国际金融理论解析

国际金融理论练习题

单选题

1.对于发展中国家，以下哪种政策目标组合相对理想？ （ ）

A.汇率稳定性+资本完全流动性

B.货币政策独立性+汇率稳定性

C.资本完全流动性+货币政策独立性

D.以上都对

答案与解析：选B

2.当一国经济出现内部失业和国际收支逆差时，根据政策搭配理论，为实现内外均衡目标应采取怎样的措施？ （ ）

A.扩张性的财政政策和扩张性的货币政策

B.紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策

C.扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策

D.紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策

答案与解析：选C。

3.因交易对手违约而蒙受损失的可能性是衍生金融交易中的哪种风险？（ ）

A.操作风险 B.管理风险

C.信用风险 D.价格风险

答案与解析：选C。

4.国际直接投资的方式包括哪两种？ （ ）

A.股份有限公司和有限责任公司

B.合营企业和合作企业

C.股权式合营和契约式合营

D.合营和独资

答案与解析：选D。国际直接投资的基本方式有两种：合营和独资。合营方式主要有两种：股权式合营和契约式合营；独资企业基本形式主要有两种：一种是独资子公司，另一种为分公司。

5.外汇远期和期货的区别有（ ）。

A.远期是场内合约，期货是场外合约

B.期货实行保证金制度而远期没有

C.远期是标准化合约

D.期货合约更加灵活

答案与解析：选B。远期是非标准化的合约，因而更加灵活。

6.已知美元兑瑞士法郎的即期汇率为USD/SFR为1.4525~1.1585，三个月掉期率为150~100，则美元兑瑞士法郎三个月远期汇率为（ ）。

A.1.4375~1.4485 B.1.4625~1.4635

C.1.4625~1.4685 D.1.4425~1.4435

答案与解析：选A。掉期率是掉期交易的价格，来自两种交易货币之间的“利率水平差”。计算远期汇率要根据掉期率的排列方式来决定的，如果是前大后小的排列，远期汇率等于即期汇率减去相应的远期基本点。

1/73十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书第三章国际金融理论第一节国际收支平衡表一、国际收支国际收支（balanceofpayments，BOP）是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间，由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收支行为。1993年，国际货币基金组织出版了《国际收支手册》（第五版）。其中，对国际收支的定义是：国际收支是以统计报表的形式，系统总结特定时期内一国的经济主体与他国的经济主体之间的各项经济交易，它包括货物、服务和收益，对世界其他地区的金融债权和债务的交易以及单项转移。二、国际收支平衡表的内容国际收支平衡表（BOPstatement）是指按照一定的编制原则（复式记账原则）和格式，将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合，进行对比，以反映和说明该国的国际收支状况的表式。由于各国的编制要求不同，所以各国自行编制的本国国际收支平衡表，其项目内容各具特点。按照《国际收支手册》（第五版）规定，国际收支平衡表的标准组成部分是：经常项目、资本和金融项目两大账户。具体构成如图3-1所示。

2/73十万种考研考证电子书、题库视频学习平台圣才电子书图3-1国际收支平衡表的项目构成1．经常项目（currentaccount）经常项目是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括三个子项目：货物和服务、收入以及经常转移。（1）货物和服务（goodsandservices）货物一般包括居民向非居民出口或者从非居民那里进口的大多数可移动货物。服务是经常项目的第二个大项目。服务包括以下内容：运输、旅游、通信服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、个人和文化及娱乐服务、其他商业服务、政府服务。（2）收入（income）收入包括职工报酬和投资收入。其中，职工报酬包括以现金或实物形式支付给非居民工人的工资、薪金和其他福利。投资收入包括居民因拥有国外金融资产而得到的收入，其中又包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入三部分。（3）经常转移（currenttransfer）当某一经济体的居民向另一经济体的非居民无偿提供了实际资源或金融产品时，按照复式记账法原理，需要在另一方进行抵消性记录以达到平衡，也就是需要建立转移账户作为平

——　全壁全　７—————＿氆　国际金融　中心　贺　波　（湘潭大学商学院　形成理论　张珂慎　湖南湘潭４１１１０５）　摘要：随着经济的发展，中国金融业的发展也风生水起，上海为了进入国际市场打造国际金融中ｌ心，而西安、重庆、武汉等地都纷纷打　造覆盖西部或中部的区域金融中心　金融中心的形成有其历史根源，还有其特色，本文将金融中心的形成理论进行了简单归纳，希望能从理　论角度探讨国内金融中心发展条件：　关键词：金融中心；自然发展；聚集效应；区位优势　中图分类号：Ｆ８３　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７３—０９９２｛２０１０）１０—０３２９—０２　国际上对于金融中心的理论研究主要集中于２Ｏ世纪７Ｏ一９０年代，　综合已有文献，町以从主体和客体两个角度区分金融中心形成理沦，即从　金融机构本身的特点或其外部因素进行研究。　从金融机构自身发展的特点出发，日臻成熟的理论有：　１、自然发展理论　自然发展理论是指金融中心的形成和发展取决于经济的发展，经济　发展到一定阶段就产生了对金融业的更新更高的需求，该理论指出金融　中心的形成需要强大的经济容量做基础，是一个地区经济发展到一定阶　段的必然产物。综合国内外学者对自然发展理论的研究，代表理沦包括　两个方面：经济发展金融中心论和都市发展金融中心论。（１）经济发展　金融中心论。经济结构主义学者克拉克（Ｃ．Ｇ．Ｃｌａｒｋ）、库兹涅茨（Ｓ．Ｓ．　Ｋｕｚｅｎｅｔｓ）和霍夫曼（Ｗ．Ｇ．Ｈｏｆｆｍａｎｎ）等人通过大量统计分析得出：三次　产业结构演化决定不同阶段的经济增长，经济发展到高级阶段时，第三产　业将在经济中占据主导地位，而金融业在经济中占据核心地位，相成地，　金融中心的形成是这种核心作用的主要载体。（２）都市发展金融中心　论。Ｎ．Ｓ．Ｂ．Ｇｒａｓ（１９２２）提出了都市发展阶段论，他认为一个都市的发展　包括四个阶段：第一阶段是商业；第二阶段是工业；第三阶段是运输业；第　四阶段是金融业，金融业处在都市发展的最高阶段，而且金融业比商业、　工业和房地产业具有更强的集中度。从都市发展阶段过程来看，金融中　心是推动力量集聚的最高阶段。以伦敦国际金融中心为例，其产生就是　经济发展的结果。　２、政府５Ｉ导理论　与自然发展理论相对应的就是政府引导理论，该理论认为金融中心　是通过政府人为设计、强力支持而产生的，而不是经济发展自发形成的。　一般认为，政府的引导作用主要体现在以下几个方面：（１）政府规划。政　府对金融中心的整体建设进行规划，指导其发展；（２）政府立法。金融中　心的建立需要有完善的金融市场和良好的金融政策，这两个方面都需要　靠政府进行立法保障；（３）政府推动。在金融中心建立初期，其可能存在　金融体系不完备和金融环境运行不畅等问题，这需要政府在政策卜给予　帮助并制定一定的优惠条件，以吸引外国金融机构进驻，形成比较优势；　（４）政府监管。政府需要维护金融市场的秩序，有效防范金融风险。该　理论认为由政府引导辅助产生的金融中心所具备的条件并非经济发展到　一定阶段形成的，而是一国或地区有意识建设的结果。二战后崛起的东　京、新加坡国际金融中心，是这一理论应用于实践的典范。　３、金融中心的聚集理论　该理论对金融中心的聚集效应做了详细阐述，解释ｒ企业或金融机　构为何愿意集中没立在某些大城市：金融中心产生的集聚经济能够有效　降低金融机构的成本，促进各金融机构及各行业的信息交流，同时金融机　构的增加使金融中心通讯和交通等设施利用率提高，该区域就有能力建　没更为先进的基础没施为金融机构服务。Ｖｅｒｎｏｎ（１９６０）提出了金融机构　聚集的原始动机，并认为这种聚集提供了近距离的交流与沟通的便利，吸　引了那些以较快的互动速度为必要条件的行业。众多学者都从不同角度　对金融中心的聚集效应进行了分析，总结可得金融中心的聚集作用主要　表现在两个方面：（１）集中交易能够大幅度提高交易效率。Ｋｉｎｄｌｅｂｅｒｇｅｒ　（１９７４）在其经典著作《金融中心的形成：一个经济历史的比较研究》中指　出：“单一金融中心的效率性类似于增加单一法币的效用。每个地区在对　外收付时，并不是分别与其他地区进行结算，而是与单一金融中心进行结　算；如此，只需要ｎ一１个渠道，而非ｎ（ｎ一１）／２个。……法国将商品经销　集中于巴黎的做法遭到众多的批判；随着运费的ｔ－．涨，商品清算中心的效　率必定明显下降。但是对于货币支付来说，作为－－－国系统顶点的核心金　融市场和作为各国金融中心顶点的单一国际金融市场的效率性是毋须置　疑的”，即认为金融中心的集聚效益主要体现在跨地区支付效率和金融资　源跨地区配置效率的提高。杨小凯（１９９１）建立了一个关于城市化和分　工演进之间关系的一般均衡模型，模型　示，“如果所有居民都集中在一　个很小的地方形成一个城市，那么，由于交易距离的缩短，交易效率会大　大提高，从而分工水平和生产力水平也会大大提高。”（２）提供近距离交　流与沟通的便利。　４、外部经济理论　该理论基于金融活动所产生的外部性，强调金融中心形成是依赖外　部规模经济。韩国经济学家Ｙ．Ｓ．Ｐａｒｋ（１９８２）扩展了Ｋｉｎｄｌｅｂｅｒｇｅｒ的金融　集聚效应理论，将微观经济学的规模经济理论应用于国际金融中心的形　成的研究上。我国学者潘英丽（２００３）也对金融中心的外部规模经济效　应进行了分析。指出了金融中心的外部规模经济效益为：（１）节约周转　资金金额，提供融资和投资便利；（２）提高市场流动性，降低融资成本和　投资风险；通常金融市场的规模越大，交易成本越低，金融产品的流动性　越大，则会吸引更多的借贷用户。瑞斯托・劳拉詹南（１９９８）关于金融中　心的外部经济效益方面做了进一步阐述，他认为，一种可自由兑换的货币　或一个具影响力的国家的政府证券实际上是一项商品，在各个地方都可　以同等交易，而逻辑上这种交易更倾向于在流动性好的大金融中心进行。　（３）金融机构的合作得以，Ｆ展，其辅助性产业得以共享。当金融机构集　中在一个大的金融中心后，银行业内部可以发展众多的合作项目以及商　业银行与投资银行之间、商业银行　保险公司之问、保险公司与证券公司　之间都可开拓出众多的跨专业业务合作关系，这些都将导致外部经济效　益的产生。香港国际金融中心的形成就是跨国银行数量的不断增多和多　个金融机构的空间聚集造成的。　以上的几大理论都是从金融中心的自身特点考虑得出的，从金融中　心形成的外在因素考虑，成熟的研究　论有：　１、区位优势理论　区位优势理论将地理因素纳入国际金融中心的研究之中，指出区位　优势是国际金融中心形成的主要依据。Ｍｕｓａ（１９８９）从城市经济学的理　论出发，进行了国际金融中心的成因分析，认为国际金融中心在地理区位　上拥有某种优势吸引投资者和借款者的进入，其所指的地理区位优势包　括：（１）时区优势。随着金融交易全球化的进展，跨境、跨时区的金融交　易大量增加，客观上要求金融中心必须处于适宜的时区，这样才可有效衔　接国内金融中心与国际金融市场，使整个环节连续顺利运转。香港国际　金融中心的时区有效连接了伦敦金融中心和纽约金融中心，这种时区优　势对香港国际金融中心的形成具有极大的推动作用。（２）地点优势。金　融中心一般靠近经济迅速增长的国家，周边国家和地区经济的稳定发展，　也可确保稳定的金融交易和资金流动需求；而且根据Ｈｏｔｅｌｌｉｎｇ的“主街　道模型”，即使在一个匀质的线性街道上，企业也会集中在街道的中心位　置。（３）交通优势。金融中心应具有便利的交通、先进的通讯系统；（４）　政策优势。金融中心所在地政府对金融业采取自由化或国际化政策，给　予一定的优惠条件。（５）政治与经济的稳定性。政治与经济的稳定性使　金融机构和投资者具有良好的信心，这也是金融中心有效运行的保证。　２、空间极化理论　空间极化理论认为在若干个区域之间因多种原因　（上转第２８８页）　作者简介：贺　波（１９８６一）女，湖南邵东人，单位：湖南省湘潭大学，研究方向：金融理论与政策；　张珂慎（１９８４一）男，湖南湘潭人，单位：湖南省湘潭大学，研究方向：金融理论与政策。　ｃｈａｒｍ　ｎ魅ｇ力Ｃ中ｈｉｎ国ａ－ＩＩ・３２９・　魅力中国　

1.国际收支

所谓国际收支，是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。我们可以从以下几个角度来理解国际收支的定义：

第一 国际收支记录的是对外的交往，即一国居民与非居民之间的交易。也就是说，判断一项交易是否应当包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国际，二是根据交易双方是否有一方是该国居民而另一方不是该国居民。

第二 国际收支是系统的货币记录。国际收支反映的内容是以交易为基础，而不是像其字面所表现得那样以货币收支为基础。这些交易既包括涉及货币收支的对外往来，也包括未涉及货币支付的对外往来，未涉及货币收支的往来须折算成货币加以记录。

第三，国际收支是一个流量的概念。国际收支一般是对一年的交易进行总结。

第四 国际收支是个事后概念。定义中的“一定时期”一般是指过去的一个会计年度，所以它是对已发生事实进行的记录。

2．居民

在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。依照这个标准，一国的大使馆等驻外机构时所在国的非居民，而国际组织是任何国家的非居民。所谓在一国经济领土内具有一定的经济利益，是指该单位在某国的经济领土内已经有一年或一年以上的时间从事经济活动或交易，或计划如此行事。

3.一国的经济领土

所谓一国的经济领土，一般包括一个政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和邻近水域的大陆架，以及该国在世界其他地方那个的飞地。

4.交易

所谓交易，一般包括四类：

① 交换，即一个交易者（经济体）向另一个交易者（经济体）提供一种经济价值并从对方得到价值相等的回报，这里所说的经济价值，可概括为实际资源和金融资产；

② 移居，指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一个经济体的行为，移居后，该个人原有的资产负债关系的转移会使两个经济体的对外资产、负债关系均发生变化。

③ 转移，即一个交易者向另一个交易者提供了经济价值，但是没有得到任何补偿。

④ 其他根据推论而存在的交易。