第6章__酒店投资项目的不确定性分析

6不确定性分析与风险分析1. 什么是不确定性分析？为什么要进行不确定性分析？不确定性分析是指分析项目在经济运行中存在的不确定性因素对项目经济效果的影响, 预测项目承担和抗御风险的能力, 考察项目在经济上的可靠性, 以避免项目实施后造成不必要的损失。

不确定性分析通常是对投资方案进行了财务评价和国民经济评价的基础上进行的, 旨在用一定的方法考察不确定性因素对方案实施效果的影响程度, 分析项目运行风险, 以完善投资方案的主要结论, 提高投资决策的可靠性和科学性。

2. 简述盈亏平衡分析的概念和特点。

概念: 盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下, 通过对产品产量、成本、利润三者之间相互关系的分析, 判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法, 故亦称为量本利分析。

特点：找出投资项目的盈亏临界点, 以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度, 说明方案实施的风险大小及投资项目承担风险的能力, 为投资决策提供科学依据。

盈亏平衡分析虽然能够度量项目风险的大小, 但并不能揭示产生项目风险的根源。

虽然我们知道降低盈亏平衡点就可以降低项目的风险, 提高项目的安全性, 也知道降低盈亏平衡点可采取降低固定成本的方法, 但是如何降低固定成本, 应该采取哪些可行的方法或通过哪些有效的途径来达到这个目的, 盈亏平衡分析并没有给出答案。

3. 简述敏感性分析的步骤、作用和局限性。

步骤: ①确定分析指标；②选择需要分析的不确定性因素；③分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况；④确定敏感性因素；⑤方案选择4．作用: 不仅可以使决策者了解不确定因素对评价指标的影响, 从而提高决策的准确性, 还可以启发评价者对那些较为敏感的因素重新进行分析研究, 以提高预测的可靠性。

局限性：敏感性分析虽然分析了不确定性因素的变化对方案的经济效益的影响, 以及风险程度, 但它并不能说明不确定性因素发生变动的可能性大小, 即发生变动的概率, 而这种概率与项目的风险大小直接相关。

酒店投资项目风险探析陈晓云【摘要】在酒店项目投资决策阶段,进行投资风险分析是必然的要求；在整个项目过程中,进行风险管理也势在必行.论文结合我国酒店项目投资实际,从理论探讨和实际应用两个方面,较系统深入地研究了酒店工程项目投资风险,结合财务评价阐述了风险识别和评估内容及风险控制和转移的措施,并结合具体的工程项目提出来对酒店项目投资风险管理的一些启示.%At the stage of construction project investment decision, it is an inevitable request to put up risk investment analysis. And it's essential to manage the risk during the entire construction process. The thesis combines the reality of engineering construction in our country, through the tworespects--theory and practice, and has deeply studied risk investment of engineering project and introduced the content of risk assessment connectedwith financial evaluation and the measures of risk control and transfer. Finally, a project is used as an example, the inspiration of risk management of Chinese hotel investment project is discussed.【期刊名称】《价值工程》【年(卷),期】2012(031)008【总页数】2页(P90-91)【关键词】酒店投资项目;财务评价;风险分析;层次分析法【作者】陈晓云【作者单位】深圳新能电力开发设计院有限公司,深圳518000【正文语种】中文【中图分类】F2750 引言我国正处于工业化、城市化、旅游发展的加速期，2010年中国宾馆酒店行业呈现全面回升的态势，营业额、客房出租率、就业人数都有所增长，现阶段酒店投资具有很强的投资吸引力。

前面所论述的项目财务分析是在确定性情况下对项目所做的财务效益分析。

这里所说的“确定性”只是相对的，只不过表示在项目分析评价中，在调查研究基础上，根据评价者和决策者的经验与收集的历史资料，对一些基础数据的基本指标所做的特定假设、估计和预测，在评价当时有一定的把握性；但由于环境、条件及有关因素的变动和主观预测能力的局限，所确定的基础数据、基本指标和项目的经济效益结论，有时不符合评价者和决策者所做的某种确定的预测和估计，这种现象就称为不确定性。

产生不确定的因素有很多，如国家的经济政策和法规、建设的各种费用、建设工期、利率、汇率、通胀等因素的变化，都会对项目的经济效益产生影响。

因此，我们应对投资项目的各个不确定性因素进行分析，对未来情况做到心中有数，并采取相应的措施。

第一节不确定性分析概述一、不确定性分析的含义投资项目的不确定性分析是以计算和分析各种不确定性因素（如价格、投资费用、项目寿命周期等）的变化对投资项目经济效益的影响程度为目标的一种经济分析方法。

由于项目和项目投资分析工作本身都存在着不确定性，而不确定性的存在会给项目的实施带来风险。

所以，在对项目进行财务分析时，不仅要在已有数据的基础上按正常情况（即确定条件下）计算项目财务分析指标，还应该估计到出现不确定性因素后将会给项目投资效益带来的不利后果，据以评价项目抵抗风险的能力。

只有考虑了各种易发生的不确定性因素的不良影响后，项目有关的经济分析指标仍不低于基准值，经济上才是可行的。

二、主要的不确定性因素投资项目评价是建立在评价人员对未来事件的预测、估算和判断的基础上的。

我们就是利用这些通过预测得到的基础数据，如投资、成本、产量、价格等，进行经济指标的计算，从而判断项目的各方案是否可行，并从可行的方案中选优。

但是，这些预测、估算出来的基础数据总是不可避免地存在误差，即存在着不确定性。

因此，使得方案的经济效果产生了不确定性，即其实际值极可能偏离我们预期的目标。

1、某开发项目的总投资为1200万元，其年销售收入为1950万元，年销售税及附加为410万元，年总成本费用为1300万元。

则该项目的投资利润率为（）。

A:20％B:40％C:54％D:63％答案:A解析:投资利润率=（1950-410-1300）/1200=20%2、某开发项目第5年的累计净现金流量出现正值，上一年的累计净现金流量为—500万元，当年净现金流量为1000万元，其静态投资回收期为（）年。

A:3．5B:4．0C:4．5D:5．5答案:C解析:静态投资回收期=（5-1）+（500/1000）=4.5年3、某开发项目其现金流量如下表所示，已知基准收益率为10％，则其净现值为（）万元。

单位：万元A:158．55B:396．36C:436．00D:1264．3b答案:A解析:将各年净现金流量折现到投资初期求和-500-50.91+189.26+172.05+182.36+165.79=158.554、利用净现值评估项目时，该开发项目在经济上可取的条件是（）。

A:NPV>OB:NPVC:NPV=0D:NPV大于或等于O答案:D解析:利用净现值评估项目时，该开发项目在经济上可取的条件是NPV大于或等于O。

5、某人购买尚有使用年限10年的餐馆一间，各项费用共需100万元，经营开始投入流动资金15万元，采用直线折旧法折旧，净残值10万元，经营开始后每年可获营业收入50万元，付现成本为25万元，所得税率为33％，最后一年该项目的现金流量合计为（）万元。

A:29．72B:35，72C:41．72D:44．72答案:D解析:（50-25）=25 （100-10）/10=9 （25-9）*33%=5.2825-5.28+10+15=44.726、采用静态投资回收期作为投资的评估指标，其主要缺点是（）。

A:没有考虑投资风险因素B:不利于对投资项目进行整体评估C:没有考虑资金的时间价值D:其经济意义难于理解E:答案:B,C7、利用净现值对开发项目进行评估的主要优点是（）。

酒店行业中的投资与经营风险分析酒店行业作为服务业的重要组成部分，一直以来都是一个备受关注的领域。

对于投资者和经营者来说，了解酒店行业中的投资与经营风险是至关重要的。

本文将从不同角度探讨酒店行业中的风险，并为投资者和经营者提供一些有益的思考。

一、市场风险市场风险是酒店行业中最主要的风险之一。

市场需求的波动和竞争的加剧都可能对酒店的经营产生负面影响。

例如，当经济不景气或旅游业低迷时，酒店的入住率和房价都会下降，从而影响经营收入。

此外，酒店行业竞争激烈，新的酒店不断涌现，对现有酒店的市场份额构成威胁。

因此，投资者和经营者需要密切关注市场动态，灵活调整经营策略，以应对市场风险。

二、运营风险运营风险是指酒店经营过程中可能出现的各种风险。

例如，酒店管理团队的能力和经验、员工的素质和工作态度、供应链的稳定性等都会对酒店的运营产生重要影响。

此外，酒店的设施设备维护和更新、安全风险的控制等也是运营风险的一部分。

为降低运营风险，投资者和经营者需要建立完善的管理体系，加强人员培训和管理，确保设施设备的正常运行，同时制定有效的安全措施和应急预案。

三、金融风险金融风险是指酒店投资和融资过程中可能面临的风险。

酒店投资需要大量资金，而融资渠道的选择和利率的波动都可能对投资者造成影响。

此外，货币汇率的波动和金融市场的不稳定也可能对酒店经营产生负面影响。

为降低金融风险，投资者和经营者需要制定合理的资金筹措计划，选择稳定可靠的融资渠道，并关注市场动态，灵活应对金融市场的变化。

四、法律风险法律风险是指酒店在经营过程中可能面临的法律纠纷和合规风险。

酒店行业涉及的法律问题较多，如劳动法、消费者权益保护法、酒店安全法规等。

如果酒店在经营过程中违反相关法律法规，将面临罚款、停业整顿等风险。

为降低法律风险，投资者和经营者需要了解并遵守相关法律法规，建立健全的法律合规体系，确保酒店经营的合法性和合规性。

综上所述，酒店行业中的投资与经营风险是多方面的，包括市场风险、运营风险、金融风险和法律风险等。

!《投资项⽬决策与风险分析》--第六章投资项⽬的不确定性分析第⼗投资项⽬的不确定性分析【本章提要】任何⼀个项⽬都具有不确定性，这是项⽬投资的⼀个重要特性，对于项⽬投资不确定性的分析，⽬的在于了解了造成不确定性的原因是什么，以便为防范不确定性提供依据。

本章主要阐明项⽬投资不确定分析的理论和⽅法。

【基本概念】项⽬的不确定分析盈亏平衡分的盈亏平衡点敏感性分析敏感性分析图第⼀节投资项⽬不确定性分析概述⼀、项⽬不确定性分析的概念投资项⽬财务分析和经济分析是由预测和估算得到的，都是在假定⼀系列条件都不变的情况下，来测算拟建项⽬的效益的，事实上影响项⽬效益的因素⼀般都不可能不发⽣变化，变化是绝对的，⼀旦发⽣变化，项⽬的效益就相应发⽣变化有时会使项⽬变得不可⾏。

为了分析这些因素对项⽬财务效益和经济效益的影响，必须在投资效益分析的基础上，进⾏不确定性分析，以估计项⽬可能承担的风险，进⼀步确定项⽬在经济上的可靠性。

投资项⽬的不确定性分析就是研究和分析当影响项⽬投资效益的各个主要因素发⽣变化时，拟建项⽬的投资效益会发⽣什么样的变化，以便为正确的投资决策提供服务的⼀种⼯作。

⼆、影响项⽬投资效益的不确定性因素影响项⽬投资效益的不确定性因素主要有：（⼀）价格的变动产品的价格或原材料的价格是影响投资效益的最基本因素，它通过投资费⽤、⽣产成本和产品售价反映到投资效益指标。

⽽在项⽬计算期内难免会发⽣变动。

价格是影响投资效益中重要的不确定性因素。

（⼆）⽣产能⼒利⽤率的变化⽣产能⼒利⽤率的变化是指⽣产能⼒达不到设计能⼒对项⽬的收⼊和经营成本的影响，进⽽影响项⽬的投资效益。

⽣产能⼒达不到设计能⼒的原因有：1.原材料、能源、动⼒的供应保证程度低等2.市场销路（三）⼯艺技术的变化⼯艺技术状况估计当引进新⼯艺、新技术、新设备时，原先使⽤的基础参数也将随之变化。

（四）投资费⽤的变化项⽬的总投资额没打⾜，建设期和投产期的延长，建设材料的价格变化，将引起投资费⽤的变化，导致总成本费⽤和利润总额等的变化。