银行间债券市场非金融企业债务融资工具

银行间私募债PPN，即“银行间债券市场非金融企业债务融资工具”非公开定向发行规则概要该规则由“中国银行间市场交易商协会”制定，并自2011年4月29日予以公布实施。

自问世以来，定向工具迅速崛起，成为重要的信用债市场的重要组成部分。

进入2012年，定向工具发行量已经超过公司债，成为仅次于短融、中票和企业债的信用债品种。

据中金公司统计，去年三季度、四季度和今年一季度，定向工具发行量分别为210亿元、534亿元和595亿元。

尤其在今年3月，定向工具单月共发行17只，发行金额共425亿元，是同期公司债发行量的3倍。

1、定义：本规则所称非公开定向发行是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。

2、定向投资人：不向社会公众发行。

定向投资人是指具有投资定向工具的实力和意愿、了解该定向工具投资风险、具备该定向工具风险承担能力并自愿接受交易商协会自律管理的机构投资人。

定向投资人由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定。

定向投资人投资定向工具应向交易商协会出具书面确认函，自行判断和承担投资风险。

3、发行人：具有法人资格的非金融企业。

企业发行定向工具应提交相应注册材料，并在交易商协会注册。

4、承销商：企业发行定向工具应由符合条件的承销机构承销。

企业自主选择主承销商。

需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。

5、发行价格：定向工具的发行价格按市场化方式确定。

6、流动性：定向工具应在《定向发行协议》约定的定向投资人之间流通转让。

7、风险：与更短期融资工具相比，流动性不佳。

特定投资人范围较小，要求较高，暂时不能上规模。

8、优点：个性化定制：发行人可自主灵活地根据自身融资需求，就资金用途、期限、担保、评级等要素与定向投资者协商确定个性化的融资方案。

相比于公募债，私募债的优势在于能够突破40%的融资红线，对中小企业、地方政府融资平台等等尤为有利。

银行间私募债与交易所私募债互为配合。

银行间市场非金融企业债务融资工具
（原创实用版）
目录
1.银行间债券市场非金融企业债务融资工具的定义与分类
2.银行间债券市场非金融企业债务融资工具的管理办法
3.银行间债券市场非金融企业债务融资工具的存续期业务规则
4.银行间债券市场非金融企业债务融资工具的重要性
正文
银行间债券市场非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金
融机构在银行间债券市场发行的，约定一定期限内还本付息的有价证券。

目前它包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和超级短期融资券等。

银行间债券市场非金融企业债务融资工具简称为债务融资工具。

为了进一步完善银行间债券市场管理，促进非金融企业直接债务融资发展，中国人民银行制定了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，该办法自 2008 年 4 月 15 日起施行。

办法规定了债务融资工具的发行、交易、托管、结算等方面的具体规则，并对债务融资工具的发行主体、发行规模、发行期限、利率、信用评级等做出了明确的规定。

为优化完善债务融资工具存续期工作机制，中国银行间市场交易商协会组织市场成员制定了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期业务规则》，该规则自 2023 年 4 月 20 日起实施。

《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期管理工作规程》（交易商协会公告 202033 号发布）同时废止。

银行间债券市场非金融企业债务融资工具已成为企业最重要的融资
渠道之一，对我国经济持续快速的发展发挥了巨大作用。

第1页共1页。

银行间债券市场非金融企业债务融资工具募集资金用途管理规程第一章总则第一条为规范银行间债券市场非金融企业债务融资工具的募集资金用途管理，促进市场稳定发展，优化资源配置，保护投资者权益，根据《公司法》、《证券法》等法律法规，制定本规程。

第二条在本规程中，“非金融企业债务融资工具”指的是非金融类企业通过在银行间债券市场发行的债务融资工具。

第三条非金融企业债务融资工具的募集资金应合法合规，用途合理，用于企业经营发展和资本运营活动，不得用于违法违规活动。

第四条非金融企业债务融资工具的发行人应当明确募集资金的用途，并承担相应的责任和义务。

第五条非金融企业债务融资工具的募集资金用途管理应遵循公平、公正、透明的原则，确保募集资金的合理有效运用。

第二章募集资金用途管理第六条非金融企业债务融资工具的募集资金应具体用于以下用途：（一）企业经营发展的资金需求，包括但不限于产品研发、设备更新、生产扩张、市场推广等；（二）企业资本运营活动的资金需求，包括但不限于股权投资、并购重组、商誉收购等；（三）偿还本金和支付利息的资金需求；（四）其他经有关主管部门批准的合法用途。

第七条非金融企业债务融资工具的发行人应当明确募集资金的具体用途，并在募集说明书、发行人报告、年度报告等相关文件中进行披露。

第八条非金融企业债务融资工具的募集资金不得用于以下用途：（一）开展证券交易和金融衍生品交易；（二）购买自有股票或其他金融资产；（三）提供贷款或担保给关联方；（四）用于违法违规活动；（五）用于其他主管部门禁止的用途。

第三章监督管理第九条非金融企业债务融资工具的发行人应建立健全内部控制制度，确保募集资金用途的合理有效运用。

第十条非金融企业债务融资工具的发行人应及时披露有关募集资金用途的信息，接受监管部门的监督和检查。

第十一条发行人不得挪用募集资金，应按照募集资金用途的需要进行合理划拨和运用，不得以任何形式滥用、挪作他用。

第十二条监管部门应加强对募集资金用途的监督和检查，对违规行为及时采取相应的监管措施，并进行公开曝光。

中国银行间市场交易商协会关于非金融企业债务融资工具2024年半年度报告披露情况的通报
文章属性
•【制定机关】中国银行间市场交易商协会
•【公布日期】2024.09.26
•【文号】
•【施行日期】2024.09.26
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】银行业监督管理
正文
关于非金融企业债务融资工具2024年半年度报告披露情况的
通报
各市场成员：
根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》（协会公告〔2023〕18号发布）等相关自律规则，非金融企业债务融资工具发行人、清偿义务承继方（以下统称企业）和信用增进机构应当按期披露定期报告。

截至2024年8月31日，债务融资工具处于存续期的2895家企业、116家信用增进机构按期披露了2024年半年度报告，按期披露比率达到99.90%。

针对未按期披露的2家企业、1家信用增进机构，中国银行间市场交易商协会将依规进行自律处理。

定期报告披露是债券市场信息披露的重要环节，各市场成员应当继续坚守合规底线，关注信息披露及时性，切实保障持有人合法权益。

特此通报。

注：企业统计范围包含CP、MTN、SCP、PPN发行人及承继方，不包含处于违约状态债务融资工具发行人、熊猫债发行人，以及处于破产状态的发行人。

非金融企业主要债务融资工具一、银行间交易商协会产品（一）SCP超短期融资券定义：超短期融资券，是指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在270 天以内的短期融资券。

主管部门：交易商协会审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债券市场募集资金用途：发行方生产经营活动担保方式：无担保发行成本：票面利率；承销费用为募集资金的0.5%左右；评级费用债项信用评级收费15 万元，主体信用评级收费最低10 万元，跟踪评级费约为 5 万元/年；律师费用5-15 万元（如有其他方式增信等会有相应的费用成本）分期发行：可在2 年内分多次发行，应在注册后2 个月内完成首期发行审核时间：2 个月左右发行准备、审核时间合计：3-4 个月发行规模：不受企业净资产（含少数股东权益）的40%的限制发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的额度简要发行流程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机发行7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息（二）CP短期融资券定义：具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年（365天）内还本付息的债务融资工具。

主管部门：交易商协会审批机制：注册制发行、交易市场：银行间债券市场募集资金用途：发行方生产经营活动担保方式：无担保发行成本：票面利率；承销费用为募集资金的0.5%左右；评级费用债项信用评级收费15 万元，主体信用评级收费最低10 万元，跟踪评级费约为5 万元/年；律师费用5-15 万元（如有其他方式增信等会有相应的费用成本）分期发行：可在 2 年内分多次发行，应在注册后 2 个月内完成首期发行审核时间：2 个月左右发行准备、审核时间合计：3-4 个月发行规模：不超过企业净资产（含少数股东权益）的40% 发行额度：不占用其它公开发行债务融资工具的额度简要发行流程：1、与企业沟通，取得发行初步意向和方案；讨论确定发行方案：规模、期限、担保方式、预计利率、募集资金用途等；2、确立初步意向，签署主承销协议（或联合主承销协议）；确定评级机构、律师事务所、审计事务所3、承销机构等各中介机构组织开展尽职调查，完成相关报告；召开董事会、股东大会4、签署各项协议文件；完成申请及注册文件5、银行间市场交易商协会注册；寻找潜在投资者6、完成注册后择机7、发行工作结束后的信息披露8、到期按时还本付息（三）MTN中期票据（含永续债）定义：具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具（一般1 年以上，市场上最长的为10 年；永续债无固定期限，发行人具有赎回权）。

银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法(2012年修订)文章属性•【制定机关】中国银行间市场交易商协会•【公布日期】2012.10.15•【文号】中国银行间市场交易商协会公告[2012]17号•【施行日期】2012.10.15•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】金融债券正文中国银行间市场交易商协会公告（[2012]17号）为进一步规范中介机构在银行间债券市场提供中介服务的行为，保护投资者合法权益，维护市场正常秩序，根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（中国人民银行令[2008]第1号）、《中国银行间市场交易商协会章程》及相关规定，交易商协会组织市场成员对《银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则》进行了修订，经2012年3月1日交易商协会第三届常务理事会第一次会议审议通过，并经中国人民银行备案同意，现予公布。

中国银行间市场交易商协会二〇一二年十月十五日银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则（2008年4月15日第一届常务理事会第二次会议审议通过；2012年3月1日第三届常务理事会第一次会议修订）第一章总则第一条为保护投资者合法权益，规范中介机构在银行间债券市场为非金融企业（以下简称企业）发行债务融资工具提供中介服务的行为，根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》、《中国银行间市场交易商协会章程》及相关规定，制定本规则。

第二条本规则所称中介服务是指承销机构、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所、信用增进机构等中介机构在银行间债券市场为企业发行债务融资工具所提供的专业服务。

债务融资工具登记、托管、交易、清算、结算等机构应按照中国人民银行有关规定开展相关业务，并定期向交易商协会报送债务融资工具有关发行、登记、托管、交易、清算、结算、兑付等情况。

第三条在中华人民共和国境内依法设立的具有相关执业资格的中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）会员机构或声明遵守自律规则、并在交易商协会登记的非会员机构可提供债务融资工具中介服务。

银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则(2021版)
银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则（2021版）旨在维护银行间债券市场投资者利益，促进证券交易市场的健康发展。

规则要求非金融企业向银行间债券市场招募资金，必须通过信息披露的形式，按照国家有关法律法规、规章及本规则的要求，公开披露招募资金的相关情况，并使证券投资者具备判断投资有无风险的能力。

1、申报条件：在中华人民共和国境内注册成立的非金融企业，且主营业务不包括金融活动，经营状况良好，有较强的还款能力及经济实力，并具备其他申报条件；
2、信息披露内容：非金融企业向银行间债券市场招募资金前，必须按照本规则的要求，完整地披露如下信息：增信措施、实质性事项、经营概况、财务状况、企业及其上市公司的业绩、实际控制人及重大股东的信息、任职人员及其相关信息、相关标的物、主承销商及其相关信息；
3、披露形式：非金融企业对上述信息必须经过审查，采用正式文件披露方式，披露内容应清楚、准确、真实，
不得有任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并及时向银行间债券市场投资者披露重大事项；
4、监管要求：非金融企业发行债务融资工具时，应当按照有关法律法规、规章及本规则的规定，严格遵守信息披露的规定，向银行间债券市场投资者披露信息，并定期发布有关信息披露的报告，供投资者参考。