国内PE和VC的核心竞争力分别是什么

【创投研究】【VC与PE概念的联系与区别】中国创投专委会行业研究中心胡芳日自1985年9月我国第一家官方性的创业投资公司——中国新技术创业投资公司成立以来，经过90年代的摸索，在90年代后期、21世纪初得到了快速发展，特别是近几年来，VC/PE 成为资本市场最热门的词汇之一，大有“全民PE”之势。

各种关于VC/PE的创富神话充塞各种新闻媒体，大势宣扬VC/PE成功的风光，而对VC/PE的失败及其固有的高风险性所言甚少，以至于少数金融骗子打着PE的旗号进行非法乱集资和金融传销得以成行，给VC/PE行业发展带来了极大的负面影响。

因此，我们有必要对什么是真实的VC/PE有一个清楚的认识，还VC/PE的本来面貌。

一、VC与PE的起源世界第一家现代意义的创业投资基金——美国研究与开发公司（R&D）诞生于1946年的美国，其投资的DEC公司，到1972年获得了5000多倍的收益。

虽然其设立后的13年里无人模仿，但在1958年美国政府推出“小企业投资公司计划”以后，“小企业投资公司”这种特殊类型的创业投资公司终于如雨后春笋般发展起来。

尤其是到20世纪70年代，随着技术革命步伐的加快和周期的缩短，企业必须以前所未有的速度适应瞬息万变的市场。

那种传统的慢节奏的通过自我积累方式逐步创业的方式，显然已经无法适应现代经济的发展要求；新兴的创业企业只有借助于外源资本的支持，迅速完成创业历程，才能赢得竞争优势。

正是现代创业活动对外源资本的自觉而持续的需求促成创业投资发展成为一个专门行业。

创业投资的发展不仅培育了一批国际型大企业，从最初的DEC公司，到苹果公司，再到谷歌、百度，等等；也培育了一大批创业投资专业管理人才，出现一批著名的创业投资机构。

在现代创业投资开始产生并发育成为一个专门行业的时期，创业活动主要限于“创建新企业”这种狭义层面，所以，与之相适应的创业投资自然限于以新兴企业作为投资对象。

然而，到80年代以后，随着再创业活动的兴起，创业活动正在迅速地从狭义层面向广义层面拓展；于是，创业投资也随之从狭义范畴发展到广义范畴。

天使投资、VC风投及PE基金的区别天使投资（Angel Investment），是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。

它是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。

投资是最早期的，风险也最高，但是风险高的同时也意味着获益最高。

比如苹果和谷歌的第一笔投资就来自天使投资。

VC是venture capital(风险资金)投资的意思，是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为。

vc在国内也被翻译为创业投资，顾名思义，其投资阶段会比PE投资要早期，而且主要投的方向一般为科技领域。

PE私募股权投资 (Private Equity)的缩写，俗称私人股权投资基金。

它和私募证券投资基金不同的是，PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金，也有少部分PE投资于上市公司股权。

PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资，注重与投资高成长性的企业，以上市退出为主要目的。

希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。

业内人士对天使投资与VC风投的对比：案例一：我是个风险投资人，每天都会接触几个正在寻求资金的创业者。

我最常用的答复之一是：“你不该来找我谈，你的目标应该是天使投资人。

”人们将两者混淆的原因各不相同：有时候是没搞懂风险投资人和天使投资人所扮演的不同角色和各自的期望值。

也有些是因为创业者对企业发展和财务前景还没有明确目标。

不管造成混淆的原因是什么，这里有几条指导方针可以帮助你确定：应该去找VC还是向天使投资人求助。

■你在本轮想要筹集的资金额：如果你的资金需求低于100万美元，找VC多半是浪费时间，但有两种情况除外：1）你找那些会进行种子期项目投资的基金，或2）你和某家VC企业已经建立一定关系，希望能找到一笔种子资金来迅速启动。

解读PE/VC的中国发展之路[摘要]私募股权及风险投资在我国经过20余年的发展已成为推动中国股本融资市场发展和企业改革的重要力量。

本文重点介绍了私募股权及风险投资的有关概念，解读了外资和内资私募股权及风险投资在中国的发展轨迹，分析了私募股权及风险投资的正确发展方向和投资准则。

[关键字]私募股权；风险投资；PE/VC私募股权（PE）以及风险投资（VC）是伴随我国对外开放的步伐逐步开放资本市场的必然结果。

当企业的资金需要无法从国内银行及其他金融机构获得时，外资PE/VC逐渐看到中国市场的巨大需求，引领内资PE/VC不断发展壮大，在中国这个新兴市场寻求大量投资机会和投资回报，最终成为推动中国股本融资市场的重要发展力量以及推动企业改革发展的一道引人注目的风景线。

一、概念PE/VC并不是一个静止的法律上的概念，且由于中国PE法尚未出台，因而目前为止尚无明确的概念定义。

其含义和存在形式随着市场发展进程和我国法律法规的逐步完善而不断变化、丰富。

“PE”即Private Equity，PE在我国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形势对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。

相关资本按照投资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本，以及其他如上市后私募投资（即PIPE）、不良债权和不动产投资等等。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。

“VC”的英文是Venture Capital，中文翻译成“风险投资”或“风险资本”。

指由专职管理者投入到新兴的，迅速发展的，有巨大竞争潜力的企业中的一种权益性投资。

VC投资和PE投资的区别_VC与PE的联系和区别
在校园招聘之后，不想就业的童鞋们有的会选择创业这条路。

一个好的项目是可以吸引投资者的注意。

本期小编给大家普及一下VC投资和PE投资的区别，VC与PE的联系和区别。

关键词：VC投资和PE投资的区别，VC与PE的联系和区别
对于一个企业而言，想得到很好的发展是需要资金支持的，按照企业发展时期来看
VC：公司发展中早期，有了比较成熟的商业计划、经营模式，已经初见盈利的端倪，有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。

VC在这个时候进入非常关键，可以起到为公司提升价值的作用，包括能帮助其获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础；使公司获得资金进一步开拓市场，尤其是最需要烧钱的时候；提供一定的渠道，帮助公司拓展市场。

PE: 一般是Pre-IPO时期，公司发展成熟期，公司已经有了上市的基础，达到了PE要求的收入或者盈利。

通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。

这个时候选择PE需要谨慎，没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE，就不是特别必要了。

VC和PE都是出钱方，在企业发展不同时期扮演不同的角色。

相信大家对VC与PE都有了一定的了解。

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VC投资和PE投资的区别_VC与PE的联系和区别
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PE心得：热钱下的PE大众化之忧2007年以来，众多来自楼市和股市的民间资金进入私募股权行业，催生了新一轮的PE热，导致这一行业出现“三多三少”现象：机构小的多、大的少；热钱多、经验少；PE多、VC少。

这些热钱往往以炒股票的心态做PE，希望通过IPO在短时间内带来“快钱”，导致Pre-IPO项目竞争激烈，投资价格快速攀升，令人忧虑。

陈玮/文“他们才出8倍市盈率，还有那么多限制性的要求和条款，我们出12倍，不需要对赌，也不参与管理。

”今年，我们的投资已经第三次被其他投资机构这样“抢掉”了。

这一现象背后，是投资机构的遍地开花，而且PE（私募股权投资机构）远远多于VC（风险投资机构）。

参加今年初的PE大会和第十届中国风险投资大会，更能感受到PE、VC的滚滚热浪：以前几百人的会，现在规模过千；以前参会免费，现在几千元的票价还挡不住潮涌的人流；现在去饭局，一桌人递过来的名片中，常常会有四五张印着私募股权或私募基金投资公司的各种头衔。

这场始于2007年的PE热，让我们感觉又回到了2000年VC热的时节。

钱的属性决定投的属性不过，目前的PE热与2000年的VC热不尽相同。

上一轮VC热可以称为“创业板拉动型”，它的出现基于两个原因，一是中国准备推出面向中小企业的创业板市场，二是受美国纳斯达克市场上VC机构创造的投资神话所鼓舞。

由于那一时期VC概念刚进入中国内地，很多人对此还是一知半解，政府的资金成为投资主流。

而这一次PE 热属于“财富效应型”，民间资金的参与热情远高于上一次，最直接的原因是它们受到了中国企业在美国和深圳中小企业板上市带来的可观收益的激励，以及即将推出的创业板的利好。

从2007年来看，国内PE领域的非政府资金已经接近70%，资金总量是2002年的4倍多，民营企业和个人的投资量增加很快，已经成为股权投资市场不可忽视的力量。

本土的私募股权投资行业，目前有“三多三少”现象：小的多、大的少；热钱多、经验少；PE多、VC少。

PE/VC是在发掘和培育优质创业型企业吗？——基于中国创业板企业的研究杨其静朱玉摘要：国际经验表明，PE/VC能够凭借专业的眼光发掘优质的创业型企业并予以资金和管理上的帮助，从而促使以更快速地健康成长并走向IPO。

在中国特定的政治经济环境中，这种美好的愿望能成为现实吗？本文以2011年底前在创业板上市的281家公司作为研究样本，通过考察PE/VC对中国创业板上市公司的影响而发现，与无PE/VC资助公司相比，（1）PE/VC资助公司，尤其是多PE/VC资助公司，上市当年的毛利润率不仅较低，而且还相对于上市前一年的毛利润率还有所下降；（2）那些上市前一年毛利润率越高的PE/VC公司，上市当年发生业绩“变脸”的情况越严重；（3）PE/VC资助公司，尤其多PE/VC资助公司上市首日收盘价越低。

这些实证结果显示，在中国当前的政治经济环境下PE/VC和创业型公司之间可能存在严重的逆向选择和道德风险行为，从而未必发挥了应有的积极作用。

关键词：PE/VC 创业板IPO 政企合谋逆向选择第二次世界大战之后，随着创业活动，尤其是依托于高新技术的创业活动日益活跃，越来越多的创业型企业也承受着巨大煎熬——其价值难以被普通投资者发现而难以从常规融资渠道获得发展资金。

在此背景下，那些擅长于识别优质创业型企业的私募股权基金（Private Equity，PE）和风险投资（Venture Capital, VC）兴起于美国并风靡于世界，因为除了资金，PE/VC还向目标企业提供资源整合和经营管理等方面的帮助，并且在与目标企业获得双赢的同时推动了社会经济的发展。

受此启发，近些年来PE/VC也在中国迅猛发展（夏斌，2012）。

然而，一旦考虑到中国当前特殊的政治经济生态，我们对PE/VC在中国的健康发展就未必会有足够的信心。

一则，金融市场管制和民间金融机构的缺乏，导致民间借贷市场利率飙升，直接或间接地推高了PE/VC自身的融资成本，进而必然向目标企业索取高昂的保留收益①。

在中国，VC是个舶来品，刚开始被中国媒体翻译为“风险投资”且一直沿用到20世纪末期，后来一些人根据百科全书解释将其翻译为“创业投资”。

于是，原来的一些文献、政府文件所使用的“风险投资”概念渐渐演变为“venture capital”各自表述，在国家发展与改革委员会、科技部等部委文件中相继出现了“创业投资”这个译法。

而这两种表述后来竟然演变成了水火不相容甚至由此考虑的政策着眼点都大相径庭，“风险投资”论者投资者的风险意识和投资冲动，“创业投资”论者强调被投资对象的创业特性。

由于争执双方都有行政、立法话语权，所以由人大和国务院出台的文件常常是“风险投资”，而由国家发改委、科技部、商务部等部委发布的文件则多是“风险投资”，如2006年3月1日生效的《创业投资企业管理暂行办法》等。

后来经过多方查考，两种理解其实是站在不同的角度和立场进行表述，然而又不能完全概括。

因此，在国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》及配套政策中，第一次把“venture”的两种含义都写入了政府文件。

为此，由科技部、商务部和国家开发银行联合推出的大型调查报告也从2006年更名为《中国创业风险投资发展报告》。

至此，官方的解释和表述口径才渐渐走向统一。

风险投资(Venture Capital，VC)，Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险。

关于PE的概念在国内，也有不少同仁将其翻译为“私人股权”、“私人权益”、“私人股权投资”、“私人权益资本”等等，与其直接关联的重要概念有：（1）PE Investment，私募股权投资；（2）PE Fund，私募股权基金；私募股权（PE）是一种金融工具（FINANCE INSTRUMENT），也是一种投融资后的权益表现形式。

私募股权（PE）与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)、股票(stock)等具有同质性。

合伙制、公司制和信托制PE业务模式比较从国内外的情况看，PE业务的开展可以采用有限合伙制、投资公司制、信托制等三种模式。

因此，中国PE可行的模式实际上只有三种：合伙制、公司制和信托制。

1、合伙制在合伙制模式中，资产管理机构（或团队）设立投资顾问公司，从事直接投资的资产管理业务，其中投资顾问公司以普通合伙人身份发起设立有限合伙企业（基金），承担无限责任，基金的其他普通投资人担任有限合伙人，承担有限责任。

该模式的优点是合伙制企业按照相关法律无该企业层次的所得纳税义务。

该模式的缺点是：（1）国内《合伙企业法》颁布实施不久，企业注册时候经常遇到有关管理部门的审查障碍。

（2）合伙人的诚信问题无法得以保障。

中国目前并没有建立自然人的破产制度，逃废债务的情况非常普遍，所谓的承担无限责任，在实践中根本无从落实。

因此，普通合伙人侵害投资者利益的潜在问题难以解决。

（3）税收法规配套不全，实施难度大。

自 2011年12月国家发改委《关于促进股权投资企业规范发展的通知》(发改办财金[2011]2864号)(简称“2864号文”)出台后，关于谁是有限合伙制PE 基金合格的LP变得莫衷一是，业界有关出台PE基金合格LP制度的呼声也愈发强烈了。

2864号文的附件《股权投资企业资本招募说明书指引》 (简称《指引》)关于“投资者资格要求”中，“建议单个投资者对股权投资企业的最低出资金额不低于1000万元。

”虽然仅为“建议”，并非强制性要求，但是业界已经传闻如果不满足单个LP最低1000万元的出资，在发改委实际备案时将遭遇阻碍。

把出资人的门槛提高至1000万元，合格的出资人数量必将大幅度减少，目前绝大多数PE是无法满足这一要求的。

2864号文的出台无疑将增加这些PE基金募集资金的难度，PE行业洗牌在所难免。

而各地关于PE基金 LP的投资门槛要比2864号文都要宽松得多，各个地方政府对于LP的要求不同，加之优惠政策不同，而且不执行发改委关于PE基金备案的法律后果不明晰，因此在实践中存在明显选择PE基金注册地的行为。

从VC和PE的角度看中国的市场作者：暂无来源：《商讯·公司金融》 2015年第1期来源 / 信中利创始人汪潮涌在“2015国际视野下的创新与资本论坛”当中的演讲2015年，整个VC、PE行业有哪些变化？在哪些行业还有大的投资机会？让我们且听创投资深人士的分析。

尽管VC、PE在中国已经发展了十几年，但我认为目前还是VC、PE最好的时机。

这里面主要有三个原因：第一，我们整个社会目前创业热潮不断高涨。

在改革开放早期，我们社会的创业重点是在个体户，做贸易，做一些简单的低附加值的制造业。

今天我们国家的创业是以创新驱动，是以新兴产业为特色为代表；第二，中国的经济经过改革开放30多年的发展，已经成为全球第二大经济体，甚至很快就要追赶上美国，成为第一大经济体。

在这么大的经济体量之下，可以孕育出世界级的巨型的公司，尤其在互联网领域。

中国的移动用户是傲视全球的，所以它支持了阿里、腾讯、百度，这些互联网巨头的崛起；第三，中国资本市场的改革，尤其是A股市场在对VC、PE投资项目的退出上面，提供了可行的通道。

当然这个做的还不够，这个步子可以迈得更大，中国目前排队上市的六七百家公司，应该尽快地消化。

因为这六七百家公司代表着中国最有创新能力，提供大量的就业、税收的中小企业，而且他们的融资额不大，六七百家加在一起不到五千亿人民币，这是银行贷款半个月的速度，所以中国的资本市场消化五千亿的融资额是完全不在话下的。

为什么中国是VC、PE最好的时代？我们可以看到，在全球市值最大的上市公司里，中国的互联网公司占了五席。

为什么是五席，因为雅虎如果没有阿里巴巴的股权支持，它可能不在前十，所以雅虎也算是受中国互联网支持的一家市值接近500亿美金的企业。

大家可以看到，如果小米上市应该在前五六名之列，所以这样的话中国的互联网公司将会占全球的互联网市值最大公司的60%。

所以在中国做互联网投资完全可以做到像硅谷、像美国一样大，甚至更大的公司。

VC与PE的区别VC是Venture Capital的缩写，即风险投资。

PE是Private Equity的缩写，即私募股权投资。

PE与VC都是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，然后通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

区分VC与PE的简单方式是，VC投资企业的前期，PE投资后期。

当然，前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。

PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业进行投资，故广义上的PE包含VC。

在中国，VC是个舶来品，刚开始被中国媒体翻译为“风险投资”且一直沿用到20世纪末期，后来一些人根据百科全书解释将其翻译为“创业投资”。

于是，原来的一些文献、政府文件所使用的“风险投资”概念渐渐演变为“venture capital”各自表述，在国家发展与改革委员会、科技部等部委文件中相继出现了“创业投资”这个译法。

而这两种表述后来竟然演变成了水火不相容甚至由此考虑的政策着眼点都大相径庭，“风险投资”论者投资者的风险意识和投资冲动，“创业投资”论者强调被投资对象的创业特性。

由于争执双方都有行政、立法话语权，所以由人大和国务院出台的文件常常是“风险投资”，而由国家发改委、科技部、商务部等部委发布的文件则多是“风险投资”，如2006年3月1日生效的《创业投资企业管理暂行办法》等。

后来经过多方查考，两种理解其实是站在不同的角度和立场进行表述，然而又不能完全概括。

因此，在国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》及配套政策中，第一次把“venture”的两种含义都写入了政府文件。

为此，由科技部、商务部和国家开发银行联合推出的大型调查报告也从2006年更名为《中国创业风险投资发展报告》。

至此，官方的解释和表述口径才渐渐走向统一。

风险投资(Venture Capital，VC)，Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险。

pe vc 投资策略私募股权（PE）和风险投资（VC）是当下炙手可热的投资策略，它们在推动创新、扶持企业发展等方面发挥着重要作用。

本文将从PE 和VC的角度出发，探讨它们的投资策略以及对企业和经济的影响。

PE和VC的投资策略都强调对企业的长期价值创造。

PE更注重在企业运营阶段进行投资，通过积极参与企业管理和战略决策来提高企业价值。

而VC则更偏重于初创企业的投资，在创业阶段提供资金、资源和经验，帮助企业实现快速发展。

PE和VC在行业选择和项目评估上有所不同。

PE更倾向于投资成熟行业和稳定现金流的企业，通过收购、整合等手段实现价值提升。

而VC则更愿意投资于高风险高回报的新兴行业和创新型企业，追求高成长和高溢价退出。

PE和VC在退出机制上也有所差异。

PE通常通过股权转让、上市等方式退出，而VC则更多采用企业收购、行业整合等方式。

无论是PE还是VC，退出机制的选择对投资回报至关重要，需要结合市场环境和企业发展情况进行灵活决策。

PE和VC的投资策略不仅对企业有重要影响，也对整个经济产生深远影响。

它们为企业提供了更多的融资渠道和资源支持，促进了创新和就业增长。

同时，PE和VC也有助于优化资源配置，提高企业运营效率，推动经济结构升级和产业转型。

然而，PE和VC投资策略也存在一定的风险和挑战。

投资决策的准确性和时机把握的关键性，对投资者的经验和专业能力提出了较高要求。

此外，市场波动、政策变化等不确定因素也会对投资回报产生影响。

PE和VC作为投资策略在当今经济中扮演着重要角色。

它们的长期价值创造、行业选择、退出机制等方面的差异，都对企业和经济产生着不同的影响。

在投资过程中，投资者应根据企业的实际情况和市场环境，灵活运用适合的策略，以获得更好的投资回报。

VC、PE与创业投资VC（风险投资）和PE（私募股权）是目前企业获得融资的重要渠道，也是推动创业发展的关键力量。

创业投资则是VC和PE的领域，负责发掘、投资和管理创业企业。

本文将从三个方面探讨VC、PE和创业投资的相关话题。

一、VC和PE的差异VC和PE都是投资公司，但有着区别。

VC比较注重风险投资，针对创业企业或新兴市场的产业投资，通常早期介入，并注重对企业的帮助，在企业成长过程中积极参与并发挥作用。

而PE注重的是非上市公司，即离散化的个别领域优秀企业，支持企业规模和市场份额的扩大，提升企业赢利能力并实现业务战略。

二、创业投资的主要任务VC和PE的投资模式相对固定，通常不会把资金投入新领域。

相反，创业投资特别注重创业企业的发掘，拥有更多的机会和选择。

在创业投资过程中，创业企业承担着一定的风险，但潜力庞大，因此投资人可能获得更高的回报。

创业投资的主要任务是在大量商业机会中挑选出未来的领头企业和领先产业。

一方面，它需要挖掘高科技创业企业，掌握行业发展趋势和公司创新方向，把握创业市场变迁的时机，发现重要的商业模式并加以利用。

另一方面，创业投资人需要选择出有不可抗拒影响的优质团队和优秀领导人才，如创新和创造力、市场洞察力以及管理能力等，长期跟踪企业的发展方向，培养企业的发展，支持企业的战略规划。

创业投资人从长远的角度投资创业企业，通过投入未被发掘或未经开发的领域进行投资，为发现未来的企业领袖以及新的产业创造了无尽的机会。

三、创业投资的重要作用1、推动产业结构的转型升级创业投资的重要作用在于推动产业结构的转型升级。

随着全球化的深入，市场环境变化愈加复杂，企业必须不断创新升级才能适应市场需求。

创投业的发展可以加速企业的商业创新和创业机会，利用互联网的平台，加强企业和创业团队的合作，促进新技术、新产业和新市场的产生。

2、创造就业机会创业投资还能带来就业机会的创造。

在大量创业企业中，虽然市场中处于困难时期，但企业所带来的创业岗位和就业机会是不能被忽视的。

风险投资（VC）、天使投资、私募股权投资（PE）三者的异同点1. 风险投资1) VC概念及运作机制风险投资VC（Venture Capital）又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。

风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。

主要表现在：a) 融资功能：风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。

b) 资源配置功能：风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

c) 产权流动功能：风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

d) 风险定价功能。

风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。

投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。

风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

风险资本市场是一个培育创新型企业的市场，是创新型企业的孵化器和成长摇篮。

风险投资是优化现有企业生产要素组合，把科学技术转化为生产力的催化剂。

风险投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。

风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。

风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金，还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式，手把手地帮助企业解决各类创业难题，使很多中小企业得以跨越式发展。

VC 和 PE 的区别是什么？2019年5月28日星期二从一家企业的生命周期抛物线来看：1.前尾种子期-从创业初期开始的企业负盈利阶段involve的是天使投资，也就是薛蛮子和老罗关注的新生种子企业。

这时天使投资更多关注的很多时候并不是你的商业模式好不好，人脉广不广，业务拓展机会多不多，未来近几年是否能有快速盈利，而是创业团队，包括教育背景，工作经验，passion和personality。

至于为什么，我咨询过朋友，得到的回答是，你懂的。

这里不赘述。

2.初创期-从正盈利到1/4的企业缓慢增长阶段involve的是VC。

这也就是为什么VC叫做风险投资，这个阶段VC更多关注长期盈利能力，这个时候取得投资就真的需要面试和答辩来向投资方反复强调自己企业的盈利能力，商业模式的可持续性，行业壁垒等等等等。

VC投资比天使投资要稍高一点，大约2亿+RMB。

3.1/4到1/2的企业快速扩张阶段involve的是PE。

其实近些年VC和PE已经逐渐开始模糊化。

PE比较着眼短期盈利能力，更关注处于成熟阶段的企业。

这些企业往往有着经过市场肯定和验证的商业模式。

要注意的是，大家都认为PE和VC主要区别在于退出机制不同，其中PE主要依靠IPO退出圈钱，但由于中国A股市场等等股票市场IPO的冷淡气氛，很多PE，尤其是实业PE，越来越倾向首先通过PE识别和培养目标业务，等待成熟后直接做并购成为子业务。

比较突出的例子是国有园区公司，如张江集团，还有实业PE，例如复星集团投资板块。

当然，由于投资对象企业发展阶段不同，PE对企业的业绩增长要求也比较高，前几年发了疯似的几十几百倍，现在投资市场慢慢稳定了一点，一般看到业内是30%-50%。

PE投资额比VC高出不少，自己投进去基本在5亿+RMB，另外可能会再募集一部分资金。

4.1/2到后1/4的企业衰退期involve的是确定性价值投资。

巴菲特正是个中高手，高买低卖拼的是眼力劲儿和negotiation power，大叔他既厉又狠，做的自然风生水起。

VC/PE的投资标准业务与市场(B： Business)在资本市场上，投资高成长企业才有高回报。

目前，美国风险投资主要投资IT、生命技术和清洁技术三个领域和市场方向。

在我国，风险投资也是从投资IT、互联网开始的。

具有成长空间或者高速成长的行业，才会孕育出高成长甚至是爆炸式成长的企业，不同的市场规模决定了其中企业的开展空间。

因此，VC/PE的普遍投资标准之一就是：业务与市场。

在投资圈里有一句话叫“自上而下选企业〃，或者叫“先选行业，然后再从行业中选企业〃。

这两句话其实说的是一个意思：VC/PE机构首先会看这个公司所做的产品或效劳的市场规模有多大？这个市场处于开展初期，还是已经饱和？等等。

只有这个产品或效劳的市场足够大，处于其中的公司才有足够的成长空间。

团队（T： Team）创业管理团队的创业精神、激情、责任心、事业心和能力，是一个工程能否成功的关键。

在投资圈中有两个流派：“投人派〃和“投事派〃。

“投人派〃认为，投资就是“投人〃，先有人后有事，没有这个人就没有这个事，事在人为，人尤其是创业管理团队是工程中最革命性、最活泼、最关键的因素。

就像前几年VC圈里流行的一句话：宁可投“一流的团队、二流的商业方案书〃，不投“二流的团队、一流的商业方案书〃，因为把“二流的商业方案书〃改变为“一流的商业方案书〃比拟容易，而把“二流的团队〃改造为“一流的团队〃非常难；“投事派〃认为，“事〃的性质、高低决定着公司的开展方向，而“人〃尤其是创业管理团队的差异、优劣决定着公司的开展高度。

在很多时候，“事〃的性质、高低，已经根本说明了“人〃尤其是创业管理团队的差异、优劣。

“投人派〃和“投事派〃各有侧重，都符合逻辑，也都在实践中得到了成功检验。

笔者本人更加认可中国外乡VC的领先者联想投资公司的投资理念一一“事在先、人为重〃。

联想投资公司第一次在国内投资界提出了“人〃、“事〃并重的投资理念，在鲜明地提出了“事在人先〃观点的同时，更加注重“人〃和“事〃的匹配性。

VC/PE是什么意思？VC投早期的项目，项目初具规模，但是商业模式可能还不成熟，一般投资额也不大，比如我们经常看到的互联网行业中的投资项目，基本上都属于VC；PE投资的项目一般都是商业模式成熟，也具有一定的规模，投资额往往都比较大，（千万美元以上）；比如说大家熟知的蒙牛啊，双汇啊这些项目。

金融业VC 与PE是什么意思VC是风险投资，PE即代表动态市盈率PE ＝PRICE / EARNING PER SHAREPE是指股票的本益比，也称为“利润收益率”。

本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。

所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率）市盈率PE分为静态市盈率PE和动态市盈率PE：静态PE=股价/每股收益(EPS)(年) 动态PE=股价*总股本/下一年净利润(需要自己预测) 市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。

如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。

一般来说，市盈率水平为：0-13 - 即价值被低估14-20 - 即正常水平21-28 - 即价值被高估28+ - 反映股市出现投机性泡沫股市的市盈率股息收益率上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。

上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。

如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值被低估。

一般来说，市盈率极高(如大于100倍)的股票，其股息收益率为零。

因为当市盈率大于100倍，表示投资者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。

一、怎样计算PEPE（市盈率）是一间公司股票的每股市价与每股盈利的比率。

其计算公式如下：市盈率=每股市价/每股盈利目前，几家大的证券报刊在每日股市行情报表中都附有市盈率指标，其计算方法为：市盈率=每股收市价格/上一年每股税后利润对于因送红股、公积金转增股本、配股造成股本总数比上一年年末数增加的公司，其每股税后利润按变动后的股本总数予以相应的摊薄。

VC和PE的投资标准1. 引言风险投资（Venture Capital，简称VC）和私募股权投资（Private Equity，简称PE）是两种常见的投资方式。

VC是指投资于早期、创新性企业的风险资本，而PE则是指投资于成熟、发展阶段的非上市公司。

两者在投资标准上有一些相似之处，但也存在一些区别。

本文将对VC和PE的投资标准进行详细探讨。

2. VC的投资标准VC的投资标准通常涵盖以下几个方面：2.1 创新性和成长潜力VC在选择投资项目时，会关注项目的创新性和成长潜力。

创新性是指项目是否具有独特的产品、技术或商业模式，能够颠覆传统行业或带来行业变革。

成长潜力是指项目的市场规模、增长速度、竞争优势等因素，能够支撑项目的长期发展。

2.2 技术领先和团队实力VC还会关注项目的技术领先性和团队实力。

技术领先性是指项目是否具有核心技术或专利，能够在市场上建立竞争壁垒。

团队实力是指项目的创始团队是否有丰富的行业经验、专业知识和管理能力，能够有效地推动项目的发展。

2.3 市场需求和商业模式VC还会评估项目的市场需求和商业模式。

市场需求是指项目所在行业的市场规模、增长趋势和用户需求等因素，能够支撑项目的市场份额和收入增长。

商业模式是指项目如何获取用户、盈利和扩展业务的运作方式，能否有效地实现商业化运营。

2.4 风险和回报VC在投资决策上还会评估项目的风险和回报。

风险是指项目面临的市场、技术、竞争等不确定性因素，投资者需要评估项目的风险承受能力和风险分散策略。

回报是指项目在成功退出时带来的投资收益，VC通常会寻求高回报的投资机会。

3. PE的投资标准PE的投资标准与VC有一些相似之处，但也存在一些不同之处：3.1 盈利能力和成长潜力PE在选择投资项目时，更加关注项目的盈利能力和成长潜力。

PE通常会选择已经具有一定盈利能力的非上市公司，通过投资和优化管理，进一步提升公司的盈利能力和市值。

成长潜力是指公司在改善盈利能力的基础上，能否实现持续的成长和增值。