我国资产证券化会计问题研究

建筑央企应收账款资产证券化的应用研究与展望

摘要：在我国进入存量经济的背景下，如何有效盘活存量资产、改善资本结构对提升国资央企经营能力、促进实体经济高质量发展具有重要意义。建筑行业是我国国民经济的支柱产业，但随着经济步入中速增长的“新常态”，给建筑企业带来严峻挑战，往往要面临资金回笼慢、“两金”占比高、资产流动性差等问题，严重制约了高质量发展。本文是以大型建筑央企SDC公司发行应收账款资产证券化产品为例，分析建筑央企以资产证券化盘活应收账款的必要性、可行性和优缺点，以探讨应收账款资产证券化的未来前景和发展趋势。

关键词：资产证券化、应收账款、盘活存量、建筑行业、中央企业

引言：

资产证券化是过去半个多世纪全球最重要的金融创新之一，它将流动性较差的资产转化为标准化证券以进行融资。我国从2005年起试点开展资产证券化业务，经过多年探索和尝试，资产证券化已逐渐成为我国金融服务实体经济的重要工具和手段。对于重资产、高负债运营的建筑央企而言，资产证券化能优化资源配置、拓宽融资渠道、提升运营效率，有效激发企业存量资产的新动能。

一、资产证券化研究背景

（一）资产证券化的概念

资产证券化是一种金融衍生工具,是以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构性重组增信形成可销售和流通的标准化交易证券，资产支持证券（Asset-Backed Security,ABS）就是最终面向投资者发行的证券。目前，可证券化的基础资产的品种繁多，包括贷款、应收账款、公用事业收费等各类能产生可预期稳定现金流的资产。 （二）资产证券化的特征

首先，这是一种生息证券,可以在二级市场交易。其次，它的信用基础是由多项资产打包组合的资产池,而不是发起人的自身信用。最后,通过风险隔离，使资产池独立于发起人。

（三）资产证券化的发展历程

1、海外经历了从繁荣到泡沫破裂再到稳定的完整周期

（1）起步试点阶段（20世纪60年代-20世纪70年代末）

司执行《企业会计制度》，应将该“资本公积准备”转入“其　他资本公积”；待评估资产增值价值实现后，该转入的“其他　资本公积”方可按规定程序转增股本，借记“资本公积——其　他资本公积转入”科目，贷记“股本”科目。对于资产评估增　值如何结转计人应纳税所得额，从理论上讲，应当在各项评估　资产计提折旧、使用或摊销费用时分别项目处理。但由于在股　份制改组时，资产评估是将资产增值和减值相抵后的净额计　人资本公积，在实际工作中很难一一对应，可考虑按照税法规　定采用综合调整办法，即对资产评估增值额不分资产项目，均　在以后年度纳税申报的成本、费用项目中予以调整，相应调增　每一纳税年度的应纳税所得额，调整期限最长不超过１Ｏ年。　有条件的企业也可以按照每一项目的实际增减值情况逐项调　整。　按固定资产的原账面原价计提折旧。在这种情况下，由于　公司只将按照固定资产的原账面原价计提的折旧部分计人成　本费用，则评估增值部分不需要计算未来应交的所得税，公司　应将评估增值部分全部计人资本公积。在计提折旧时，公司应　按固定资产原账面原价计提的折旧，借记有关科目，贷记“累　计折旧”科目；同时，按评估增值后的固定资产原价计提的折　旧与按原账面原价计提的折旧之间的差额，或按规定的期限　（不超过１Ｏ年）平均转销的金额，借记“资本公积”科目，贷　记“累计折旧”科目。　（二）国企改制资产评估减值的会计处理对于评估减　值的会计处理，由于目前还没有统一的明确规定，实践中主　要有两种处理方法，一种是直接冲减资本公积，另一种是作为　营业外支出处理。这两种处理方法各有优缺点，企业应区别实　际工作中的具体情况决定采用哪一种处理方法。　四、清产核资资产评估增值会计处理　《清产核资试点企业有关会计处理规定》【（９３）财会字　８Ｏ号】文件规定：企业主要固定资产价值重估后，经过验收核　实．应相应调整固定资产账面价值。固定资产重估后如为增　值，按固定资产原值增值金额，借记“固定资产”科目，按固定　资产净值的增加额，贷记“资本公积”科目，按其差额，贷记　“累计折旧”科目。清产核资发生的固定资产评估增值会计上　不确认收益，评估增值的部分可计提折旧。此外还有向银行贷　款发生的资产评估增值。按财会二字［１９９５１２５号文件规定，资　产重估增值只有在法定重估和企业产权变动的情况下，才能　调整被重估资产账面价值。企业因向银行贷款，由贷款银行指　定的资产评估机构对企业进行资产重估发生的资产评估增　值，只能作为银行对企业进行贷款的依据，不属于法定重估业　务，企业不得自行调整资产的账面价值。　

资　产证券化（Ａｓｓｅｔ　Ｂａｃｋｅｄ　Ｓｅｃｕｒｉｔｉｚａｔｉｏｎ，ＡＢＳ）是指将某一单位（通常是银行或非银行金融机构）流动性较差但具　

有相对稳定的可预期现金收入流量的资产，通过一定的资产结　构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换为　在金融市场上可以出售和流通的证券，据以融资的过程，该单位　为此资产证券的发起人。具体来说，资产证券化就是发起人把其　持有的各种流动性较差的资产，分类整理为一批批资产组合出　售　买　资　回　

的　

的　证　投　的　是　证　为　券　该　

用　的　境。现代企业制度的建立要符合市场规则，以充分吸引投资者。　为了防止发生违约风险，以使证券化资产价格充分地反映其收　益率和安全性的有机统一，需要提高透明度，使投资者能够及时　了解证券发行者的经营情况，形成有效的价格形成机制。　３．必须大力发展我国的债券市场，为确保ＡＢＳ的流动性与　合理定价奠定基础。资产证券化是以流动性来实现收益与分散　风险的，没有一定深度的债券市场，资产证券化就不可能得以顺　

范的、成熟的资产证券化运作流程中，对拟进行证券化的资产进　行信用提高是必不可少的程序之一，因为只有提高信用等级以　后，ＡＢＳ才能被市场所接纳。提高ＡＢＳ信用等级常见的方式是　以信用级别较高的金融机构，如银行对拟证券化的资产提供全　额或部分担保，由此完成拟证券化资产向银行等金融机构“租　借”较高级别的信用等级，提高ＡＢＳ的社会信任度。　２．要规范证券发行主体的经营行为，创造良好的信用环　保险资金运用的限制，允许保险资金进入资产证券化市场，对于　资产证券化的顺利推行无疑是一个强劲的需求推动。同样的，向　各种机构投资者开放资产证券化市场，也有利于资产证券化的　发展。　二、资产证券化的障碍　１．支持ＡＢＳ供给的资产缺乏　由于这些不良银行资产基本以国有企业负债及由此形成的　

业传统融资的风险结构和收益结构，为企业再融资提　供了便并　。　４．应收账款证券化能有效降低融资费用。尽管应　收账款证券化融资涉及多项费用支出，如托管银行的　托管费用、证券承销商的承销费用等，但是其总的融资　成本比率很低。有资料显示，资产证券化交易的中介体　系收取的总费用率比其他融资方式的费用率至少低　５０个基点。而且，应收账款证券化运用成熟的交易结　构和信用增级技术，改善了ＡＢＳ的发行条件，使资产　发起人能以高于或等于面值的价格出售证券，加上支　付的利率较低，其融资成本必然会大幅度降低。　应收账款证券化具有创新的融资结构，能够满足　筹资者、投资者和其他当事人的不断变化的需求，已成　为当今国际资本市场上发展最快、最具活力的金融产　●■■■■●■■●■＿　２００２・７　品。开展应收账款证券化对我国金融产品创新、企业应　收账款的消化和融资渠道的扩大都将起到很大的推动　作用。但是，相关的实施环境还有待完善。因此建议：①　应收账款证券化工作可以先在国内一些应收账款较　多、实力雄厚的大型企业集团试点，允许其成立专门的　证券化特设机构ＳＰＶ。②允许ＳＰＶ发行无担保债ｇ－，　以解决其向发起人购买应收账款时的资金短缺问题。　③在应收账款证券化初期，机构投资者将成为ＡＢＳ的　重要购买者。因此，允许国内投资基金、保险公司、养老　基金及商业银行购买有关的ＡＢＳ。④完善相关的法律　法规。应收账款证券化涉及到应收账款的出售、违约、　资产担保、权益变更、信用增级、发行承销等相关法律　法规内容，必须在实践中不断得到完善和发展。　（责任编辑王自评余海宗）　四川会计／ＳＩＣＨＵＡＮＡＣＣＯＵＮＴＩＮＧ　

第1篇

一、引言

资产证券化是指将企业或金融机构的应收账款、贷款、债权等资产，通过结构化设计、信用增级等手段，转化为可以在二级市场上流通的证券，从而实现资产转让和融资的一种金融工具。资产证券化在我国金融市场的发展日益成熟，对于优化企业资产负债结构、提高融资效率、分散风险具有重要意义。为了规范资产证券化业务，我国财政部于2005年发布了《资产证券化业务会计处理办法》，以下简称《办法》。本文将从资产证券化会计制度的基本概念、会计处理原则、具体操作流程等方面进行阐述。

二、资产证券化会计制度的基本概念

1. 资产证券化

资产证券化是指将企业或金融机构的应收账款、贷款、债权等资产，通过结构化设计、信用增级等手段，转化为可以在二级市场上流通的证券，从而实现资产转让和融资的一种金融工具。

2. 资产证券化会计制度

资产证券化会计制度是指企业在进行资产证券化业务时，遵循国家有关法律法规、会计准则和行业规范，对资产证券化业务进行会计核算和信息披露的一系列规定。

三、资产证券化会计处理原则

1. 实质重于形式原则

在资产证券化会计处理中，应以资产证券化业务的实质为基础，而不是仅仅关注其形式。即当资产证券化业务实质上为资产转让时，应按照资产转让的会计处理方法进行处理。

2. 收入与费用配比原则

资产证券化业务在会计处理时，应遵循收入与费用配比原则，即在确认收入的同时，确认相应的费用。

3. 可靠性原则

资产证券化会计处理应保证会计信息的真实、准确、完整，不得人为操纵或虚构会计信息。 4. 重要性原则

资产证券化会计处理应关注业务的重要性和影响力，对重要的业务事项应进行详细披露。

四、资产证券化会计处理流程

1. 初始确认

（1）企业将应收账款、贷款、债权等资产转移给特殊目的载体（Special Purpose

Vehicle，简称SPV），并设立专项资产管理计划。

（2）SPV按照资产证券化业务协议，将资产进行分割、组合、信用增级等操作，形成资产支持证券（Asset-Backed Securities，简称ABS）。