特别适合作为非专业人士了解博弈论的入门读物，也是不错的本科生博弈论课程的辅助教材。

具体地说，该书具有以下几个特点。

第一，循序渐进，由浅入深。

市面上有不少介绍博弈论的书籍，几乎都是故事的堆砌，以为这样可以俘获读者的兴趣。

殊不知，毫无框架或逻辑的填充，反而可能把读者弄糊涂了。

读完一堆故事，合上书本，你可能依然不明白如何应用博弈论。

《身边的博弈》把内容锁定为完全信息博弈，先介绍完全信息静态博弈，后介绍完全信息动态博弈。

在完全信息静态博弈部分，从最简单的占优策略均衡到普通的纯策略纳什均衡，再到混合策略纳什均衡。

一步接一步，娓娓道来。

我相信，这本书融会了董志强博士给不同层次学生教授博弈论的心得，因此它自然会是一本很好的辅助教材。

第二，通俗易懂，引人入胜。

兴趣是最好的导师。

对于本科教学而言，我甚至认为培养兴趣应该放在第一位。

《身边的博弈》提供了古今中外各个领域的诸多有趣案例。

例如“情人电话博弈”和“教授的圈套”，这样的故事因为经常发生在青年学生周围，因此备受关注。

我每次给本科生上博弈论课程之前，都会讲一个博弈论故事，这样既能调动课堂气氛，又能激发学生学习兴趣，何乐而不为？不过，我这里需要坦白一下，我讲的那些故事有一部分就是从《身边的博弈》里选取的。

二零零八年第一季度報告重要提示本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第(2)條作出。

本公告（本概述摘要除外）下述內容乃全部轉載自南京熊猫電子股份有限公司（「本公司」）二零零八年第一季度報告（「本季度報告」）。

本季度報告乃按照中國證監會關於上市公司季度報告信息披露的有關規定編製，並在香港和上海同步刊登。

本公司股東及公眾投資者在買賣股份時，應注意投資風險。

本公司董事會、監事會及其董事、監事、高級管理人員保證本季度報告所載資料不存在任何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

本季度報告所載財務數據乃根據中國企業會計準則編制，未經審計。

本公司董事長李安建先生、總會計師沈見龍先生及財務部經理吳毓臻女士聲明：保證本季度報告中財務報告的真實、完整。

1. 公司基本情況. 主要會計數據及財務指標（按中華人民共和國企業會計準則編制，未經審計）單位：人民幣元本報告期末本報告期末上年度期末比上年度期末(2008-3-31)(2007-12-31) 增減（%）總資產2,610,313,2,589,635,所有者權益（或股東權益）1,465,425,1,437,690,歸屬於上市公司股東的每股淨資產年初至報告期期末比上年(2008年1－3月）同期增減（%）經營活動產生的現金流量淨額(75,622,每股經營活動產生的現金流量淨額年初至本報告期報告期報告期期末比上年同期(2008年1－3月）(2008年1-3月）增減（%）歸屬於上市公司股東的淨利潤10,973,10,973,基本每股收益攤薄每股收益全面攤薄淨資產收益率（%）減少個百分點扣除非經常性損益後的全面攤薄淨資產收益率（%）減少個百分點年初至報告期非經常性損益項目期末金額(2008年1-3月）非流動資產處置損益665, 計入當期損益的政府補助，但與企業業務密切相關，按照國家統一標準定額或定量享受的政府補助除外75, 除上述各項之外的其他營業外收支淨額 (313, 企業所得稅影響數(69, 歸屬於少數股東的非經常性損益淨額(233, 合計125,. 報告期末股東總數及前十名無限售條件股東持股情況（截至2008年3月31日）報告期末股東總數（戶）報告期末股東總數為25,579戶，其中：A股股東25,541戶，H股股東38戶。

月度投资者信心调查专报（2016年第7期总第100期）中国证券投资者保护基金有限责任公司2016年8月2日中国证券市场投资者信心指数简介为了解我国证券市场投资者在当前经济和市场环境下的投资心理和预期变化，2008年4月，投保基金公司在借鉴国内外投资者信心理论研究和调查工作实践的基础上，自主编制中国证券市场投资者信心指数。

该指数以月度为单位，从国内经济基本面、国内经济政策、国际经济和金融环境、股票估值指标、大盘乐观指标、大盘反弹指标、大盘抗跌指标、买入指标八个指标进行描述。

中国证券市场投资者信心指数数值介于0-100之间，50为中性值。

指数大于50时，表示投资者中持乐观、积极看法的比例大于持悲观、消极看法的比例，投资者信心整体偏向乐观。

指数值越高，表示投资者信心越强。

指数小于50时，表示投资者中持乐观、积极看法的比例小于持悲观、消极看法的比例，投资者信心整体偏向悲观。

- 1 -2016年7月中国证券市场投资者信心调查分析报告本期中国证券市场投资者信心调查自2016年7月26日起依托投保基金公司投资者调查固定样本库进行，其中包括1,295名个人投资者和186名一般机构投资者，发放调查问卷共计1,481份。

截至7月31日，收回有效问卷1,422份，有效问卷回收率达到96.0%。

调查结果显示，受月末大盘震荡，尤其是中小盘股调整较大的影响，7月中国证券市场投资者信心指数为51.6，环比下降6.0%，但仍高于上半年的平均值50.0，同时这也是今年投资者信心指数首次连续两个月都处于乐观区间。

各项子指数具体表现为：随着近期欧美股市不断上涨，国际经济金融环境指数延续了近两个月小步上升的走势，环比上升5.9%，达到43.3，成为7月唯一环比上升的子指数；7月我国宏观经济大体运行平稳，积极因素不断积累，虽然制造业PMI降至荣枯线下，但非制造业PMI创出年内新高，国内经济基本面指数仍维持在50.8的乐观区间；国内经济政策指数为52.1，环比下降8.3%，与今年以来的平均值基本持平；市场方面，大盘抗跌指数59.9，环比微降1.8%，继续保持高位；大盘反弹指数为50.5，环比小幅下降4.0%；7月大盘乐观指数为50.9，波动相对较大，环比下降了12.7%，投资者对大盘未来走势的判断趋于- 2 -保守；7月买入指数降至50中性值以下为47.7，倾向持仓观望和视情况而定的投资者比例有所增多；股票估值指数44.6，环比下降6.1%，股票估值压力依然较大。

华夏大盘精选证券投资基金2008年第一季度报告一、重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。

投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2008年1月1日起至3月31日止。

二、基金产品概况基金简称：华夏大盘精选基金运作方式：契约型开放式基金合同生效日：2004年8月11日报告期末基金份额总额：762,229,613.16份投资目标：追求基金资产的长期增值投资策略：本基金主要采取“自下而上”的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。

考虑到我国股票市场的波动性，基金还将在资产配置层面辅以风险管理策略，即根据对宏观经济、政策形势和证券市场走势的综合分析，监控基金资产在股票、债券和现金上的配置比例，以避免市场系统性风险，保证基金所承担的风险水平合理。

业绩比较基准：本基金整体的业绩比较基准为“新华富时中国A200指数×80%+新华富时中国国债指数×20%”。

风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金和混合基金，低于成长型股票基金。

基金管理人：华夏基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司三、主要财务指标和基金净值表现下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（一）主要财务指标（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较华夏大盘精选证券投资基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2004年8月11日至2008年3月31日）注：1、本基金合同于2004年8月11日生效，2004年9月15日开始办理申购、赎回业务。

大智慧信息地雷发布时间:1515上证指数000001中国证券投资者调查中心：七月投资者信心调查尊敬的投资者：您好！中国证券投资者保护基金公司现开展七月投资者信心调查，希望您积极参与。

此次调查由新浪财经独家支持。

中国证券投资者保护基金公司2005年由国务院批准设立，致力于构建多层次、一体化、积极主动的证券投资者保护长效机制。

日前，为加强当前形势下的投资者保护工作，保护基金专门成立了中国证券投资者调查中心和中国证券投资者呼叫中心。

中国证券投资者调查中心旨在建立常态的调查工作机制，倾听投资者所思和所想、反映投资者心声，为监管决策提供参考。

该中心的主要工作包括：——按季定期进行全国范围内投资者综合调查，监测投资者的组成、行为模式、心态和意向等种种变化；——以月为单位，调查并编制投资者信心指数，量化投资者的心态和预期变化，以正确把握投资者对市场判断的心理变迁；——不定期组织证券市场相关热点专题调查，根据需要，分主题、分区域就投资者关注的市场热点和政策变化收集民意。

调查中心将深入持续地开展投资者调查工作，在投资者和监管部门之间架设沟通舆情民意的桥梁，以更好地保护投资者的合法权益。

投资者调查工作离不开投资者的参与，我们诚恳地邀请各位参与中心组织的各项调查，通过我们的共同努力，迎来中国证券市场美好的明天。

中国证券投资者调查中心二00九年七月一日万元万50.94%上52.51% 涨盘整下跌确侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。

将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。

亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。

先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。

侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。

中国金融行业发展报告（２００８年１季度）作者：来源：《财经界》2008年第06期2008年3月末，全国广义货币供应量（M2）余额为42.31万亿元，同比增长16.29%，增幅比上年末低0.45个百分点，比上月末低1.19个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为15.09万亿元，同比增长18.25%，增幅比上年末低2.80个百分点，比上月末低0.95个百分点；市场货币流通量（M0）余额为3.04万亿元，同比增长11.12%。

今年一季度净投放现金58亿元，同比少投放258亿元。

年初以来，股票市场交易总体低迷，股指总体呈现震荡下跌走势。

以沪市为例，上证指数年初为5272.81点，3月末收于3472.71点，下跌1800.1点，跌幅达34.1%。

3月份，股票市场加速下行，月末上证指数报收于3472.71点，比上月末下跌20.1%。

一季度，股票市场成交量萎缩，成交量5770.15亿股，同比下降38.24%。

综合考虑内部和外部因素，预计央行在短期内加息几无可能，但资金面的情况不容乐观，且待外部市场稳定后，不排除央行重新启用利率工具的可能。

中国金融行业发展报告（2008年１季度）第一部分货币信贷状况2008年一季度，央行综合运用多种政策工具，正确把握金融宏观调控的节奏、重点、力度，控制货币信贷过快增长。

总体看，今年一季度货币信贷增幅明显回落，从紧货币政策成效显现，金融运行平稳。

一、货币供应量增幅回落2008年3月末，广义货币供应量（M2）余额为42.31万亿元，同比增长16.29%，增幅比上年末低0.45个百分点，比上月末低1.19个百分点；狭义货币供应量（M1）余额为15.09万亿元，同比增长18.25%，增幅比上年末低2.80个百分点，比上月末低0.95个百分点；市场货币流通量（M0）余额为3.04万亿元，同比增长11.12%。

一季度净投放现金58亿元，同比少投放258亿元。

(见图表1、2)二、金融机构人民币各项存款增加较多2008年3月末，金融机构本外币各项存款余额为42.66万亿元，同比增长16.24%。

2008年中国证券市场大事记
2008年中国证券市场发生了许多大事，以下是其中一些重要事件：
- 1月14日：证券论坛讨论资本市场改革发展要以全球视野，沪市进入进一步的下跌周期。

- 3月14日：受平安再融资、雪灾、大小非解禁和物价上涨等压力，以及美国次债进一步影响，沪市直破4000点。

- 4月16日：中国第一只以角为计价单位的股票紫金矿业在上海证券交易所网上申购，申购价为7.13元。

- 4月22日：管理层明确大小非减持的有关规定，上证指数高开低走，次日跌破3000点至2990点。

- 4月24日：证券交易印花税从0.3%降为0.1%，上证指数大幅收高，当日涨幅为9.26%。

- 5月13日：汶川发生八级大地震，股市低开后返身走好，投资者以不抛股票来支撑指数，以实际行动对地震后的市场维稳。

- 8月8日：第29届北京奥运会召开，大盘利好出尽而大跌，次日跌破2500点，收于2470.07点。

- 9月16日：受美国雷曼兄弟银行倒闭、美国股市暴跌影响，以及央行下调银行准备金和贷款利息拖累，金融股大幅下跌，上证指数跌破2000点。

- 9月19日：管理层允许汇金公司对工建中三大银行护盘，大盘集体涨停。

但随着全球证券市场全面杀跌，上证指数又走入下降通道，10月28日最低到达1664.93点。