工程项目与
融资
第
六讲
：工稆!
项目融资模式
一-一债务融资
孙慧张雪峰
■
囊麓鞴蒌(
5)违约风险
。债务人违约或无同的付息条件
，一般可分为
三类
：第
一
力清偿债务时
，债权人追索债务的形种
，投产之前
不必付息
，但未清偿的利
式
和手段及追素程度
，决定了债务人息要和本金
一样计息(
即复利计息)
。
违约风险的大小
。根据融资安排的不第
二种
，建设期内利息必须照付
。第
三
同
，不同的债权人追素债务的程度也种
，不但利息照付
，而且贷款时就以利
是
不
一样的
，比如完全追索
、有限追息扣除的方式贷出资金
。
索
、无追索
。(
4)附加条件
(
6)利率结构
。债务资金利率主对
于债务资金的
一些附加条件应
要有浮动利率
、固定利率以及浮动／固有所说明
，例如必须购买哪类货物
，不
定利率等不同的利率机制
。得购买哪类货物
；借外债时
，对所借币
(
7)货币结构与
国家风险
。债务种
及所还币种有何限制
；等等
。
资金的货币结构可以依据项目现金流(
5)债权保证
量的货币结构加以设计
，以减少项目的应根据所处研究阶段所能做到的
(
一)债务资金筹措应考虑的主
要
外汇风险
。事实证明
，资金来源多样化深度
，对债务人及有关第
三方提出的债
因素
是减少国家
风险的
一种有效措施
。权保证加以说明
。
在制定债务资金筹措方案时
，需要
(
二)应
明确的债务资金基本要素(
6)利用外债的责任
考虑到的主要因素有以下几个方面
。在融资方案中
，除了要明确列出债外
国政府贷款
、国际金融组织贷
(
1)债务期
限
。债务期限应根据
务资金的资金来源及融资方式之外
，款
、中
国银行和其他国有银行统
一对
资金使用计划和债务偿还计划及融资
还
必须具体描述债务资金的
一些基本外筹借的
国际贷款
，都是
国家统借
成本的高低进行合理的设计和搭配
。要素
，以及债务人的债权保证
。债务
。其中有些借款用于经
国家发改
(
2)债务偿还
。需
要事先确定
一(
1)时间和数量委
、财政部审查确认并经国务院批准
个比较稳妥的还款计划
。要指出每项债务资金可能提供的的项目
，称“
统借统还”
；其余借款则
(
3)债务序列
。债务安排可以根
1 学院领导
审批并签名
A卷
广州大学工程硕士考试卷
课程 工程项目融资 考试形式（闭卷，考试）
学院 土木工程学院
领域 建筑与土木工程领域 年级
学号 姓名
题 次 一 二 三 四 五 六 七 八 总 分
分 数 30 70 100
得 分
评卷人
一、回答下列问题（每小题5分，共30分）
1．什么是项目融资中的追索？举例说明有限追索、无追索、完全追索。
2．分析说明项目融资的作用和基本特点。
为超过投资者自身筹资能力的大型项目融资。
为政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。
为跨国公司海外投资项目安排有限追索权融资，以限制项目风险。
利用财务杠杆实现公司的目标收益率。
在一定程度上隔离项目风险与投资者的风险。
项目融资的特点
项目导向
主要依赖于项目的现金流量和资产而不是依赖于投资者或发起人的资信来安排融资
有限追索
风险分担
非公司负债型融资（off-balance finance）
贷款的信用支持结构多样化
利用蔽税收益降低融资成本
融资结构复杂，融资成本较高
3．说明公司型合资结构的主要优缺点。
(1)公司股东承担有限责任。 2 (2)融资安排比较容易。
(3)投资转让比较容易。
(4)股东之间关系清楚。
(5)可以安排非公司负债型融资结构。
公司型合资结构的缺点：
(1)投资者对项目的现金流量缺乏直接的控制。
(2)项目的税务结构灵活性差，即不能利用项目公司的亏损去冲抵投资者其他项目的利润。
4．怎样理解“完工风险”和“商业完工标准”？
完工风险是指因拟建项目不能按期完成建设、不能按期运营、项目建设成本超支、不能达到设计的技术经济指标（包括产量指标、质量指标、原材料指标、能耗指标等）而形成的风险。完工风险是项目融资的主要风险和典型风险之一，如果拟建项目不能按约及时完工或者不能按商业完工标准投入正式运营，则预测的现金流量仍不能取得和用于偿债。在国际项目融资中，完工风险的内容并不限于建设工程完工，更重要的是所谓“商业完工（Commercial
融资计划书
题目： 恒大地产集团有限公司融资计划书
专业： 工程管理
班级： 131班
姓名： ***
学号： 7
时间： 2015/2016（1）
目录
一、 公司介绍
二、 项目分析
三、 市场分析
四、 团队管理
1、人员构成
2、组织结构
3、企业文化
4、管理规范性
五、 财务计划
六、 融资方案的设计
1、 融资方式
2、 融资的期限和价格
3、 风险分析
4、 抵押和保证
七、摘要
恒大地产集团有限公司项目融资计划书
一、公司介绍
恒大地产集团是中国十强房地产企业，是中国领先的现代化大型房地产综合开发企业。拥有中国一级资质的房地产开发企业、中国甲级资质的建筑设计规划研究院、中国甲级资质的工程监理公司、中国一级资质的建筑施工公司、中国一级资质的物业管理公司。现已发展为中国最具影响力的房地产企业之一。
恒大地产集团坚持以诚信为基础，以创新为动力，着力实施精品战略，塑造国际品牌。目前在北京、广州、天津、上海、沈阳、武汉、昆明、成都、重庆、南京等主要城市拥有金碧花园、金碧华府、恒大华府、恒大金碧天下等“恒大·金碧”系列项目50多个，开发建筑面积达1000多万平方米，土地储备建筑面积超过4000多万平方米，先后获得“中国名盘”、“中国房地产成功开发典范”等30多项国家级殊荣。
恒大地产集团立足创新发展，以全球化视野，国际化资本运作，逐步形成了具有恒大特色的世界一流经营管理模式，“恒大模式”享誉全国。恒大还拥有一支年轻化、高学历、高素质的员工队伍，全部为大学本科以上学历，中、高级职称人员占90%以上。
恒大地产集团董事局主席许家印兼任中国企业联合会副会长、中国房地产业协会副会长、广州市房地产业协会会长、广东省慈善总会名誉会长。先后荣获“全国劳动模范”、“优秀中国特色社会主义事业建设者”、“中国房地产十大风云人物”、“推动中国城市化进程十大杰出贡献人物”、“中国十大慈善家”等诸多殊荣。
1 / 3第44讲 工程项目融资（一）
第二节 工程项目融资
一、项目融资的特点和程序
（一）项目融资的特点1.项目导向
与其他融资过程相比，项目融资主要以项目的资产、预期收益、预期现金流等来安排融资，而不是以项目的
投资者或发起人的资信为依据。2.有限追索
在某种意义上，贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分融资是属于项目融资还是属于传统形式融资的重
要标志。
有限追索融资的实质是由于项目本身的经济强度还不足以支撑一个“无追索”的结构，因而还需要项目的借
款人在项目的特定阶段提供一定形式的信用支持。3.风险分担
项目融资在风险分担方面具有投资风险大、风险种类多的特点。一个成功的项目融资结构应该是在项目中没
有任何一方单独承担起全部项目债务的风险责任。4.非公司负债型融资
非公司负债型融资，亦称为资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目投资者（即实际借款人）
的公司资产负债表中负债栏的一种融资形式。
非公司负债型融资对于项目投资者的价值在于使得这些公司有可能以有限的财力从事更多的投资，同时将投资
的风险分散和限制在更多的项目之中。5.信用结构多样化
在工程建设方面，为了减少风险，可以要求工程承包公司提供固定价格、固定工期的合同，或 “交钥匙” 工程合
同，可以要求项目设计者提供工程技术保证等。6.融资成本较高
与传统的融资方式比较，项目融资的一个主要问题，是相对筹资成本较高，组织融资所需要的时间较长。
项目规模越小，前期费用所占融资总额的比例就越大；7.可以利用税务优势
例：与传统的贷款融资方式不同，项目融资主要是以（ ）来安排融资。A．项目资产和预期收益B．项目投资者的资信水平C．项目第三方担保D．项目管理的能力和水平
【233网校答案】A
例：为了减少项目投资风险，在工程建设方面可要求工程承包公司提供（ ）的合同。A．固定价格、可调工期B．固定价格，固定工期C．可调价格、固定工期D．可调价格、可调工期
【233网校答案】B
