2016年CPA讲义《财管》第二章财务报表分析09

第二章财务报表分析（九）二、管理用财务分析体系（2014年综合题，2013年计算题，2012年综合题，2011年计算题，2012年单选题，2009年综合题）年多选题，2009（一）改进分析体系的核心公式高顿财经CPA培训中心主要分析指标：【例题18·多选题】假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ）。

A.提高净经营资产利润率B.降低负债的税后利息率C.减少净负债的金额D.减少经营资产周转次数【答案】AB【解析】杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净负债/股东权益，可见选项A、B是正确的。

高顿财经CPA培训中心（二）权益净利率的驱动因素分解利用连环替代法测定：权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆F=A+（A-B）×C基数:F0=A0+（A0-B0）×C0 （1）A1+（A1-B0）×C0（2）A1+（A1-B1）×C0（3）A1+（A1-B1）×C1（4）（2）－（1）：由于净经营资产净利率（A）变动对权益净利率的影响（3）－（2）：由于税后利息率（B）变动对权益净利率的影响（4）－（3）：由于净财务杠杆（C）变动对权益净利率的影响【注意】如果考试给表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。

变动影响因素净经营资产净利率税后利息率经营差异率净财务杠杆杠杆贡献率权益净利率变动影响上年权益净利率16.110%12.595% 3.515%0.5898 2.073%18.182%净经营资产净利率变动11.853%12.595%-0.742%0.5898-0.438%11.415%-6.767%税后利息率11.853%9.020% 2.833%0.5898 1.671%13.524% 2.109%高顿财经CPA培训中心高顿财经CPA 培训中心变动净财务杠杆变动11.853%9.020%2.833%0.81672.314%14.167%0.643%【例题19·计算题】甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。

注册税务师《财务与会计》内部讲义第二章财务分析考情分析本章对财务报表分析的指标及指标的运用作了较为全面地阐述，考生应掌握财务比率分析各项指标的定义和具体运用、财务报表分析的内容。

本章历年考试分值在4分左右。

本章主要考点：1.偿债能力比率及其计算；2.营运能力比率及其计算；3.获利能力比率及其计算；4.财务比率综合评价法。

内容精讲第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义和内容（一）财务分析的意义财务分析是利用财务报表的数据，并结合其他有关的补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合比较与评价的一种工作。

二、财务分析的基本步骤1.明确分析的目的，制定分析工作计划；2.收集有关的信息资料；3.根据分析目的，运用科学的分析方法，深入比较、研究所收集的资料；4.作出分析结论，提出分析报告。

三、财务报表分析的基本方法（一）比率分析法1.含义比率分析法是利用财务比率进行分析、揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。

财务比率是将财务报表及有关财会资料中相关指标比较的相对数。

2.常用的财务比率①相关比率，是同一时期财务报表及有关财会资料中两项相关数值的比率；②结构比率，是财务报表中某项目的数值与各项目总和的比率；③动态比率，是财务报表及有关财会资料中某项目不同时期的两项数值的比率。

这类比率又分为定基比率和环比比率。

（二）比较分析法1.含义比较分析法是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。

2.常用的指标评价标准①行业标准，反映某行业水平的指标评价标准；②历史标准，反映本企业历史水平的指标评价标准；③目标标准，反映本企业目标水平的指标评价标准，常采用预算标准。

（三）趋势分析法趋势分析法是利用财务报表等提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。

第二节财务分析中常用的财务比率一、反映偿债能力的比率（一）反映短期偿债能力的比率1.流动比率【提示】从反映偿债能力的角度看，流动比率越高越好，但从企业盈利能力角度来看，则不宜过高。

第二章财务报表分析一、财务报表分析方法：连环替代法设F=A*B*C基数（计划、上年、同行业先进水平）,首先置换A因素，再置换B因素，最后置换C因素，最后每个等式相减就能算出ABC变动对F指标的影响二、财务比率分析1．短期偿债能力比率（1）净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产长期资本=总资产-流动负债=营运资本+长期资产=股东权益+长期负债投资资本=股东权益+净负债=净经营资产投资资本回报率=税后经营利润/投资资本长期资本负债率=非流动负债/长期资本=非流动负债/（非流动负债+股东权益）流动比率=流动资产/流动负债=1÷（1-净营运资本÷流动资产）=1/（1-营运资本配置比率）营运资本配置比率=1-1/流动比率=营运资本/流动资产速动比率=速动资产/流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=期末经营活动现金净流量/流动负债（2）属于流动资产但非速动资产：存货、预付款项、一年内到期的非流动资产、其他流动资产，其中应收账款属于流动资产，也属于速动资产（3）增强短期偿债能力的因素：可动用的银行贷款指标；准备很快变现的非流动资产；偿债能力的声誉。

降低短期偿债能力的指标：与担保有关的或有负债；经营租赁合同中的承诺付款；建造合同、长期资产购置合同中的分期付款2．长期偿债能力比率（1）还本能力资产负债率=负债/资产产权比率=负债/所有者权益权益乘数=资产/所有者权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）（产权比例和权益乘数是财务杠杆的衡量指标，是资产负债率的另两种表现形式）长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+所有者权益）现金流量债务比=经营活动现金流量净额/债务总额（2）付息能力利息保障倍数=息税前利润÷利息费用现金流量利息保障倍数=经营活动现金净流量÷利息费用（3）影响长期偿债能力的其他因素长期租赁、债务担保、未决诉讼3．营运能力比率（1）计算规律某资产周转次数=周转额/某资产某资产周转天数=365/某资产周转次数某资产与收入比=某资产/销售收入（2）具体指标①应收帐款周转率（次数）=销售收入÷应收帐款应收帐款周转天数（周期）=365÷应收帐款周转率=365*应收帐款/销售收入应收帐款与收入比=应收帐款÷销售收入（财务报表上的应收账款是计提坏账准备的净额，若坏账准备较大，则应使用未提取坏账准备的应收账款）②存货周转率=销售收入（或销售成本）÷存货存货周转天数=365÷存货周转率存货与收入比=存货÷收入（存货周转率：在使用销售收入还是销售成本作为周转额时，要看分析的目的。

第二章财务报表分析和财务预测考情分析本章是教材中比较重要的章节。

最近三年，这部分分值一般在10 分左右，从考试题型看，单选、多选、计算及综合题都有可能出题。

学习提示本章涉及很多财务比率的分析与运用，要求同学既要准确记忆指标（包括指标分解），又能对指标进行简单的分析与说明。

本章的难点有两个：一是准确把握杜邦财务分析体系（包括改进的财务分析体系）；二是掌握增长率与资本需求的测算。

从往年考试情况看，不少同学经常混淆指标，管理用的财务报表不熟悉，主观题没有解题思路。

建议学习本章时，多动手计算，多练习不同类型的题目，掌握出题的思路和解题方法。

主要内容1.财务报表分析的目的与方法2.财务比率分析3.财务预测的步骤和方法4.增长率与资本需求的测算第一节财务报表分析的目的与方法一、财务报表分析的目的将财务报表数据转换成有用的信息，以帮助信息使用者改善决策。

二、财务报表分析的方法（一）比较分析法（二）因素分析法依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法，由于分析时，要逐次进行各因素的有序替代，又称为连环替代法。

1.具体运用设F=a×b×c标准数额(如上年、同业、预算等，称为基数)：（2）特殊情况：1.营运资本（1）含义流动资产超过流动负债的部分。

（2）计算公式营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产【例题•多选题】某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。

为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。

A.销售净利率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率【答案】BCD【解析】不能偿还到期债务，说明短期偿债能力存在问题，B选项正确；影响流动比率可信性的因素包括了存货周转率和应收账款周转率，C、D选项正确；A选项反映了企业的盈利能力，不能说明为何企业经营利润多，却无法偿还到期债务。

【例题•单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。

(2016年)A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强【答案】B流动负债采用期末数现金流量比率【例题•单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。

第二章财务报表分析和财务预测考情分析本章主要介绍了基于财务报表的分析和预测两大部分内容。

是后续章节（如企业价值评估）的基础知识，涉及到的考点有财务报表分析指标的计算，销售百分比法、增长率（内含、可持续）的计算、外部资本需求的测算等内容。

从历年考试情况看，本章分值较多，经常在计算分析题中体现，属于重点章节。

第一节财务报表分析的目的与方法【知识点】财务报表分析的方法（一）比较分析法财务报表分析的比较分析法，是对两个或以上有关的可比数据进行对比，从而揭示趋势或差异。

（二）因素分析因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。

【例】某公司20×1年3月某种材料费的实际数是6720元，而其计划数是5400元。

实际比计划增加1320元。

由于材料费用是由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的。

因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐一分析它们对材料费用总额的影响程度。

【提示1】注意替代的顺序性；注意替代的连环性。

【提示2】所有影响因素数值之和，等于实际总额（或分析对象）与计划（或分析基数）差。

【知识点】财务报表分析的局限性第二节财务比率分析【知识点】短期偿债能力指标【提示】短期偿债能力指标与流动负债息息相关。

1.营运资本流动资产－流动负债＝营运资本2.短期债务的存量比率3.现金流量比率【提示1】营运资本是流动负债偿还的缓冲垫，因为长期资本用于流动资产的部分，不需要在1年或1个营业周期内归还。

营运资本=长期资本-长期资产【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子。

分子的记忆可以通过其指标名称得出。

【2016考题﹒单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。

A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强『正确答案』B『答案解析』营运资本＝流动资产－流动负债，是个绝对数，流动比率＝流动资产/流动负债，是个相对数，绝对数大的，相对数不一定大，所以选项A不正确。

第二章财务报表分析1.财务分析的基本方法（重点是因素分析法）2.基本财务比率的计算与分析3.传统财务分析体系4.改进的财务分析体系【知识点1】财务分析的基本方法1.比较分析法：是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法（即比什么和谁比）按比较内容分：（1）比较会计要素总量；（2）比较结构百分比；（3）比较财务比率。

按比较对象分：（1）本企业历史水平（趋势分析）；（2）同类企业水平（横向比较）；（3）计划预算（预算差异分析）。

2.因素分析法：是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法（即影响因素主要有哪些影响程度多大）。

比较分析法的功能主要是“发现差距”；至于差距形成的原因是什么？则要通过因素分析法来解决。

因素分析法可分为连环替代法和差额分析法两种形式。

（1）连环替代法设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：报告期（实际）指标R1＝A1×B1×C1基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0（1）第一次替代 A1×B0×C0（2）第二次替代 A1×B1×C0（3）第三次替代 R1＝A1×B1×C1（4）（2）－（1）→A变动对R的影响。

（3）－（2）→B变动对R的影响。

（4）－（3）→C变动对R的影响。

把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R0（2）差额分析法用下面公式直接计算各因素变动对R的影响。

（A1－A0）×B0×C0→A变动对R的影响。

A1×（B1－B0）×C0→B变动对R的影响。

A1×B1×（C1－C0）→C变动对R的影响。

第二章财务报表分析【思维导图】【考情分析】最近三年本章考试题型、分值、考点分布题型 2011年 2010年 2009年考点单选题—1分1分影响短期偿债能力的因素、传统的杜邦分析体系多选题2分—2分营运能力比率、影响杠杆贡献率的因素判断题—2分营运资本的影响因素、影响净财务杠杆的因素计算题8分管理用财务分析体系综合题12分—管理用财务报表分析合计10分13分5分1.传统财务比率指标的含义、计算、应用及其关系；2.市价比率的含义、计算及其关系；3.杜邦财务分析体系的核心指标、公式及其缺陷；4.管理用财务报表的编制原理及其应用。

第一节财务报表分析概述含义报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。

比较对象比较分析按比较对象（和谁比）分为：（1）与本公司历史比，即不同时期（2～10年）指标相比，也称“趋势分析”。

（2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。

（3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。

比较内容比较分析按比较内容（比什么）分为：（1）比较会计要素的总量：总量是指报表项目的总金额，例如，总资产、净资产、净利润等。

总量比较主要用于时间序列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看其增长潜力。

有时也用于同业对比，看公司的相对规模和竞争地位的变化。

（2）比较结构百分比：把利润表、资产负债表、现金流量表转换成结构百分比报表。

例如，以收入为100%，看利润表各项目的比重。

结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。

（3）比较财务比率：财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系。

财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的分析比较内容。

财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却相当复杂和困难。

【知识点2】因素分析法（连环替代法）含义因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。

封皮40号微软雅黑加粗第二章财务报表分析主讲人：刘成举【知识点1】财务比率分析一、短期偿债能力比率（一）可偿债资产与短期债务的存量比较流动比率流动比率=流动资产/流动负债速动比率速动比率=速动资产/流动负债现金比率现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债（二）经营活动现金流量净额与短期债务的比较（三）影响短期偿债能力的其他因素增强短期偿债能力的因素1、可动用的银行贷款指标；2、准备很快变现的非流动资产；3、偿债能力的声誉。

降低短期偿债能力的因素1、与担保有关的或有负债；2、经营租赁合同中承诺的付款；3、建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。

二、长期偿债能力比率（一）总债务存量比率资产负债率资产负债率=负债/资产产权比率产权比率=负债总额/股东权益权益乘数权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）长期资本负债率长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益） （二）总债务流量比率指标公式利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用现金流量债务比现金流量债务比=（经营现金流量/债务总额）（三）影响长期偿债能力的其他因素三、营运能力比率一般公式：周转次数=销售收入/某一资产项目周转天数=365/周转次数收入比=某一资产项目/销售收入包括的比率应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率、总资产周转率应注意的问题应收账款周转率应注意的问题：1、销售收入的赊销比例问题；2、应收账款年末余额的可靠性问题；3、应收账款的减值准备问题；4、应收票据是否计入应收账款周转率；5．应收账款周转天数是否越少越好；6．应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。

存货周转率应注意的问题：1、计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。

第二章财务报表分析和财务预测【考情分析】本章为重点章，主要介绍财务比率分析、杜邦财务分析体系、管理用财务报表体系、财务预测的销售百分比法及其应用，以及可持续增长率的分析。

本章内容与“企业价值评估”中的现金流量折现模型（管理用财务报表体系的应用）和相对价值模型（市价比率的应用）关系密切。

本章各种题型均可能出现，并以主观题为主，平均分值在8～10分左右。

【主要考点】1.财务报表分析的目的、方法和局限性2.财务比率的计算与分析3.杜邦财务分析体系4.管理用财务报表体系5.销售百分比法及其应用（外部融资销售增长比、内含增长率）6.可持续增长率的含义、计算及应用第一节财务报表分析的目的与方法知识点：财务报表分析的目的及维度财务报表分析的目的是将财务报表数据转换为有助于报表使用人改善决策的信息，具体包括四个维度：1.战略分析2.会计分析3.财务分析4.前景分析知识点：财务报表分析的方法（一）比较分析法（二）因素分析法因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的分析方法。

由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。

其具体步骤如下：1.确定分析对象（财务指标），计算该财务指标的比较值（如实际值）和基准值（如标准值或计划值）的差额。

2.确定该财务指标的驱动因素，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型。

3.确定驱动因素的替代顺序。

4.按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。

1）从分析对象的基准值开始，有几个因素就进行几次替代，最后一次替代完成的结果应当等于分析对象的比较值；2）按照驱动因素的预定替代顺序依次进行替代；——有序3）每一次替代都在上一次替代完成的基础上进行，即保留上一次替代的结果。

——连环【示例】设分析对象M＝A×B×C，M的比较值和基准值如下：比较值：M1＝A1×B1×C1基准值：M0＝A0×B0×C0差异值：ΔM＝M1－M0分析过程如下：基准值：M0＝A0×B0×C0第①次替代：A1×B0×C0第②次替代：A1×B1×C0第③次替代：A1×B1×C1＝M1（比较值）A因素变动对M的影响＝替代①－基准值＝（A1－A0）×B0×C0B因素变动对M的影响＝替代②－替代①＝A1×（B1－B0）×C0C因素变动对M的影响＝替代③（比较值）－替代②＝A1×B1×（C1－C0）合计影响值＝比较值－基准值＝M1－M0＝ΔM知识点：财务报表分析的局限性1.财务报表信息的披露问题受会计环境和企业会计战略影响，财务报表信息披露存在内部信息、会计估计误差、会计政策选择等方面的局限性2.财务报表信息的可靠性问题第二节财务比率分析知识点：短期偿债能力比率（一）可偿债资产（流动资产）与短期债务（流动负债）的存量（年末余额）比较1.营运资本＝流动资产－流动负债1）营运资本表明全部流动资产抵偿全部流动负债后的差额，即防止流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”（安全边际）；营运资本＞0，表明短期偿债能力较好，反之，短期偿债能力较差。