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《货币银行学》第三章 利息和利率

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《货币银行学》第三章利息和利率

《货币银行学》第三章利息和利率
国家税收和债权中涉及的利息和利率。
利息和利率的计算方法
简单利息
利息根据借款的本金和利率来计算。
复利
利息会根据固定的时间间隔不断积累，本利和 重复计算。
利率的分类
1 名义利率
指合同规定的利率。
2 实际利率
考虑通货膨胀因素后的实际利率。
3 名义利率与实际利率的差异
通货膨胀率带来的利率偏差。
利率的影响因素
货币供应
货币供应量的增加会产生下降 的利率。
经济总量
经济总量的增加对利率有着积极的影响。
政府政策
政府的货币政策对利率有直接 影响。
利率的重要性
利率对金融市场和实体经济都有重要的影响，可影响储蓄、投资、消费和生产等方面。
利息和利率的应用案例
1
企业投资
2
企业抵押贷款或融资所涉及的利息和利
率。
3
个人贷款
个人通过借贷资金而支付的利息和利率。
国家财政政策
《货币银行学》第三章利 息和利率
在这一章节中，我们将深入探讨货币银行学中与利息和利率相关的重要概念 和计算方法。
货币银行学简介
货币银行学是研究货币和银行系统的学科，它涉及了货币的发行、监管和银 行的运作方式。
利息和利率的概念
利息是指借贷资金所产生的报酬，而利率是指利息与本金的比率。它们是金 融领域中常见的重要概念。

《货币银行学》第三章__利息和利率

《货币银行学》第三章__利息和利率
第三章 利息和利率
令人不可小觑的利率功能
362年前，白人移民用24美元的物品，从印第 安人手中买下了相当于现在曼哈顿的那块土 地，现在这块地皮值281亿美元，与本金差额 整整有11亿倍之巨。如果把这24美元存进银 行，以年息8%计算，今天的本息就是30万亿 美元，可以买下1067个曼哈顿；6%计算，现 值为347亿美元，可以买下1.23个曼哈顿
“出租土地能够收取地租，那么出租 货币也应该收取货币租金”
货币所有者得到的利息，至少 要等于用借到的货币所能买到的 土地所产生的地租。
• 三、收益的资本化 • （一）利息转化为收益的一般形态
–利息已经被人们看作是收益的一般形态 –利息之所以能够转化为收益的一般形态的原因 ：
• 原因一：在借贷关系中利息是资本所有权的果实, 这种观念被广而化之，取得了普遍存在的意义；
二者的关系：
名义利率=(1+实际利率)*(1+预期通货膨胀率)-1
实际利率≈名义利率-预期通货膨胀率
假设一年期存款的名义利率为3％，而CPI通 胀率为2％，则储户实际拿到的利息回报率只有1 ％。
由于中国经济处于高速增长阶段，很容易引 发较高的通胀，而名义利率的提升在多数时间都 慢于通胀率的增长，因此时常处于实际利率为负 的状态。
关于利息的来源，从古典经济学开始 有众多解释，其中影响较大的是庸俗 经济学到现代经济学的各种流派，包 括：“地租派生论”、“资本生产力 论”、“节欲论”和“灵活偏好论”。
关于利息的来源：地租派生论
认为利息是一种报酬，在古典经济学中是 颇有影响的一种理论，最先由配第提出， 后来在洛克的著作中也有涉及。
• 原因二：利息率则是一个事先极其确定的量，利 息率的大小，在其他因素不变的条件下，直接制 约企业主收入的多少；

货币银行学 第三章 利息与利息率

货币银行学 第三章 利息与利息率

三、可贷资金利率理论（1）
该理论的产生：1937 年凯恩斯的学生罗伯逊 在古典利率理论的基础上提出可贷资金利率理论， 因此是古典利率理论的延伸。 对凯恩斯利率理论的批评： 认为凯恩斯利率理论完全忽视储蓄、投资等 实际经济因素对利率的影响； 认为利率完全是一种货币现象的观点，与现 实经济现象不符。
三、可贷资金利率理论（2）
一、古典利率理论（4）
（二）均衡价格论（马歇尔） 基本观点：认为利息是资本需求与资本供给达到均 衡时的价格。 资本需求决定于资本的边际生产力； 资本的供给取决于抑制现在消费而对未来享受的 “等待”； 利息率由资本供求双方共同决定。
一、古典利率理论（5）
（三）古典学派关于利率与储蓄、投资间变动关系 的分析： 资本供给来源于储蓄，储蓄取决于“时间偏 好”、“节欲”、“等待”等因素。 当这些因素既定时，利率越高，储蓄的报酬 越多，储蓄增加，反之减少；储蓄是利率的增函 数。 当资本边际生产力一定时，利率越高，投资 越少，利率越低，投资越多；投资是利率的减函 数。
（一）利息 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬， 它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的 利润的一部分。 （二）利率 在借贷期内所形成的利息额与借贷资本金的比率 称为利息率，简称为利率。以公式表示： 利率=（利息/本金）×100%
二、利率的计算方法
（一）年利率、月利率、日利率 1、年利率：1% 如：年息 5 厘，指本金 100 元，每年利息 5 元。 2、月利率：0.1% 如：月息 5 厘，指本金 1000元，每月利息5 元。 3、日利率：0.01% 如：日息 5 厘，指本金 10 000元，每天利息 5元。 4、换算：月利率=年利率/12 日利率=月利率/30=年利率/365

货币银行学第三章 利息与利率资料

货币银行学第三章 利息与利率资料

2020/9/19
浙江工商大学金融学院
14
(二)到期收益率的计算
1、普通贷款
➢ 例如：某银行贷给小张1000元，这1000元是银行 今天所贷出的本钱，一年后小张还给银行1100元。 我们把银行今天所付的本钱放在等式的左边，把 银行一年后所得还款的现值放在等式的右边，则：
1000元＝1100元/（1＋i）
• 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无 风险利率（risk-free interest rate)。一般来说， 利息包含对机会成本的补偿和对风险的补偿，利率则 包含对机会成本的补偿水平和风险溢价水平。
利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平
• 利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率 表示，在这一基础上，风险的大小不同，风险溢价的 程度也千差万别。相对于千差万别的风险溢价，无风 险利率也就成了基准利率。
–P 代表现在存入银行的钱数（即现值，又称为贴现因 子），
–i 代表利率(贴现率或折现率)，可以得到：
– S=P（１+ i）
– P=S/( 1 + i )=1100/（1+10％）=1000 • 以此类推，两年后要取出1100元，则现在需存入银
行:
– 1100/(1+10%)2=909.09
–可见：贴现率与贴现因子成反比。
2020/9/19
浙江工商大学金融学院
12
• 如果一年内多次付息，假定三年后可以收到100元，且每 一季度付一次利息，则现值为：
P
s
1 i nm m
100
1
0.1
43
70.14
4
• 在实际投资中，有些投资项目是在未来n年中每年都有回 报率。为r假,于定是第k这年种的回回报报的为现Ｒ值K元计（算k公＝式１应，为２：，…，n），利

第三章 货币银行学 利息与利率

第三章 货币银行学 利息与利率

课堂思考：
1995年底，我国规定的一年 期定期存款利率为10.98％，二 年期定期存款利率为11.7％。按 照复利的定义和制定原则，这样 的利率制定是否科学，为什么？
答案：
（1＋10.98％）*（1 ＋10.98％)－1＝0.2317 11.7％×2＝0.234
0.2317<0.234 所以，制定合理
利率(interest rate)是指借贷期内所形成的利 息额与所贷资金额的比率。 利率＝利息/本金 r=P/C 利率反映利息水平的高低。现实生活中的 利率都是以某种具体形式存在的。
（二）利率体系
是指一国各种不同的利率相互联系构成的 有机整体，主要包括利率结构和各种利率间的传 导机制。一般而言，利率体系主要由中央银行利 率、商业银行利率和市场利率组成。
S P (1 r )
复利的运用
复利反映利息的本质特征，是更符合生 活实际的计算利息的观念。 我国银行公布的官方利率以单利标示， 但是银行制定利率水平遵循复利原则：不 论以单利计算还是以复利计算，都应该是 期限越长的定期储蓄，利率越高；而且按 长期储蓄利率计算出来的利息必须高于按 短期储蓄利率用复利方法计算出来的利息。
流动性陷阱（Liquidity Trap） 当货币供给线与货币需求线的平行部分 相交时，利率将不再变动，即无论怎样增 加货币供给，货币均会被储存起来，不对 利率产生任何影响，被称为流动性陷阱。
政策指导意义：此时，货币政策无效； 政府要增加支出，刺激有效需求。
四、可贷资金理论 同时考虑了凯恩斯的货币因素和古典学派 的实质因素。该理论认为，利率是由可贷资金的 供给和需求的均衡点所决定的。 可贷资金的供给主要有两个来源：一是当 前的储蓄；二是实际货币供给量的变动。 可贷资金的需求主要也有两个方面：一是 当前的投资需求；二是货币贮藏的需求。

货币银行学 第三章利息与利率

货币银行学 第三章利息与利率

古典利率理论（实际利率理论）
r
I
S
r*
E
O
I=S
I,S
图示 储蓄投资理论下的利率
2.古典利率理论的特点：
（1）古典利率理论是一种局部均衡理论 （2）古典利率理论是实物利率理论 （3）古典利率理论使用的是流量分析方法 （4）古典利率理论认为利率具有自动调节资本供求的作用
（二）凯恩斯的流动性偏好利率理论
• 比较结果：从投资总额来看，甲方案9500万元， 乙方案1亿元，甲比乙少投入500万元；但通过现 值计算，甲方案投资总额的现值为7879.51万元， 乙方案投资总额现值为6759.02万元，乙比甲少 1120.49万元。可见，乙方案比甲方案为好。
（四）到期收益率 到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收
1.未来一笔现金流量的现值
PV

FV (1 r)n
PV：现值 ；在计算现值时使用的利率，称为 贴现率r
• 现值的三个基本特征： （1）未来支付越多，或终值越大，现值越大
（2）未来支付的时期越短，现值越大
（3）利率越低，现值越大
影响现值大小的因素：期限、终值、贴现率
2.未来系列现金流量的现值
• 例：有一项投资，未来三年每年带来的收入分别为1、2、3元， 问在贴现率为8%的情况下，这项投资现在的价值是多少？
合计
单位：万元
乙方案
每年年初投 资额
现值
1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000
1000.00 909.09 826.45 751.31 683.01 620.92 564.47 513.16 466.51 424.10
10000 6759.02

货币银行学之利息和利率

货币银行学之利息和利率

10/10/2020
3－10
货币银行学
v 第三章 利息与利率
4．凯恩斯的流动性偏好理论
❖ 英国著名经济学家凯恩斯认为，利息乃是人们 在一个特定时期内放弃货币周转灵活性之报酬。
❖ 被称为“流动性偏好论”
10/10/2020
3－11
货币银行学
v 第三章 利息与利率来自第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
（2）土地的价格
❖ 土地本身不是劳动产品，无价值，从而本身也无 决定其价格大小的内在根据，但土地可以为所有 者带来收益。
❖ 地价=土地年收益/年利率
❖ 例如：
– 一块土地每亩的平均收益为１００元，假定年利率为５ ％，则这块土地就会以
– 每亩１００÷０．０５＝２０００元的价格买卖成交。
10/10/2020
❖ (三) 利息是收益的一般形态
– 1、“收益的资本化”
任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算 出它相当于多大的资本金额。
– 2、表现形式
货币资本的价格 B = P×r ; P = B/r
土地的价格 劳动力的价格
•在实际经济活动中，利息
有价证券的价格
的存在公道合理，符合自然，
3－16
货币银行学
v 第三章 利息与利率
（3）劳动力的价格
❖ 劳动力本身不是资本，但可以按工资的资本化 来计算其价格。
❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
10/10/2020
3－17
货币银行学
v 第三章 利息与利率
货币银行学
v 第三章 利息与利率

货币银行学 第三章 利率

货币银行学 第三章 利率
贴现率一般由商业银行根据中央银行再贴现 率、市场利率和所贴现票据的信用程度确定。
中央银行再贴现：当商业银行资金紧张，周 转困难时，把已办理贴现的票据向中央银行 申请再贴现，中央银行按再贴现率扣除再贴 现的利息后把余额付给商业银行。
23
贴现率计算
某企业将一张票面为100万元的60天后到期 的汇票到银行贴现，银行月贴现率为3.75‰ （一个月按30天计）。 求：（1）银行应扣除的贴现利息； （2）银行应支付给企业的贴现金额。
流动性偏好论、迂回生产论。 我国经济学界对于利息本质的认识：利息是信用
活动的标志，有信用就有利息。
3
第一节 利息与利息率
4.利率形态
4.1市场利率与基准利率
市场利率：在借贷市场上由借贷双方通过竞争而形 成的利率。
基准利率：在整个利率系统中居于支配地位，能带 动和影响其他利率的基础性利率，是官定利率。
固定利率：指不随借贷资金的供求状况波动，在 整个借贷期间固定不变的利率。
浮动利率：相对固定利率而言的，浮动利率又称 可变利率，指在基准利率的一定幅度内，随市场 利率的变化而上下浮动的利率。
固定利率简单易行，便于计算，为了避免利率变 动带来的风险，多用于短期借贷或利率变动不大 的时期。
浮动利率借贷双方承担利率风险较小，但计算利 息成本比较麻烦，多见于中长期贷款和外汇贷款。
请问应该选择哪一种方案？
15
3.终值与现值
终值：任何一笔货币金额，都可以根据利率 计算出在未来某一时点上将会是怎样的金额， 这个金额就是本利和，也通称为终值。
FUTURE VALUE
现值：如果知道在未来某一时点上有一定金 额的货币(终值)，就可以按现行利率计算出 能取得这样金额的本利和在现在所必需具有 的现金，这个逆算出来的本金称为“现值”。

货币银行学 第3章利息与利率

货币银行学 第3章利息与利率

• 在实际过程中，利率指标与货币供应量 i
指标 一般不能同时都选作中介目标， i2 两者之间存在着冲突。即如果央行以稳
定利率为中介目标，则必然要容许货币 i1 供应量存在波动；反之，如果在稳定货
币供应量，则有可能以利率的不稳定作
为代价。图示分析：
0
(Ms P
)1
(
Ms P
)2
E
L2
L1
Ms
P
2020/2/5
• （2）物价稳定和经济增长之间的关系
• （3）经济增长与国际收支平衡之间的关系
• （4）物价稳定和国际收支平衡之间的关系
2020/2/5
.
11－5
第一节 货币政策目标 二、货币政策的中介目标
• （一）中介目标的选择标准
• 1、中介目标的含义及意义
• 含义：是指中央银行在货币政策实施过程中为更好地观测货币政策的效果并保 证最终目标的实现，在货币政策工具与最终目标之间插入的一些过渡性指标。
①对机会成本的补偿
②对风险的补偿
马克思
• 利息是货币所有者（债权人）由于贷出货币而从借款者 （债务人）手中获得的报酬。
2020/2/5
.
11－2
二、利息的计算及应用
• 单利法 –仅对本金计算利息，即仅按本金和时间的长短来计 算利息，本金所生利息不加入本金重复计算。
I Prn S P P r n P(1 r n)
• 特别注意事项：
• 物价稳定，并不意味着物价水平绝对不变；
• 充分就业，也不意味着完全没有失业；
• 国际收支平衡，也不意味着总是保持平衡；
• 经济增长，应该更加强调长期的可持续的增长，而不是短期的一次性的增长。

货币银行学第三章利息与利息率

货币银行学第三章利息与利息率

货币银行学第三章：利息与利息率1. 引言在货币银行学中，利息与利息率是经济学中一项重要的概念和指标。

利息是指金融机构对向其借款的个人或企业收取的费用，而利息率则是以百分比形式表示的利息大小。

本文将介绍货币银行学第三章中关于利息与利息率的基本概念和计算方法。

2. 利息的定义与类型利息是金融机构从向他人提供资金时所获得的报酬，是资金借贷的一种经济效应。

利息可以分为简单利息和复利息两种类型。

2.1 简单利息简单利息是指借款人对贷款本金的一定比例支付的固定利率。

简单利息的计算公式为：利息 = 本金 × 利率 × 时间其中，本金指的是贷款的金额，利率是贷款利率，时间是贷款期限。

2.2 复利利息复利利息是指借款人在计息周期内支付的利息不仅仅是本金乘以利率，还包括上一个计息周期内所产生的利息。

复利利息的计算公式为：利息 = 本金 × (1 + 利率)^时间 - 本金3. 利息率的定义与计算利息率是指单位时间内支付的利息占借款本金的比例。

利息率通常以年利率的形式表示，有时也可以以月利率、日利率等形式表示。

利息率的计算有两种常见方法：名义利率和实际利率。

3.1 名义利率名义利率是指未考虑通货膨胀因素的利率。

名义利率通常以年为单位计算，是银行实际支付的利息和借款本金的比率。

名义利率可以通过下面的公式计算：名义利率 = 利息 / 本金3.2 实际利率实际利率是指考虑通货膨胀因素后的利率，它是真实购买力变化的度量。

实际利率可以通过下面的公式计算：实际利率 = (1 + 名义利率) / (1 + 通货膨胀率) - 1其中，通货膨胀率是指一定时间内物价上涨的幅度。

4. 利息与利率的影响因素利息和利率的大小受多种因素的影响，包括但不限于以下几个方面：• 4.1 信用风险信用风险是指借款人无法按时支付本金和利息的风险。

借款人信用越好，银行对借款人的信任度越高，利息率也会相对较低。

• 4.2 市场供求关系市场的供求关系直接影响贷款利率的浮动。

货币银行学 第三章利息与利率

货币银行学 第三章利息与利率
3、利率的作用及其实现条件。
❖计算： 一笔借贷期限为2年，月利率为5‰的
100万元贷款，到期的本利和为多少？（分 别用单利法和复利法计算）
第三章 利息与利率
第一节 利息与利率 第二节 决定和影响利率的因素 第三节 利率的作用
学习重点与难点
本章重点：
①利息的来源、本质及其与收益资本化的关系； ②利率的分类与体系、利率的决定及影响因素；
利率的作用及其发挥作用的条件。
本章难点：
①利息的本质及其与收益资本化的关系 ②利率的决定及影响因素
利率的作用及其发挥作用的条件。
利率 → 心理预期变动 → 投资决策、经营决策变动
（五）汇率效应
利率 → 汇率变动 → 国际收支
二、利率发挥作用的条件
❖市场化的利率决定机制 ❖灵活的利率联动机制 ❖适当的利率水平 ❖合理的利率结构
❖关键词：利息、利率、 “流动性陷阱” ❖思考题：
1、决定利率水平变化的因素有哪些？
2、简述凯恩斯的流动性偏好利率理论。
第二节 决定和影响利率的因素
一、马克思的利率决定论
❖利息是货币资本家从职能资本家那里分割来的一 部分剩余价值。
❖马克思认为利率总是在零和平均利润率的区间内 波动，具体在哪一点上是职能资本家和货币资本 家分割利润的结果，主要取决与借贷双方供求关 系及其竞争。
二、西方主要学派的利率决定理论
❖ 西方利率决定理论主要从供求关系着 眼，认为利率是供求均衡点决定，分歧主 要在于是什么供求关系决定利率。
第三节 利率的作用
一、利率的作用机制
（一）成本效应 利率通过影响资金的使用成本来传导
它的作用。 ❖ 投资成本效应 ❖ 产品成本效应 ❖ 持有货币的成本效应
（二）资产组合调整效应

货币银行学 第三章 利息与利率

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六、利率决定理论
均衡利率决定理论是利率理论的核心，它研究 的是利率总水平的变动由什么因素决定。最具 影响力的理论有：马克思的利率理论、实际利 率理论、流动偏好利率理论、借贷资金理论以 及IS——LM模型中的利率决定理论。
（一）马克思利率理论：理论的核心是平均利 润率决定利率。
（二）古典学派利率理论——储蓄投资理论 （三）凯恩斯利率理论——流动偏好利率理论 利率由货币的供求关系决定，M＝L1（Y）＋L2
求可按不同的需求动机分为两个组成部分， 即L=L1+L2，L1是满足交易动机和预防动 机的货币需求，又是收入的增函数，即L1 （Y）；而L2是满足投机动机的货币需求， 它是利率的反函数，即L2（i）。
IS—LM曲线
i
LMΒιβλιοθήκη ieEO Ye
IS Y
S
O
Y
i B＇
A＇ IS
O
Y
S
I=S
O i
i1
i2
I
IS
一、利率自由化（市场化）的涵义 二、金融自由化与利率自由化理论 三、国外利率自由化实践的经验教训 目前我国的存款利率是由央行设定基准利率，
各银行只能在此基础上至多上浮10%。各期限 利率高低，根本上还是由央行说了算。所谓利 率市场化，就是要取消各期限存款利率的央行 基准利率，由市场自行决定。比如在美国，除 了隔夜利率由美联储议息决定外，其余期限利 率均通过债券市场等市场价格来决定。
返回
二、金融自由化与利率自由化理论
（一）金融抑制论与金融深化论 1、金融抑制论是美国斯坦福大学教授罗
纳德.I.麦金农提出的——基本特征是低的 实际利率水平和有选择的信贷分配。 2、金融深化论是美国教授爱德华.肖提出 的 （二）理论的缺陷

货币银行学第三章

货币银行学第三章

二
“古典”利率理论
19世纪八九十年代，奥地利经济学家庞巴 维克(1851—1914)、英国经济学家马歇尔 (1887——1947)等人对支配和影响资本供给和 需求的因素进行了深入的探讨，提出资本的供 给来自于储蓄，资本的需求来自于投资，从而 建立了储蓄与投资决定利率的理论。由于这些 理论严格遵循着古典经济学重视实物因素的传 统，主要从生产消费等实际经济生活中去探求 影响资本供求的因素，因而被西方经济学者称 为“古典”利率理论。
3.2 复利与终值


单利公式： I=Prn S=P+I=P(1+rn) 复利公式：
每年复利1次：TVn=P(1+r)n 每年复利m次： TVn=P(1+r/m)nm
例如：本金为100，年利率为12%，如果每季度支付利息，则三年末的终值为：
100×(1+12%/4)3×4=142.58
连续复利
计息次数越多，利率越高，终值越大
利率是在借贷期内可定期调整的利率
③市场利率、官定利率、公定利率
市场利率是随市场规律自由变动的利率。官定利率
是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。
公定利率是银行公会等所确定的利率

④长期利率与短期利率
资金借贷期限的长短对借贷资金的风险、借贷资 金的盈利水平和资金的时间价值等方面都有不同 的影响和表现。 ⑤一般利率与优惠利率 ⑥年率、月率、日率 ⑦单利与复利
★有一位学生想利用假期打工赚钱，有 两种选择：一是当保姆，每天收入20 元；二是卖报纸，2分钱的报纸，报社 按1分钱的价格卖给他，而他也只有1 分钱的本钱，请问他该如何选择?
（三）现值理论及其应用 P=S·1/（1+r）n
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利率期限结构理论
理论必须能够解释的三个经验事实： • 不同期限的债券，其利率随时间变化一起波动； • 短期利率低，收益率曲线更倾向于向上倾斜；
IS线和LM线的交点表示货币市场和产品时 常同时达到均衡的利率和产出组合，由此决定的 利率为均衡利率，对应的产出为均衡产出。
理论特点：
1、与前三种理论比较，考虑到收入的因素；
2、克服了古典学派利率决定理论只考虑商品市 场均衡的缺陷，又克服了凯恩斯学派利率理论只 考虑货币市场均衡的缺陷，同时还克服了可贷资 金利率理论在兼顾两个市场时忽视两个市场各自 均衡的缺陷，因而该模型被认为是解释名义利率 决定过程的最成功的理论。
四、可贷资金理论
同时考虑了凯恩斯的货币因素和古典学派 的实质因素。该理论认为，利率是由可贷资金的 供给和需求的均衡点所决定的。
可贷资金的供给主要有两个来源：一是当 前的储蓄；二是实际货币供给量的变动。
可贷资金的需求主要也有两个方面：一是 当前的投资需求；二是货币贮藏的需求。
用公式表示： ＤL ＝Ｉ＋ΔＭD ＳL ＝Ｓ＋ΔＭS 当可贷资金供求双方相互作用达到平衡时，
3、若某人每年存入1万元，年利率为1％，10年后此人存 款余额为多少？
4、某企业期望6年后折旧基金余额为100万元，该企业从 今年开始，按3％的利率计息，每年应提折旧基金为多 少？
5、某客户有合格票据200万元到商业银行贴现，还差60天 到期，若按月息3‰扣除贴现利息，银行实付贴现额为 多少？
第二节 利率的决定
三、利率的应用——货币的时间价值
资金的时间价值，是指同样数额的资金在不同的时 间点上具有不同价值。资金的时间价值一般都是按照复 利方式计算的。
货币时间价值有两种表现形式： 其相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平 均资金利润率或平均报酬率； 其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带 来的真实增殖额，即一定数额的资金与利息率的乘积。
（三）利率的种类 1、按照性质划分 名义利率(nominal interest rate)是指包括了
通货膨胀因素的利率。 实际利率(real interest rate)是指货币购买力
不变条件下的利率。 二者的关系：
名义利率=(1+实际利率)*(1+预期通货膨胀率)-1 实际利率≈名义利率-预期通货膨胀率
基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率， 其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水 平来确定。
基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市 场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收 益，客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参 考。所以，基准利率是利率市场化机制形成的核心。
（2）通过现值的计算，比较投资方案优劣。
[例] 现有一项工程需10年建成。有甲、乙两 个投资方案。甲方案第一年年初需投入5000万元， 以后9年每年年初再追加投资500万元，共需投资 9500万元；乙方案是每一年年初平均投入1000万 元，共需投资1亿元，现假设市场利率为10％。 这样，分别计算两方案的现值：
4、按照计算期限划分 年利率(annual interest):以年为单位计算利息
时的利率，通常以%表示。 月利率(monthly interest):以月为单位计算利
息时的利率，通常以‰表示。 日利率(daily interest):以日为单位计算利息
时的利率，通常以‱表示。
另外，按照信用行为的期限长短分为长期利 率与短期利率，通常长期利率高于短期利率。
（一）复利现值与终值 终值(final value)：根据利率计算的一笔资
金在未来某一时点上的本利和。
S P • (1 r)n
[例]如果年利率为6％，现有100000元，5年后 的终值将是？
100000 * (1 6%)5 133822 .56
现值(present value)：未来本利和的现在价
一、马克思的利率决定论 马克思认为，利息率的变化范
围是在零与平均利润率之间，具体 取决于借贷双方的竞争等因素。
二、古典利率理论（实际利率理论）
古典学派强调实际因素在利率决定中的作 用，认为利率决定于储蓄和投资的均衡点。
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内容： 1、资本是一种生产要素，利息是资本的
价格。利率的高低由资本的供求关系决定。 2、资本的供给来自社会储蓄 3、资本的需求来自投资 4、此利率为实物利率
课堂思考：
1995年底，我国规定的一年 期定期存款利率为10.98％，二 年期定期存款利率为11.7％。按 照复利的定义和制定原则，这样 的利率制定是否科学，为什么？
答案：
（1＋10.98％）*（1 ＋10.98％)－1＝0.2317
11.7％×2＝0.234 0.2317<0.234 所以，制定合理
5、按照计算方法划分 单利（simple interest）：在计息时只按本
金计算利息，不将利息额加入本金一并计算。 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） 本利和（S）=P（1+r×n）
复利(compound interest): 将按本金计算出 来的利息额再加入本金，一并计算出来的利息。
六、影响利率的其他因素
○风险因素 ○制度因素： 如利率管制 ○经济因素： 经济运行周期；汇率水平；国际利率水平等 ○政策因素： 货币政策、财政政策、汇率政策等经济政策的变化
第三节 利率的结构
利率的结构是指各种金融资产利率之间的关系。 1、利率的风险结构：假定期限相同，研究各种 金融资产因风险差异而产生的利率差异。 2、利率的期限结构：假定其他条件均相同，研 究各种金融资产仅仅因为期限不同而产生的利率 差异。一般指短期利率与长期利率之间形成的关 系结构。
息额与所贷资金额的比率。 利率＝利息/本金 利率反映利息水平的高低。现实生活中的
利率都是以某种具体形式存在的。
（二）利率体系
是指一国各种不同的利率相互联系构成的 有机整体，主要包括利率结构和各种利率间的传 导机制。一般而言，利率体系主要由中央银行利 率、商业银行利率和市场利率组成。
基准利率：是指在多种利率并存的条件下 起决定作用的利率。这种利率变动，其他利率也 相应变动。
全球最著名的基准利率有伦敦同业拆借利率和美国 联邦基准利率，两国的存贷款利率均是根据此利率自行 确定的。
没有基准利率，就很难确定金融衍生品的走势是否 合理，中国Shibor的推出将厘清目前国内零乱的利率 体系，对整个宏观基准面、股市、金融衍生品、债券价 格都起到风向标的作用。从理论上而言，Shibor利率 上升，金融衍生品价格就会下降。
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复利的运用
复利反映利息的本质特征，是更符合生 活实际的计算利息的观念。
我国银行公布的官方利率以单利标示， 但是银行制定利率水平遵循复利原则：不 论以单利计算还是以复利计算，都应该是 期限越长的定期储蓄，利率越高；而且按 长期储蓄利率计算出来的利息必须高于按 短期储蓄利率用复利方法计算出来的利息。
值。根据未来某一时点上一定金额的货币（本利
和），按现行利率计算出要取得这样金额的本利
和现在所必须具有的本金。
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[例]设 5 年后有一笔100000元的货币，假如年利率为 6%，现在应有的本金是？
现值的运用 （1）现代银行有一项极其重要的业务，即收买 票据的业务，其收买的价格就是根据票据金额和 利率倒推出来的现值。这项业务叫“贴现”，现 值也称贴现值。 [例]如贴现率为 6%、期限为10年，票面金额为 100元，此时该票据价格为？ 56元
“流动性偏好”
“流动性陷阱”
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流动性陷阱
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流动性陷阱（Liquidity Trap） 当货币供给线与货币需求线的平行部分 相交时，利率将不再变动，即无论怎样增 加货币供给，货币均会被储存起来，不对 利率产生任何影响，被称为流动性陷阱。
政策指导意义：此时，货币政策无效； 政府要增加支出，刺激有效需求。
（二）竞价拍卖与利率
在市场经济中，如有的债券发行时只 有面额不标明利率，而是通过拍卖方式确 定利率。
[例]设一种面额100元半年期的债券通过拍 卖以97元成交，那么它的年利率为？
计算题
1、借贷资本金为10000元,一年的利息额为1200元,年利息 率为多少？
2、一笔借贷期限为3年,月利息率为5％的10万元贷款,利 息总额为多少？到期的本利和为多少？ (分别用单利法 和复利法计算)
三、凯恩斯的利率理论 与古典理论相反，凯恩斯完全抛弃了实
际因素对利率水平的影响，他认为利率决 定于货币供求数量，而货币需求量又基本 取决于人们的流动性偏好。
内容：
1、一个国家的货币供给基本上是由货币当 局掌握和控制。
2、货币需求主要起因于三种动机： ★ 交易动机（Transaction motive） ★ 预防动机（Precautionary motive） ★ 投机动机（Speculative motive）——
在1988年，中国的通货膨胀率高达18.5%，而当时银 行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前 三个季度，居民在银行的储蓄不仅没给存款者带来收入， 就连本金的实际购买力也在日益下降。老百姓的反应就 是到银行排队取款，然后抢购，以保护自己的财产，因 此就发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款 急剧减少。
第三章 利息和利率
本章内容
第一节 利息和利率概述 第二节 利率的决定 第三节 利率的结构 第四节 利率的作用
第一节 利息和利率概述
一、利息
（一）利息的含义 利息是信用的伴随物，是借款人支付给贷
款人的超过本金的那一部分金额。 利息是借款人为获得资金使用权而必须付
出的代价。利息是贷款人让渡资金使用权而取得 的报酬。