第五章 筹资成本

第五章筹资管理一、单项选择题1．在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。

A．发行普通股 B．留存收益筹资 C．长期借款筹资 D．发行公司债券2. 相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是( )。

A.筹资速度快B.筹资成本高C.弹性好D.财务风险大3.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。

A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大4. 某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。

目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。

A.10.25%B.9%C.11%D.10%5. 以下不属于留存收益筹资的特点的是（）。

A．筹资数额有限B．筹资成本最低C．维持公司控制权分布D．不发生筹资费用6. 甲企业上年度资产平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。

则预测年度资金需要量为（）万元。

A.4834.98B.4504.68C.4327.96D.3983.697. 某公司发行总面额1000万元，票面利率为10％，偿还期限4年，发行费率4％，所得税率为25％的债券，该债券发行价为991.02万元，则采用贴现模式债券资本成本为（）。

（P/A，9%，4）=3.2397，（P/F，9%，4）=0.7084。

A.8％B.8.74％C.9％D.9.97％8. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5％，公司所得税率为25％。

该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（）。

A.8.46％B.7.89％C.10.24％D.9.38％9. 某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。

第五章长期筹资方式与资本成本一、单项选择题1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（）。

A.发行股票B.发行公司债券C.商业信用D.融资租赁2、下列选项中不需要用长期资本来满足的是（）。

A.固定资产B.长期占用的流动资产的需要C.临时性流动资产的需要D.无形资产3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（）。

A.长期资本筹资B.短期资本筹资C.吸收直接投资D.债券筹资4、个人投资的特点不包括的是（）。

A.参与投资的人数较多B.以参与公司的收益分配为目的C.出资方式灵活多样D.每人投资的数额较少5、我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（）。

A.10%B.20%C.30%D.40%6、不属于普通股筹资缺点的是（）。

A.资本成本较高B.容易分散公司的控制权C.可能会降低普通股的每股净收益D.财务负担重7、公司应当以（）的形式向优先股股东支付股息。

A.负债B.现金C.资产D.股利8、留存收益来源于公司生产经营活动所实现的（）。

A.净利润B.税前利润C.利润总额D.息税前利润9、我国公司的长期借款多采用（）。

A.固定利率B.浮动利率C.市场利率D.协商利率10、债券发行价格的形成受诸多因素影响，主要是（）。

A.票面金额的大小B.到期时间的长短C.市场利率的大小D.票面利率和市场利率的一致程度11、公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式是指（）。

A.直接租赁B.售后租回C.杠杆租赁D.售后租赁12、证券市场条件的变化主要体现在（）上。

A.违约风险补偿B.系统风险补偿C.流动性风险补偿D.非系统风险补偿13、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。

A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强14、某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（）。

第五章长期筹资方式与资本成本1. 公司筹资：根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹集资本的活动，也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。

股票上市、债券发行以及向银行贷款等，都属于公司筹资的范畴。

（1）按筹集资本使用的期限①短期资本：一般指供一年以内使用的资本。

短期银行借款、商业信用等。

②长期资本：一般指供一年以上使用的资本。

吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累2016.4单。

筹资组合原则：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。

策略：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

（2）按筹资资本的来源渠道①权益资本：通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本。

一般不用偿还本金，财务风险小2016.4单，但付出的资本成本相对较高。

2017.10单属于权益筹资方式的是普通股。

②债务资本：通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本。

一般要求定期支付利息，到期归还本金，财务风险高，但资本成本相对较低。

筹资组合原则：合理确定公司权益资本和债务资本的比例，即寻求最佳资本结构，以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。

2. 筹资数量的预计销售百分比法：指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法始于销售预测2017.10单，这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性，并进而影响公司的各个方面。

2015.10单计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计经营资产和经营负债，然后根据会计恒等式确定筹资需求；另一种是根据销售增加额预计经营资产、经营负债的增加额，然后确定外部筹资需求。

2017.4单采用销售百分比法预测外部筹资额时，以下属于随销售额变化而变化的项目是（D）。

中级财务管理第五章一、混合筹资。

1. 可转换债券。

- 基本概念。

- 可转换债券是一种混合型证券，它赋予持有者在一定期限内按约定的条件将债券转换为公司普通股股票的权利。

例如，某公司发行的可转换债券面值为1000元，转换价格为每股20元，那么每张债券可转换为50股普通股（1000÷20 = 50股）。

- 筹资特点。

- 优点。

- 筹资灵活性：可转换债券在发行时，由于它具有债券的性质，所以对投资者来说风险相对较低，比较容易发行。

同时，当公司发展前景良好，股价上升时，债券持有者会将债券转换为股票，公司就实现了股权筹资，不需要偿还本金。

例如，一家处于成长期的高新技术企业，初期通过发行可转换债券筹集资金，随着企业技术的成熟和市场份额的扩大，股价上升，债券持有者纷纷转换，企业就顺利实现了股权融资。

- 资本成本较低：可转换债券的利率一般低于普通债券，因为投资者有转换为股票获取更高收益的机会，所以愿意接受较低的利率。

这就降低了公司的筹资成本。

- 缺点。

- 存在不转换的财务压力：如果公司股价未能达到促使投资者转换的水平，债券到期时公司就需要偿还本金和利息，这会给公司带来较大的财务压力。

某公司股价一直低迷，可转换债券到期时，大部分债券持有者没有转换，公司就必须筹集大量资金来偿还债券本息。

- 存在回售的财务压力：如果公司股价在一段时间内持续低于转换价格，债券持有者有权将债券回售给公司，这也会使公司面临财务压力。

2. 认股权证。

- 基本概念。

- 认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，赋予持有者在一定期限内以约定价格购买一定数量该公司股票的权利。

例如，某公司发行认股权证，持有者有权在未来两年内以每股15元的价格购买100股该公司股票。

- 筹资特点。

- 优点。

- 为公司筹集额外的资金：当认股权证被执行时，公司可以获得一笔额外的股权资金。

对于一些需要大量资金进行扩张的企业来说，这是一种有效的筹资方式。

- 促进其他筹资方式的运用：认股权证常常与债券或优先股等筹资方式结合使用。

第五章长期筹资方式与资本成本【一】长期筹资概述 一、筹资的分类 1、按使用期限分按资本使用年限，应遵循的筹资原则：将资本来源和资本运用结合起来，合理进行期限搭配。

具体措施：用长期资本满足固定、无形、长期占用的流动资产的需要。

用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

2、按筹集资本的来源分按筹集资本来源，应遵循的筹资原则：合理确定权益资本、债务资本的比例，寻求最佳资本结构。

二、筹资数量的预计——销售百分比法1、销售百分比法——假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定百分比关系，根据预计的S 和相应的百分比 预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法，始于销售预测，这是财务预测最为关键的一步。

2、销售百分比法的计算方法：两种：（1）根据销售总额预计经营资产、经营负债，再根据会计恒等式确定筹资需求。

（2）~~销售增加额预计~~~~~~~、~~~~~~~~~的增加额，再确定外部筹资需求。

第一种方法：根据销售总额确定外部筹资需求：（1）首先，预计随着销售收入变动而变动的项目区分开来 短期借款、应付债券、股本不会自动增加净利润如果没有作为股利全部进行分配，则未分配利润也会增加。

（2）其次，确定需要的资本。

（预计的资本占用——预计资产总计， 通过负债可取得的资本来源——预计负债总计， 预计资本需求——二者差额）（3）最后，确定外部筹资需求量：（根据股利支付率确定留存收益，作为内部筹资，剩 余的通过外部筹资取得） 第二种方法：根据销售增加额确定外部筹资：经营资产占销售收入的百分比-经营负债占销售收入的百分比 ＝所有者权益占销售收入的百分比 资金缺口＝销售收入增加额×所有者权益占销售收入的百分比 A ——是随销售变化得资产，也就是基期变动的资产总额。

s——基期的销售额sA——资产变动各项目百分比之和B —— 是随销售变化得负债，也就是基期变动的负债总额sB——负债变动各项目百分比之和S ∆——销售变动额s 1——预测期销售额P ——销售净利率 所以：S P 1——预测期的净利润 d ——股利支付率3、外部筹资要求的敏感性分析： 外部筹资需求的多少，影响因素净利润>0时：d 越高，外部筹资需求越大。

中级会计财务管理第五章筹资管理下公式说到财务管理，特别是“筹资管理”这一块儿，很多人一开始听了就觉得很复杂，什么股权融资啊，债务融资啊，一大堆名词就像拦路虎一样，让人头大。

不过，话说回来，真要把这玩意儿搞明白，还是有点意思的，毕竟，钱啊，谁不想知道怎么弄到手呢？筹资，简单来说，就是企业或者公司想要运作、扩大生产、搞新项目时，要从哪儿找钱，怎么找？听起来简单，其实细想想，背后有不少学问。

咱得聊聊“融资方式”这件事。

你看，企业要发展，想要搞大做强，总得有点资金支持。

说白了，不砸点钱进去，是无法撑起大场面的。

融资呢，指的就是通过某种方式，把这些资金从不同渠道弄到手。

可是，问题来了，怎么弄到呢？是不是只有银行贷款那一条路啊？错！你可以选择债务融资，也可以选择股权融资。

债务融资，就是跟银行借钱，利息就是你得支付的代价，这就像借了朋友的钱，还得给人家点利息，时间长了，利息就成了个大包袱。

股权融资嘛，就是拿自己公司的股份去换钱，也就是把公司的一部分“卖出去”，让别人拿到股权，等于把公司的一部分“分拆”给了投资者。

你可以想象一下，自己家里的馒头，突然被别人切走了一块儿，虽然钱拿到了，但好像也少了点什么。

好啦，既然说到股权融资了，就得提提“资本结构”。

这个东西，不要觉得它很高大上，其实就是在说公司到底通过股东出钱还是借钱来做生意。

这个平衡很重要啊，太多债务融资，利息负担重了，万一经济不好，咋办？资金周转不灵，银行逼得紧，可就麻烦了！但是，要是全是股东出钱，没了负债的压力，可是不是也容易掉进“懒汉梦”的陷阱？股东出资的时候，你的股份会变薄，控制权被稀释，万一有一天想要大展拳脚，遇到股东意见不合，麻烦更大。

所以，这资本结构就是一个“拿捏分寸”的活儿，得找到一个合适的比例，既有充足的资金，又不至于摊上大麻烦。

别看这个问题简单，其实背后暗藏的玄机可不少。

每次企业融资，资金的来源和筹集的方式，都得根据市场情况来决定。

举个例子，你要是在大牛市的时候搞股权融资，大家都想投，不仅能获得资金，而且还可能通过公司股价上涨赚一笔。

财务管理筹资资本成本简介财务管理是企业管理的重要组成部分，它涵盖了众多重要的方面，其中包括筹资和资本成本管理。

筹资是指企业通过不同的途径来获得资金以满足其经营和发展的需求，而资本成本是企业为筹资所支付的成本。

在财务管理中，筹资和资本成本管理是相互关联的，因为企业在筹资时需要考虑到资本成本的因素。

合理的筹资方式和有效的资本成本管理可以提高企业的竞争力，降低财务风险，并确保企业持续发展。

筹资企业筹资是指通过不同的途径来获得资金以满足企业的经营和发展需求。

常见的筹资途径包括债务融资和股权融资。

债务融资债务融资是指企业通过发行债券或贷款来筹集资金。

企业可以向金融机构申请贷款，也可以利用债券市场发行债券来融资。

债务融资的好处是企业可以保持对资金的控制权，但需要承担债务利息和本金偿还的风险。

股权融资股权融资是指企业通过发行股票或引入投资者来筹集资金。

企业可以通过私募股权融资向特定的投资者发行股票，也可以通过公开发行股票向公众筹资。

股权融资的好处是企业可以获得长期资金，并分享风险，但需要与股东共享利润和权益。

资本成本资本成本是指企业为筹资所支付的成本，包括利息、股息以及相关的手续费用。

资本成本反映了企业筹资活动的财务成本，它对企业的财务状况和经营绩效有重要影响。

债务资本成本债务资本成本是企业通过债券融资所支付的成本。

债务资本成本由债券的利息率和相关的手续费用决定。

债券的利息率取决于市场利率、债券的风险等因素。

债务资本成本越高，企业承担的财务风险越大。

股权资本成本股权资本成本是企业通过股权融资所支付的成本。

股权资本成本由股票的股息率和相关的手续费用决定。

股票的股息率取决于企业的盈利能力、风险等因素。

股权资本成本越高，企业承担的财务风险越大。

管理策略对于企业而言，合理的筹资和有效的资本成本管理是至关重要的。

以下是一些管理策略，可以帮助企业降低资本成本，并提高财务管理的效益。

多元化筹资企业可以通过多元化的筹资方式来降低资本成本的风险。

筹资成本的名词解释在商业和金融领域中，筹资成本是一个重要的概念，它指的是融资行为所涉及的成本和费用。

无论是个人、企业还是政府，筹资成本都是他们在获取资金时必须面临和评估的一个关键因素。

在本文中，我们将探索筹资成本的定义、组成部分以及它在不同情境下的应用。

筹资成本是指一方为了获得资金而承担的各种费用和成本。

对于个人而言，筹资成本可能包括利率、手续费、抵押品评估费用等。

对于企业来说，筹资成本还可能包括贷款利息、股东分红、发行股票的手续费用等。

政府筹资的成本则涉及到债券利息和其他与融资相关的费用。

筹资成本的组成部分多种多样，取决于所采用的筹资方式和贷款条件。

常见的筹资方式包括银行贷款、发行债券、融资租赁和股票发行等。

每种筹资方式都会涉及不同的成本和费用。

首先，银行贷款是许多个人和企业最常用的筹资方式之一。

借款人需要支付利息作为筹资成本，而利率会根据借款人的信用评级、还款能力和市场利率等因素而变动。

此外，银行还可能会收取一定的手续费用，如评估费用、帐户管理费用等。

其次，发行债券是另一种常见的筹资方式。

债券发行涉及到债券发行人支付给债券持有人的利息和债务成本。

债券利息可以是固定的也可以是浮动的，具体取决于债券的类型和市场条件。

此外，债券发行也可能会涉及到一些费用，如发行手续费、律师费用等。

第三，融资租赁是一种企业用于获取资产的筹资方式。

在融资租赁中，企业以租赁的方式获得所需的资产，并按约定支付租金。

租金可以视为筹资成本，因为它是企业为了获得所需资产而支付的成本。

此外，融资租赁还可能包括租赁手续费和其他相关费用。

最后，股票发行是企业通过出售股票来筹集资金的方式之一。

股票发行的筹资成本包括发行的股票价格、发行手续费以及由于投资者对未来利润预期的折扣而导致的股票价格下降。

筹资成本在不同的商业和金融活动中具有不同的应用。

个人在申请贷款时需要评估利率和手续费用，以确定最佳的筹资成本。

企业会根据自身的资本结构和融资需求来选择最合适的筹资方式，并评估各种筹资方式的成本。