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第3章《利息和利率》习题及答案第3章利息和利率一、本章重点1.马克思揭示了利息的本质，指出利息是剩余价值的转化形式，是利润的一部分。
2.利率可按不同的标准进行划分:比如以时间的长短，可划分为长期利率和短期利率；以物价的涨幅，可划分为实际利率和名义利率；以不同的计息标准，可划分为单利和复利，等等。
连续复利。
3.影响利率水平的因素主要有：资本的边际生产效率；货币供求；通货膨胀；货币政策；国民生产总值；财政政策等。
4.利率作为一种经济杠杆，在国民经济的稳定和发展中起着重要的调节作用。
利率对资金的积累、信用规模的调节、国民经济结构的调节和抑制通货膨胀等都有着不可忽视的作用。
5.在经济运行中，利率的杠杆作用能否很好发挥，关键在于客观条件是否具备。
6.西方经济学家对利率有各种理论分析。
古典利率理论认为利率是由投资需求与储蓄意愿的均衡所决定。
可贷资金利率理论认为利率是由可贷资金的供求确定。
其中最有影响力的是当代西方经济学家凯恩斯提出的“流动性偏好说”，认为利息是在一特定时期内人们放弃周转流动性的报酬。
7.利率的期限结构是指其他特征相同而期限不同的各债券利率之间的关系。
预期理论、市场分割理论和选择停留论是三种有代表性的利率期限结构理论。
二、难点释疑1. 利息本质的论述，在西方经济学中和马克思主义的经济学中有不同的观点。
西方经济学中对利息本质论述的代表人物及其观点有:威廉・配第认为利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬：亚当・斯密认为借款人借款之后，可用于生产，也可用于消费，若用于生产，则利息来源于利润，若用于消费，则利息来源于地租等；凯恩斯认为利息是在一定时期内放弃资金周转灵活性的报酬。
但他们都没有真正认识到利息的真实源泉，只有马克思才认识到利息的真实源泉，利息来源于利润，由劳动者创造的利润，这才是利息的本质。
2. 到期收益率是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率，要从现值的角度来考虑。
不同种类的债务工具，到期收益率的计算公式不一样，但其思想是相同的。
利息与利率导读：当利率上升时，债券价格会下降，股票市场也会下跌，为什么会如此？通过本章的学习，你会得到这些问题的答案。
第一节利息与收益的一般形态（一）货币时间价值与利息1.货币时间价值：指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。
（货币为什么具有时间价值？理论界解释：就现在消费与未来消费来说，人们更加偏好现在消费，如果货币的所有者要将其持有的货币进行投资或借予他人进行投资，他就必须牺牲现在消费，对此，他会要求对其现在消费的推迟给予一定的补偿，补偿金额的多少与现在消费推迟的时间成同向变动。
因此，货币时间价值来源于对现在消费推迟的时间补偿。
）马克思对利息来源的经典阐述：“贷出者和借入者都是把同一货币额作为资本支出的。
但它只有在后者手中才执行资本职能。
同一货币额作为资本对于两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。
他所以能对双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割。
其中贷出者的部分叫利息。
由此可见，利息来源于再生产过程是生产者借入资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。
2.利息与收益的一般形态（1）利息转化为收益的一般形态利息通常被人们看作是收益的一般形态——利息是货币资金所有者理所当然的收入。
（2）收益的资本化将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。
C = P * r C(收益) 本金（P）利率（r）收益的资本化公式：P = C / r收益资本化作用的领域非常广泛，土地交易、证券买卖、人力资本的衡量等。
地价= 土地年收益/ 年利率人力资本价格= 年薪/ 年利率股票价格= 股票收益/ 市场利率第二节利率的计量和种类（一）计量1.单利与复利单利公式：C(利息) = P（本金）* r（利率）* n（年限）复利公式：S(本利和)=P（本金）*{（1+r）的n次方}C = P 【（1+r）的n次方– 1】2.现值与终值终值：按一定的利率水平计算出来其在未来某一点上的金额（即本利和）现值：与终值相对应，这笔货币资金德本金额被称为现值（即未来本利和的现在价值）公式：P = S / (1+r)的n次方3.到期收益率到期收益率：指投资人按照当前市场价格购买债券并且一直持有到债券期满时可以获得的年平均收益率。
计算到期收益率时，运用现值的概念：到期收益率是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。
公式:==============================如果将到期收益率看作是利率的代表，则会得出一个基本的结论：当期债券市场价格与利率反向相关。
利率上升，债券价格下降；利率下降，则债券价格上升。
显然这也体现了收益资本化的作用。
（二）利率的种类1.基准利率：指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。
（决定作用指这种利率发生变动，其他的利率会随之变动）基准利率通常有两种用法：（1）市场基准利率，即通过市场机制形成的无风险利率。
（所谓无风险利率指：这种利率仅反映货币的时间价值，即仅反映市场中货币资金的供求关系，不包含对任何风险因素的补偿）市场中不存在绝对无风险的投资，基于此通常选用安全性较高、风险性较低的货币市场利率作为无风险利率的代表。
（2）官定利率：西方国家指中央银行的再贴现利率，我国目前利率还没有完全市场化的情况下，主要是中国人民银行规定的金融机构的存贷款利率和对各金融机构的贷款利率。
2.按决定方式可划分为市场利率、官定利率和行业利率市场利率：由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。
官定利率：由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率（官定利率是政府调控宏观经济的一种政策手段）。
行业利率：由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等，为了维护公平竞争所确定的利率。
3.按借贷期限内是否调整利率分固定利率和浮动利率固定利率：指整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。
浮动利率：指借贷期限内会根据市场上货币资金供求状况的变化而定期进行调整的利率。
固定利率适用于短期借贷，浮动利率适用于长期借贷，国际金融市场上3年以上的资金借贷通常都采用浮动利率。
4.实际利率与名义利率实际利率：指在物价不变从而货币的实际购买力不变的条件下的利率名义利率：包含了通货膨胀因素的利率用公式表示二者的关系：r(名义利率)=I（实际利率）+ p（借贷期内物价水平的变动率）现实经济生活中，实际利率代表着人们获得的真实投资收益，因此实际利率对经济活动发挥实质性影响。
实际利率越低，借款人愿意借入资金的意愿越强，贷款人愿意贷出资金的意愿越弱。
根据公式：实际利率存在3中情况（1）当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率（2）当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率（3）当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为05.年利率、月利率和日利率年利率：以年为单位计算利息（通常以百分之几表示——%）月利率：以月为单位计算利息（通常以千分之几表示——‰）日利率：以日为单位计算利息（通常以万分之几表示——*）第三节利率的决定与影响因素（一）利率的决定理论1.马克思的利率决定理论：利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。
利息的这种质的规定性决定了它的量的规定性：利息量的多少取决于利润总额，利率取决于平均利润率。
马克思认为，利息只能是利润的一部分，因此，利润本身就成为利息的最高界限，平均利润率则成为利率的上限。
下限应该是大于0的正数，因为如果利率为0，那么有资本而未营运的资本家就不会把资本贷出。
因此，利率总是在0和平均利润率之间波动。
马克思进一步指出，在0和平均利润率之间，利率的高低主要取决于借贷双方的竞争。
一般来说，如果资本的供给大于资本的需求，利率会较低，反之，利率会较高。
2.西方利率决定理论（1）传统利率决定理论：储蓄形成资本的供给，投资形成资本的需求，正如商品的价格是由商品的供求决定一样，资本的价格或使用资本的报酬（即利率），则是由资本的供给（储蓄）和资本的需求（投资）二者之间的均衡所决定。
通常情况下，当投资大于储蓄时，资本供不应求，利率会上升；反之储蓄大于投资时，资本供过于求，利率会下降。
（2）凯恩斯的利率决定理论：与传统的利率理论不同，凯恩斯强调货币因素在利率决定中的作用，认为利率决定于货币供给与货币需求数量的对比。
提出，货币供给量的多少主要取决于中央银行的货币政策，是政策决定的一个变量；货币需求量主要取决于人们对货币流动性的偏好，如果人们偏好货币的流动性，就愿意持有更多的货币，货币需求增加，反之货币需求就会减少。
当货币需求大于货币供给时，利率上升；反之，利率下降。
（3）可贷资金论：将传统的利率理论和凯恩斯的利率理论结合起来，提出利率是由可贷资金的供给和需求决定的。
可贷资金的供给包括某一期间的储蓄量和该期间货币供给量的变动额，可贷资金的需求包括同一期间的投资量和该期间货币需求量的变化额。
公式：f1(可贷资金的供给)= s（某时期储蓄量）+ Δm1（同时期货币供给量的变动额）f2(可贷资金的需求)= I（某时期投资量）+ Δm2（同时期货币需求量的变动额）可见，储蓄、投资、货币供给、货币需求任一因素的变动都会引起利率的波动。
（二）影响利率变化的其他因素（1）风险因素（2）通货膨胀因素（为了避免通货膨胀中的本金损失，资金贷出者通常要求名义利率伴随着通货膨胀率的上升而相应上升。
只有名义利率与通货膨胀率同比例地上升，实际利率才不会发生变化，不致降低资金贷出者贷出资金的意愿。
（3）利率管制因素第四节利率的作用（一）利率的一般作用1.利率在微观经济活动中的作用（1）利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间分配（2）利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择（3）利率的变动影响企业的投资决策和经营管理2.利率在宏观经济调控中的作用中央银行可以通过货币政策操作影响货币供给量，进而引起利率的变动。
利率变动后，作为微观经济主体的居民部门、企业部门的储蓄、消费和投资行为就会发生相应的改变，如上所述，利率上升，居民将减少消费，增加储蓄，企业将减少投资。
微观经济主体行为的改变将共同作用于社会总储蓄、总消费和总投资这些宏观经济变量，使这些变量随之发生变化。
一般来说，在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，促进消费和投资，以此拉动经济增长；在经济高涨期，中央银行则会通过政策操作促使利率提高，进而降低消费和投资，抑制经济过热。
（二）利率发挥作用的条件上述利率作用的充分发挥是需要一定的前提条件的。
（1）微观经济主体对利率的变动比较敏感（微观经济主体对利率的敏感程度可以用利率弹性来表示。
比如我们说居民部门储蓄的利率弹性比较高，意思就是说居民部门的储蓄对利率的变动比较敏感，利率较小幅度的波动，就会引起储蓄量较大的波动。
（2）由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。
市场上资金供不应求，利率上升，资金供大于求，利率下降。
（3）建立一个合理、联动的利率结构体系。
（三）我国的利率市场化改革1993年，国务院《关于金融体制改革的决定》中提出了我国利率市场化改革的基本设想：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系。
在推进利率市场化的改革进程中，中国人民银行确定了利率市场化改革的总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化；存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。
