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华宇软件：C端市场前景广阔 强烈推荐评级

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CMM规范文档(可编辑修改word版)

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文件编号20100001 CMM 规范描述（Capability Maturity Model for Software 软件能力成熟度模型）目录CMM 产生背景 (1)主要问题 (1)主要作用 (1)CMM 的基本概念 (2)软件过程 (2)软件过程能力 (2)软件过程性能 (2)软件过程成熟度 (2)成熟与不成熟 (3)CMM 的五级成熟度 (4)基本前提 (4)基本原理 (5)基本内容 (5)五个成熟度级别 (5)初始级 (5)第一级：初始级 (6)第二级：可重复级 (6)第三级：定义级 (7)第四级：管理级 (8)第五级：优化级 (8)发展 (9)技术内容 (10)CMM 的结构和基本内容 (10)第一级：初始级（The Initial Level） (12)第二级：可重复级（The Repeatable Level） (12)概述 (12)构成 (13)需求管理（Requirements Management） (13)目标 (14)承诺 (14)前提条件 (14)执行动作 (15)度量分析 (16)验证 (16)软件项目计划（Software Project Planning） (16)内容 (17)目标 (17)承诺 (17)前提条件： (18)执行动作 (19)度量分析 (23)验证 (23)软件项目的跟踪和监督（Software Project Tacking and Oversight） (24)目标 (25)行为的责任 (25)活动 (32)度量和分析 (33)验证实施 (33)软件子合同管理（Software Subcontract Management） (35)目的 (35)内容 (35)目标 (35)承诺 (36)前提条件 (36)执行动作 (36)度量分析 (37)验证 (37)软件质量保证（Software Quality Assurance） (38)目标 (38)承诺 (38)前提条件 (39)活动 (39)软件配置管理（Software Configuration Management） (40)目的 (40)内容 (40)目标 (41)承诺 (41)活动 (42)度量分析 (44)验证 (44)第三级：已定义级（The Defined Level） (44)概述 (44)构成 (45)目标 (46)承诺 (46)前提条件 (46)执行动作 (46)度量分析 (47)验证 (47)机构过程定义（Organization Process Definition） (47)内容 (48)目标 (48)承诺 (48)前提条件 (48)执行动作 (49)度量分析 (49)验证 (49)培训计划（Training Program） (49)目的 (50)目标 (50)承诺 (50)前提条件 (50)执行动作 (51)度量分析 (51)验证 (51)集成软件管理（Integrated Software Management） (52)目的 (52)内容 (52)目标 (52)承诺 (52)前提条件 (52)执行动作 (53)度量分析 (54)验证 (54)软件产品工程（Software Product Engineering） (54)目的 (54)目标 (54)承诺 (55)前提条件 (55)执行动作 (55)度量分析 (56)组间协调（Intergroup Coordination） (57)目的 (57)内容 (57)目标 (57)承诺 (57)前提条件 (57)执行动作 (58)度量分析 (58)验证 (59)同行评审（Peer Reviews） (59)目的 (59)内容 (59)目标 (59)承诺 (60)前提条件 (60)执行动作 (60)度量分析 (60)验证 (60)第四级：已管理级（The Managed Level） (61)概述 (61)构成 (61)定量过程管理（Quantitative Process Management） (61)内容 (62)目标 (62)承诺 (62)能力 (63)活动 (63)度量分析 (64)软件质量管理（Software Quality Management） (64)目的 (64)内容 (64)目标 (64)承诺 (65)能力 (65)活动 (65)度量分析 (65)验证 (65)第五级：The Optimizing Level (66)概述 (66)构成 (66)缺陷预防（Defect Prevention） (66)目标 (67)承诺 (67)能力 (67)度量和分析 (68)验证实施 (68)技术变更管理（Technology Change Management） (69)目标 (69)承诺 (70)能力 (70)活动 (70)度量和分析 (71)验证 (71)过程变更管理（Process Change Management） (71)目标 (72)执行约定 (72)高级管理者 (73)执行能力 (73)执行的活动 (75)测量和分析 (86)验证实施 (87)武汉软帝信息科技有限公司正文培训部内部文件CMM 产生背景主要问题在过去的二十年里，新的软件开发方法和技术的使用并未使软件生产率和生产质量得到有效的提高。

软件设计服务行业SWOT分析

软件设计服务行业SWOT分析

劣势: 识别软件设计服务行业的劣势和面临的挑战
法规和政策限制
软件设计服务行业受到法规和政策的限制。首先，软件设计服务涉及到知识产权和版权保 护等法律问题，要求企业在设计过程中合法合规。其次，随着数据安全和隐私保护的重要 性日益凸显，政府对于相关法规和监管要求也在增加，对软件设计服务行业提出了更高的 要求。此外，政府对于软件设计服务行业的市场准入和行业标准也有一定的限制和规范， 对企业的发展带来了一定的影响。
劣势: 识别软件设计服务行业的劣势和面临的挑战
安全和隐私问题
软件设计服务行业面临着安全和隐私问题的挑战。首先，软件设计涉及到大量的数据和信 息，如用户个人信息、商业机密等，保护这些数据的安全性和隐私性是行业内的一项重要 任务。其次，随着云计算和大数据技术的发展，软件设计服务也面临着更大的安全威胁， 如网络攻击、数据泄露等。因此，企业需要加强对安全和隐私问题的重视，提升技术能力 和安全防护措施，以确保客户数据的安全和隐私。
客户导向和个性化定制服务
软件设计服务行业的优势之一是客户导向和个性化定制服务。优秀的软件设计服务提供商 注重理解客户需求，积极与客户沟通，确保项目符合客户期望。他们能够提供个性化定制 的软件设计方案，根据客户的具体需求进行灵活调整和优化。此外，他们还会定期与客户 进行反馈交流，不断改进和完善服务，以提高客户满意度和忠诚度。
安全性需求的提升
随着网络安全威胁的增加，用户对于软件安全性的需求也在不断提升。软件设计服务行业 需要关注安全性需求的变化，并将安全性作为软件设计的重要考量因素。软件设计师需要 采用安全的编码规范和技术手段，保护用户的个人隐私和数据安全。同时，随着区块链等 新兴技术的发展，将安全性与软件设计相结合也是未来的发展方向之一。
人才短缺

华宇软件2020年上半年经营风险报告

华宇软件2020年上半年经营风险报告

华宇软件2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
华宇软件2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为53,563.32万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为36.07%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过30,219.73万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2、财务风险
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供314,981.33万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

华宇软件300271股票公司业务投资价值及财务分析报告

华宇软件300271股票公司业务投资价值及财务分析报告

投资逻辑
法院核心业务持续增长，完成“五纵四横”业务布局：法院是公司的核心业务，2016 年实现收入 11.8 亿元，YOY 增 56%，收入占比接近 6 5%。根据法院信息化五年规划要求，2017 年底总体建成人民法院信息化 3.0 版，2020 年底实现 3.0 版在全国的深化完善。公司作为法院 信息化行业的龙头企业，未来两年法院业务仍有望保持较快的增速。公司坚持“内生+外延”的双轮发展策略，基本完成“五纵四横”业 务布局，包括法院、检察院、司法行政、食品安全、党政办公五个泛政府细分行业，以及衍生出的智能数据软件、法律数据和知识服务、 协同办公软件和追溯云服务四个通用产品业务。
消费群体
法院、检察院、司法行政、华宇软件 2015 年 5 月 3 日公告，公司拟以 31970 万元的价格，收购北京万户网络技术有限公司（简称“万户网络”）100%股权，万户网 络主要从事协同办公软件的研发、销售及相关技术服务，是业界领先的协同办公软件及相关解决方案供应商。承诺方承诺万户网络 2015
公司发展战略
（一）继续专注核心行业，加强法检以及食品安全等细分行业的优势地位；积极探索和拓展司法行政、法律服务等新行业，构建泛电子政 务的业务布局； （二）坚持以技术提升核心竞争力，在技术研发、技术创新上继续保持较高投入，在云计算、大数据、人工智能、移动互联等方面积极探 索，利用新技术和成熟技术的深度研究推动业务创新； （三）坚持内生发展与外延并购的双轮发展策略，巩固优势行业，布局新兴产业，实现公司业务长远、稳定和持续的发展； （四）在集团管理架构下，发挥战略总部的资源优势，整合资本、品牌、社会资源支撑各个子公司业务发展，进一步加强成员企业的战略 管理与业务协同，促进各子公司业务发展，提升公司整体核心竞争力。

华宇软件2020年三季度财务指标报告

华宇软件2020年三季度财务指标报告

项目名称
营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
2018年三季度
2019年三季度
2020年三季度
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
60,507.24 100.00 82,751.85 100.00 69,052.45 100.00
35,859.92
59.27 52,127.36
62.99 44,707.36
64.74
561.51
0.93 385.78
0.47 510.68
0.74
5,188.06
8.57 5,844.92
7.06 7,409.41
10.73
-3,924.32
-6.49 6,836.85
8.26 8,360.86
-16ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ55
9,290.85
- 11,170.8
20.23
160.94
-98.56
9,297.59
- 11,262.08
21.13
170.48
-98.49
0
-
-30.01
-
-43.21
-43.96
-6.74
-
-91.27 -1,254.13
-9.54
89.54
2020年三季度利润总额为160.94万元，与2019年三季度的11,170.8 万元相比有较大幅度下降，下降98.56%。利润总额主要来自于内部经营业 务，企业盈利基础比较可靠。
2020年三季度营业利润为170.48万元，与2019年三季度的11,262.08 万元相比有较大幅度下降，下降98.49%。以下项目的变动使营业利润增加： 营业成本减少7,420.01万元，财务费用减少52.9万元，共计增加7,472.91 万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少13.19万元，营业税 金及附加增加124.9万元，管理费用增加1,524.01万元，销售费用增加 1,564.49万元，共计减少3,226.59万元。各项科目变化引起营业利润减少 11,091.6万元。

300271华宇软件2023年上半年决策水平分析报告

300271华宇软件2023年上半年决策水平分析报告

华宇软件2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为负19,296.04万元，与2022年上半年负18,945.5万元相比亏损有所增长，增长1.85%。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

2023年上半年营业利润为负18,682.67万元，与2022年上半年负18,498.69万元相比变化不大,变化幅度为0.99%。

营业收入大幅度下降，经营亏损继续增加，企业经营形势进一步恶化，应迅速调整经营战略。

二、成本费用分析华宇软件2023年上半年成本费用总额为84,391.18万元，其中：营业成本为42,767.07万元，占成本总额的50.68%；销售费用为9,782.54万元，占成本总额的11.59%；管理费用为11,601.06万元，占成本总额的13.75%；财务费用为-1,486.57万元，占成本总额的-1.76%；营业税金及附加为384.41万元，占成本总额的0.46%；研发费用为21,342.66万元，占成本总额的25.29%。

2023年上半年销售费用为9,782.54万元，与2022年上半年的10,056.68万元相比有所下降，下降2.73%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年在销售费用下降的同时营业收入却出现了更大幅度的下降，并引起营业利润的下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售战略或销售力量。

2023年上半年管理费用为11,601.06万元，与2022年上半年的13,867.48万元相比有较大幅度下降，下降16.34%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为18.32%，与2022年上半年的16.31%相比有较大幅度的提高，提高2.01个百分点。

三、资产结构分析华宇软件2023年上半年资产总额为680,147.02万元，其中流动资产为430,060.97万元，主要以货币资金、应收账款、存货为主，分别占流动资产的47.08%、24.69%和22.86%。

300271华宇软件2023年三季度财务分析结论报告

华宇软件2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为负13,274.22万元，与2022年三季度负4,393.74万元相比亏损成倍增加，增加2.02倍。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

营业收入大幅度下降，经营亏损也成倍增加，企业经营形势进一步恶化，应迅速调整经营战略。

二、成本费用分析2023年三季度营业成本为23,430.57万元，与2022年三季度的29,487.16万元相比有较大幅度下降，下降20.54%。

2023年三季度销售费用为5,131.55万元，与2022年三季度的5,039.47万元相比有所增长，增长1.83%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度尽管企业销售费用有所增长，但营业收入却仍然出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得不太理想。

2023年三季度管理费用为5,668.26万元，与2022年三季度的3,962.61万元相比有较大增长，增长43.04%。

2023年三季度管理费用占营业收入的比例为18.49%，与2022年三季度的8.86%相比有较大幅度的提高，提高9.63个百分点。

本期财务费用为-554.32万元。

三、资产结构分析2023年三季度应收账款占营业收入的比例下降。

预付货款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2022年三季度相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，华宇软件2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为187,640.19万元。

企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

五、盈利能力分析华宇软件2023年三季度的营业利润率为-43.28%，总资产报酬率为-7.84%，净资产收益率为-8.30%，成本费用利润率为-30.49%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为667,170.95万元，经营资产的收益率为-7.95%，而对外投资的收益率为-13.05%。

数字化转型增进了企业社会责任履行吗？


化转型的社会溢出效应关注较少'
作为一种基于技术进步的发展模式转变#数字化转型不仅仅会带来企业经济效益的提高#而且还会
通过改变企业行为产生相应的社会效益和生态效益' 随着社会的进步#企业的可持续发展不再只取决
于经济价值#尤是其在社会主义市场经济体制下#企业社会价值和生态价值的重要性日益凸现' 因此#
企业的高质量发展绝不能单纯地追求股东收益最大化#而应积极履行社会责任#寻求包括经济效益%社
转型#信息披露质量提高#社会责任履行增进)等# *"+数字化转型对高技术行业'竞争性行业和制造
业企业社会责任履行的增进作用更为显著"企业融资约束的降低和企业价值的提高均会强化数字化转
型对企业社会责任履行的增进作用#
与现有研究相比"本文从企业基于发展战略的行为选择角度进一步深入分析了数字化转型影响企
业社会责任履行的理论机制"同时也拓展了其影响路径和异质性的研究视角"有助于企业在数字化转型
3!
申明浩谭伟杰张文博数字化转型增进了企业社会责任履行吗
一引言
随着大数据%人工智能%云计算等数字技术的发展和应用#数字经济已成为经济增长的新引擎#数字
化转型则成为企业适应数字经济浪潮%实现高质量发展的重要方式和战略选择' 数字化转型是一个动
态演进的过程#在此过程中#企业借助数字信息技术的创新和应用实现生产经营方式和发展模式的变革
#
%
技术基础%金融科技政策等!史宇鹏等#"$".$唐松等#"$""",:<=-' 关于数字化转型对企业发展的影响#
现有研究主要针对经济绩效#如对外负债融资%资本市场表现%企业价值%企业专业化分工%现金持有等

系统分析师考试复习资料

系统分析师考试复习资料南昌大学计算中心武夷河E_Mail:wuyihe5304@说明：本文所有资料均收集于网络，由本人整理而成，在此对原作者表示衷心的感谢！网友们可自由传播此资料，但不得用于商业目的。

1 开发技术：语言与平台 (6)JavaBean 组件模型特点 (6)Enterprise JavaBean （EJB）组件模型特点： (6)JSP 胜过servlet 的关键的优点： (6)J2EE 的重要组成部分： (6)RMI 和RPC 的区别： (7)XML 和HTML 的主要区别： (7)XML 技术和JSP技术集成的方案： (7)XML 与JSP 技术联合的优越性： (7)XML 的特点： (7)SAX (Simple API for XML) 和DOM (Document Object Model) (7)什么DOM? (7)什么SAX? (8)什么类型的SAX 事件被SAX解析器抛出了哪? (9)什么时候使用DOM？ (9)什么时候使用SAX？ (9)HTML 的缺点： (10)经验结论 (10)用ASP、JSP、PHP 开发的缺陷： (10)XML 的优缺点： (10)XML 主要有三个要素：模式、XSL、XLL。

(10)2 Web Service 相关技术 (10)Web Service (10)创建简单的Web Service 的方法： (11)Web Service 主要目标是跨平台和可互操作性，其特点： (11)Web Service 应该使用的情况： (11)UDDI （统一描述、发现和集成Universal Description,Discovery,andIntegration） (11)SOAP (12)Web Service 技术（SOAP、UDDI、WSDL、EBXML） (12)3 软件工程、软件架构及软件体系结构 (12)3.1 面向对象技术 (12)一组概念 (12)OOA 的主要优点： (12)OOA 过程包括以下主要活动： (12)3.2 UML： (12)UML 包含了3 个方面的内容 (13)UML 提供了3类基本的标准模型建筑块 (13)UML 规定四种事物表示法 (13)UML 提供的建筑块之间的基本联系有四种 (13)UML 图形提供了9 种图形 (13)UML 规定了语言的四种公共机制 (13)UML 的特点： (13)USE CASE： (13)对象类图： (13)交互图： (14)状态图： (14)组件图和配置图： (15)UML 开发工具：ilogix Rhapsody (15)Rational Rose家族成员有： (15)3.3 OMT 方法： (15)OMT 方法有三种模型：对象模型、动态模型、功能模型。

CS与BS结构的比较


21
（6）、处理问题不同
C/S 程序可以处理用户面固定，并且在相同区域， 安全要 求高的需求，与操作系统相关， 应该都是相同的系统。 B/S 建立在广域网上， 面向不同的用户群，分散地域， 这是C/S无法作到的，与操作系统平台关系最小。
内容提供商：北京旋信科技有限公司
22
（7）、用户接口不同
C/S 多是建立在Window平台上，表现方法有限，对程序 员普遍要求较高。 B/S 建立在浏览器上， 有更加丰富和生动的表现方式与用 户交流， 并且大部分难度减低，降低开发成本。
内容提供商：北京旋信科技有限公司
14
（3）、应用服务器运行数据负荷较重。
由于B/S架构管理软件只安装在服务器端（Server）上，网 络管理人员只需要管理服务器就行了，用户界面主要事务 逻辑在服务器（Server）端完全通过WWW浏览器实现， 极少部分事务逻辑在前端（Browser）实现，所有的客户 端只有浏览器，网络管理人员只需要做硬件维护。但是， 应用服务器运行数据负荷较重，一旦发生服务器“崩溃” 等问题，后果不堪设想。因此，许多单位都备有数据库存 储服务器，以防万一。
内容提供商：北京旋信科技有限公司
4
三、C/S结构的介绍
C/S （Client/Server）结构，即大家熟知的客户机和服务器结构。它 是软件系统体系结构，通过它可以充分利用两端硬件环境的优势，将 任务合理分配到Client端和Server端来实现，降低了系统的通讯开销 。目前大多数应用软件系统都是Client/Server形式的两层结构，由于 现在的软件应用系统正在向分布式的Web应用发展，Web和 Client/Server 应用都可以进行同样的业务处理，应用不同的模块共 享逻辑组件；因此，内部的和外部的用户都可以访问新的和现有的应 用系统，通过现有应用系统中的逻辑可以扩展出新的应用系统。这也 就是目前应用系统的发展方向。 传统的C／S体系结构虽然采用的是开放模式，但这只是系统开发一级 的开放性，在特定的应用中无论是Client端还是Server端都还需要特 定的软件支持。由于没能提供用户真正期望的开放环境，C/S结构的 软件需要针对不同的操作系统系统开发不同版本的软件， 加之产品的 更新换代十分快，已经很难适应百台电脑以上局域网用户同时使用。 而且代价高， 效率低。
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1.37
1.77
1.09
-0.32
0.94
1.06
4.74
5.98
7.29
9.00
66.83 9.16 55
43.83 7.26 45
31.66 5.96 34
24.52 4.83 27
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2015 1352 50%
208 41% 43.5% 13.7% 0.65 66.83 9.16
55
2016E 1824 35% 318 52%
45.0% 16.6%
0.99 43.83
7.26 45
2017E 2567 41% 440 38%
43.9% 18.8%
1.37 31.66
5.96 34
2018E 3498 1996 40 253 770 -56 8 0 1 487 164 4 647 75 572 4 568 479 1.77
主要财务比率 会计年度 成长能力 营业收入 营业利润 归属于母公司净利润 获利能力 毛利率 净利率 ROE ROIC 偿债能力 资产负债率 净负债比率 流劢比率 速劢比率 营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 每股指标（元） 每股收益(最新摊薄) 每股经营现金流(最新摊薄) 每股净资产(最新摊薄) 估值比率 P/E P/B EV/EBITDA
2015 1747
800 349 158
26 407
6 930
31 74 247 578 2677 983
2 129 852 141
0 141 1125
31 321 591 689 1521 2677
2016E 2471 1030 568 206 54 610 2 636 0 125 329 183 3107 1141 2 241 899 13 0 13 1154 34 321 591 1007 1919 3107
49.75%，归属于母公司的净利润 2.08 亿元，同比增长 41.44%，符合预期。 公司发布 2016 年第一季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润约在
2514.24 万元至 3094.45 万元之间，比上年同期预计增长 30%至 60%，持续
[作Ta者ble_Author]
署名人：张镭
S0960511020006 0755-82026705 zhanglei@ 参与人：李辻
139 97 10.91 473.85
呈现爆发增长态势：法院业务实现销售收入 7.57 亿元，较去年同期增长 [股Ta价bl表e_现QuotePic]
36.62%；检察院业务实现销售收入 2.09 亿元，较去年同期增长 30.21%；
华宇软件
150%
计算机应用
食品安全业务实现销售收入 1.17 亿元，较去年同期增长 71.6%；大数据
公司营收高速增长，业绩符合预期。得益于法检行业的高度景气以及公司 评级调整： 维持
各项业务的快速发展，公司实现营收 13.52 亿元，同比增长 49.75%，符 [基Ta本bl资e_料BaseInfo]
合预期。归母净利润 2.08 亿元，同比增长 41.44%，由于集成大单增加， 总股本(百万股) 321
李辻,计算机行业分析师，华中科技大学微电子学学士，新加坡管理大学金融经济学硕士。
公司点评
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本报告由中国中投证券有限责仸公司（以下简称“中国中投证券”）提供，旨为派发给本公司客户及特定对象使用。中国中投 证券是具备证券投资咨询业务资格的证券公司。未经中国中投证券事先书面同意，丌得以仸何方式复印、传送、转发戒出版作仸 何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，由公司授权机构承担相关刊载戒转发责仸，非通过以上渠道 获得的报告均为非法，我公司丌承担仸何法律责仸。
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1.37、1.77 元，对应 PE 分别为 43.8、31.7、24.5 倍，目标价 59 元，维
持“强烈推荐”评级。
风险提示：法律信息服务平台产品研发、推广丌及预期。
主要财务指标
[单T位ab：l百e_万P元rofit]
营业收入 收入同比(%) 归属母公司净利润 净利润同比(%) 毛利率(%) ROE(%) 每股收益(元) P/E P/B EV/EBITDA 资料来源：中国中投证券研究总部
2015 2016E 2017E 2018E
49.8% 45.7% 41.4%
34.9% 55.8% 52.5%
40.8% 33.5% 38.4%
36.3% 26.6% 29.1%
43.5% 15.4% 13.7% 19.2%
45.0% 17.4% 16.6% 23.5%
43.9% 17.1% 18.8% 26.2%
185 63 7
241 32
209 0
208 237 0.65
2016E 1824 1004 24 135 404 -38 8 0 1 288 86 4 370 50 321 3 318 289 0.99
2017E 2567 1439 31 187 564 -47 8 0 1 385 121 4 501 58 443 3 440 383 1.37
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投资评级定义
公司评级
强烈推荐： 预期未来 6-12 个月内，股价相对沪深 300 指数涨幅 20%以上 推 荐： 预期未来 6-12 个月内，股价相对沪深 300 指数涨幅介于 10%-20%之间 中 性： 预期未来 6-12 个月内，股价相对沪深 300 指数变劢介于±10%之间 回 避： 预期未来 6-12 个月内，股价相对沪深 300 指数跌幅 10%以上
公司点评
利润表 会计年度 营业收入 营业成本 营业税金及附加 营业费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变劢收益 投资净收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属母公司净利润 EBITDA EPS（元）
2015 1352
764 14 93
295 -5 8 0 2
行业评级
看 好： 中 性： 看 淡：
预期未来 6-12 个月内，行业指数表现优于沪深 300 指数 5%以上 预期未来 6-12 个月内，行业指数表现相对沪深 300 指数持平 预期未来 6-12 个月内，行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上
研究团队简介 [张Ta镭b,中le投_A证b券o研ut究] 所首席行业分析师，清华大学经济管理学院 MBA。
-132
-136
资本支出
132
0
0
0
长期投资
0
-31
0
0
其他
-129
184
-132
-136
筹资活劢现金流
167
117
26
34
短期借款
0
-0
0
0
长期借款
0
0
0
0
普通股增加
171
0
0
0
资本公积增加
118
0
0
0
其他
-122
117
26
34
现金净增加额
255
230
197
238
资料来源：中国中投证券研究总部，公司报表，单位：百万元
律师收入超千亿，C 端服务软件市场前景广阔。公司是法检信息化行业龙
头，是唯一有希望完全打开 C 端市场的 A 股上市公司，C 端爆发大有可期。
B 端业务保持高速增长，C 端产品蓄势待发，维持“强烈推荐”评级。公
司各业务线将持续发力，持续高速增长态势。B2C 戓略布局进展有条丌紊，
C 端爆发指日可待，市场空间巨大。我们预计 16~18 年 EPS 分别为 0.99、
2017E 3232 1228 764 296 69 873 2 725 0 144 406 175 3957 1568 2 345 1221 13 0 13 1581 37 321 591 1427 2338 3957
2018E 4186 1466 1034 401 95 1187 2 815 0 148 483 185 5001 2063 2 478 1582 13 0 13 2075 41 321 591 1973 2885 5001
现金流量表
会计年度
2015 2016E 2017E 2018E
经营活劢现金流
350
-103
303
340
净利润
209
321
443
572
折旧摊销
57
39
45
47
财务费用
-5
-38
-47
-56
投资损失
-2
-1
-1
-1
营运资金变劢
72
-355
-158
-249
其它19ຫໍສະໝຸດ -692027
投资活劢现金流
-261
215
法检信息化业务毛利率有所下滑，导致营业成本有所上升。整体来看，公 流通股本(百万股) 223
司业绩持续保持高速增长态势。
总市值(亿元)