2022年11月原油价格走势分析：美元削减涨幅 原油期货收高

国际油价涨幅趋势分析在1990年10月之后14年的时间里，美原油指数始终在11至37点的箱体内横向运行。

2022年4月至2022年7月，27个月的时间美原油指数涨了约1倍，2022年1月至目前，仅16个月时间即涨了约1.4倍。

最近数月来连续大幅拉升，近日更是新高频创，上周五NYMEX原油期货6月合约每桶已突破126美元。

国际原油价格疯涨，还能涨多高涨多久？其运行趋势无疑已成为投资者关注的焦点。

就此，《证券日报》记者采访了多家期货公司的石油专职分析师。

近年来，全球经济尤其是新兴市场化国家迅猛进展，对原油的需求与日俱增。

我国将在3个月后召开奥运会，不得不提高汽油等成品油的储备，进口量大增。

此外，印度和俄罗斯需求增长也极为快速。

同时夏季出游高峰到来，世界上最大的石油消费国美国也进入了用油高峰期，原油需求居高不下。

在需求日益增长的状况下，市场面对不断高涨的油价，对OPEC 提高产量的呼声也越来越大。

OPEC作为全球37%原油的供应商，对原油的价格走势有肯定的影响力。

但是OPEC坚决认为，其在油价上涨的过程中也没有享受到多少好处，美元不断走软影响了出口收益，石油上涨是投机资金炒作的结果，OPEC没有力量掌握。

目前业内也形成两种观点，一种认为需求增长提升了油价，一种则持OPEC的观点，美元走软刺激了油价的上升。

我认为，在油价的上涨过程中，投机资金在炒作过程中从来都没有离开过供求基本面偏紧这一主线。

虽然原油与黄金一样，作为对抗通涨的最好对冲工具，但离开最基本的供求关系那就成为无源之水，大大提高了投机的风险。

由此看来，市场供求紧急的局面没有打破，原油的上涨动能就不会衰竭。

美林、高盛一些分析师已经看高到了150、200美元一线。

但有一点还值得留意，油价的上涨带来了高成本时代，对欧美的经济影响不容小觑，OPEC在美英的压力之下也会提高产量。

近期美国总统布什将出访沙特，其中一个重要的议题就是要求沙特提高产量。

沙特作为全球第一大出口国，其提高产量的速度是OPEC中最快的国家，一旦沙特作出增产打算，将会对原油期价产生负面影响。

2022年6月25日行业研究原油需求担忧持续，欧洲天然气供给短缺风险上升——原油周报第256期（20220625）石油化工 需求担忧持续，油价震荡下跌 本周俄乌冲突持续，美联储加息影响下，市场对美国经济衰退导致石油需求下滑的担忧加剧，国际油价下跌。

截至6月24日，布伦特和WTI 原油期货价格分别收于108.99美元/桶和107.06美元/桶，美元指数交投收于104.1附近。

美国石油钻井机数量增加本周，美国石油活跃钻井数增加10座，为594座，油气钻机总数增加13座，为753座。

上周，美国原油库存量4.187亿桶，较前一周增加196万桶；美国汽油库存总量2.174亿桶，较前一周减少71万桶；馏分油库存量为1.097亿桶，较前一周增加73万桶。

2022年5月OPEC 产量减少，较上月减少17.6万桶/日至2851万桶/日 2022年5月 OPEC 产量减少，沙特产量为1042.4万桶/日，较上月增长6.0万桶/日；伊拉克产量为440.5万桶/日，较上月减少2.1万桶/日；伊朗产量为254.4万桶/日，较上月减少2.0万桶/日；委内瑞拉产量为71.7万桶/日，较上月减少0.2万桶/日；利比亚产量为70.7万桶/日，较上月下降18.6万桶/日。

本周，石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯价格下跌，石脑油、PDH 价差下跌，MTO 价差上涨。

原油需求担忧持续，欧洲天然气供给短缺风险上升本周，美联储加息影响持续，市场仍担忧美国经济衰退导致的原油需求下降，国际油价震荡下跌。

需求端，美国汽油需求维持季节性景气，美国考虑暂时停止征收联邦汽油税，以应对需求旺季的汽油价格飙升。

供给端，OPEC+宣布至今年八月，该组织2020年削减的所有产量都将恢复；此外，OPEC+文件显示，俄罗斯5月原油产量从4月的915.9万桶/日上升至927.3万桶/日，但其产量水平仍然比上月的目标低127.6万桶/日，为OPEC+所有成员国中缺口最大。

一2003-2010上半年世界石油价格的波动情况1 2003年油价波动情况2003年世界石油工业在诸多因素的影响下颠簸度过。

委内瑞拉石油工人罢工、美-伊战争、SARS全球蔓延、美国经济增长加快、美元贬值、中国经济高速增长、俄罗斯石油产量增加、OPEC未启动价格控制机制等，都是2003年世界石油工业中的重大事件，这些事件，或因石油引发、或影响整个国际石油工业。

2003年油价总体偏高，世界石油勘探开发活跃，产量和消费量增加较快。

2003年国际原油现货价格波动较大，年初和年末上扬明显，全年总体走高。

1～3月，在委内瑞拉石油工人罢工的延续、天气寒冷、OECD成员国原油储备偏低，美国对伊拉克战争的不确定性等因素的影响下，原油价格居高不下，除阿拉伯轻油和迪拜原油外，WTI、布伦特和米那斯原油月平均价格均在30美元/桶以上的高位运行。

OPEC两次调高生产配额也没有解决问题。

4～5月，随着委内瑞拉石油工人罢工结束、天气转暖、美-伊战争初见分晓，油价下跌。

美对伊开战后，市场预期联军速战速决，对中东出口影响不大；伊拉克重返国际原油市场；同时，委内瑞拉产量回升。

这些是导致油价开始大幅度下跌的主要因素。

6～8月，伊拉克恢复原油出口的困难重重，欧佩克得以顺利抽紧资源，OECD主要成员国库存持续偏低导致油价迅速反弹.下半年全球经济复苏加快，美国和中国的石油需求明显增加，OPEC9月的减产使油价在2003年下半年持续走高。

2003年， WTI、布伦特、阿拉伯轻油、迪拜和米那斯原油现货年平均价格分别达到31.12、28.88、26.07、26.77和29.21美元/桶，总体较高（表1）。

OPEC数据显示，其2003年一揽子油价平均为28.10美元/桶，比2002年高15.4%，也高于OPEC设定的22～28美元/桶的目标区间。

这一价格也达到了自1984年年初以来的OPEC 一揽子原油参考价格的最高水平。

2 2004年油价波动情况2004年国际油价扶摇直上、连创新高，并在10月25日升至55.67美元／桶的高位。

重磅！裂解价差交易解读及示例本手册旨在促进裂解价差交易，裂解价差是指原油价格与原油加工的衍生产品——汽油和柴油——之间的差值。

本文详细解释了裂解价差的类型，并提供了有关如何交易的多个例子。

什么是裂解价差？在石油行业，炼油厂高管最为关心的是对投入成本和产出价格之间的差值进行对冲。

炼油厂的利润直接与原油价格和炼油产品——汽油和馏分油（柴油和喷气燃料）——价格之间的差值相挂钩。

这种价差被称为裂解价差。

因为炼油过程是将原油“裂解” 成主要炼油产品，因此被称为裂解价差。

像大多数制造商一样，炼油厂处于两个市场之中：需要买进的原材料和卖出的成品。

原油价格及其主要炼油产品的价格往往彼此独立，取决于供给、需求、生产经济学、环境法规和其它因素的变化。

因此，当原油价格上涨而炼油产品的价格保持稳定甚至下跌时，炼油厂和非综合性交易者将面临巨大风险。

这种情况可能会使裂解价差严重缩水，而裂解价差代表的是炼油厂采购原油的同时将炼油产品销往竞争市场所实现的利润。

因为炼油厂同时处于市场的供需两侧，所以他们面临的市场风险会比单纯卖出原油或单纯将炼油产品出售给批发和零售市场的公司要大些。

除了抵销经营炼油厂发生的经营成本和固定成本外，炼油厂也希望投入的资产能实现一定的回报率。

炼油厂可以可靠地预测除原油以外的各项成本，因此不确定的裂解价差可能会对清晰了解其真实财务风险造成严重影响。

此外，投资界可以使用裂解价差交易对炼油公司的股权价值进行对冲。

其他专业交易者可以考虑将裂解价差作为方向性交易，纳入其能源投资组合，在其较低的保证金基础上增加效益（就保证金目的而言，裂解价差交易可以获得可观的价差收益）。

加上诸如原油库存和炼油厂设备利用率等其他指标，裂解价差或炼油利润的变化，可以帮助投资者更好地把握一些公司以及石油市场可能的短期走势。

对冲裂解价差有几种方式可用于管理与炼油厂经营相关的价格风险。

由于一个炼油厂的产量根据装置的配置、炼制的原油种类及其满足市场季节性产品需求而有所变化，因此有不同类型的裂解价差可以帮助炼油厂对冲原油和炼油产品的不同比例。

2022国际油价走势及未来发展趋势分析2022年，全年均价WTI油价略有回升，布伦特油价小幅回落，价差总体缩小。

市场投机气氛深厚。

2022年，世界石油供应充裕，足以满意石油需求，还将富余100万桶/日。

美国退出宽松货币政策将打压油价。

委内瑞拉、伊朗、南北苏丹、叙利亚、利比亚将成为国际石油市场的不确定因素。

估计2022年布伦特原油年均价为100-108美元/桶，WTI原油年均价为97-105美元/桶。

2022年，世界石油供需相对宽松的形势仍持续，全球经济简单多变，地缘政治不稳与市场投机导致国际油价宽幅振荡，WTI和布伦特原油价格走势消失分化。

WTI原油现货年均价为98.02美元/桶，同比上升3.8美元/桶，而布伦特现货年均价为108.66美元/桶，同比下降3美元/桶。

2022年，市场供需宽松局势仍将持续，基本面使国际油价承压，美国退出宽松货币政策也将抑制国际油价走高，中东地区地缘政治局势对国际油价的影响也将弱化。

总体来看，以布伦特为代表的国际油价将小幅回落，布伦特原油年均价为100-108美元/桶。

但在美国经济超预期增长、美国运输瓶颈明显改善的带动下，代表美国市场的WTI原油价格将与国际油价走势背离，消失上涨，估计WTI原油年均价为97-105美元/桶。

2022年国际油价走势及主要特点一、全年均价WTI油价略有回升，布伦特油价小幅回落2022年的市场环境与2022年较为相像，世界石油市场供需宽松局势仍持续，发达国家货币宽松政策仍连续，地缘政治因素仍扰动国际市场，国际油价呈现两轮升—降走势。

全年均价WTI油价略有回升，布伦特油价小幅回落。

宽松的供需基本面不支撑油价走高，但非基本面因素仍支撑油价高位震荡，WTI油价基本在90-110美元/桶之间波动，布伦特油价在100-120美元/桶之间波动。

不同因素导致两大基准油价格走势分化。

受美国经济增长强于预期、美国石油需求结束数年下降的趋势转而增长、原油运输瓶颈问题好转、投机者做多WTI等多重利多因素影响，WTI油价同比上涨，WTI现货均价为98美元/桶，同比上升3.8美元/桶（4.1%）。

ECONOMIC RESEARCH GUIDE2021年第01期No.01袁2021经济研究导刊煤炭和石油现阶段全世界应用最为广泛的矿产能源，相比煤炭资源，在汽车、机械设备高速发展的今天，石油能源的应用更为普遍，石油能源曾一度被称为工业之血。

石油价格变化对工业行业有直接的影响，纵观我国工业行业，目前已经步入工业化的全新阶段，工业技术和生产规模均飞速增涨，行业飞速发展和消费结构的升级，让我国成了原油进口大国。

也正因为如此，国际原油价格剧烈的波动会对国民经济带来广泛深远的影响。

为此，对国际油价的变化规律以及影响因素研究有助于帮助我国寻找应对油价波动带来经济问题的解决方法，尽量消除当前经济环境变化中的不利影响。

一、国际原油价格波动国际石油价格在第二次石油危机以后，维持了很长时间的平稳状态，从1986—1997年一直在20美元上下浮动，没有出现过明显的价格波动。

这10年期间，短时期内国际原油价格突破40美元，随后很快恢复到20美元。

纵观全球该时期的石油市场形势，存在一定的供求不对等现象。

1997亚洲出现金融危机，并逐步波及全球。

金融危机让全球经济受到重创陷入负增长状态下，石油行业出现了明显的产能过剩和滞销的现象，导致石油价格一路下跌，1999年国际油价跌破10美元。

为缓解金融危机对石油行业带来的影响和破坏，确保石油行业可以平稳度过金融危机，OPEC 成员国出台了限产保价的政策，主要成员国积极推行该生产政策，让国际油价停滞下跌随后开始了新一轮的上涨。

截至2000年的11月末国际油价突破30美元达到近30年内的最高峰。

2004年9月，受到国际关系形势变化带来的一系列影响，导致国际石油供求关系发生了新的变化，突破到50美元，并在1年内又再次突破60美元。

2006年飓风卡特里娜对墨西哥海湾带来了灾难性的破坏，造成当地原油生产行业长时间的停产，国际油价最终突破70美元。

在随后的5年内受美伊关系、雷曼公司破产造成的连锁反应以及全球经济复苏等影响，在2011年国际油价突破得了百元大关，进入了高位运行期。

近几年国际油价波动及原因张泽之 10119042 理学院 10信息与计算科学（2）1.近年石油价格走势图表一：调整了通货膨胀以后石油价格的走势图（1970~2006）资料来源: Chart of the Day图表二：2005年以来的石油价格走势由图一、图二可以直观看出：自1970年至今，国际石油价格波动频繁，且幅度较大；其中图二显示：国际油价自突破每桶40美元以来，2005年迄今一直保持上升势头，特别是在2008年2月，每桶价格突破100美元大关之后上升速度加快，现在每桶价格甚至超过140美元。

两年前，当油价突破70美元时，国际社会就惊呼为“心理极限”。

之后，油价涨势有增无减。

而今，油价高位运行已成常态。

全球经济已经进入到了高油价时代。

以下是近五年国际油价大致走势：2004年初原油价格在30美元/桶左右徘徊。

2005年初布伦特原油价格在40美元附近的波动，NYMEX 原油期价短期仍在50 美元的位置上下波动。

2006年原油价格继续走强，并创历史新高。

全年WTI和布伦特原油均价分别为65.99和65.10美元/桶，同比上涨17.3%、20.1%。

2007年1月份国际原油价格的走势可谓波澜起伏。

从月初的60多美元/桶一度下跌至50美元/桶以下，跌幅达到了20％以上。

自06年8月上冲至接近每桶80美元后，WTI现货和布伦特现货都在07 年1月19日跌至每桶50美元。

2007年8月后，国际原油价格持续走高，11月份在90美元以上的高位持续了整整一个月，并数次冲击100美元关口。

2008年第一个交易日， WTI原油期货价格盘中首次突破100美元，创出名义价格历史新高。

2008年6月6日，纽约原油期货价格暴涨至每桶139美元上方的历史新高，最大涨幅超过11美元，NYMEX-7月原油期货结算价飙升10.75美元，或8.41%，至每桶138.54美元，单日涨幅超过了1998年12月10日的单日涨幅。

纽约商品交易所指标原油期价7月3日在电子交易时段冲高至每桶145.85美元，再创新高。

2021年国际原油价格分析与趋势预测一、2020年国际原油价格走势回顾（一）油价整体态势及演变历程2020年国际油价上半年大幅涨跌，下半年震荡上行，油价波动幅度较2019年更为剧烈。

Brent原油（Brent Crude Oil）年均价为41.96美元/桶，WTI原油（West Texas Intermediate Crude Oil）年均价为39.16美元/桶，同比下降了34.74%和31.28%。

整体来看，虽然2020年受新冠疫情影响全球经济深度衰退，原油需求持续疲软，但OPEC+减产协议有效执行、中印经济快速复苏、疫苗利好消息仍在一定程度上抑制了油价下跌。

具体分析如下：1-3月，疫情对全球经济和原油需求造成严重冲击。

全球原油需求下降605万桶/日[1]，3月初OPEC+未能继续达成减产协议，原油市场供需严重失衡。

油价在3月暴跌，创自2008年全球金融危机以来单月最大跌幅，Brent原油价格下跌了37.67美元/桶，跌幅达71.73%。

4月份，油价小起大落。

由于沙特与俄罗斯达成史无前例的减产协议，油价在月初短暂攀升，之后由于疫情在全球迅速传播和感染人数急剧增长，世界各国采取封锁等限制措施，严重阻碍经济发展，而OPEC+减产计划还未有效实施，需求与供给的双重冲击导致油价大幅下跌到全年最低值。

全球石油市场基本面进一步恶化导致美国原油库存迅速增长，4月20日，在美国石油市场供应过剩、期货合约到期和德克萨斯州强制减产政策不明确等因素共同作用下，WTI原油期货结算价收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值。

5月份，OPEC+大规模减产以及美国、加拿大和其他地区产量降低，全球供应收紧，石油日产量环比下降1180万桶。

而需求端，中国、印度石油需求快速复苏，石油市场供需基本面得以改善，油价开始反弹。

月末Brent原油价格上升至近35美元/桶，现货价格上涨15.66美元/桶，涨幅高达84.69%。

6-8月，在经历了史无前例的高度动荡的上半年后，原油价格趋于平稳。