❖4、结论
❖ 通过单位根检验、协整检验、格兰杰检验，对具体数据进行的分 析，可以知道：货币供应量的变动会影响物价水平的变动，但效 果甚微。
❖ 第一、在短期内，当货币供给增加，物价水平将上升； 反之， 当货币供给减少，物价水平会下降。当货币供应量增加1 万亿元 时，居民消费价格指数只变动0.0358 个百分点。
❖ 2、中国货币供给情况:M2表示（1996年1月到 2011年11月）货币供给。
图1：中国92年以来货币供给变化趋势（年度数据、单位：亿元）
❖（二）物价消费指数
❖ 物价消费指数英文缩写为CPI，是根据与居民生活有 关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通 常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
❖ （2）协整检验
❖ 协整检验目的在于判断M2与CPI是否存在长期 的稳定关系。M2-1(1),CPI2-1（1）可能存在 协整关系，因此有必要进行协整。
❖ 第一步：对CPI=C1+C2*M2+u进行OLS回归。
❖ 回归结果：（万亿元）
CPI= 101.223194178623 + 0.0358*M2 +u
结果分析：由图3可知，虽然M2在5%、10%的显著性水平下拒绝原假设， 1%
显著性水平下接受原假设，故M2是不平稳的。CPI的ADF检验值大于临界值,故 也是不平稳，还有单位根。而一阶差分△M2、△CPI的ADF检验值均小于各自1% 水平的临界值可拒绝存在单位根的原假设，是平稳序列。所以综上，我们可知 M2和CPI序列均是一次单整，即M2-1(1),CPI2-1（1）。
讨
分析的步骤
短期M2增
加，CPI上
判断两变量之间是否存在
升
因果关系
格兰杰检验，并得出结论
