投资银行基本知识

投行的定义（目前最被认同的）：投资银行学包括所有从事资本市场业务活动的金融机构。在中国如果证券公司单纯从事证券经纪业务不能算是投行。

投行的类型：超大型、大型、次大型、地区型、专业型。

投行与商业银行的区别：

1.从融资方式来看，投行进行的是直接融资，侧重于长期融资。商业银行进行间接融资，

侧重短期融资。

2.从基础业务来看，投行的基础业务是证券承销，商业银行则是存贷款。

3.从业务活动领域看来，投行主要是在资本市场开展业务。商业银行则是在货币市场。

4.从利润的来源上看，投行主要靠收取客户支付的佣金。商业银行则是存贷款之间的利率

差。

5.从经营理念上讲，投行是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重。商业银行则是追求安

全性、盈利性与流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。

6.从监管机构来看，投行的主要是证券监督委员会之类的机构。商业银行则受中央银行的

监督和管理。

7.从风险特征来看，对于投行，一般而言，投资人面临的风险较大，投行风险较小。商业

银行则是存款人面临的风险较小，商业银行的风险较大。

投行的起源：现代意义的投资银行起源于欧洲，在美国得到迅速发展。

投行的发展模式：分离型模式（典型的是美国投行）、综合型模式（典型的是德国投行）。合伙制：有两人或两人以上共同拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司所有人或股东，所有制合伙公司至少有一个合伙人主管企业的日常业务经营并承担责任。

合伙制的缺点：第一，资本实力受到限制。第二，重大决策容易出现迟缓低效的状况。第三，合伙人对企业债务承担连带无限责任，带来了经营企业的高风险性。第四，组织关系的不稳定性。第五，缺少人才。

有限合伙制：有限合伙制对外在整体上也具有无限责任的性质，但在内部有两类决然不同的权益主体，一类合伙人出大部分资金但不参与管理只承担投资额的有限责任，另一类则经营管理为普通合伙人承担无限责任。

证券发行就是指商业组织或政府组织为筹集资金，依据法律规定的条件和程序，通过证券承销商向投资者出售资本证券的行为。

证券承销包含承接和销售两个过程，投资银行首先从发行者手中以一定的价格买进证券，再通过自己的销售网络将其销售给广大投资者。

证券发行基本类型

按发行对象：公募发行和私募发行；

按有无中介：直接发行和间接发行；

按发行条件和投资者的决定方式：招标发行和议价发行；

证券发行的管理制度：注册制、核准制

我国股票发行目前采用的是核准制下的保荐人制度。

证券承销方式：包销、代销

我国核准制下的保荐人制度：由保荐人（券商）负责发行人的上市推广荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，直到获得监管部门的发行核准。不仅要负责发行过程的信息披露，还要承担上市后持续督导的责任并责任将落实到个人。

股票发行估值方式：相对估值法（市盈率法）、绝对估值法（贴现率法）

初步询价是指发行人及其保荐机构向询价对象进行询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。

询价分为初步询价和累计投票标询价。发行人及其主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价格确定发行价格。

新股发行方式—上网定价发行和网下配售

上网定价发行：利用证券交易的交易系统，主承销商作为股票的唯一“卖方”，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式

网下配售也称网下申购。指不在股票交易网内向一些机构投资者配售股票，这部分配售的股票上市日期有一个锁定期限

证券经纪业务的程序1、开户开立证券账户、签订《证券交易委托代理协议书》、开立证券交易结算资金账户

2、委托委托类型：市价委托、限价委托

3、间断性交易制度也称集合竞价制度。

4、成交的原则通常是最大成交量原则。

在连续竞价过程遵循“价格优先、时间优先”原则

4、清算是投资银行在证券交易所内成交后，对应收和应付价款与证券进行结算，并最的结出应收应付余额的处理过程。

5、交割：交割是结算过程中，投资者与证券商之间的资金结算。

沪深两市除B股外的上市交易证券（A股、基金、债券），都实行T＋1交割制度。

T＋1制度是指当日买入的股票不能在当日卖出，资金收付与证券交割只能在成交日的下一个营业日进行，不能在当日从帐户中提取现金。

6、过户

超额配售选择权首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。又称“绿鞋”。是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按资者同一发行价格超额发售不超过包销数额15% 的股份，即主承销商按不超过包销数额115% 的股份向投发售。

主承销商在未动用自有资金的情况下，通过行使超额配售选择权，可以平衡市场对该股票的供求，起到稳定市价的作用。

经纪：是经济活动中的一种中介服务活动，具体是指自然人、法人和其他经济组织以收取佣金为目的，通过咨询、代理等服务方式，促成他人交易的经济活动。

证券经纪业务的含义：证券经纪业务指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按客户的合法要求，代理客户买卖证券的业务。（委托-代理关系）

证券经纪业务的特点：业务对象的广泛性、多变性。证券经纪商的中介性。客户指令的权威性。客户资料的保密性

按证券交易在时间上是否连续，竞价交易制度分为间断性竞价交易制度和连续竞价交易制度证券自营业务指投资银行使用自有资金或依法筹集资金，以自己的名义在证券交易市场以盈利为目的买卖证券的经营行为。（在我国只有综合类的券商才能从事自营业务。）

自营业务的范围一般上市证券的自营买卖、一般非上市证券的买卖、兼并收购中的自营买卖、证券承销业务中的自营买卖。

在我国，证券自营业务专指证券公司为自己买卖证券产品的行为。买卖的证券产品包括在证券交易所挂牌交易的A股、基金、认股权证、国债、企业债券等。

投机银行自营业务的特点：决策和操作上的自主性；交易的风险性；收益的不稳定性；

投资银行开展自营业务的原则：客户委托优先原则、维护市场秩序原则、公开交易原则、加强内部管理原则

证券做市商指投资银行运用自己的账户从事证券买卖，通过不断的买卖报价维持证券价格的