企业如何利用资本市场融资培训讲义(ppt54张)

权平均资金成本。
2019-10-3
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3．边际资金成本
企业在进行追加筹资决策时，需要考虑边际 资金成本。边际资金成本是指资金每增加一个 单位而增加的成本。
边际分析非常重要。 企业产量的决定： 边际成本 = 边际利润
2019-10-3
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（三）融资风险
融资风险是指筹资活动中由于筹资的规划而 引起的收益变动的风险。融资风险要受经营 风险和财务风险的双重影响。
金得利集团的固定资产在4000万元左右，还属于 中小型民营企业，单凭企业积累的资金规模，还达不 到发展所需要的数目，向银行申请贷款成了首选。但 如果按照普通的贷款方式筹资，难以筹集到所需的资 金规模。金得利集团董事长林永霖用自己长期建立的 个人、企业的诚信以及企业获得的“中国驰名商标” 作担保，向中信实业银行福州分行申请5000万元的贷 款获得批准，贷款的利率为人民银行发布的同期基准
（1）经营失败 （2）企业扩张 （3）现金流转结构的变化
2019-10-3
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2．企业现金流转不平衡的外部 微观因素
从企业外部来看，引发企业现金流转不平衡 的微观因素主要有：
（1）市场的季节性变化 （2）竞争 竞争会对企业的现金流转产生不利影响。
2019-10-3
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三、宏观经济运行与企业融资
2019-10-3
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4．资本结构的确定
资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业原来的资 本结构不合理的，应通过筹资活动，尽量使其趋于合 理。企业财务管理的总目标是企业价值的最大化。
企业在筹资时，需要确定最佳资本结构。所谓最佳资 本结构，应当是使企业价值最大的资本结构，而不能 仅以每股盈余的最大化为标准。只有在风险不变的情 况下，每股盈余的增长才能带来股价的上升。

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20XX/XX/X
我们一进 公园的 大门就 闻到了 一阵清 香，妈 妈告诉 我，那 是桂花 开了， 桂花在 秋天开 放的， 我朝桂 树望去 ，只见 树上开 着星星 点点的 小花， 花儿虽 小，那 香气可 迷人了 。桂花 的香气 香飘十 里，让 走进公 园的每 一位游 人都心 旷神怡 。
政策性风险
行业禁入，非法集资
流动性风险
市场风险
行业景气程度，利率、
汇率、税率变化
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长期股权投资
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业厂房、在建工程）
•
经营存在违法违规
欺诈、跑路‘诈贷’
违规操作，内控不严，
监守自盗
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先成本低，后成本高
优先留存收益
其次债项融资
最后股权融资
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经营存在违法违规
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雨宝宝不 甘落后 ，纷纷 降落人 间，小 雨点像 一颗颗 黄豆， 打在树 叶上、 地上、 窗户上 ，发出 “啪啪 ”的响 声。雨 越下越 大，一 阵赶着 一阵， 像细线 一样。 雨变得 更加猛 烈了， 瓢泼似 的雨落 下来像 一片瀑 布一样 ，花已 经趴倒 在地。
资金方把融资方未来预期能够取得现金流提前透支
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资产
应收账款
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应收账款质押
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保理（有追索权，无追索权）
存货
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动产质押
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仓单质押
固定资产
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房产抵押（住宅、商铺、写字楼、工
无形资产
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Reits、外资并购
商业承况汇票、银
行承况汇票
14.应付款
应付工程款/物料款、
其他应付款
自有购房款
16.个人信房金融
商业个贷、公积
金个贷、消费贷、
过桥贷
资金方考量什么？
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资本运作：融资、并购 与企业战略规划培训课 件
contents
目录
• 资本运作概述 • 融资策略与技巧 • 并购策略与实务操作 • 企业战略规划制定与执行 • 资源整合与优化配置方法论述 • 法律法规遵从与风险防范意识培养
资本运作概述
01
资本运作定义与重要性
资本运作定义
资本运作是指企业利用金融市场和金 融工具，通过融资、投资、并购等手 段，优化资源配置，实现企业价值最 大化的一种经济活动。
企业战略规划与资本运作关系
企业战略规划定义
企业战略规划是指企业为实现长期发展目标而制定的一系列计划和行动方案。
企业战略规划与资本运作关系
企业战略规划与资本运作密切相关。一方面，企业战略规划需要借助资本运作手段来实现；另一方面，资本运作 也需要以企业战略规划为指导，确保资本运作符合企业发展方向和战略目标。通过有效的资本运作，企业可以筹 集资金、扩大规模、优化资源配置，进而提升企业竞争力和市场地位。
融资策略与技巧
02
融资渠道选择及优劣势分析
01
02
03
银行贷款
优势包括利率相对较低， 还款期限灵活；劣势是申 请流程繁琐，需要提供担 保或抵押物。
股权融资
优势在于无需偿还本金， 可增强企业实力；劣势是 可能导致控制权分散，且 融资成本较高。
债券融资
优势在于利率相对较低， 还款期限较长；劣势是债 券评级要求较高，且可能 影响企业再融资能力。
估值方法与技巧
市盈率法
通过参考同行业或相似企 业的市盈率，结合企业自 身盈利情况进行估值。
折现现金流法
预测企业未来自由现金流 ，并以合适的折现率将其 折现至当前时点，从而得 到企业价值。
相对估值法

证券信用业务
抵押融资
回购交易
融资融券
裸卖空
期货交易 期权交易…
按照《证券公司融资融券试点管理办法》第二条的定义：“融资融券业务，是指向客户 出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。”
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信用业务研究服务的目的和出发点大不相同
传统经纪研究是广告方式，研究报告无区别地发给全市场，按时段付费，使得大量的信息 垃圾掩盖了黄金。连证券研究界的“大拿”李迅雷都认为90%的研究报告没人看。 证券信用业务研究是窄告方式，为某个客户或群体量身定制，基本是按篇收费或按业务收 入抵费，因此篇篇切中客户的需求。
以下是两个简单的案例模拟：
案例模拟1：央行2011年1月15日（周六）宣布上调准备金
传统经纪业务下通常的操作选择： 如果客户配备有很优秀的投资参谋，他或许会和他的投资参谋讨论周一是否要减仓，如何减 仓，怎么减？大部分的情况下客户是考虑如何缩小损失的问题，大部分结果是怨天尤人。
有了证券信用业务操作选择会不同： 哪怕客户配备的是极普通的客户经理，他都会询问他的客户经理有什么券可以卖空、多大的 量、如何担保？大部分的情况下，客户是考虑如何利用这一机会的问题，大部分结果是笑逐 颜开。
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信用业务更容易帮助投资者提高收益(2)
案例模拟（2）：2010年国庆节前满仓过节，但满仓了消费股
初始状态
预期效果
传
统
有色煤炭
投 资
消费股
部分卖出
换股
卖出回 补
消费股
选
消费股
消费股
择
实际结果
冲击投资理 念 80%的可能 是被绞杀
新
的 投 资
消费股
移入信 用账户

投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入资金并买入标的 证券，证券公司在办 理投资者与证券登记 结算机构结算时，为 投资者垫付资金，完 成证券交易的交易行 为。
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入标的证券并卖出 ，证券公司在办理投 资者与证券登记结算 机构交收时，为投资 者垫付证券，完成证 券交易的交易行为。
01.基本概念 02.账户区别
01.交易类 02.资产负债类
01. 交易前准备 02. 交易过程 03. 合同终止 04.开户流程
01. 投资风险 02. 法律风险 03. 违约风险
每一笔融资融券交 易即为一笔合约
每笔合约期限不得 超过六个月
合约到期，标的券 停牌，期限顺延
特殊情况，双方约 定
不得低于最近成交价
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入资金并买入标的 证券，证券公司在办 理投资者与证券登记 结算机构结算时，为 投资者垫付资金，完 成证券交易的交易行 为。
投资者以其信用账户 中的资金和证券为担 保，向证券公司申请 融入标的证券并卖出 ，证券公司在办理投 资者与证券登记结算 机构交收时，为投资 者垫付证券，完成证 券交易的交易行为。
投资者认同并同 意进行两融业务
客户进行初步的 适当性测试
预征信
通过测试的客户 签署申请书，提 供相关征信资料
营业部推荐人进 行资料审核和预 征信打分
投资者填写两融 业务申请表等表 单，经营业部审 核，上报总部
征授信
信用业务总部进 行征信调查和审 核，出具《信用 等级评定报告》
进行授信评估和 审核
开户
市
融 资 买 入
场

3)国际融资租赁。
4)BOT(Build Operate Transfer)。泉州的刺桐大 桥就是一个例子。
5)投资基金。
6)国际贷款和发行国际债券。
7)三来一补。三来一补，即来料加工、来样加工、
来件装配和补偿贸易。
2021/6/20
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（二）资金成本
鉴于长期资金的重要性，这里主要分析长 期资金的成本。
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（一）企业的融资方式
企业的融资方式按资金来源可以分为内 源融资方式和外源融资方式。前者指从企业 内部筹集资金的方式，后者指从企业外部筹 集资金的方式。其中，外源融资又包括国内 外源融资和国际外源融资两类。
1．内源融资
2．外源融资
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1．内源融资
(1)留利资金。留利资金是指企业创造的利润中， 除去向所有者支付的报酬外（如向股东支付的股 利），企业自行留用的剩余利润。
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Ⅳ、融资方式
一、内源融资 二、外源融资
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一、内源融资
（一）留利资金 （二）沉淀资金 （三）内部集资
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（一）留利资金
留利资金简单地说，就是企业自行留用的 剩余利润。它主要用于以下几个方面：
(1)弥补被没收的财物损失，缴纳因 违反税法规定而需要支付的滞纳金和罚款。
利率。这开了福建省以无形资产担保贷款的先河。
2021/6/20
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二、案例评析
任何企业都必然要筹措和使用一定比例的借入 资金。获得这些资金的方式有直接融资和间接融资 两种：直接融资是通过在资本市场发行股票或债券 的方式来筹资，间接融资则主要是银行贷款。由于 中小企业存在比大企业更高的经营风险和信用风险， 各国的中小企业通过资本市场融资远比大企业困难。 而在我国，由于资本市场的发展尚不够完善，直接 融资渠道狭窄，于是银行贷款就成了中小企业获取 资金的重要渠道，甚至是惟一的正式途径。

上市公司需要按照相关法规要求，公开披 露企业的财务状况、经营情况和重大决策 等信息，增加了企业的信息披露压力。
监管约束
股价波动风险
上市公司需要接受相关监管机构的监管和 审核，增加了企业的合规成本和时间成本 。
上市企业的股票价格会受到市场供求关系 、经济环境等多种因素的影响，存在较大 的波动风险。
02
企业上市融资的流程
确定上市目标
确定上市地点
选择适合企业发展的上市 地点，如国内A股、香港 联交所、纽约证券交易所 等。
确定融资需求
根据企业发展规划和项目 需求，确定上市融资的目 标和规模。
确定上市时机
考虑企业发展和市场环境 ，选择合适的上市时机。
准备上市申请材料
建立企业治理结构
完善公司章程、股东大会、董事会等治理结构。
京东上市融资案例
总结词
京东通过上市融资实现了企业的快速成长和壮大，成为了国 内电商巨头之一。
详细描述
京东在上市前也进行了多轮融资，吸引了大量投资者。上市 后，京东借助资本市场的力量，不断加强物流体系建设、提 升用户体验、拓展新业务领域，提高了企业的竞争力和市场 份额。
美团上市融资案例
总结词
美团通过上市融资成功地实现了企业的快速发展和扩张，成为了国内生活服务电商巨头 之一。
详细描述
美团在上市前也进行了多轮融资，吸引了大量投资者。上市后，美团借助资本市场的力 量，不断加强技术创新、提高服务质量、拓展新业务领域，提高了企业的竞争力和市场 份额。同时，美团还通过资本运作收购了多家企业，进一步扩大了企业规模和业务范围
。
为。
特点
再融资可以帮助上市公司快速筹 集大量资金，提高公司的资本充 足率，满足公司发展的资金需求

融资的流程与步骤
总结词
融资过程通常包括项目策划、融资方案设计、融资谈 判、合同签订和资金到位等步骤。
详细描述
项目策划阶段是企业或个人根据自身发展需求和市场环 境，确定需要筹集的资金规模和用途。这一阶段需要对 企业或个人的经营状况、财务状况和市场环境进行深入 分析，制定出合理的项目计划和预算。融资方案设计是 根据项目需求和预算，设计出合适的融资方案，包括融 资金额、融资方式、融资期限、利率和还款方式等细节 。这一阶段需要考虑各种风险因素，制定出风险控制措 施和应对策略。
足企业资金需求。
发行债券
通过发行公司债券或地 方政府债券，向社会公
众募集资金。
股权融资
通过引入战略投资者或 风险投资机构，获得企
业发展所需的资金。
其他融资方式
如融资租赁、保理等， 根据企业实际情况选择
合适的融资方式。
融资渠道选择
银行贷款
通过与银行协商，获得 短期或长期贷款，以满
足企业资金需求。
发行债券
融资的分类与方式
• 总结词：融资可以根据不同的标准进行分类，如股权融资和债权融资、短期融 资和长期融资等。不同的融资方式具有不同的风险和收益特点。
• 详细描述：根据资金来源，融资可以分为内部融资和外部融资。内部融资是指 企业通过自身的盈利积累来筹集资金，外部融资则是指企业从外部渠道获取资 金，如银行贷款、发行股票或债券等。根据产权关系，融资可以分为股权融资 和债权融资。股权融资是指企业通过发行股票等方式筹集资金，资金提供者成 为企业的股东，享有企业的利润和经营决策权；债权融资是指企业通过向银行 贷款或发行债券等方式筹集资金，资金提供者成为企业的债权人，享有固定的 利息收益和优先受偿权。根据融资期限，融资可以分为短期融资和长期融资。 短期融资是指企业筹集的资金使用期限较短，一般为一年以内；长期融资是指 企业筹集的资金使用期限较长，一般为一年以上。