第36章宏观经济政策的六个争论问题

美联储把目标利率下降至零
❖不能把利率下降到零之下 ❖一旦经济达到零的水平, 美联储就失去了它刺激经济的
最有效的工具
转向财政政策
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争论 #2
正方: 政府应该增加支出来反衰退 ❖ 传统的凯恩斯分析
增加政府购买是一种比减税更有效的工具
❖减数1美元 – 部分被储存起来了
只有一部分用于增加消费
❖增加1美元政府支出– 全部用于增加消费
总需求不足
❖ 结束衰退的关键
把总需求恢复到与经济中劳动力充分就业一致的水 平
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争论 #2
正方: 政府应该增加支出来反衰退 ❖ 货币政策
第一道防线 – 应对经济衰退 增加货币供给
❖降低利率 ❖降低借贷成本 ❖增加投资支出 ❖增加总需求
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争论 #2
正方: 政府应该增加支出来反衰退 ❖ 财政政策
减税
高通胀 决策者
❖减少政府支出 ❖增加税收 ❖减少货币供给
更稳定的经济, 使每个人受益
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争论 #1
反方:决策者不应该试图稳定经济 ❖ 货币和财政政策
不能直接影响经济 存在时滞
❖货币政策 – 大约6个月 ❖财政政策 – 政治过程长, 要数年
经济无法预测
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争论 #1
反方:决策者不应该试图稳定经济 ❖ 决策者试图稳定经济
可能起到反作用 经济状况很容易发生变动
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争论 #1
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争论 #2
2. 政府反衰退应该增加支出还是减税 ❖ 乔治 W 布什总统, 2001
经济正陷入衰退 降低税率
❖ 巴拉克 奥巴马总统, 2009
经济 –十年来最严重的衰退 一揽子刺激计划 – 减税和大幅增加政府开支
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争论 #2
正方: 政府应该增加支出来反衰退 ❖ 衰退中的主要问题
“现建现用” 项目 联邦政府对州和地方政府的援助
❖要求这些政府保持预算平衡
增加失业补助 - 失业保障制度
2010年6月18日，星期五， 奥巴马总统在俄亥俄州哥伦 布市由《美国复兴与再投资 法案》提供资金的一个公路 项目的开工仪式上发表演讲。
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争论 #2
反方: 政府应该减税来反衰退 ❖ 减税
增加总需求
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争论 #2
反方: 政府应该减税来反衰退 ❖ 在衰退期间增加政府支出的问题
迅速增加支出
❖购买没什么公共价值的物品
“无地可去的桥梁”
谨慎而细致的计划
❖滞时间长
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争论 #3
3. 货币政策应该按规则制定还是相机抉择? ❖ 联邦公开来市场委员会
制定货币政策 – 完全的决定权 每六周召开一次会议
❖评估经济状况
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宏观经济政策的六个争论问题
宏观经济政策的六个争论问题
1.货币与财政决策者应该努力稳定经济吗？ 2.货币政策应该按规则还是相机抉择? 3、政府反衰退应该增加支出还是减税？ 4.中央银行应该把零通货膨胀作为目标吗? 5.财政决策者应该减少政府债务吗？ 6.应该为了鼓励储蓄而修改税法吗?
争论 #1
❖增加家庭的可支配收入 ❖增加消费支出
增加政府支出
❖直接增加总需求
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争论 #2
正方: 政府应该增加支出来反衰退 ❖ 财政政策
乘数效应
❖更高的总需求 – 更高的收入 ❖引致额外的消费 ❖更大地增加总需求
当货币政策无效时尤其有用
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争论 #2
正方: 政府应该增加支出来反衰退 ❖ 2008和2009年的经济衰退
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争论 #2
正方: 政府应该增加支出来反衰退 ❖ 2009年, 奥巴马政府估计
减税1美元，GDP增加0.99美元 政府支出增加1美元，GDP增加1.59美元 8000亿美元的一揽子刺激计划
❖在总统任职的第二年年末，可以创造或储备300多万个 工作岗位
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争论 #2
正方: 政府应该增加支出来反衰退 ❖ 3类政府支出
❖增加家庭可支配收入 ❖通过改变激励 - 刺激投资
增加总供给
❖失业者 - 激励寻找工作 ❖就业者 - 激励工作更长时间
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争论 #2
反方: 政府应该减税来反衰退 ❖ 在衰退期间增加政府支出的问题
政府支出乘数 – 小
❖消费者 - 在未来更高的税收
消减今天的支出
❖企业 - 减低对未来利润的预期
减少今天的投资
短期利率
❖提高、降低或者保持不变
美联储 - 调节货币供给
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争论 #3
正方: 货币政策应该按规则制定 ❖ 相机抉择存在的问题
对于能力不足及滥用权力没有限制
❖政治性经济周期
如果中央银行领导人与政治家结盟 相机抉择政策 - 会引起反应大选日程的经济波动
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争论ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ#3
正方: 货币政策应该按规则制定 ❖ 相机抉择存在的问题
❖很大程度上是假想的
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争论 #4
4. 中央银行应该把零通货膨胀作为目标吗? ❖ 通货膨胀
当政府发行更多货币时价格上升 社会面临通货膨胀和失业的短期权衡取舍
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争论 #4
正方: 中央银行应该把零通货膨胀作为目标 ❖ 六种通货膨胀成本:
与减少货币持有量相关的皮鞋成本 与频繁地调整价格相关的菜单成本 相对价格变动的加剧
可能导致高于合意的通货膨胀
❖时间不一致
中央银行家 – 知道通货膨胀与失业之间不存在长期的权衡取舍
❖宣布目标 - 零通胀 ❖通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍
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争论 #3
反方: 货币政策不应该按规则制定 ❖ 相机抉择的货币政策 – 灵活性
美联储 – 面对许多情况 任命优秀人才制定货币政策
❖并给他们自由以使其尽可能做的更好 相机抉择的问题
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争论 #4
正方: 中央银行应该把零通货膨胀作为目标 ❖ 六种通货膨胀成本:
由于税法非指数化引起的意想不到的税收负担 由于计价单位的变动引起的混乱和不方便 债权人和债务人之间的任意的财富再分配
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争论 #4
正方: 中央银行应该把零通货膨胀作为目标 ❖ 降低通货膨胀
暂时的: 高失业与低产出 长期: 没有替代关系 暂时的成本 持久的收益
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争论 #4
❖ 反方: 中央银行不应该把零通货膨胀作为目标 ❖ 零通货膨胀的收益 – 很小
与温和的通货膨胀相比
❖ 实现零通货膨胀的成本很大
牺牲率 社会成本
❖ 温和的通货膨胀 - 可能是一件好事
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争论 #5
5. 政府应该平衡其预算吗? ❖ 当政府的支出大于以税收形式得到的收入时
1. 货币政策与财政政策决策者应该试图稳定经 济吗？
❖ 改变总需求与总供给
生产和就业短期波动
❖ 货币与财政政策
可以改变总需求 影响这些波动
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争论 #1
正方: 决策者应该试图稳定经济 ❖ 当总需求太小时
高失业 决策者
❖提高政府购买 ❖减税 ❖增加货币供给
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争论 #1
正方:决策者应该试图稳定经济 ❖ 当总需求太高时