（电子版）股票估值
第一部分 股票估值概论
一、决定股票价值的四大要素
（一）基本分析概要
1.核心理念
（1）股票的价值决定其价格；
（2）价格围绕价值波动；
（3）市场最终是有效的，价格最终会反应价值
2.价值决定因素
（1）宏观经济因素
（2）行业发展因素
（3）公司基本面因素
3.基本方法
在宏观经济分析、行业分析的基础上，根据公司的基本面与财务报表信息，利用现金流贴现模型等工具计算股票的内在价值
4.实际应用
（1）计算股票的内在价值；
（2）内在价值高于价格时买入，否则卖出；
（3）长期投资决策
（二）技术分析概要
1.核心理念：
（1)市场行为包含一切信息，不存在价格与内在价值的区别
（2）证券价格沿趋势变动
（3）历史会重演：市场是无效的，可以利用技术分析获利。
2.价值决定因素：
（1）技术因素；
（2）心理因素。
3.基本方法： （1）K线理论、切线理论、形态理论、波浪理论、量价理论等
（2）技术分析指标：MACD、相对强弱指标、随机指标、人气指标
（三）心理分析概要
1.核心理念：
（1）证券价格不是由其内在价值决定的，而是会受到投资者行为与心理因素的影响
（2）投资者的非更改行为会导致股票价格发生系统性偏差
（3）股票价格具有可预测性，可以利用投资者系统性的错误获利
2.价值决定因素
（1）心理因素
（2）社会因素
（3）行为相互影响因素
3.基本方法
（1）行为学派
（2）谁知学派
（3）完形学派
（4）精神分析学派
4.实际应用
（1）反向投资策略
（2）动量交易策略
（3）市场博弈
（四）学术分析概要
1.核心理念：
（1）市场是有效的，不存在被高估与低估的股票
（2）风险与收益具有对称性，证券的收益由系统性风险决定
（3）套利机制的存在将消灭套利
2.价值决定因素 （1）系统风险
（2）非系统风险
（3）套利因素
3.基本方法
（1）投资组合理论
（2）资本资产定价模型
- 1 - 股票估值的三种方法
股票估值，也被称为证券估值，是指采用市场定价方法来估计股票价格的一种方法。这种买入或出售股票时所依据的决策假设，广泛应用于投资者对股票的评估和分析中。股票估值可以用来判断一只股票的实际价值，从而帮助投资者判断是否买入或出售股票。
股票估值主要有三种方法：市盈率法、财务比率分析法和折现现金流量法。
一、市盈率法
市盈率法是最常见也是最受欢迎的一种股票估值方法，它是将股票价格与该股票公司的每股盈利（earnings per share，EPS）进行比较，从而确定该股票价格。它通常采用的衡量指标是股票价格除以普通每股收益，即股票市盈率。
计算公式：
市盈率=股价/普通每股收益
借助市盈率，投资者可以比较几只股票，以此判断一只股票的价格是否合理，并做出买入或出售股票的决定。
二、财务比率分析法
财务比率分析法是另一种股票估值方法，是利用公司财务报表中的指标来估算股价的一种方法。它可以用来评估一家公司的财务状况，并以此反映出其经营能力和管理水平，从而对其股价做出定价。
财务比率分析法会将一家公司的财务报表中的指标，如总资产周转率、毛利润率、资产负债率、现金和现金等份额等，作为基础，形 - 2 - 成一定的比率，来进行股票价格的估计。
三、折现现金流量法
折现现金流量法，也称DCF（Discounted Cash Flow，折现现金流量）法，是对一家公司及其股票价格进行估值的一种方法。它是基于一家公司未来可预见的流动现金流量及折现率来衡量价值的一种方法。其计算公式为：
折现现金流量价值=未来现金流量的总和/（1+折现率）的复利
折现现金流量的复利是指投资者预期的收益率，即投资者愿意以某个收益率投资这家公司手中的资产，它可以反映投资者的风险承受能力及市场的相对风险认可水平。
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附1：理论课教学大纲的参考格式范本
《公司金融》
课程教学大纲
江西财经大学教务处
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《公司金融》课程教学大纲
一、课程总述
本课程大纲是以2020年金融学本科专业人才培养方案为依据编制的。
课程名称 公司金融
课程代码 01343
英文名称 Corporate Finance
课程性质 必修课 先修课程 货币银行学、国际金融学、金融市场学、会计学、投资学
总学时数 48 周学时数 3
使用教材 《公司金融》、潜力、胡军、王青编著、中国人民大学出版社，北京，2021年8月第一版
教学参考资料 [1] Ross, S. Westfield.R, and Jaffe,J ，2017，Corporate Finance, 11th edt, 北京：机械工业出版社；
[2] Brigham and Houston (2014) Financial Management:Theory and Practice, 8th
edt, Boston： Cengage Learning
[3]《金融案例研究—为公司的价值创造而管理》, Robert F. Bruner 潘国英 译
(2005), 4th. :McGraw-Hill
[4]《公司财务管理-案例分析》、马忠编著、机械工业出版社、2015年4月第一版；
[5]《公司金融》、上海财经大学金融学院《公司金融》编写组 编、中国人民大学出版社、2013年5月第一版
课程教学目的 《公司金融》是金融学院的一门专业主干课程，是近年来随着现代企业制度逐步建立和资本市场的发展而诞生的一门新兴课程。《公司金融》以投资者、管理者的视角研究公司的金融活动，以公司的融资决策、投资决策和股利决策作为主要教学内容，主要阐述公司金融的基本理论，如公司价值理论、资本结构理论、资本成本理论、投资理论和股利政策理论以及这些理论在公司金融实践中的运用。通过本课程的学习，使学生建立起有关公司金融的理论体系，掌握公司金融的基本理论及分析方法，培养学生运用公司金融理论分析、解决公司金融实践问题的能力，为今后从事公司金融的理论研究和实践工作奠定良好的理论基础。
第三章 家庭财务报表编制及分析
第一节 家庭财务报表的编制特点
一、家庭财务报表的重要性
理财规划标准流程主要包括以下六个步骤：建立客户关系；收集客户信息；分析客户财务状况；制订理财方案；执行理财方案；持续进行理财服务。
理财规划标准流程的第二步涉及家庭财务信息的收集、整理，是制订理财方案非常关键的一步。理财规划标准流程的第三步是对客户现行财务状况进行分析，主要包括客户家庭资产负债分析、客户家庭收支分析以及财务比率分析等方面。可见，客户家庭财务报表的编制及财务分析在理财规划中举足轻重，是进行理财目标规划不可逾越的重要步骤。
家庭财务报表是用以反映家庭财务状况和财富增减变动的会计报表。
通过编制财务报表，能全面反映家庭在一定时期内的经济收入、支出以及结余情况；能对家庭中各项经济收支进行分类反映，起到鼓励人们积极计划家庭收支的作用；同时也能使家庭人员本着先收后支、量入为出的原则，合理地安排开支，节省费用。因此，无论是对从事个人理财规划的专业人士来说，还是对家庭和个人而言，家庭财务报表对于理财和现金流管理都有着巨大的作用。
二、家庭财务报表编制的特点
最基本的家庭财务报表主要有资产负债表和收支表。资产负债表用以记录家庭在某一特定日期（如月末、季末、年末）的全部资产、负债和净资产状况，收支表用以反映家庭在某一特定时段（如月、季、年）的收人、支出和储蓄情况。家庭财务报表的编制基本参照已经发展相当完善的企业会计和财务报表，是对家庭的经济活动进行记录、核算和管理，两者在原理和方法上基本相同。但是家庭财务报表又有其特点。
1.信息不必对外公开。企业财务工作的主要目的是向投资者、债权人、经营管理者及政府部门提供企业的财务信息，这些信息要定期向社会公开。而家庭财务工作的主要目的是便于家庭财务管理，其所反映的信息一般供主要家庭成员了解，不需要对外公开。当然，在需要外部人提供涉及财务问题的帮助时，要向理财师、保险顾问、税务顾问、律师、贷款人等提供。
