沪深300指数基金投资策略课件
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沪深300指数基金投资策略
现有指数相比，沪深300指数的特点
• 现市场中的股票指数，无论是综合指数，还是成份股指数，只是 分别表征了两个市场各自的行情走势，都不具有反映沪深两个市 场整体走势的能力。
• 沪深300指数则是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。指数 样本选自沪深两个证券市场，覆盖了大部分流通市值。成份股为 市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票，能 够反映市场主流投资的收益情况。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数主要特点（1）
严格的样本选择标准，定位于交易性成份指数。
沪深300指数以规模和流动性作为选样的两个根本标准，并赋予流 动性更大的权重，符合该指数定位于交易指数的特点。在对上市公 司进行指标排序后进行选择，另外规定了详细的入选条件，比如新 股上市（除少数大市值公司外）不会很快进入指数，一般而言，上 市时间一个季度后的股票才有可能入选指数样本股；剔除暂停上市 股票、ST股票以及经营状况异常或财务报告严重亏损的股票和股价 波动较大、市场表现明显受到操纵的股票。
300指数反映的是流动性强和规模大的代表性股票的股价的综合变 动，可以给投资者提供权威的投资方向，也便于投资者进行跟踪和 进行投资组合，保证了指数的稳定性、代表性和可操作性。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数主要特点（2）
采用自由流通量为权数：所谓自由流通量，就是剔除不上市流通的 股本之后的流通量。具体地说，自由流通量就是剔除公司创建者、 家族和高级管理人员长期持有的股份、国有股、战略投资者持股、 冻结股份、受限制的员工持股、交叉持股后的流通量。这既保证了 指数反映流通市场股价的综合动态演变，也便于投资者进行套期保 值、投资组合和指数化投资。
三大常见指数
上证50指数：由沪市A股中规模大、流动性好的 最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市 场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。 从利润总额和分红总额来看，这50只股票的总 市值可以占到全部A股的50%。 沪深300指数：由上海和深圳证券市场中市值大、 流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股 市场上市股票价格的整体表现。
中证500指数：由全部A股中剔除沪深300指数成 份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排 名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市 场中一批中小市值公司的股票价格表现。
沪深300指数基金投资策略
中国大类资产历年收益汇总
沪深300指数基金投资策略
指数型基金的分类
按复制方式： 完全复制型指数基金：力求按照基准指数的成分和权重进行配置， 以最大限度地减小跟踪误差为目标。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数主要特点（3）
样本股稳定性高，调整设置缓 冲区： 沪深300指数每年调整2次样本 股，并且在调整时采用了缓冲 区技术，这样既保证了样本定 期调整的幅度，提高样本股的 稳定性，也增强了调整的可预 期性和指数管理的透明度。样 本股的稳定性强，可以提高被 复制的准确度，增强可操作性。 得到加强。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数
沪深300指数是由上海和深圳 证券市场中选取300只A股作 为 样本，其中沪市有179只，深 市121只。样本选择标准为规 模大、流动性好的股票。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数
沪深300指数样本需要同时满足以下条 件： 1.上市时间超过一个季度，除非该股票 自上市以来的日均A股总市值在全部沪 深A股中排在前30位； 2.非ST、*ST、非暂停上市股票； 3.公司经营状况良好，最近一年无重大 违法违规事件、财务报告无重大问题； 4.股票价格无明显的异常波动或市场操 纵； 5.剔除其它经专家委员会认定不能进入 指数的股票。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数主要特点（4）
指数行业分布状况基本与市场行业分布比例一致：
指数的行业占比指标衡量了指数中的行业结构，市场的行业占比则 衡量市场整体经济结构，二者偏差如果太大，则说明指数的行业结 构失衡，虽然沪深300指数没有明确的行业选择标准，不过样本股 的行业分布状况基本与市场的行业分布状况接近，具有较好的代表 性。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数
• 沪深300指数是沪深证券交易 所联合发布的反映A股市场整 体走势的指数。
• 沪深300指数编制目标是反映 中国证券市场股票价格变动的 概貌和运行状况，并能够作为 投资业绩的评价标准，为指数 化投资和指数衍生产品创新提 供基础条件。
• 沪深300指数样本覆盖了沪深 市场六成左右的市值，具有良 好的市场代表性。
增强型指数基金：在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上， 也用一部分资产进行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的 同时获得高于基准指数的收益。
沪深300指数基金投资策略
增强型指数基金
增强型指数基金通过技术面、基本面分析找 出市场中的超额收益因子，例如股票的成长 性、价值、规模、盈利、波动、趋势、动量 等，并为这些因子设定评级权重，接着就是 依照这些因子、权重来择时择股形成一揽子 的股票投资组合。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数基金投资策略
Leabharlann Baidu
A股常见的六个综合指数
A股中最重要的综合指数主要有： • 上证指数（000001） • 创业板指（399006） • 深证成指（399001） • 上证50（000016） • 沪深300（399300） • 中证500（000905）
沪深300指数基金投资策略
基于此，从择股方式来看，指数增强会有三 种类型，指数成分股、指数成分股+指数外 股票、全市场股票，其中全市场股票选股最 为常见，也是常见的高风险高收益的指数增 强型基金类型。
沪深300指数基金投资策略
宽基指数与窄基指数
宽基指数： 指覆盖股票面广泛，包含行业种类较多，成分股为大盘股，具有相 当代表性的指数基金。上证50指数、中证500指数，中证800指数， 沪深300指数，中小板指数，创业板指数等。如沪深300代表大中 盘股票表现，中证500代表小盘股票。 窄基指数： 相对于宽基指数，其他就是窄基指数，大盘股指数之外的指数，包 括行业指数、主题指数、策略指数、风格指数、大数据指数、量化 指数等一系列指数。风格很鲜明，一般看名字就大概知道成分股市 哪类行业或主题的。
现有指数相比，沪深300指数的特点
• 现市场中的股票指数，无论是综合指数，还是成份股指数，只是 分别表征了两个市场各自的行情走势，都不具有反映沪深两个市 场整体走势的能力。
• 沪深300指数则是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。指数 样本选自沪深两个证券市场，覆盖了大部分流通市值。成份股为 市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票，能 够反映市场主流投资的收益情况。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数主要特点（1）
严格的样本选择标准，定位于交易性成份指数。
沪深300指数以规模和流动性作为选样的两个根本标准，并赋予流 动性更大的权重，符合该指数定位于交易指数的特点。在对上市公 司进行指标排序后进行选择，另外规定了详细的入选条件，比如新 股上市（除少数大市值公司外）不会很快进入指数，一般而言，上 市时间一个季度后的股票才有可能入选指数样本股；剔除暂停上市 股票、ST股票以及经营状况异常或财务报告严重亏损的股票和股价 波动较大、市场表现明显受到操纵的股票。
300指数反映的是流动性强和规模大的代表性股票的股价的综合变 动，可以给投资者提供权威的投资方向，也便于投资者进行跟踪和 进行投资组合，保证了指数的稳定性、代表性和可操作性。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数主要特点（2）
采用自由流通量为权数：所谓自由流通量，就是剔除不上市流通的 股本之后的流通量。具体地说，自由流通量就是剔除公司创建者、 家族和高级管理人员长期持有的股份、国有股、战略投资者持股、 冻结股份、受限制的员工持股、交叉持股后的流通量。这既保证了 指数反映流通市场股价的综合动态演变，也便于投资者进行套期保 值、投资组合和指数化投资。
三大常见指数
上证50指数：由沪市A股中规模大、流动性好的 最具代表性的50只股票组成，反映上海证券市 场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。 从利润总额和分红总额来看，这50只股票的总 市值可以占到全部A股的50%。 沪深300指数：由上海和深圳证券市场中市值大、 流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股 市场上市股票价格的整体表现。
中证500指数：由全部A股中剔除沪深300指数成 份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排 名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市 场中一批中小市值公司的股票价格表现。
沪深300指数基金投资策略
中国大类资产历年收益汇总
沪深300指数基金投资策略
指数型基金的分类
按复制方式： 完全复制型指数基金：力求按照基准指数的成分和权重进行配置， 以最大限度地减小跟踪误差为目标。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数主要特点（3）
样本股稳定性高，调整设置缓 冲区： 沪深300指数每年调整2次样本 股，并且在调整时采用了缓冲 区技术，这样既保证了样本定 期调整的幅度，提高样本股的 稳定性，也增强了调整的可预 期性和指数管理的透明度。样 本股的稳定性强，可以提高被 复制的准确度，增强可操作性。 得到加强。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数
沪深300指数是由上海和深圳 证券市场中选取300只A股作 为 样本，其中沪市有179只，深 市121只。样本选择标准为规 模大、流动性好的股票。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数
沪深300指数样本需要同时满足以下条 件： 1.上市时间超过一个季度，除非该股票 自上市以来的日均A股总市值在全部沪 深A股中排在前30位； 2.非ST、*ST、非暂停上市股票； 3.公司经营状况良好，最近一年无重大 违法违规事件、财务报告无重大问题； 4.股票价格无明显的异常波动或市场操 纵； 5.剔除其它经专家委员会认定不能进入 指数的股票。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数主要特点（4）
指数行业分布状况基本与市场行业分布比例一致：
指数的行业占比指标衡量了指数中的行业结构，市场的行业占比则 衡量市场整体经济结构，二者偏差如果太大，则说明指数的行业结 构失衡，虽然沪深300指数没有明确的行业选择标准，不过样本股 的行业分布状况基本与市场的行业分布状况接近，具有较好的代表 性。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数
• 沪深300指数是沪深证券交易 所联合发布的反映A股市场整 体走势的指数。
• 沪深300指数编制目标是反映 中国证券市场股票价格变动的 概貌和运行状况，并能够作为 投资业绩的评价标准，为指数 化投资和指数衍生产品创新提 供基础条件。
• 沪深300指数样本覆盖了沪深 市场六成左右的市值，具有良 好的市场代表性。
增强型指数基金：在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上， 也用一部分资产进行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的 同时获得高于基准指数的收益。
沪深300指数基金投资策略
增强型指数基金
增强型指数基金通过技术面、基本面分析找 出市场中的超额收益因子，例如股票的成长 性、价值、规模、盈利、波动、趋势、动量 等，并为这些因子设定评级权重，接着就是 依照这些因子、权重来择时择股形成一揽子 的股票投资组合。
沪深300指数基金投资策略
沪深300指数基金投资策略
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A股常见的六个综合指数
A股中最重要的综合指数主要有： • 上证指数（000001） • 创业板指（399006） • 深证成指（399001） • 上证50（000016） • 沪深300（399300） • 中证500（000905）
沪深300指数基金投资策略
基于此，从择股方式来看，指数增强会有三 种类型，指数成分股、指数成分股+指数外 股票、全市场股票，其中全市场股票选股最 为常见，也是常见的高风险高收益的指数增 强型基金类型。
沪深300指数基金投资策略
宽基指数与窄基指数
宽基指数： 指覆盖股票面广泛，包含行业种类较多，成分股为大盘股，具有相 当代表性的指数基金。上证50指数、中证500指数，中证800指数， 沪深300指数，中小板指数，创业板指数等。如沪深300代表大中 盘股票表现，中证500代表小盘股票。 窄基指数： 相对于宽基指数，其他就是窄基指数，大盘股指数之外的指数，包 括行业指数、主题指数、策略指数、风格指数、大数据指数、量化 指数等一系列指数。风格很鲜明，一般看名字就大概知道成分股市 哪类行业或主题的。