华数传媒2020年三季度财务分析详细报告

华媒控股2020年三季度决策水平报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为2,624.68万元，与2019年三季度的3,926.55万元相比有较大幅度下降，下降33.16%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2020年三季度营业利润为2,524.87万元，与2019年三季度的3,738.7万元相比有较大幅度下降，下降32.47%。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析华媒控股2020年三季度成本费用总额为35,534.66万元，其中：营业成本为27,277.98万元，占成本总额的76.76%；销售费用为2,724.17万元，占成本总额的7.67%；管理费用为4,911.16万元，占成本总额的13.82%；财务费用为510.81万元，占成本总额的1.44%；营业税金及附加为110.53万元，占成本总额的0.31%。

2020年三季度销售费用为2,724.17万元，与2019年三季度的3,569.4万元相比有较大幅度下降，下降23.68%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，营业利润也随之下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售力量和战略。

2020年三季度管理费用为4,911.16万元，与2019年三季度的4,923.57万元相比变化不大，变化幅度为0.25%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为13.73%，与2019年三季度的11.24%相比有较大幅度的提高，提高2.49个百分点。

在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。

要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。

三、资产结构分析华媒控股2020年三季度资产总额为376,475.11万元，其中流动资产为137,770.87万元，主要以货币资金、应收账款、交易性金融资产为主，分别占流动资产的49.49%、27.75%和8.51%。

证券研究报告 | 行业专题研究2020年11月02日传媒线上娱乐短期增速回落，线下娱乐加速恢复-2020Q3传媒季报总结传媒板块整体业绩Q3环比改善。

2020前三季度传媒板块营收3171.10亿元，同比下降4.01%；归母净利润292.18亿元，同比下降27.50%。

其中2020Q3实现营业收入1151.27亿元（YoY+23.77%，QoQ+7.03%），实现归母净利润111.54亿元（YoY-2.11%，QoQ-5.87%）。

疫情冲击之下，2020Q3营收增速为正、归母净利润增速为负的原因在于：1）影视、院线行业还处于恢复之中，四季度业绩有待验证；2）广电网络业绩大幅下滑；3）上半年业绩高增的游戏板块，因为买量周期等原因，三季度业绩不及预期。

线上娱乐高增长后增速趋于稳定，长期看维持高景气度。

1）游戏板块：2020年前三季度游戏板块营业收入为502.6亿元，同比增长10.61%；归母净利润150.44亿元，同比增长53.29%。

部分公司三季报由于买量成本上涨而低于预期，但我们认为游戏行业买量成本上涨仅是短期波动，行业长期需求仍然向上。

2）互联网板块：2020前三季度互联网行业实现营收503.7亿元，同比增长9.81%；实现归母净利润74.9亿元，同比下降7.86%。

短视频使用时长持续增加，月活跃用户规模增速逐渐放缓，活跃渗透率较为稳定。

长视频月活跃用户规模疫情期间正增长，疫情后回落稳定。

线下娱乐持续恢复，环比改善明显。

1）院线&影视板块：六家院线公司2020Q3单季度收入24.91亿元（QoQ+151.6%，YoY-68.43%），净利润-7.37亿元，较2020Q1/Q2亏损12.91/18.62亿元已有大幅改善。

万达电影市占率较去年底有所0.6pct 提升。

影视板块整体业绩下滑较为严重，2020Q1-Q3影视板块实现收入130.31亿元，同比大幅下滑43.3%，实现归母净利润-43.29亿元，出现大额亏损。

华策影视2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为7,485.87万元，与2019年三季度的10,750.1万元相比有较大幅度下降，下降30.36%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为67,971.63万元，与2019年三季度的20,397.88万元相比成倍增长，增长2.33倍。

2020年三季度销售费用为4,908.09万元，与2019年三季度的7,345.89万元相比有较大幅度下降，下降33.19%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2020年三季度管理费用为3,503.19万元，与2019年三季度的6,426.28万元相比有较大幅度下降，下降45.49%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为4.49%，与2019年三季度的16.72%相比有较大幅度的降低，降低12.23个百分点。

管理费用支出大幅度下降，经营业务未受影响，但盈利水平却有所下降，应关注大幅度压缩管理费用支出的必要性。

2020年三季度财务费用为1,020.76万元，与2019年三季度的1,064.75万元相比有所下降，下降4.13%。

三、资产结构分析2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。

应收账款占营业收入的比例下降。

预付货款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

华数传媒2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为508,166.5万元，与2022年三季度的373,284.43万元相比有较大增长，增长36.13%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为217,962.41万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的42.89%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加35,590.62万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的26.53%。

这部分新增借款有88.61%用于偿还旧债。

这部分新增借款31.78%用于长期性投资活动。

二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为500,074.98万元，与2022年三季度的385,828.65万元相比有较大增长，增长29.61%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的17.74%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。

2023年三季度，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金；收回投资收到的现金。

现金流出项目从大到小依次是：支付的其他与投资活动有关的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度华数传媒投资活动需要资金42,850.33万元；经营活动创造资金35,590.62万元。

投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。

2023年三季度华数传媒筹资活动产生的现金流量净额为15,351.23万元。

投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。

五、现金流量的变化2022年三季度现金净亏空12,544.22万元，2023年三季度扭亏为盈，现金净增加8,091.52万元。