论推进金融业综合经营发展的必要性、基本思路与若干对策
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涵义为 ： 商业银行主要从事信贷业务 和其他服务性 中间业 务， 银行提供的金融商 品少 ， 盈利渠道单一 ， 不允 许金融资 本和产业 资本相 互直接 投资 ， 金融资 本 的规 模扩 张被 制
２ 经济理论研究 ６
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约， 也降低 了资金 配置效率 。分业 经营最早 是在 １９ ９３年 金融工作会上提出来 。应该说金融业分业经营 、 分业监管 这种体制从正式提出到 ２０ 年银监会成立 ， ０３ 才最终形成 。 这些法规 、 法律的实施 ， 完全 隔断 了货 币市 场与资本市 场 之间的资金联系 ， 这实在是一种无奈 的选择 。 随着投融资体制改革 的不 断深入 和金融市场 的逐步 完善 ， 在许多政策上 已经打破 了单一 的分业经 营的模式 ， 金融控股公 司等综 合经 营模 式也在 悄悄 的发 展和变 化 。
等欧洲大陆国家为代 表的全 能银 行 ； 另一种是 以美 国、 英 国、 日本为代表的金融控股公司 。
金融业综合经 营具 有节约交 易成本 、 分散金 融风险 、 获得协同优势 的作用 ； 够更大程度 上容纳金融 创新 、 能 满 足金融需求 ； 对未来我 国金融改革和发展提供 了更 广阔的
一
二、 金融 业综 合经营的 现状与 问题 ２１ ． 金融业综合 经营的发展现状 １９ 年的房地 产开发 热 和证券投 资热 ， ９２ 引致 不少 银 行疯狂介入 ， 造成 了金 融秩序 的混 乱 ， 对经济 过热起到 并 了推波助澜的作用 。中央政府 审时度 势 ， 决定从 １９ 年 ９３ 下半年开始大力整 顿金融秩 序 ，９３年 １ 月 ２ １９ １ ４日和 １ ２
月２ ５日， 中央与 国务院先后出台有关文件 中， 对金融业分 业经 营、 分业管理 的问题作 出了明确规定 。１９ ９５年《 商业 银行法》 开始实施 ， 商业银行 法 》 在《 里首 次以法律 的形 式 明确 了要 实行分业经营、 分业监管 的制度 。分业经营政策
度。这一举动说 明金融业综 合经 营已经成为 当今世界的 大发展趋势 。 从国内的金融业 发展来看 ， 方面 ， 一 随着 中国金融业
金融 业综 合经营 的涵 义与必 要性 １１ ． 金融业综合经营的涵义与作用 金融业综合经营 ， 又称金融业 混业经 营， 其涵 义是指 银行业 、 证券业 、 保险业等 金融业实行跨 业经 营的一种金 融制度或经营模 式 。其 形式有 两种 ： 一种是 以德 国 、 瑞士
一
、
开放程度的逐步提升 ， 中国金融机构将直接 面临国际上一 些大型金融机构 的竞争 ， 这些金融机构大多是提供多元化 金融服务的综合经营集团 ， 同国内实行严格分业经 营的金 融机构相比， 这些金融集 团的竞争优势是非 常明显 的。如 果不对中国金融机构的发展模式进行适时的变革 ， 中国金 融体系将 面临着拱手让人 的危险 。另一方面 ， 中国金融业 综合经营已是客观存在 。近年来 ， 很多创新 业务都允许各 个金融机构介入 ， 互相形成 了交叉业务 ， 向综合方 向发展 。 颇具“ 综合经营” 态势 的有中信 、 光大 、 华夏 、 平安等金融控 股集 团 ， 它们实际上正在直接地实践着综合经营 。目前的 光大集团就是在一个金融控股公司下 的商业银行 、 保险公 司、 证券公 司、 托公 司等 金融机构 分业经 营、 信 分业 管理 ， 同时又实现 了在同一 利益主体下 互相协作 的综合经 营局 面 。中国光大集团拥有光 大银行 、 光大证 券 、 光大信托 三 大机构 ， 同时持有 申银万 国证 券 １ 的股权 ， ９ 此外还拥有 在香港上市的光大控股 、 光大 国际和香港建设公 司等三家 子公 司。２０ 年 １ ０１ ２月 １ ５日， 该集团又宣布 与加拿大永 明 人寿保险公司联手组建 中加合 资人寿保险公 司。
空 间。
１２ ． 推行金融业综合经营的必要性 金融业 之所 以要推行“ 综合经营”是 由其 国内外金融 ，
业发展趋势决定的 ： 从 国际上看 ， 国、 美 欧洲 与 日本等发 达 国家金融业 大
多都实行综合经营的形式 。这些 国家先后成 立 了许多大 型的金融控股公 司， 涉及 银行 、 基金 、 证券 各个领域 ， 有效 的提高了本 国金融业 的竞争力 。美 国是 在经历 了 １２ — ９９ １ ３ 年 的经济大危机 之后 ， 对 当时 的具体 情况 制定 了 ９３ 针 著名的《 格拉斯——斯 蒂格尔法案》开创了金融业 混业经 ， 营的先河 。此后 ， 国、 英 日本等 国紧步其后 尘 ， 建立起 了与 其相类似 的金融体 制。１９ ９ ０年代 以来 ， 全球 经济 日益一 体化 ， 电子化技术飞速发展 ， 现代金融产品极 大丰富 ， 金融 管理体系 日臻完 善。这 一切都为金 融业 综合经 营奠定 了 基础 ， 也使金融业 分业 经 营的制度 受 到 了前所 未有 的挑 战。美 国、 国、 英 日本等 国家顺应历史潮流 ， 相继废止 了分 业经 营的制度 ， 纷纷实行综合经营制度。１９ 年 ｌ 月， ９９ １ 美 国通过 了《 金融服务现代化法案 》率先废止分业经 营的制 ，
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论推 进金 融业综合 经营发展 的 必要 性 ＼ 基本 思路 与若干对 策
李 强 姜爱林。
（．国家发展和 改革委 员会宏观经济研 究院，北京 １０ ３ ￣ １ ００ ８ ２ 北京工业大学经济与管理 学院 ，北京 １０ ２ ） ． ０ ０ ２
摘要 ： 中国推行十 多年的金 融分业经营 已凸现诸 多问题 ， 无法适应金 融业对外开放发展 的新形 势。因此 ， 要在
打 破 单 一分 业 经 营模 式 的 同 时 ， 采取 一 系列 应 对措 施 ， 渐 实现从 分 业到 综 合 的 经 营模 式 。 逐 关 键词 ： 融 业 ；综合 经 营 ；必要 性 ；思路 ；对 策 金 ’
