第三章 证券市场主体
第一节 证券发行人
一、证券市场融资活动
（一）证券市场融资活动的概念与方式
1.概念：资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介，实现资金融通的金融活动。
2.主要方式：股票融资和债券融资。近年来，兴起的投资基金融资也是一种方式。
（二）证券市场融资活动的特征
1.资金赤字单位和盈余单位直接接触，形成直接的权利和义务关系（没有另外的权利义务主
体介入）。
【小贴士】促成证券发行买卖的中介机构（证券公司、交易所等），自身不充当权利义务主
体，只是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒介。
2.证券市场融资是一种强市场性的融资活动。
【小贴士】银行信贷、商业票据融资等双边协议形式完成资金交易属于弱市场性。
投资者与发行人的股权或债权关系并不是凝结在最初的两者之间的，而是可以随时转移的，
投资者通过在市场上出售股票或债券，就可以将原来持有的股权或债权转让给他人。
3.证券市场融资是在由各种证券中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。
二、证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。
主要包括政府及其机构、企业（公司）和金融机构。 政
府
和
政
府
机1.政府发行证券
品种：一般仅限于债券。
用途：协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项
目，也可以用于实施某种特殊的政策（如战争期间弥补战争费用的开支）。
【小贴士】通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此被视为无风险证券，相
对应的证券收益率被称为无风险利率，是金融市场上最重要的价格指标。 《金融市场基本知识》2 构 2.中央银行的两种证券：
中央
银行
股票 在一些国家（如美国），中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募
集资金，但是，中央银行的股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能
按期收取固定的红利，其股票类似于优先股。
特殊
债券 主要出于调控货币供给量目的而发行。
企
业 企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代公司主要采取股份有限公司和
金融市场：是指以金融资产为交 易工具，而形成的供求关系和交易机制的总和。
金融市场的分类
按金融资产的种类划分：货币市场，资本市场，外汇市场，黄金市场，保险市场，衍生品市场
按金融资产的交易程序分：发行市场和流通市场
按金融市场的市场形态分：有形市场和无形市场
按金融市场所在地域划分：国内金融市场和国际金融市场
金融市场的功能
1， 货币资金融通功能：是金融市场最主要，最基本的功能。资金盈余和不足的各方均是独立的经济人，有各自的经济利益。制约通过市场机制，在双方利益，风险对等的情况下才能实现货币资金的融通。金融市场创造和提供的多种多样金融工具能满足各方的需求。从而能最大限度地融通资金。实现资金效益最大化。
2， 优化资源配置功能：市场体系最重要的经济功能是优化配置功能，即借助市场机制将资源从利用效率低的地区或部门转移到效率高的地区或部门，实现社会资源的合理配置和有效利用。社会资源有效配置的前提条件是货币资金的有效配置。通常，货币资金总是流向最有发展潜力，能为投资者带来最大利益的地区，部门和企业。而金融资产的价格变动则反映了整体经济运行的态势和企业，行业的发展前景。是引导货币资金流动和配置的理想工具。因而，只有借助金融市场的市场机制有效地配置货币资金，才能实现优化资源配置使有限的资源得到合理利用。
3， 风险分散功能：金融市场为它的参与者提供了分散，降低风险的机会，利用组合投资，可以分散投资于单一金融资产所面临的非系统风险，而远期合约，期货合约，期权合约，互换合约均等已成为各类经济主体进行风险管理的重要工具。
4， 经济调节功能：金融市场是现代政府实施宏观经济政策的重要场所。货币政策和财政政策是政府重要的宏观经济政策，金融市场不仅为公开市场业务，利率政策等货币政策工具的实施提供市场条件，还未货币政策的传递提供市场机制。发行国债和调节国债发行结构是实施财政政策的重要手段。表现在借助货币资金供应总量的变化影响经济的发展规模和速度。又表现于借助货币资金的流动和配置影响经济结构和布局。还表现在借助利率，汇率，金融资产价格变动促进社会经济效率的提高。
第一章 货币与货币制度
1．钱、货币、通货、现金是一回事吗？银行卡是货币吗？
2．社会经济生活中为什么离不开货币?为什么自古至今，人们又往往把金钱看作是万恶之源?
3．货币种种形态的演进有何内在规律?流通了几千年的金属货币被钞票和存款货币所取代，为什么是历史的必然?
4．就你在生活中的体验，说明货币的各种职能以及它们之间的相互关系。如果高度地概括，你认为货币职能最少不能少于几个?
5．如何定义货币，才能最为简明易懂地概括出这一经济范畴的本质?
6．建立货币制度的主要目的是什么?当今世界上的货币制度是由哪些要素构成的?
7．货币制度与国家主权的联系应该怎样理解?结合欧洲货币、货币局制度和“美元化”，理一理你的思路。
8．货币是不是终归要消亡?
第二章 信用
1．你过去对于信用这个经济范畴是怎样理解的?应该怎样界定信用较好?
2．经济学意义上的“信用”，与日常生活和道德规范里的“信用”，有没有关系，是怎样的关系?
3．为什么说在现代经济生活中，信用联系几乎无所不在，以至可以称为“信用经济”?能否谈谈你本人的体验?
4．记住资金流量核算的基本模型。对于它的重要性你有什么认识?
5．比较商业信用与银行信用的特点，两者之间有怎样的联系?
6．在我国，利用外资包括哪些形式?大量地、长久地利用外国资本是否必然会陷入债务奴隶的境地?
7．为什么把股份公司与信用联系在一起?马克思对于股份公司形式在社会经济发展中的作用为什么给予极高的评价?
8．1997年以来我国开始大力发展消费信用，其意义何在?了解一下我国商业银行目前推出的有关消费信用的贷款有哪些类型?大学生助学贷款算不算一种消费信用?
第三章 金融
1．如果你是国内某高校金融学专业的学生，你是否能够在美国高校找到“对口”的专业?
2．中文的“金融”与英文的finance有何异同?为什么对一些学术概念往往有不同的理解和不同的使用方法?应如何面对这样的现实?
第一章 货币与信用
1.货币：在商品与劳务交易和债务清偿中，可作为交易媒介与支付工具被普遍接受的手段就是货币。
2.金本位：以黄金为币材，本位币与一定量黄金保持等价关系的货币制度。
3.无限法偿：无论支付数额多大，无论属于任何形式的支付，对方不能拒接，本位币一般都具有无限法偿能力。
4.商业信用：指工商业企业之间以商品赊销和预付贷款形式提供的信用。
5.银行信用：指银行及其他金融机构以货币形式提供的信用。
6.国家信用：指国家的负债，是由国家（政府）为债务人筹集资金的一种信用形式，国家从国内筹资构成内债，从国外筹资构成外债。
7.消费信用：指工商企业、银行或其他金融机构以生活资料为对象向消费者个人提供的信用。
8.格雷欣定理：劣币驱除良币的现象。在实际比价与法定比价不同的两种货币同时流通时，实际价值量高的货币成为良币，实际价值量低的货币成为劣币，在价值规律的自发作用下，良币退出流通领域，而劣币充斥市场。
1.货币的基本职能有哪些?
一般认为货币主要有五种职能，即交易媒介，价值标准，价值贮藏，延期支付的标准和世界货币。
交易媒介即货币作为商品交易媒介的功能。
货币在表现和衡量其他一切商品价值时，执行价值标准职能。
价值贮藏即货币退出领域而处于一种静止状态。 延期支付的标准即货币作为价值的单方面转移时所发挥的功能。
货币跨出国界，在国家之间发挥上述功能时就成为世界货币。
2.什么是货币本位制度，其主要内容有哪些？
对本位货币的名称、材料、铸造、发行、兑换与流通等所作的有关规定，称为货币本位制度。本位制度的核心内容是规定本位币的币材。
货币制度的基本内容：确定基本材料；规定货币单位；规定流通中的货币种类；对货币法定支付偿还能力的规定；规定货币铸造发行的流通程序；货币发行准备制度的规定
3.为什么说纸币本位取代金本位是历史的进步？
虽然金块本位仍以一定量黄金作为一国本位货币，但金币以不能自由铸造与流通，政府集中储存黄金，并发行纸币一代替黄金流通。纸币不能自由兑换黄金，只能达到一定数额才能兑换。而纸币本位制度具有以下优点：具有较强的发行弹性与经济调节的灵活性；采用纸币本位，更便于流通携带，还可以节省贵金属及其铸造费用，减轻财政的负担，促进经济的发展。同时它也具有如下特征：具有无限清偿能力；货币的供应量不受金银数量得约束，货币的发行量视经济形势而定；纸币对内价值的稳定，对外汇率的稳定均有赖于对货币供应体系的有效管理与调节控制。所以综合上述，纸币本位取代金本位是历史的进步。
