下载文档原格式
1_波动率的计算波动率是评估资产价格或市场波动性的一种方法，通常用来衡量资产的风险程度。
它是股票、债券、期货、外汇等金融资产价格日常波动的统计指标，并且是方差或标准差的一种度量。
波动率的计算有不同的方法，下面将介绍两种常用的计算方法：历史波动率和隐含波动率。
1.历史波动率计算：历史波动率是通过观察资产过去一段时间的价格变动，计算资产未来可能的价格波动的一种方法。
常见的历史波动率计算方法有简单波动率和对数收益率波动率。
1.1简单波动率计算：简单波动率又称为历史波动率，是指计算资产价格的每日变动的标准差，进而得出未来价格可能的波动幅度。
步骤：1.收集一段时间内的资产价格数据，通常是收盘价。
2.计算每日价格的变动，即当天价格与前一天价格之间的差值。
3.计算这些每日变动的平方，得到方差。
4.将方差求和，然后除以天数，得到波动率的平方，再开平方根，得到波动率。
计算公式：波动率=√(方差之和/天数)1.2对数收益率波动率计算：对数收益率波动率是对资产价格取对数之后计算的波动率，它是用来解决价格波动随时间变化而变动的问题，并更好地符合实际情况。
步骤：1.收集一段时间内的资产价格数据，通常是收盘价。
2.计算对数收益率，即每天收益率的对数，可以使用自然对数或对数收益率公式。
3.计算对数收益率的标准差，并进行年化处理，得到对数收益率波动率。
计算公式：波动率=对数收益率标准差×√天数×√(年度交易天数) 2.隐含波动率计算：隐含波动率是根据期权价格计算的，它反映了市场参与者对未来价格波动的预期。
步骤：1.收集目标资产的期权合约价格。
2.使用期权定价模型（如布莱克-斯科尔斯期权定价模型）来计算隐含波动率。
3.通过对期权价格的归一化，将价格转化为波动率。
隐含波动率是从事期权交易的投资者对未来波动率的预期，因此它反映了市场对资产未来可能波动的看法。
总结：波动率是评估资产价格或市场波动性的一种方法，对于投资者来说是非常重要的风险指标。
1_波动率的计算波动率是用来衡量资产价格波动程度的指标，是金融市场中一个重要的风险指标。
在投资决策过程中，了解和计算波动率可以帮助投资者评估风险水平，从而更好地制定投资策略和风险管理策略。
波动率的计算方法主要有两种，即历史波动率和隐含波动率。
历史波动率是通过分析资产过去一段时间的价格数据来计算的。
该方法基于假设，认为未来的波动率将与过去的波动率相似。
历史波动率的计算方法有三种常见的形式：简单算术平均波动率、对数收益率波动率和加权平均波动率。
简单算术平均波动率方法是将每个观测期的价格波动幅度相加，然后除以观测期数。
公式如下：σ = √(Σ(Ri - Ravg)^2 / (N - 1))其中，σ代表波动率，Ri代表第i期的收益率，Ravg代表n期的收益率的平均值，N代表观测期数。
对数收益率波动率方法是将观测期收益率的对数进行计算，然后计算其标准差。
公式如下：σ = √(Σ(Rt - Ravg)^2 / (N - 1))其中，σ代表波动率，Rt代表对数收益率，Ravg代表n期的对数收益率的平均值，N代表观测期数。
加权平均波动率方法是将不同的观测期的价格波动幅度进行加权平均，然后计算标准差。
公式如下：σ = √(Σw_i(Ri - Ravg)^2)其中，σ代表波动率，Ri代表第i期的收益率，Ravg代表n期的收益率的加权平均值，wi代表第i期的权重。
除了历史波动率，投资者还可以使用隐含波动率来衡量未来价格的波动。
隐含波动率是反推出来的指标，是根据期权市场上的期权价格推测出来的预期波动率，代表了市场对未来波动率的预期。
使用隐含波动率的方法主要有两种：布莱克-修尔斯公式和季度化波动率。
布莱克-修尔斯公式是根据欧式期权的定价公式反向估算波动率的方法。
该方法假定市场上的期权价格合理，通过反推波动率来与市场价格进行匹配。
通过反复计算，可以得到合理的波动率估计。
季度化波动率方法是将年化的波动率值除以一个合适的季度因子，将波动率转化为季度水平的估计，以便进行更加准确的风险评估。
波动率江恩理论的核心思想是平衡，圣经马太福音：“因为凡有的，还要给他，使他富足；但是，没有的，连他所有的，也要由他夺去”说的是人道，老子《道德经》中说“天道损有余补不足”说的是天道，天道是怎么要补不足的？学过物理的都知道，我们所处的宇宙普遍存在一些常数，比如说圆周率派、光速、普朗克常数、引力常数G，每一个市场走势，无论级别多小多大，都是一个小宇宙，也有其内在的不变的运动规律，这个规律表现出来就是波动率。
波动率是一个角度线，也可以说是一条速率线，它是由走势自身决定的，所有市场的顶部与底部都存在一个数学上的关系。
还是用图片来说明吧：例一、天茂集团1、找到临时波动率得XXXXXXXXXXXX2、找到历史上的第一个高点，以这个高点为原点，以波动率为斜率画线（这个在飞狐软件上很好实现，在定点1周期序号的数值内填入起始点的数值，然后在斜率一栏内填入波动率的数值）2013年5月3日的高点3.63，将这条紫色的线段延长，你会发现刚好到达2014年12月7日的高点3.22，这说明临时波动率无需修正。
2011年2月28日的高点5.69，2011年4月19日的高点5.82将这两个点以波动率为斜率的直线延长，5.69刚好到达2014年9月16日的3.84元，5.82到达2014年10月10日的4.10元，误差几分钱。
2010年9月30日的低点5.17以波动率为斜率的直线延长刚好抵达2014年8月6日的高点3.15。
例二、宁波富达（600724）1、先找临时波动率得XXXXXXXXX2、以历史走势的第一个高点2013年11月26日4.81以临时波动率为斜率作线段，发现与未来第一个走势第一个高点有偏差，那么就需要将波动率作修改，XXXXXXXXXXX得到波动率为XXXXXXXXX。
有了波动率，那么未来走势的高低点就可以通过历史高低点来决定了，圣经说“阳光底下没有新鲜事”。
2012年12月4日的低点5.53决定了2013年11月26日的高点4.972012年10月19日的高点6.5决定了2014年10月10日的高点5.36，分毫不差。
波动率是基于过去的统计分析得出的，假定未来是过去的延伸，利用历史方法估计波动率类似于估计标的资产收益系列的标准差。
波动法则是江恩理论操作法的重要基础，由波动率来表述。
波动率：
在某一市场中，单位时间内价格上升或下降的幅度，或每一段时间运动了多少个周期，就是代表频率。
目标: 寻找时间、空间得到平衡与失去平衡的点位。
波动率决定市场的趋势，掌握正确的波
自然法则是市场运动的基础，波动法则是所有存在事务的根本，每一种存在的事物都是基于确定的比率和完美的关系。
所有波动或者运动是呈循环状的，因此，它们又遵循周期法则。
股票市场中，波动法则控制并主宰着股票价格的变化。
时间的划分，确定了原因，并遵循着周期。
第3章波动率模型第3章波动率模型⾦融市场数据有着和⼀般时间序列数据不⼀样的特征。
在⾦融研究中，⽐较关注的是资产的回报率和风险。
⼀般使⽤波动率来衡量风险。
这⾥的波动率指资产回报的条件标准离差，它也是影响资产定价的⼀个重要因素。
本章主要以⾦融时间序列为主要研究对象，介绍条件波动率模型，它为⾦融市场上的资产回报波动率建模，包括ARCH 模型，GARCH模型，以及TARCH模型等。
恩格尔（Engle，R.,1982）最早提出了⾃回归条件异⽅差模型（autoregressive conditional heteroskedasticity model，ARCH 模型），并由博勒斯莱⽂（Bollerslev，T.1986）发展成为GARCH模型（generalized ARCH model）——⼴义⾃回归条件异⽅差模型。
这些模型⼴泛应⽤于经济学的各个领域，特别是在⾦融时间序列中有重要的应⽤。
3.1 引⾔1、问题的提出以前介绍的异⽅差属于递增型异⽅差，即随机误差项⽅差的变化随解释变量的增⼤⽽增⼤。
但利率，汇率，股票收益等时间序列中存在的异⽅差却不属于递增型异⽅差。
例如，汇率，股票价格常常⽤随机游⾛过程描述，x t = x t -1 + u t(3.1)其中u t为⽩噪声过程。
1995-2000年⽇元兑美元汇率时间序列及差分序列见图3.1和图3.2。
80100120140160JPY (1995-2000)-8-6-4-2246200400600800100012001400D(JPY) (1995-2000)图3.1 ⽇元兑美元汇率序列JPY(1995-2000) 图3.2 ⽇元兑美元汇率差分序列（收益）D(JPY)2468Volatility of returns102030405060200400600800100012001400DJPY^2图3.3 收益绝对值序列 (1995-2000) 图3.4 D(JPY)的平⽅ (1995-2000)可以看出，汇率既有平静的时刻，也有⼤涨或⼤跌的时候，序列的波动并不会⼀直持续。
