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6不确定性分析与风险分析1．什么是不确定性分析？为什么要进行不确定性分析？不确定性分析是指分析项目在经济运行中存在的不确定性因素对项目经济效果的影响，预测项目承担和抗御风险的能力，考察项目在经济上的可靠性，以避免项目实施后造成不必要的损失。
不确定性分析通常是对投资方案进行了财务评价和国民经济评价的基础上进行的，旨在用一定的方法考察不确定性因素对方案实施效果的影响程度，分析项目运行风险，以完善投资方案的主要结论，提高投资决策的可靠性和科学性。
2．简述盈亏平衡分析的概念和特点。
概念：盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润三者之间相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法，故亦称为量本利分析。
特点：找出投资项目的盈亏临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及投资项目承担风险的能力，为投资决策提供科学依据。
盈亏平衡分析虽然能够度量项目风险的大小，但并不能揭示产生项目风险的根源。
虽然我们知道降低盈亏平衡点就可以降低项目的风险，提高项目的安全性，也知道降低盈亏平衡点可采取降低固定成本的方法，但是如何降低固定成本，应该采取哪些可行的方法或通过哪些有效的途径来达到这个目的，盈亏平衡分析并没有给出答案。
3．简述敏感性分析的步骤、作用和局限性。
步骤：①确定分析指标；②选择需要分析的不确定性因素；③分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况；④确定敏感性因素；⑤方案选择作用：不仅可以使决策者了解不确定因素对评价指标的影响，从而提高决策的准确性，还可以启发评价者对那些较为敏感的因素重新进行分析研究，以提高预测的可靠性。
局限性：敏感性分析虽然分析了不确定性因素的变化对方案的经济效益的影响，以及风险程度，但它并不能说明不确定性因素发生变动的可能性大小，即发生变动的概率，而这种概率与项目的风险大小直接相关。
课业6 风险型决策和不确定性决策方法课业名称风险型决策和不确定性决策方法应用课业类型定量分析学生姓名：学号：专业：电子商务班级071班与本案例相关的知识概述1）期望值是一种方案的损益值与相应概率的乘积之和；2）决策树就是用树枝分叉形态表示各种方案的期望值，剪掉期望值小的方案枝，剩下的最后的方案即是最佳方案；3）悲观法即保守法，在方案取舍时，首先，取各方案在各种状态下的最小损益值（即最不利的状态发生），然后，在个方案的最小损益值中去最大值对应的方案；4）乐观法即冒险法，在方案取舍时，首先取各方案在各种状态下的最大损益值（即最有利的状态发生），然后，在各方案的最大损益值中去最大值对应的方案；5）后悔法，在方案取舍时，首先计算各方案在各自然状态下的后悔值（某方案在某自然状态下的后悔值=该自然状态下的最大收益-该方案在该自然状态下的收益），并找到个方案的最大后悔值，然后进行比较，吧最大后悔值最小的方案作为最终的选择；案例一案例一：某企业为了增加某种产品的生产能力，提出甲、乙、丙三个方案。
甲方案是从国外引进一条生产线，需投资800万元；乙方案是改造原有生产车间，需投资250万元；丙方案是通过次要零件扩散给其它企业生产，实现横向联合，不需要投资。
根据市场调查与预测，该产品的生产有效期是6年，在6年内销路好的概率为0.7，销路不好的概率为0.3。
在销路好的情况下，甲方案可以盈利430万元，乙方案可盈利210万元，丙方案可盈利105万元；在销路不好的情况下，甲方案将亏损60万元，乙方案可盈利35万元，丙方案可盈利25万元。
问题：试用决策树法选择决策方案。
滞销畅销 0.3 0.7 甲方案 -60万元 430万元 乙方案 35万元 210万元 丙方案 25万元 105万元甲方案的期望值：-60 * 0.3 + 430 * 0.7 = 283万元 乙方案的期望值： 35 * 0.3 + 210 * 0.7 = 157.5万元 丙方案的期望值： 25 * 0.3 + 105 * 0.7 = 81万元 所以采用甲方案；AB-60 4300.70.335210251050.30.30.7 0.7方案损益值概率市场 状态决策 C案例二案例二：某企业开发新产品，经过预测市场需求为高、中、低三种自然状态，概率很难预知。
!《投资项⽬决策与风险分析》--第六章投资项⽬的不确定性分析第⼗投资项⽬的不确定性分析【本章提要】任何⼀个项⽬都具有不确定性，这是项⽬投资的⼀个重要特性，对于项⽬投资不确定性的分析，⽬的在于了解了造成不确定性的原因是什么，以便为防范不确定性提供依据。
本章主要阐明项⽬投资不确定分析的理论和⽅法。
【基本概念】项⽬的不确定分析盈亏平衡分的盈亏平衡点敏感性分析敏感性分析图第⼀节投资项⽬不确定性分析概述⼀、项⽬不确定性分析的概念投资项⽬财务分析和经济分析是由预测和估算得到的，都是在假定⼀系列条件都不变的情况下，来测算拟建项⽬的效益的，事实上影响项⽬效益的因素⼀般都不可能不发⽣变化，变化是绝对的，⼀旦发⽣变化，项⽬的效益就相应发⽣变化有时会使项⽬变得不可⾏。
为了分析这些因素对项⽬财务效益和经济效益的影响，必须在投资效益分析的基础上，进⾏不确定性分析，以估计项⽬可能承担的风险，进⼀步确定项⽬在经济上的可靠性。
投资项⽬的不确定性分析就是研究和分析当影响项⽬投资效益的各个主要因素发⽣变化时，拟建项⽬的投资效益会发⽣什么样的变化，以便为正确的投资决策提供服务的⼀种⼯作。
⼆、影响项⽬投资效益的不确定性因素影响项⽬投资效益的不确定性因素主要有：（⼀）价格的变动产品的价格或原材料的价格是影响投资效益的最基本因素，它通过投资费⽤、⽣产成本和产品售价反映到投资效益指标。
⽽在项⽬计算期内难免会发⽣变动。
价格是影响投资效益中重要的不确定性因素。
（⼆）⽣产能⼒利⽤率的变化⽣产能⼒利⽤率的变化是指⽣产能⼒达不到设计能⼒对项⽬的收⼊和经营成本的影响，进⽽影响项⽬的投资效益。
⽣产能⼒达不到设计能⼒的原因有：1.原材料、能源、动⼒的供应保证程度低等2.市场销路（三）⼯艺技术的变化⼯艺技术状况估计当引进新⼯艺、新技术、新设备时，原先使⽤的基础参数也将随之变化。
（四）投资费⽤的变化项⽬的总投资额没打⾜，建设期和投产期的延长，建设材料的价格变化，将引起投资费⽤的变化，导致总成本费⽤和利润总额等的变化。
第六章不确定性分析与风险决策思考作业题思考题1. 盈亏平衡分析的作用是什么？常以哪些方式表示盈亏平衡？2. 临界收益的经济含义是什么，对多个品种的项目，应采用何种方法进行盈亏平衡分析？3. 盈亏平衡产量与项目的哪些因素有关，据此就产品成本结构与经营风险进行分析。
4. 何谓非线性盈亏平衡分析？产品售价和单位产品可变成本随产量或销售量变化的经济含义是什么？5. 实际工作中，是否产量高于盈亏平衡产量就一定能盈利，为什么？如何确定最佳设计或经营生产规模。
6. 对两个或两个以上方案进行盈亏平衡分析时，可采用什么方法。
7. 如果在盈亏平衡计算中，要求考虑资金的时间价值，应如何处理。
8. 什么是敏感性分析，敏感性分析中的因素和指标各有什么不同，它们包括哪些常用的项目？9. 什么叫敏感因素，如何辨别因素的敏感程度？10. 什么是单因素和多因素敏感性分析，试述它们的异同。
11. 概率分析的作用是什么，盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析三者有何相互关系？12. 概率分析中的期望值分析法和方差分析法各表示什么经济意义？13. 什么情况应认采用蒙特卡罗模拟法，用模拟法对方案的风险进行分析有什么特点？计算题1. 某项目设计一年生产能力为4万吨，产品售价为2000元／吨，生产总成本为1200元/吨。
其中，固定成本为500元/吨，可变成本为700元/吨。
试求：1）以产量、销售价格、生产能力利用率表示的盈亏平衡点；2）如果当年实际生产量为3万吨，试分析该项目的盈亏情况。
3）如果计划年盈利为30万元，应如何安排产量？解：1）成本函数为销售收入函数为利润函数为盈亏平衡时，S=C，解之得盈亏平衡产量Q0=15385吨。
相应的生产能力利用率=38.46%。
当生产能力为4万吨时，为使S=C，可得销售价格P0=1200元/吨2）实际生产量为3万吨，大于盈亏平衡产量，项目可盈利。
盈利额3）S-C=300,000，解之得生产量Q=15615（吨）2. 某化工机械厂年产零件200万件，售价为6.25元/件，产品成本为3.64元/件，固定成本为0.39元/件，可变成本为3.25元/件。
第六章不确定性分析与风险决策思考作业题思考题1. 盈亏平衡分析的作用是什么？常以哪些方式表示盈亏平衡？2. 临界收益的经济含义是什么，对多个品种的项目，应采用何种方法进行盈亏平衡分析？3. 盈亏平衡产量与项目的哪些因素有关，据此就产品成本结构与经营风险进行分析。
4. 何谓非线性盈亏平衡分析？产品售价和单位产品可变成本随产量或销售量变化的经济含义是什么？5. 实际工作中，是否产量高于盈亏平衡产量就一定能盈利，为什么？如何确定最佳设计或经营生产规模。
6. 对两个或两个以上方案进行盈亏平衡分析时，可采用什么方法。
7. 如果在盈亏平衡计算中，要求考虑资金的时间价值，应如何处理。
8. 什么是敏感性分析，敏感性分析中的因素和指标各有什么不同，它们包括哪些常用的项目？9. 什么叫敏感因素，如何辨别因素的敏感程度？10. 什么是单因素和多因素敏感性分析，试述它们的异同。
11. 概率分析的作用是什么，盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析三者有何相互关系？12. 概率分析中的期望值分析法和方差分析法各表示什么经济意义？13. 什么情况应认采用蒙特卡罗模拟法，用模拟法对方案的风险进行分析有什么特点？计算题1. 某项目设计一年生产能力为4万吨，产品售价为2000元／吨，生产总成本为1200元/吨。
其中，固定成本为500元/吨，可变成本为700元/吨。
试求：1）以产量、销售价格、生产能力利用率表示的盈亏平衡点；2）如果当年实际生产量为3万吨，试分析该项目的盈亏情况。
3）如果计划年盈利为30万元，应如何安排产量？解：1）成本函数为销售收入函数为利润函数为盈亏平衡时，S=C，解之得盈亏平衡产量Q0=15385吨。
相应的生产能力利用率=38.46%。
当生产能力为4万吨时，为使S=C，可得销售价格P0=1200元/吨2）实际生产量为3万吨，大于盈亏平衡产量，项目可盈利。
盈利额3）S-C=300,000，解之得生产量Q=15615（吨）2. 某化工机械厂年产零件200万件，售价为6.25元/件，产品成本为3.64元/件，固定成本为0.39元/件，可变成本为3.25元/件。
如果按年计，试求：1）盈亏平衡产量；2）盈亏平衡销售价格；3）如果售价由最初的6.25元/件降到5.75元/件，或升到6.75元/件，求各自的盈亏平衡产量；4）假定可变费用增减10%，同时折旧和固定费用或固定成本均保持不变，求盈亏平衡产量。
解：1）成本函数为销售收入函数为令M=0，盈亏平衡产量Q0=26万件。
2）当Q=200万时，令S-C=0，解之得盈亏平衡销售价格P=3.64元/件。
3）售价P=6.75时，Q0=22.29万件。
售价P=5.75时，Q0=31.2万件。
4）可变费用减少10%，V c=2.925元/件时，Q0=23.46万件。
可变费用增加10%，V c=3.925元/件时，Q0=29.16万件。
3. 某日用化学品厂准备推出一种新型洗发液。
购买配方等花费12000元，每1000瓶洗发液的包装、灌装及洗发液本身的费用为4000元。
洗发液的销售最终取决于售价，其关系为：每瓶售价/元20 14 7预计销售量2000 4000 10000试求：1）在上述哪种售价条件下，该厂能获得最大利润？2）营销人员认为，如果花20000元做宣传广告，在每一个售价水平下，洗发液的销售量都会增加一倍。
若采纳该建议，售价以哪种最有利？解：固定费用12000可变费用 4.00元广告费20,000.00每瓶售价/元 20.00预计销售量 2,000.00利润20,000广告后利润32,0001）由上表，应定为14元/瓶。
2）由上表，应定为7元/瓶。
4. 某产品的价格与销售量的关系为P=300-0.025Q（元/吨），固定成本为2万元，单位产品的可变成本与产量的关系为V c=90-0.01Q（元/吨）。
试求：1 该项目的盈亏平衡产量范围；2 最大的盈利额及相应的最佳产量。
解：1）销售收入函数为成本函数为利润函数为令M=0，解得盈亏平衡产量范围在[96.3，8653.7]之间。
2）令，解得最大盈利额时最佳产量为Q*=4375吨，相应的盈利额M*=439,375元。
5. 某企业拟建一条新的生产线，有三种方案可供选择，有关情况列于下表，各方案的产品情况相同，基准收益率为10％。
试求：表各种方案的投资与成本方案初始投资/万总成本/万元元A 2000 800B 2500 720C 3000 6001）选择投资额最小的方案。
2）分析生产线的使用寿命对方案选择的影响?解：各种方案的投资与成方案初始投资/万元A2000B2500C3000基准收益率10%项目寿命周期10年限方案102000180028003800480058001）根据总费用最小原则，应选方案3。
2）见图，根据总费用最小原则，项目寿命周期小于等于7年时，选择方案1；大于7年时，应选择方案3。
6. 某公司拟建一新项目，计划的投资方案为：初始投资：1677万元残值：75万元年净收益：655万元计算期：15年销售收入：850万元基准收益率：14％设固定成本为40万元，试作以下三种因素变化对内部收益率的单因素敏感性分析：1）投资增加10%，增加20％；2）因价格变化年净收入下降10%，下降20%；3）项目寿命期变化±20％；4）三个因素中，哪一个是最敏感因素？应如何减小此因素对经济效益指标的影响？解：10%20%-10%-20%年-20%20%0-1677-1844.7-2012.4-1677-16770-1677-16771655655655589.552416556552655655655589.552426556553655655655589.552436556554655655655589.552446556555655655655589.552456556556655655655589.552466556557655655655589.552476556558655655655589.552486556559655655655589.5524965565510655655655589.55241065565511655655655589.55241165565512655655655589.55241273065513655655655589.55241365514655655655589.55241465515730730730664.559915655IRR38.78%35.13%32.06%34.77%30.71%166551765518730IRR 38.29%38.96%年基础方案投资改变净收入改变寿命周期改变1）、2）、3）结果汇总于下表。
项目基准投资改变净收入改变 寿命周期改变+10% +20% -10%-20%-20%+20%I RR38.78% 35.13% 32.06% 34.77% 30.71% 38.29% 38.96%ΔIRR--3.65% -6.72% -4.01% -8.08% -0.49% 0.17%4）从表中看，净收入改变对IRR 的影响最大，为最敏感因素。
因此，应尽可能准确地预测产品价格、成本等指标，以尽可能准确地估计净收入。
7. 已知某工厂的年生产能力为15000吨，固定成本为20万元，产品价为60元/吨，净收益20元/吨。
试求：1）盈亏平衡产量和价格；2）当可变成本和产品售价都上涨20％时，年盈亏平衡产量是多少？3）若为促销降低价格，在保证年净收益不变的条件下，价格最低是多少？解：1）可变成本=(60×15000-200000-20×15000/15000=26.67元/吨销售收入函数成本函数利润函数盈亏平衡时，M=0，解得盈亏平衡产量Q0=6000（吨）当Q=15000时，令M=0，解得盈亏平衡价格P0=46.67元/吨2）新的可变成本V c=26.67×(1+20%=32元/吨新的产品售价P=60×(1+20%=72元/吨此时的利润函数盈亏平衡时，M=0，解得盈亏平衡产量Q0=5000（吨）3）当产量为Q时，为保证净利润不变，应有为最低价格。
8. 某项目投资方案的各年净现金流量的期望值与标准差列于下表。
如果各年的现金流量之间不相关，基准折现率为12%，求下列概率，并对方案的风险大小做出自己的判断。
各年净现金流量的期望值与标准差（单位：万元）年份012345净现金期望值-10006060606060净现金标准差3030354045501）净现值大于或等于零的概率；2）净现值小于-60万元的概率；3）净现值大于600万元的概率。
本题不要求做。
解：采用模拟法。
参见Excel文件。
9. 对于某拟定的项目提出了三个互斥方案，各方案的净年值及其概率列于下表。
试分别用期望值分析法和方差分析法，比较和选择方案。
各方案的净年值及其概率自然状态概率方案净现值/万元180 130 752-251 0.2 0.2.2.2.22 0.1 0000.2.3 .4.03 0.1.30.2 0.20.2解：自然状态概率方案 180.00130.00 75.00 20.00 -25.00sum 1 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 1.00 2 0.10 0.20 0.30 0.40 - 1.003 0.10 0.300.200.200.20 1.00方案期望值方差1762,163.20 583.20 0.20 627.20 2,040.20 5,414.00 274.51,113.03 616.05 0.08 1,188.10 - 2,917.25 3711,188.101,044.30 3.20 520.201,843.20 4,599.00(真实值-期望值）^2*概率净现值/万元由上表可知：根据期望值最大，应选择方案1； 根据方差最小，应选择方案2。
