贵州茅台财务报表分析2012-2010

贵州茅台资产负债表分析学院：经济管理学院班级：084101班小组成员：方芷若逯洁琼陈彪黄鹏梅佳一、资产负债表趋势分析1.1资产负债趋势分析表1.2总体描述从总资产来看，从2010年到贵州茅台的总资产不断增加，2011年比2010年增长了136.40%，2012年又比2011年增长了128.93%，表明企业占有的经济资源快速增加，经营规模也迅速扩大。

从负债来看，总额从2010年的7,038,190,246.07元上升到2011年的9,497,489,364.12元，2012年达到了9,544,172,556.21元。

两年的增长率分别为134.94%和100.49%。

从相对额来说，负债总额占资金来源的比例从27.51%下降为27.21%，2012年又进一步下降到21.21%，表明企业的财务风险降低了。

从负债的构成来看，流动负债与长期负债的比例也在下降。

流动负债占资金来源的比例由2010年的27.47%降低为2012年的21.17%，下降了6.3个百分点。

长期负债占资金来源的比例由0.04%上升到0.05%，2012年又降低为0.04%，保持着稳定的比重。

所以企业实质上的财务风险有所降低。

从股东权益来看，2010年的18,549,389,694.62元上升到25,403,379,611.29元，占负债和所有者权益的比例由72.49%上升到72.79%，上升率0.3个百分点。

由于2011年没有发行新股，所以该增长完全来自于经营的贡献。

2012年股东权益进一步增长，比2011年增长了10,050,656,785.96 元，占负债和所有者权益的比重上升了6个百分点。

由于没有发行新股，股东权益的增加均来自于经营盈利。

股东权益占总资金来源的比重增加使企业的财务风险降低，能在一定程度上满足企业资产的需要。

二、资产负债表水平分析2.1资产负债水平分析表说明： 1、变动额=2012年度额 - 2011年度数额2、变动率=变动额/2011年度数额*100%3、对总资产的影响=变动额/2011年度资产总计数额*100%）流动资产本期增加8,395,444,433.45元，增长幅度为30.17%，使总资产规模增长了24.06%。

贵州茅台酒股份有限公司2012年度财务分析报告广西财经学院会计与审计学院目录一、公司基本情况 (3)(一)、公司简介 (3)（二）、经营范围 (3)二、公司会计数据和财务指标摘要 (4)（一）、主要会计数据 (4)（二）、主要财务指标 (4)三、资产负债表、利润表分析 (5)（一）、水平分析 (5)（二）、垂直分析 (9)四、现金流量分析 (12)（一）、现金流量表 (12)（二）、现金流量表结构分析 (13)五、财务指标分析 (15)（一）、营运能力分析 (15)（二）、偿债能力分析 (18)（三）、盈利能力分析 (21)（四）、发展能力分析 (23)六、杜邦分析 (24)（一）杜邦分析图 (24)（二）、杜邦分析体系的核心比率 (25)七、财务分析总结及建议 (26)一、公司基本情况（一）、公司简介茅台酒是世界三大名酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖，其利用得天独厚的自然环境，通过科学独特的传统工艺精心酿制、贮存、勾兑而成的纯天然有机食品。

贵州茅台酒股份有限公司（公司英文名称为：Kweichow Moutai Co., Ltd.，证券代码: 600519），位于黔北赤水河畔的茅台镇，地处东经 106°22′，北纬27°51′，海拔423米，是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒集团有限公司等八家公司共同发起并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司（二）、经营范围公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售防伪技术开发信息产业相关产品的研制开发。

贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白代梯级式的产品开发模式。

桂林电子科技大学信息科技学院贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析报告系别：管理系专业：财务管理学生姓名：学号：指导教师：职称：2013年5月1 日目录报告摘要 ............................................................................................................................ 错误!未定义书签。

1 公司简介...................................................................................................................... 错误!未定义书签。

2 连环替代法分析.......................................................................................................... 错误!未定义书签。

3 资产负债表水平及结构分析 ...................................................................................... 错误!未定义书签。

资产负债表水平分析 .................................................................................................... 错误!未定义书签。

资产负债表结构分析 .................................................................................................... 错误!未定义书签。

贵州茅台财务报告分析一、主要科目的分析（一）资产负债表的科目分析分析一个上市公司的资产负债表，我们主要从应收票据、应收账款、其他应收款、预付账款、存货、固定资产、投资性房地产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用、交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资、资产减值准备、短期借款、长期借款、应付票据、应付账款、预收账款来分析。

（1）应收票据从公司财务报表及附注中可看到，贵州茅台的应收票据全部为银行承兑汇票，共有3亿多，没有商业承兑汇票，说明贵州茅台的产品是属于热销产品，也反射出贵州茅台这家上市公司的市场竞争力比较强。

数据如下：（2）应收账款应收货款也是企业卖出产品后，未马上收到的货款。

从贵州茅台的资产负债表中可以知道贵州茅台的应收账款比应收票据少了很多，并且在营业收入增加的情况下，应收账款减少了很多，说明企业的竞争能力2009年较2008年上升了。

其中五年以上的应收账款计提坏账准备为100%，说明财务报表中反映企业盈利能力和资产质量的水分更少，展示了公司对于自身资产质量的高度自信。

其明细及账龄如下：（3）其他应收款从贵州茅台07、08年的资产负债表中可看出，其他应收款2008年较07年减少了75%左右，且从其他应收款附注中可以看出，贵州茅台的其他应收款账龄主要是3到4年的，占全部其他应收款的91.31%，说明公司从05、06年开始其他应收款的数额极少，即公司经营越来越规范、主业突出、业绩优良。

其数据如下：（4）预付账款从资产负债表中可知，08年的预付账款较之07年的预付账款增加了一亿多，且占流动资产的比例还蛮大，从预付账款明细表中可看出，一年以内的预付账款占60.1%，结合08年金融危机下的经济环境，贵州茅台的预付账款增加可能是为了保障原材料来源及降低成本，而增加预付账款的。

数据如下：（5）存货存货是在日常生产经营过程中持有以待出售，或仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将耗用的材料及物品等。

工商0993班第一小组黄洁如、林帆帆、陈晓梅、刘利珍、蔡松、孙璐、郭凯强、应孟涛（0994班）贵州茅台资本结构与资产结构分析一、资产负债表整体结构年份2009年2010年2011年负债合计25.89% 27.51% 27.21%所有者权益合计74.11% 72.49% 72.79%资产总计100.00% 100.00% 100.00%简单来看，这3年来贵州茅台的负债与所有者权益比例大概保持在3:7，说明贵州茅台盈利水平相对高和稳定。

资产与权益项目的结构百分比率年份2009年2010年2011年流动资产合计79.19% 79.34% 79.74%非流动资产合计20.81% 20.66% 20.26%流动负债合计25.84% 27.47% 27.16%非流动负债合计0.05% 0.04% 0.05%所有者权益合计74.11% 72.49% 72.79%这3年来，各个项目在资产所占比率没多大的变动，在总资产方面，2009-2011年呈现的是增长趋势，主要是因为09 -10年的负债呈增长的趋势（2011年稍有下降），其增长的速度大于股东权益下降的速度，说明公司近几年财务政策比较稳定，资本结构没有较大的变动，也反映了该公司近几年企业战略没有太大变动。

二、资产结构分析流动资产分析年份2009年2010年2011年货币资金49.28% 50.37% 52.30%存货21.21% 21.78% 20.59%应收账款0.11% 0.00% 0.01%固定资产16.03% 16.38% 15.55%其他13.37% 11.47% 11.55%资产总计100.00% 100.00% 100.00%分析：（1）在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较大且逐年呈增长趋势。

从2009年的49.28%上升到2011年的52.30%，增长的原因可能是由于主营业务的增长导致的大量货币资金的流入。

流动资产的高持有率有利于降低和防范财务风险，避免出现无力清偿短期债务的财务困境。

贵州茅台财务报表分析作者：王雯来源：《现代经济信息》2014年第20期摘要：2013年对于白酒行业而言是非常特别的一年。

去年的塑化剂事件、三公消费限制和军队“限酒令”让白酒行业的销售陷入低谷，本文聚焦白酒行业龙头—贵州茅台，通过对其2010年-2013年9月以来四张报表数据的整理分析，试图寻找贵州茅台受到冲击的证据以及公司经营中存在的问题，并提出改善建议。

关键词：财务报表分析；贵州茅台中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）010-00-02一、财务指标分析天健正信会计师事务所有限公司和立信会计师事务所分别为贵州茅台2010和2011、2012年的年报出具了标准无保留意见的审计报告。

财务指标计算时的数据来源均来自贵州茅台官网公布财务报告中的合并报表。

共选取四张报表：2010年年报、2011年年报、2012年年报和2013年三季度季报。

用于分析的财务指标共分为四类：营运能力指标、短期偿债能力指标、长期偿债能力指标及盈利能力指标。

二、营运能力指标分析对贵州茅台的短期偿债能力进行评估主要选取了三个财务比率，即应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，具体数据整理如下：表1 营运能力指标2013年1-9月 2012年 2011年 2010年应收账款周转率 2340.38 2639.79 10576.08 1027.63存货周转率 0.14 0.24 0.24 0.22总资产周转率 0.47 0.66 0.61 0.51贵州茅台近年来的资产周转速度高于行业的平均水平，但在2013年有下降趋势出现。

贵州茅台近年来的应收账款周转速度远高于行业水平，[3]应收账款回收能力较强，避免了资金在应收账款账户的占用，也提高了利润的质量。

从表中可以看出贵州茅台近几年的存货周转率来都比较低。

笔者认为，这一方面是因为行业特点（白酒行业讲究陈酿，储存越久价值越高）；另一方面也脱离不开“塑化剂事件”和三公禁酒令的影响。

财务分析--贵州茅台贵州茅台财务分析一．共同比分析（结构分析）首先，为了使得财务分析更加的真实可靠，我们根据会计分析的相关内容，调整了贵州茅台以及五粮液的资产负债表。

调整的项目包括将其他应收款及长期待摊费用的剔除，以及对固定资产和无形资产部分的土地使用权重新估值。

根据所查资料，我们将固定资产以及无形资产的土地使用权的账面价值提高1.6倍，虽然仍存在被低估的可能，但也相对原报表更加可靠一些了。

1.1 资产负债表结构分析根据调整后的资产负债表，我们对贵州茅台和五粮液分别进行了结构的探索，见下表：调整后贵州茅台2008-2010资产负债表结构变化表调整后五粮液2008-2010资产负债表结构变化表通过对这两张结构变化表的分析，我们可以看到，贵州茅台和五粮液在整体层面上的发展情况还是有着很大的不同的。

首先，纵观贵州茅台08年到10年各资产项目占总资产的比率，我们会发现它的变化是非常小的。

无论是流动资产和非流动资产占总资产的比率还是各项资产分别占总资产的比率，都维持在一个较稳定的位置（其中固定资产所占比率会有一定的上升，但波动也不大）。

接着，我们再看一下五粮液的08年到10年各资产项目占总资产的比率，发现它的波动较茅台来说，大了许多，如货币资金占比，08年到09年下降了6个百分点，而09年到10年又急剧上升了13个百分点。

其次，它的固定资产占比波动也比较厉害，09年到10年下降了13个百分点。

其次，纵观贵州茅台08到10年负债与所有者权益的比例分配，我们也会发现三年来负债占25%左右，所有者权益占75%所有，变化微小。

而五粮液波动就很大了，从07年到10年负债的比率年年上升，从12.67%上升到30.65%，伴随着所有者权益所占比例的下降。

由此，我们可以大致得出这样的结论：贵州茅台在近三年中，比较安于现状，走的是较为保守，稳健的经营模式，因此其各资产所占比变动微小，负债所有者权益比例也变化不大。

与茅台不同的是，结合五粮液近期走的各种路线，无论是其走多元化道路还是通过大量并购的方式改善市场环境的战略，都会使得其资产占比变化波动较大。